财务表现 - 2025年上半年营业收入20.01亿元 同比增长18.63% [1] - 净利润1.29亿元 同比下降21.79% [1] - 基本每股收益0.12元/股 同比下降20.00% [1]

基金表现 - 工银前沿医疗股票A最新净值3.4760元，下跌0.52% [1] - 近1个月收益率1.67%，同类排名964|1023 [1] - 近6个月收益率30.63%，同类排名115|984 [1] - 今年来收益率32.12%，同类排名222|974 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计59.44% [1] - 恒瑞医药占比9.51%，科伦药业占比9.16%，信立泰占比6.70% [1] - 海思科占比6.02%，百济神州-U占比5.96%，新诺威占比5.86% [1] - 泽璟制药-U占比4.77%，药明康德占比4.60%，华东医药占比4.57%，荣昌生物占比2.29% [1] 基金概况 - 工银前沿医疗股票A成立于2016年2月3日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模93.30亿元 [1] - 基金经理为赵蓓 [1] 基金经理背景 - 赵蓓女士为硕士学历，曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理 [2] - 2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人 [2] - 2014年11月18日至今担任工银医疗保健行业股票型基金经理 [2] - 2015年4月28日至今担任工银瑞信养老产业股票型基金经理 [2] - 2016年2月3日至今担任工银瑞信前沿医疗股票型基金经理 [2] - 2018年7月30日至2019年12月23日担任工银瑞信医药健康行业股票型基金经理 [2] - 2020年5月20日至2022年6月14日担任工银瑞信科技创新6个月定期开放混合型基金经理 [2] - 2025年4月9日起担任工银瑞信新经济灵活配置混合型证券投资基金(QDII)基金经理 [2]

司美格鲁肽获批治疗MASH - 诺和诺德司美格鲁肽（Wegovy）获FDA批准用于治疗中晚期肝纤维化（F2-F3期）的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH），成为首个获批该适应证的GLP-1药物 [1] - 全球约三分之一超重或肥胖人群受MASH影响，美国患者约2200万例，2025年MASH治疗药物市场规模预计超100亿美元 [1] - 该获批使司美格鲁肽形成"糖尿病-肥胖-MASH"全疗法布局，有望进一步巩固其市场领先地位 [1] 海思科创新药研发进展 - HSK39297片新适应证临床试验申请获受理，包括年龄相关性黄斑变性（AMD）和全身型重症肌无力（GMG） [2] - 两项适应证均为临床需求迫切的疾病，AMD导致中心视力丧失且治疗药物匮乏，GMG现有激素疗法易引发不良反应 [2] - 若研发成功有望填补国内用药空白 [2] 云南白药产业链整合 - 云南白药子公司拟以6.6亿元现金收购聚药堂100%股权，旨在推动中药材全国布局和产业链协同 [3] - 收购符合云南省中药材产业高质量发展政策，有助于提升公司在中药饮片和配方颗粒市场的竞争力 [3] - 中药饮片行业竞争激烈且监管趋严，整合效果需观察 [3] 白云山半年业绩表现 - 2025年上半年实现营收418.35亿元（同比+1.93%），归母净利润25.16亿元（同比-1.31%） [4] - 利润下滑主因需求不足、行业竞争加剧及政策影响导致部分业务业绩下降 [4] - 拟实施每10股派现4元（含税）的分红方案 [4]

研发项目受理情况 - 公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，决定予以受理[1] - 本次受理的为HSK39297片针对年龄相关性黄斑变性（AMD）和全身型重症肌无力（gMG）适应症的临床试验申请[3] 疾病领域市场潜力 - 年龄相关性黄斑变性（AMD）全球流行率约8.7%，预计2040年患病人群近3亿[2] - AMD发病机制中补体系统过度激活是重要驱动因素，现有补体药物展现治疗潜力但临床用药仍匮乏[2] - 全身型重症肌无力（gMG）主要由乙酰胆碱受体抗体介导，当前一线治疗药物存在显著不良反应及潜在肿瘤风险[2] 药物研发进展 - HSK39297片是化学药品1类创新药，靶点明确、疗效确切、安全性好，具有高效益/风险比[3] - 该药物此前已提交肾小球疾病和溶血性疾病的IND申请，目前正在进行IgA肾病Ⅱ期和阵发性睡眠性血红蛋白尿症Ⅲ期临床研究[3]

公司动态 - 公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，涉及药品HSK39297片剂 [1] - HSK39297片剂申请适应症包括年龄相关性黄斑变性和全身型重症肌无力 [1] 药品研发进展 - 临床前研究结果表明该药品靶点明确、疗效确切、安全性好 [1] - 该药品被评价为极具开发潜力的小分子药物 [1] - 药品临床应用效益/风险比高，具有广阔临床应用前景 [1] 市场潜力 - 该药品有望成为AMD和gMG治疗的有效治疗药物 [1] - 该药品可能解决目前临床用药匮乏的难题 [1]

药品研发进展 - 公司收到国家药品监督管理局下发的HSK39297片剂《受理通知书》，涉及年龄相关性黄斑变性和全身型重症肌无力两个适应症 [1] - 临床前研究显示该药物靶点明确、疗效确切、安全性好，具有高效益/风险比 [1] - 该小分子药物有望成为AMD和gMG的有效治疗药物，解决当前临床用药匮乏问题 [1] 药物潜力评估 - HSK39297被评估为极具开发潜力的小分子药物 [1] - 药物具有广阔的临床应用前景 [1] - 临床前研究支持其成为两个适应症的有效治疗选择 [1]

证券代码：002653 证券简称：海思科 公告编号：2025-091 海思科医药集团股份有限公司 关于获得创新药 HSK39297 片新适应症 IND 申请 《受理通知书》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 海思科医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到 国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，基本情况如下： 年龄相关性黄斑变性（AMD）是视网膜黄斑区的退行性疾病，好 发于中老年人，会致患者失去中心视野与视力，严重影响日常生活。 全球AMD流行率约8.7%，据估计，2040年患病人群将近3亿。AMD发病 机制不明，补体系统过度激活是重要驱动因素，尽管已有补体药物在 AMD的治疗中展现出有前景的治疗潜力，AMD患者仍面临临床用药匮乏 的难题。 1 全身型重症肌无力（gMG）是一种主要由乙酰胆碱受体（AChR）抗 体介导、补体参与的神经肌肉接头自身免疫性疾病，特征表现为骨骼 肌波动性无力和易疲劳。发病机制的核心是自身抗体（主要为AChR抗 体）激活补体级联反应。目前该疾病一线治疗仍是以糖皮质激素及其 他非激素类免疫抑制剂为主，会导致高 ...

基金表现 - 易方达医疗保健行业混合A最新净值为4.7830元 [1] - 该基金近一周收益率为3.57%，近3个月收益率为44.07%，今年以来收益率为57.03% [1] 基金概况 - 易方达医疗保健行业混合A基金成立于2011年1月28日 [1] - 基金经理为杨桢霄 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模为39.44亿元 [1] 持仓情况 - 基金股票持仓前十分别为：恒瑞医药、热景生物、信立泰、百济神州-U、海思科、诺诚健华-U、一品红、科伦药业、舒泰神、百利天恒 [1] - 前十持仓占比合计58.14% [1]

券商评级与目标价 - 8月14日券商给予上市公司目标价共17次，目标价涨幅排名居前的公司包括海思科（化学制药行业，涨幅48 00%）、万辰集团（休闲食品行业，涨幅41 16%）、伟星新材（装修建材行业，涨幅38 89%）[1] - 8月14日有52家上市公司获得券商推荐，其中伟星新材获得5家推荐，卫星化学和万华化学各获得3家推荐[1] 评级调整 - 8月14日券商调高上市公司评级2家次，包括开源证券将双汇发展从"增持"调高至"买入"，信达证券将联影医疗从"增持"调高至"买入"[1] - 8月14日券商调低上市公司评级2家次，包括东吴证券将健盛集团从"买入"调低至"增持"，中泰证券将爱旭股份从"买入"调低至"增持"[1] 首次覆盖 - 8月14日券商共给出10次首次覆盖，包括华泰证券给予宝新能源"买入"评级，西部证券给予北汽蓝谷"增持"评级，东吴证券给予健盛集团"增持"评级，华鑫证券给予峨眉山A"买入"评级，华创证券给予京新药业"推荐"评级[1]

宏观金融数据 - 7月M2同比增长8.8%，M1同比增长5.6%，均超市场预期（彭博预期分别为8.3%和5.2%）[2] - 新增社融1.16万亿元，新增人民币贷款-500亿元，低于预期（彭博预期分别为1.63万亿元和3000亿元）[2] - 社融存量增速从6月的8.9%上升至9%，季调后环比增速从8.4%升至9.6%[2] - 政府债成为7月社融主要支撑，消费贷款财政贴息政策有望撬动增量空间[5] 策略与市场动态 - A股融资余额创近10年新高，公募基金仓位上行但仍有加仓空间[3] - 香港本地股和MSCI香港指数5月23日以来分别上涨10.2%和12.4%，跑赢恒生指数（5.3%）[4] - 8月中旬迎来解禁高峰期，本周股票解禁规模超2000亿元[3] - 外资流入趋势待确认，上期主被动配置型外资均转向净流出但规模可控[3] 行业与公司研究 科技与互联网 - 腾讯2Q营收同比增长14.5%超预期，云收入加速增长，《无畏契约》手游8月19日上线[11] - 小马智行2Q营收2145.5万美元同比+76%，Robotaxi车队规模接近500辆，年底目标千辆[19] - 晶晨股份2Q25营收18.01亿元同比+9.94%，6nm旗舰产品放量推动净利率升至16.95%[21] - 鹏鼎控股1H25营收163.75亿元同比+24.75%，加速AI算力领域产能投入[32] 消费与制造 - 三丽鸥IP运营模式为国内潮玩企业出海提供借鉴，泡泡玛特Labubu成为首个全球知名中国潮玩IP[6] - 贵州茅台25H1营收910.9亿元同比+9.2%，海外市场表现亮眼[31] - 361度1H25收入57.0亿元同比+11.0%，电商及超品店渠道优化显著[28] - 免示教机器人通过视觉系统自主规划焊接路径，正加速渗透钢结构领域[7] 金融与地产 - 贝壳2Q25预计营收同比增长12%至263亿元，家装业务或扭亏为盈[22] - 银河娱乐2Q VIP/中场/老虎机转码数分别环比+20/9/12%，受益演唱会经济[18] - 中国联通1H25营收2002亿元同比+1.45%，拟派中期股息每股0.284元同比+14.5%[23] 医药与周期 - 海思科DPP-1抑制剂HSK31858临床进展全球第二，预计26年NDA[16] - 云天化磷矿资源稀缺，预计磷矿高景气至少维持3年，目标价41.47元[15] - 中科三环25H1归母净利4399万元同比+160.82%，磁材出口下半年有望恢复[17] - 臻镭科技25H1营收2.05亿元同比+73.64%，受益卫星星座密集部署[25] 评级变动 - 银河娱乐评级上调至"买入"，目标价49.50港元[18][35] - SEA评级上调至"买入"，目标价210.50美元[29][35] - 云天化首次覆盖给予"买入"，目标价41.47元[15][35]