公司股价与交易数据 - 2025年1月30日，金达威股价下跌0.16%，当日成交额为1.17亿元 [1] - 当日融资买入额为685.13万元，融资偿还额为1130.77万元，融资净卖出445.65万元 [1] - 截至1月30日，公司融资融券余额合计为4.42亿元，其中融资余额4.42亿元，占流通市值的3.81%，融资余额水平低于近一年50%分位 [1] - 截至1月30日，融券余量为7500股，融券余额为14.27万元，融券余额水平低于近一年20%分位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.63万户，较上一期减少10.95% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为16817股，较上一期增加12.29% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股774.08万股，较上期增加80.36万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第七大流通股东，持股279.24万股，较上期减少2.05万股 [2] - 华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股165.75万股，较上期减少4900股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入26.04亿元，同比增长11.16% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.61亿元，同比增长63.47% [2] - 公司自A股上市后累计现金分红27.61亿元，近三年累计现金分红4.88亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为厦门金达威集团股份有限公司，位于福建省厦门市海沧新阳工业区，成立于1997年11月24日，于2011年10月28日上市 [1] - 公司主营业务涉及保健食品制造和营养食品制造 [1] - 公司主营业务收入构成为：营养保健食品54.57%，辅酶Q10系列22.04%，其它11.98%，维生素A系列11.41% [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 白酒行业旺季效应启动，顺周期政策积极催化，茅台动销与批价率先破冰引领行业超预期改善，情绪与预期修复先行，静待基本面改善[1] - 大众品行业短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著，优先关注成长机会，后续切换复苏[1] 白酒行业调研反馈与观点 - 春节旺季临近，渠道备货与终端动销反馈逐步启动，渠道备货整体保持理性，价格带与品牌反馈分化显著[2] - 龙头茅台率先实现破冰，飞天批价在公司价格和渠道体系改革以及节前需求激增等因素综合影响下快速上涨，动销明显优于行业[2] - 区域强势龙头在基地市场支撑下，大众价格带单品动销亦有望相对良性[2] - 短期建议关注春节刚需，中期布局各价位带龙头[1] - 短期春节刚需及弹性标的包括：贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒等[1] - 中长期龙头包括：五粮液、山西汾酒、今世缘等[1] - 迎驾贡酒充分受益大众消费价格带刚性属性，聚焦生态洞藏系列实现品牌升级，百元价格带挖掘大众口粮酒需求，产品布局有望受益于县域消费与大众宴席市场复苏[3] - 预计100-200元左右价格带核心单品洞藏6、洞藏9势能相对较好，洞藏系列有望凭借强渠道推力在省内合肥、六安等优势市场稳步增长，在皖北、皖南市场加速渠道下沉，省外市场亦有望逐步拓展[3] 大众食品行业调研反馈与观点 - 短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著[1] - 成长主线布局零食、饮料及α个股，包括：鸣鸣很忙、万辰集团、卫龙美味、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母、H&H国际控股[1] - 复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期，包括：安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、新乳业、伊利股份、燕京啤酒、青岛啤酒、仙乐健康等[1] - 安井食品近期在行业需求边际改善下动销积极，全年新品抓手充足，出海、清真等战略布局值得期待[2] - 洽洽食品礼赠属性清晰，有望充分受益春节错期，瓜子采购价格同比下降，有望带动盈利能力修复[2] - 金达威2026年将加大品牌营销费投、加强内容电商布局，依托产品品质进行差异化竞争[2] 重点公司分析 - **安井食品**：销售端近期动销较好，2026年1月起对部分单品收缩促销费用；产品端2025年新品表现符合预期、市场反馈积极，2026年继续重点推广锁鲜装、400g真空玲珑装、虾滑、烤肠等产品，同时以安斋品牌发力清真食品市场；渠道端坚持BC兼顾、有管控的拥抱商超定制化的策略，经销商渠道边际复苏，商超及新零售渠道持续拓展增量，并积极拓展东南亚等海外市场；组织端持续推进团队激励优化，管理保持领先状态[3] - **洽洽食品**：发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润3.0-3.2亿元，同比下降62.3%-64.7%，主因原材料价格上涨；2025年10月新一季瓜子采购价格同比下降，有望带动2026年盈利能力修复；当前正处春节备货阶段，洽洽坚果礼本身具备礼赠属性，有望在春节错期下实现优秀表现[4] - **金达威**：原料端，辅酶Q10应用场景及人群拓展，市场空间广阔，公司将逐步释放产能保持市占率、优化工艺降低成本；同时丰富品类培育新成长点，如藻油Omega-3、酵母蛋白、生物代糖等[4]；品牌端，2026年公司将围绕扩大市场份额、提升品牌影响力推进，调整品牌目标考核、加大营销投入力度、加强内容电商布局，依托原料生产与全产业链硬实力，突出产品品质优势差异化竞争[7]；代工厂方面，美国Vitabest工厂目前覆盖片剂、硬胶囊品类，未来将增加软胶囊等新品类，工厂在供应链、生产流程、生产工艺、订单跟进等方面的持续优化，未来有望扩大规模、持续提升盈利能力[7]

文章核心观点 - NMN作为提升体内NAD+水平的关键前体，在抗衰老、修复DNA、调节代谢等方面具有核心功能，正成为全球健康产业焦点 [1] - 2025年全球NMN合规化进程进入实质性加速阶段，美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要市场已通过不同路径确认其合法地位，国际监管共识转向推动规范应用 [1] - 中国NMN行业虽面临政策限制，但已显现积极信号，包括2022年通过化妆品新原料备案，以及2025年4月被列入保健食品审批受理名单，未来政策开放值得期待 [1] - 人口老龄化催生的“银发经济”与年轻群体“抗初老”需求爆发，叠加全酶法等合成技术突破带来的成本下降与纯度提升，共同驱动NMN市场潜力持续释放 [1] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，行业未来有望从保健品、化妆品向医疗健康、宠物营养、农业科技等更广阔领域渗透 [2] NMN的定义、功能与合成工艺 - NMN是维生素B3的天然衍生物，是人体内重要辅酶NAD+最直接的前体之一，补充NMN可快速提升NAD+水平，在抗衰老、促进心脑血管健康、改善代谢和认知功能等方面发挥重要作用 [3][4] - 在NAD+的多种合成途径中，NMN补充路径转化效率最高（代谢仅需1步），且尚未发现不良反应，临床潜力显著 [6][7] - 日常饮食中NMN含量极低（如蔬菜类含量约0.25–1.88 mg/100g），难以达到有效剂量，而NMN补充剂可提供约为膳食来源300倍的摄入量 [8] - NMN合成工艺持续升级，当前主流为全酶法，具有纯度高、无化学残留、绿色环保等优势，基因港、金达威等头部企业均采用此法 [10][11] - 全酶法工艺不断革新，头部企业通过专利布局构建技术护城河，例如基因港的GENAD技术、邦泰生物累计获得20+项发明专利、康盈红莓拥有全球独家的“磁酶科技”专利 [12] NMN行业发展历程与驱动因素 - 行业发展始于1904年NAD+的发现，2013年哈佛大学研究证实NMN可延长小鼠寿命30%成为关键转折点，2016年后日本、美国率先启动商业化 [15] - **政策驱动**：全球主要市场呈现从严格限制转向审慎开放的趋势。2025年底，美国FDA正式恢复NMN膳食补充剂身份，澳大利亚TGA将其纳入许可成分清单，标志着国际监管取得双重突破 [17][18] - **政策驱动**：中国政策路径日益清晰，从早期政策收紧，到2022年NMN获化妆品新原料备案，再到2025年4月其作为中国唯一的保健食品进入审批受理阶段，合法化进程稳步推进 [17][18] - **需求驱动**：中国社会老龄化加速，预计2025-2030年60岁及以上人口从3.2亿增长至3.9亿，叠加90后年轻群体“抗初老”意识觉醒，形成双重需求动力 [19] - **技术驱动**：合成工艺（如全酶法）革新推动降本增效，检测标准完善提高行业门槛，递送技术（如纳米载体）创新提升产品生物利用度，共同驱动产业升级 [21][22] 中国NMN行业现状 - 中国NMN市场自2020年大规模进入以来保持增长，预计在2025年突破30亿元人民币 [28] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，头部企业如基因港、尚科生物、金达威、邦泰生物、康盈红莓等依托技术创新与规模效应构建全球核心竞争力 [2][32] - NMN产品目前主要应用于保健品（应用量占比近90%）和化妆品（占比约10%~20%）两大领域 [24] - 受政策限制，NMN产品在国内主要通过跨境电商销售（占据60%~70%市场份额），品牌私域渠道约占3成市场份额 [34][35] - 中国“蓝帽子”保健食品认证是行业最高准入标准，若未来NMN产品获得该资质，市场格局有望被重塑 [37] NMN应用领域扫描与发展前景 - **保健品领域**：中国保健品市场预计到2025年将超过4300亿元，但人均消费额（26美元/年）较成熟市场（超100美元/年）差距明显，为NMN提供巨大提升空间 [40] - **保健品领域**：NMN保健品市场呈现场景细分化（渗透至女性/男性健康、运动营养等）、配方多样化（“NMN+X”复配）、剂型多元化（胶囊、片剂、粉剂等）升级趋势 [42][43] - **化妆品领域**：中国抗衰功效化妆品市场规模2023年突破3000亿元，2024年1-8月已达2686.9亿元，同比增长30.1%，市场高速扩张 [47] - **化妆品领域**：截至2025年11月，NMN以12次备案成为国内备案数最多的化妆品新原料，基因港、康盈红莓等原料厂商已率先布局面膜、精华等品类 [49][50] - **潜力领域**： - **宠物营养**：中国宠物经济市场规模在2024年突破3000亿元，NMN在宠物抗衰、改善代谢等方面展现潜力，已有相关产品上市 [53][54] - **医疗健康**：NMN在抗心血管疾病、神经疾病、改善代谢等八大方面具应用价值，目前多个药品研发项目正在进行中 [56] - **农业科技**：NMN在提升作物抗病性、促进增产、改善养殖动物繁殖性能等方面显现潜力，但应用尚处初期 [58] NMN行业发展挑战与突破点 - **政策挑战**：国内保健食品注册审批严格，国际合规经验存在滞后性，且需积累本土系统性应用数据，需政企学研协同推动 [63][64] - **企业突破**：领先企业正从单一原料供应商向覆盖“原料+成品”的全产业链综合服务商转型，以构建核心竞争力，例如尚科生物、康盈红莓、雅本化学 [66][67] - **市场挑战**：行业仍处市场教育初期，投入人体临床试验的企业比例不高于10%，未来需从“概念营销”转向以“临床验证”和“科学背书”建立消费者信任 [68][69]

金威转债信息 - 回售价格100.044元/张（含息税）[10] - 第一个计息期年度票面利率0.10%[8] - 计息天数162天（2025年8月20日至2026年1月29日）[9] - 回售申报期为2026年1月29日至2026年2月4日[4] 资金相关 - 公司资金到账日为2026年2月9日[4] - 回售划拨款日为2026年2月10日[4] - 投资者回售资金到账日为2026年2月11日[4] 项目变更 - 原募投项目变更为万吨油脂和智慧工厂建设项目[5] 回售规则 - 个人和基金债券持有人利息所得税按20%代扣代缴[10] - 回售不具强制性，可部分或全部回售[4] - 回售期内继续交易，按交易、回售、转托管顺序处理[16]

核心业务与市场前景 - 辅酶Q10市场前景广阔，应用场景从65岁以上人群及心脏病患者延伸至他汀类药物服用者、职场及运动人群，海外需求稳固，国内及新兴市场需求逐步释放 [2] - 公司基于市场需求研判进行辅酶Q10产能前瞻性扩张，改扩建项目完成后将根据市场需求和产能爬坡逐步释放产能，以保障行业领先地位及市场占有率 [2] - 公司万吨油脂项目利用微生物发酵工艺生产藻油Omega-3（含DHA、EPA）、DHA及ARA，该工艺具备定向高效、产物纯度高、组分可控、质量稳定、环境友好等优势，可部分替代传统鱼油 [3] - 微生物发酵法生产Omega-3等产品，其工艺不断成熟，成本逐步降低，商业前景日益广阔，且符合纯素及植物基消费趋势 [3] 产品研发与业务布局 - 公司在原料端保持对辅酶Q10等领先单品的研发投入以优化工艺和成本，同时挖掘新市场机会，丰富产品品类，培育新增长点，例如藻油Omega-3、酵母蛋白、生物代糖 [3] - 酵母蛋白因其高营养、高生物利用度、低过敏性及可持续性特征，在食品和生物科技领域受关注，可作为饲料中鱼粉和豆粕的替代品，市场前景广阔，公司已完成前期调研与技术论证，将开展研发、生产和销售 [4] - 公司营养保健品成品工厂业务目前主要在美国Vitabest工厂进行，该工厂从事片剂和硬胶囊生产，已实现扭亏为盈并具备一定规模与客户基础 [5] - 公司计划加大在美国的营养保健品成品生产投入，拓展产能与产品品类（如增加软胶囊生产线），在满足自有品牌需求的同时扩大品牌代工规模，以提升盈利能力 [5] 品牌战略与市场环境 - 公司品牌体系呈现海外成熟、国内成长的格局，旗下品牌Doctor's Best约80%销售额集中于北美市场（如亚马逊、iHerb平台），在国内市场也已成立专业电商团队 [5] - 2026年品牌战略将围绕扩大市场份额、提升品牌影响力推进，具体措施包括调整品牌考核、加大营销投入、优化产品渠道、提升运营水平 [5][6] - 公司将依托全产业链硬实力与原料生产优势，借行业监管规范化契机，突出产品品质以形成差异化竞争，并加强内容电商布局以扩大品牌触达与国内市场认知度 [6][7] - 电商平台监管力度加大，将有效遏制行业乱象，淘汰劣质产品，长期来看有利于为具备全产业链优势、产品合规的合规企业创造公平竞争环境 [5]

公司战略与品牌发展 - 公司长期产业布局围绕营养健康领域展开 [1] - 公司拥有全球知名营养保健品品牌Doctor's Best [1] - 品牌主要产品包括辅酶Q10、鱼油、氨糖、维生素等，这些产品广受消费者认可且销量逐年增长 [1] 市场运营与渠道建设 - 新的一年公司将给予Doctor's Best品牌更多关注和支持 [1] - 公司将继续推进该品牌在全球，特别是在中国的品牌建设 [1] - 公司将加大营销投入力度，优化产品渠道建设，大力提升运营水平 [1] - 公司将持续开发新媒体渠道等多方面的价值 [1] 增长目标与举措 - 公司计划通过产品和渠道共同推进品牌影响力 [1] - 公司目标是以此扩大品牌的销售规模，提升市场占有率 [1]

| 证券代码：002626 | 证券简称：金达威 | 公告编号：2026-010 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127111 | 债券简称：金威转债 | | 厦门金达威集团股份有限公司 关于"金威转债"回售的第一次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： （三）回售价格 风险提示：投资者选择回售等同于以 100.044 元/张（含息税）卖出持有的 "金威转债"。截至本公告之日，"金威转债"的收盘价格高于本次回售价格， 投资者选择回售可能会带来损失，敬请投资者注意风险。 厦门金达威集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 8 日召 开的第九届董事会第十次会议，2026 年 1 月 26 日召开的 2026 年第一次临时股 东会、2026 年第一次债券持有人会议，审议通过了《关于变更部分募集资金投 资项目的议案》。根据《厦门金达威集团股份有限公司向不特定对象发行可转换 公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）的约定，"金威转债" 的附加回售条款生效，现将"金威转债"回售有关事项 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：金达威及其旗下品牌“多特倍斯”（Doctor‘s Best）、代工厂“VB”（Vitamin Buddy）、国内品牌“金乐心”[1][3] * 行业：保健品/膳食补充剂行业 涉及原料（辅酶Q10、藻油EPA、PQQ）、品牌、代工制造全产业链[1][3] 核心观点和论据 **1 原料业务（辅酶Q10）** * 辅酶Q10当前价格处于合理区间 不会引发过多竞争[1] * 价格经历波动：2024年12月价格有所下降 2025年1-2月价格回升且需求旺盛[1] * 对2026年的展望：预计量升价减 公司希望该业务长期毛利率保持在45%-50%[1] **2 代工制造业务（VB）** * 预计后续收入将加速增长[1][3] * 当前产能：仅有片剂和硬胶囊产线 预计2026年4月开始软胶囊产线[1] * 运营改善：生产工艺和交付期已梳理清楚 具备自身造血能力 可以参与大项目招投标[1] * 客户进展：已获得多特倍斯、沃尔玛、iherb的订单 但目前体量较小[1] * 竞争优势：美国代工厂加大投入 全产业链能力优势突出 即便下游利润较薄 原料代工也有优势[2] **3 品牌业务** * **多特倍斯（美国）**：希望保持小幅增长 增长随美国消费端波动[1] * **多特倍斯（中国）**： * 2025年策略：注重投入产出比 利润可观[1] * 2026年策略：将加大投入 放宽利润要求 目标是提升销量和品牌渗透率[1][3] * 市场机遇：抖音平台正在进行跨境产品（VDS）专项治理 这改善了竞争态势 公司优势突出[2][3] **4 产能与项目投资** * **变更募集资金用途**： * **智慧工厂项目（内蒙）**：后续将用于生产自有品牌保健品 可能使用国内已有品牌“金乐心” 聚焦物美价廉和二三线下沉市场 产品策略上不做全品类 而是聚焦于公司拥有原料优势的产品（例如辅酶Q10、PQQ等）[3] * **藻油项目**：万吨油脂项目主要聚焦于藻油EPA（用于保护血管健康）[3] 其他重要内容 * 内蒙智慧工厂被定位为向C端消费者业务赋能[3] * 公司提及“全产业链能力优势突出”[2]

| 证券代码：002626 | 证券简称：金达威 公告编号：2026-009 | | --- | --- | | 债券代码：127111 | 债券简称：金威转债 | 厦门金达威集团股份有限公司 关于"金威转债"回售的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 风险提示：投资者选择回售等同于以 100.044 元/张（含息税）卖出持有的 "金威转债"。截至本公告之日，"金威转债"的收盘价格高于本次回售价格， 投资者选择回售可能会带来损失，敬请投资者注意风险。 厦门金达威集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 8 日召 开的第九届董事会第十次会议，2026 年 1 月 26 日召开的 2026 年第一次临时股 东会、2026 年第一次债券持有人会议，审议通过了《关于变更部分募集资金投 资项目的议案》。根据《厦门金达威集团股份有限公司向不特定对象发行可转换 公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）的约定，"金威转债" 的附加回售条款生效，现将"金威转债"回售有关事项公告如下： 一、回售条款概述 （一）导致回售条款 ...

债券发行 - 2025年8月20日公司发行12,923,948张可转换公司债券，募集资金总额129,239.48万元，净额128,125.87万元[1] - 2025年9月8日“金威转债”在深交所上市[2] 债券回售 - 2026年相关会议通过变更募集资金投资项目议案，“金威转债”附加回售条款生效[3] - 回售申报期为2026年1月29日至2月4日，回售价格100.044元/张[7][11][12] - 公司资金到账日为2026年2月9日等[13]