公司动态 - 朗姿医美在杭州米兰柏羽医疗美容医院举行第二届微整国际高峰论坛暨朗姿微整新美学发布会 [1] - 论坛汇聚中国内地、港澳台地区及海外医美领域专家学者共同探讨亚洲医美前沿趋势与技术发展 [1] - 公司宣布强化升级其微整专家团阵容 该团队由多位在面部精雕、皮肤年轻化、注射美容等细分领域具有经验的医生组成 [3] - 朗姿医疗管理有限公司总经理赵衡表示此次论坛旨在搭建国际化医美学术交流平台 [3] 产品与技术发布 - 发布ReNature美感美学体系 系统性提出"幼态感、高智感、原生感"三大风格 运用"HOOD"四维分析法强调面部整体结构与和谐比例 [2] - 推出朗姿眶周结构还原技术 以骨相支撑+韧带复位+容量再生+肤质优化为四大支柱 通过4层结构分层抗衰模型、7C精细化分区体系和3维美学设计理论解决眶周衰老问题 [2] - 发布V-Line颏底承托技术 针对亚洲人颏部短小后缩、下颌缘模糊问题 通过面部支撑点承托及三维力学设计改善侧颜轮廓 [2] - 推出高端填充材料芙妮薇·致雅pro 作为新一代玻尿酸产品具有高内聚性、强支撑力、低交联度及安全性 适用于面部T区精雕、外轮廓塑形及直角肩打造 [2] 学术交流内容 - 朗姿医美医疗委员会主任吴溯帆教授作《亚洲人面部美学精细化分析》报告 阐述ReNature体系的解剖学基础和科学依据 [3] - 马来西亚Signature Clinic创始人Liow Tiong Sin发表《侧颜美学-V-Line颏底承托在亚洲人面部应用的重要性》演讲 [3] - 朗姿医美微创专业学组组长马瑶博士解读《朗姿微整新美学ReNature-美感美学战略发布》并通过案例展示临床应用 [3] - 众多国内外医美领域专家学者的深度参与为朗姿医美三项最新成果注入更强的全球学术视野 [3]

融资交易情况 - 8月25日融资买入额0.27亿元 居两市第2290位 [1] - 当日融资偿还额0.23亿元 实现净买入450.79万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额持续递减 分别为0.46亿元、0.30亿元、0.27亿元 [1] 融券交易情况 - 8月25日融券卖出2.32万股 [1] - 当日净卖出2.32万股 无融券偿还记录 [1]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 中报发布进行时，珠宝、美护优质品牌验证高景气 [3][23][27] - 黄金珠宝行业营收利润有所分化，行业延续高端化和时尚化趋势 [3][23] - 美容护理行业整体销售表现良好，行业延续回暖态势 [3][27] - 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 [6][30][31] 零售行情回顾 - 本周（8月18日-8月22日）商贸零售指数报收2320.15点，上涨4.21%，跑赢上证综指（上涨2.01%）2.20个百分点 [5][12] - 2025年年初至今零售行业指数上涨3.63%，表现弱于大盘（上证综指累计上涨12.51%）[12] - 本周互联网电商板块涨幅最大，周涨幅为7.71% [13][17] - 2025年年初至今钟表珠宝板块涨幅最大，累计涨幅为33.74% [13][17] - 本周个股涨幅排名前三位分别是汇嘉时代（+30.5%）、若羽臣（+18.0%）、跨境通（+16.3%）[20][21] 行业动态与公司表现 黄金珠宝板块 - 老铺黄金2025H1实现营收123.54亿元（+251.0%），归母净利润22.68亿元（+285.8%）[3][23][35] - 潮宏基2025H1实现营收41.02亿元（+19.5%），归母净利润3.31亿元（+44.3%）[3][23][32] - 莱绅通灵2025H1实现营收8.70亿元（+37.0%），归母净利润0.61亿元（+263.5%）[3][23] - 周六福2025H1实现营收31.50亿元（+5.2%），归母净利润4.15亿元（+11.9%）[23] - 英皇钟表珠宝2025H1实现营收27.94亿元（+7.6%），归母净利润1.96亿元（+6.4%）[23] 美容护理板块 - 上海家化2025H1实现营收34.78亿元（+4.7%），归母净利润2.66亿元（+11.7%）[3][27] - 润本股份2025H1实现营收8.95亿元（+20.3%），归母净利润1.88亿元（+5.2%）[3][27][38] - 丸美生物2025H1实现营收17.69亿元（+30.8%），归母净利润1.88亿元（+4.2%）[3][27][32] - 水羊股份2025H1实现营收25.00亿元（+9.0%），归母净利润1.23亿元（+16.5%）[3][27] 其他重点公司 - 爱婴室2025H1实现营收18.35亿元（+8.3%），归母净利润0.47亿元（+10.2%）[42] - 爱美客2025H1实现营收12.99亿元（-21.6%），归母净利润7.89亿元（-29.6%）[45] - 周大福FY2025实现营收827.37亿元（-17.5%），归母净利润54.59亿元（-9.0%）[48] - 珀莱雅2025Q1实现营收23.59亿元（+8.1%），归母净利润3.90亿元（+28.9%）[60] - 巨子生物2024年实现营收55.39亿元（+57.1%），归母净利润20.64亿元（+42.1%）[71] - 上美股份2024年实现营收67.93亿元（+61.2%），归母净利润7.81亿元（+69.4%）[78] 投资主线与推荐标的 投资主线一（黄金珠宝） - 关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌 [6][30] - 重点推荐老铺黄金、潮宏基等 [6][32] - 受益标的曼卡龙、菜百股份 [6] 投资主线二（线下零售） - 关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁）[6][30] - 重点推荐永辉超市、爱婴室等 [6][42] - 受益标的重庆百货等 [6] 投资主线三（化妆品） - 关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌 [6][31] - 重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等 [6][60][78] - 受益标的若羽臣等 [6] 投资主线四（医美） - 关注具备差异化管线的医美产品厂商 [6][31] - 重点推荐爱美客、科笛-B等 [6][45][75] - 受益标的锦波生物等 [6]

投融资规模趋势 - 医美行业投融资规模先升后降 2013-2016年投资事件和金额波动上涨 2016年达19起事件和13.53亿元峰值 2018年投资金额达23.74亿元近十年顶峰 2017-2025年投融资事件波动下降 2024年仅3起事件和1.5亿元 2025年上半年仅1起事件和0.3亿元 [1] 投融资轮次特征 - 行业投融资轮次集中在早期阶段 主要集中于天使轮和A轮融资 因行业具有较强创新性和技术壁垒 早期企业能在特定领域取得技术突破和竞争优势 [2] 投融资区域分布 - 投融资集中在北京和广东地区 截至2025年6月北京累计49起 广东23起 四川和上海分别为12起和9起 [4] 投融资方向 - 投融资方向聚焦医美平台建设 [6] 典型投融资案例 - 2021-2022年主要投融资案例包括：MIRA天使轮千万级人民币(2022) 思元医疗A轮未透露金额(2022) 美丽田园战略投资398万人民币(2022) 美械宝战略投资数千万人民币(2022) 美相医药A轮数千万人民币(2021) inFace菌菲斯Pre-A轮数千万人民币(2021) 新里程战略投资数亿人民币(2021) 蛋壳肌因A轮4000万人民币(2021) 联合丽格D轮数亿人民币(2021) 希愈医疗战略投资数千万美元(2021) [9][10] 投资主体构成 - 投资主体以资本类机构为主占比73% 包括星汉资本和三泽创投等 实业类投资主体占比27% 包括格力电器和小米集团等 [10] 产业投资基金状况 - 产业投资基金较少 仅发现2家相关私募基金 成都兴创和医疗美容产业投资基金(2022年成立) 成都朗姿武发医疗美容产业股权投资基金(2021年成立) [13][14] 兼并重组特征 - 中游企业横向收购扩大规模成主流兼并类型 典型案例包括：康哲药业收购旭俐医疗100%股权(2021) 昊海生物收购欧华美科64%股权(2021) 新氧收购奇致激光未透露股权(2021) 苏宁环球收购伊尔美港华80%股权(2016) [15][16] 行业投融资总结 - 医美行业投融资波动变化 集中在北京和广东地区 以资本类投资机构为主 中游并购重组是扩大规模的主要手段 [17]

担保事项概述 - 朗姿股份为全资子公司四川晶肤医学美容医院有限公司提供1,000万元人民币连带责任保证担保，用于向中国银行申请借款 [5] - 担保事项已通过公司第五届董事会第二十九次会议及2024年度股东大会批准，在年度担保额度范围内无需重新审议 [5] - 担保期限为债务履行期限届满之日起三年，担保范围涵盖主债权本金、利息、违约金及实现债权费用等 [7] 被担保方基本情况 - 四川晶肤为朗姿股份全资子公司，注册资本2,000万元人民币，主营医疗美容服务及预包装食品销售 [6] - 公司由朗姿医疗管理有限公司100%控股，不属于失信被执行人 [6][7] 担保额度使用情况 - 2025年度公司批准对外担保总额度30.50亿元，其中对资产负债率≤70%子公司担保额度24.00亿元，对资产负债率>70%子公司担保额度6.50亿元 [2] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总余额10.92亿元，占2024年度经审计净资产的39.18% [2][7] - 对合并报表外单位担保余额3.60亿元，占2024年度经审计净资产的12.92% [2][7] 风险控制状况 - 公司及控股子公司未发生逾期担保、涉诉担保或因担保被判败诉需承担损失的情况 [3][8] - 当前对资产负债率超70%企业的担保余额仅1,000万元（北京莱茵服装有限公司）[2][7]

担保情况 - 公司及控股子公司担保额度总金额为18.28亿元 对外担保总余额为10.9216亿元 [2] - 对外担保余额占2024年度经审计净资产比例为39.18% [2] - 公司及控股子公司无逾期对外担保 无涉及诉讼的对外担保及因担保败诉应承担损失的情形 [2]

公司担保情况 - 为全资子公司四川晶肤医学美容医院有限公司提供1000万元人民币连带责任保证担保 用于向中国银行申请借款 [1] - 担保已获公司第五届董事会第二十九次会议和2024年度股东大会审议通过 并在2025年度对外担保额度内 [1] 公司担保余额状况 - 公司及控股子公司对外担保总余额为109216万元 占2024年度经审计净资产的39.18% [1] - 公司及控股子公司无逾期担保 无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况 [1]

担保情况 - 公司及控股子公司担保额度总金额为18.28亿元 对外担保总余额为10.92亿元 占公司2024年度经审计净资产的39.18% [1] - 实际被担保方北京莱茵服装有限公司资产负债率超过70% 公司对资产负债率超过70%的控股子公司担保余额为1000万元 [1] - 公司及其控股子公司对合并报表外单位提供的担保总余额为3.6亿元 占公司2024年度经审计净资产的12.92% [1]

担保额度 - 2025年度公司及其控股子公司对外担保总额不超30.50亿元[1] - 截止公告披露日，公司及控股子公司担保额度总金额为182,800万元[9] 担保余额 - 截止公告披露日，公司及控股子公司对外担保总余额为109,216万元，占2024年度经审计净资产的39.18%[1] - 公司及其控股子公司对合并报表外单位担保总余额为36,000万元，占2024年度经审计净资产的12.92%[2] 子公司情况 - 朗姿股份为全资子公司四川晶肤1,000万元借款提供连带责任保证[3] - 2024 - 2025年3月四川晶肤资产、负债、权益及营收、利润、净利润有变化[6] 担保期限与其他 - 担保期限为债务履行期限届满之日起三年，最高担保本金1,000万元[8] - 公司及控股子公司无逾期等不良担保情形[9]

核心观点 - 朗姿股份通过多次减持若羽臣股份 持股比例从5.49%降至4.999998% 不再是持股5%以上股东 [1][3][4] - 本次权益变动不会导致公司控制权变更 且对治理结构及持续经营无重大影响 [1][4][5] 权益变动过程 - 2025年7月1日至7月17日通过集中竞价减持886,298股 大宗交易减持93,000股 合计减持979,298股 [3] - 2025年7月22日至8月13日通过集中竞价减持199,600股 大宗交易减持3,065,400股 合计减持3,265,000股（占公司总股本1.49%） [3] - 2025年8月14日通过集中竞价减持6,000股 8月18日通过大宗交易减持1,060,000股 合计减持1,066,000股（占公司总股本0.49%） [3][4] - 权益变动后朗姿股份持有公司股份10,933,510股 持股比例精确降至4.999998% [3][4] 股本结构变化 - 2025年6月9日资本公积金转增股本后 总股本由164,030,506股增至227,487,948股 朗姿股份持股数量由11,602,720股同步增加至16,243,808股 [2] - 2025年7月2日完成回购股份注销8,817,672股 总股本由227,487,948股变更为218,670,276股 [2] 减持计划依据 - 朗姿股份原计划减持不超过4,768,071股（不超过总股本3%） 其中集中竞价方式不超过1,589,357股（1%） 大宗交易方式不超过3,178,714股（2%） [2] - 实际减持行为与已披露计划一致 未违反承诺及《证券法》《上市公司收购管理办法》等法规 [4][5]