华东医药获得II代口服JAK1抑制剂独家商业化权利 - 华东医药全资子公司获得江苏威凯尔VC005口服剂型在国内的独家商业化许可权利 [1] - 公司将支付5000万元人民币首付款及最高不超过1.8亿元人民币的注册里程碑付款 [1] - VC005是一款新型、强效、高选择性的II代口服JAK1抑制剂，临床开发用于治疗多种自免疾病 [1] - 该产品目前最快临床进展处于中重度特应性皮炎III期临床阶段 [1] 基蛋生物与景川诊断诉讼终审判决 - 终审判决维持一审结果，景川诊断须提供2020年7月21日至今的公司章程、财务报告等资料供查阅复制 [2] - 案件起因是基蛋生物作为控股股东无法了解景川诊断经营情况和取得财务数据 [2] - 该案凸显上市公司对控股子公司的管理困境 [2] 智翔金泰核心技术人员变动 - 两名原核心技术人员离职，其中常志远因个人发展申请离职，单继宽因工作调整 [3] - 新增认定周晓巍为核心技术人员 [3] - 科创板Biotech企业高度依赖核心技术团队，人事更替属行业常态 [3] 海思科创新药获临床试验批准 - HSK47977片获准开展临床试验，是公司自主研发的口服BCL6 PROTAC小分子制剂 [4] - 该药拟用于非霍奇金淋巴瘤治疗，国内尚无同靶点药物进入临床阶段 [4] - 临床前研究显示该药具有强效抗肿瘤活性、良好靶点选择性和安全窗 [4] 正大天晴2款1类新药申报临床 - 两款1类新药TQB3142和TQB3122的临床试验申请获NMPA受理 [5] - TQB3142为Bcl-xL蛋白降解靶向嵌合体，TQB3122为高选择性PARP1抑制剂 [5] - 两款新药均拟用于治疗恶性肿瘤 [5] - 2025年以来公司已有多款抗肿瘤1类新药获批临床 [6]

基金表现 - 易方达医疗保健行业混合A最新净值4.5530元，下跌1.73% [1] - 近1个月收益率12.81%，同类排名628|4566 [1] - 近6个月收益率48.74%，同类排名108|4413 [1] - 今年以来收益率49.47%，同类排名158|4375 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计58.14% [1] - 恒瑞医药占比7.39%，为第一大持仓 [1] - 热景生物占比7.00%，信立泰占比6.73%，百济神州-U占比6.47% [1] - 海思科占比6.00%，诺诚健华-U占比5.21%，一品红占比5.08% [1] - 科伦药业占比5.07%，舒泰神占比5.05%，百利天恒占比4.14% [1] 基金概况 - 易方达医疗保健行业混合A成立于2011年1月28日 [1] - 截至2025年6月30日，基金规模39.44亿元 [1] - 基金经理为杨桢霄，理学博士，曾任投资经理、行业研究员、基金经理助理 [1]

药物研发进展 - 公司自主研发的口服BCL6 PROTAC小分子制剂HSK47977获得国家药品监督管理局临床试验批准 [1] - HSK47977通过靶向结合和降解BCL6蛋白抑制肿瘤细胞 拟用于非霍奇金淋巴瘤治疗 [1] 产品技术特点 - HSK47977属于PROTAC(蛋白降解靶向嵌合体)技术路线 具有特异性降解靶蛋白的机制优势 [1]

新产品与新技术研发 - 公司收到HSK47977片《药物临床试验批准通知书》，用于非霍奇金淋巴瘤[1] - HSK47977是自主研发口服BCL6 PROTAC小分子制剂，属化学药品1类[2] - 国内尚无同靶点药物进入临床，HSK47977是潜在First - In - Class产品[3] - 2025年7月完成与FDA的Pre - IND沟通并递交IND申报，正在审评中[3] - HSK47977在临床前研究展现强效抗肿瘤活性，与BCL2抑制剂联用有协同抗癌效果[3] 风险提示 - 创新药研发周期长、环节多、风险高，投资者需谨慎决策[4]

海思科电话会议纪要关键要点 公司及行业概述 - 海思科成立于2000年，总部位于成都，员工超过5300名，最初布局特色专科领域如肠外营养、肝病及抗感染，现转型创新药并探索国际化发展[9] - 2025年一季度实现双位数收入增长，麻醉类产品环泊芬占据静脉麻醉市场份额第一[9] - 纺织药市场已集采出清，未来收入端可能不增长或略微下降，但利润预测稳定增长，2025年预计利润5.74亿人民币[25] 商业化管线及产品表现 - 国内商业化管线充足，包括已上市的环泊芬、21542、16149和DPP-4，以及预计2025年上市的22542，预计2025年营收增长15%-20%[2] - 环泊芬（丙泊酚改良药物）2025年销售额预计16-17亿元（同比增长40%），销售支数2500万支，占据静脉麻醉市场龙头地位，年底医保谈判降幅可能10%以内[2][4][5][11] - 21542（阿片镇痛药）成瘾性更弱，国内峰值销售额可达40亿元；16149（神经镇痛药）2024年5月上市，峰值销售额15亿元；DPP-4（长效降糖药）已进入医保放量阶段[2][6][12] - 16149对标辉瑞普瑞巴林，有望替代集采品种，国内销售峰值10-15亿元[13][14] - DPP-4抑制剂7653在糖尿病治疗中销售峰值预计5亿元[15] 在研产品及出海潜力 - 呼吸领域：PDE34和PDE4B（针对COPD和间质性肺炎）处于临床二期，年底有望读出数据；对标默沙东恩斯芬群（海外峰值销售额超40亿美金）[7][23] - 自免领域：白介素23受体口服环肽进入临床一期，对标强生2113[7][19] - DPP-Y抑制剂31858（支气管扩张症）全球进度前三，中国约2000万患者，2024年底完成三期临床入组[16] - THR贝塔激动剂21679处于三期临床入组阶段[17][18] - 口服环肽类药物447388已向中美提交IND申请，临床前显示剂量依赖性抑制炎症反应[22] 临床试验进展 - 皮肤症状治疗药物24周PC90达65%，PC100达40%，IGA 0-1达74%[20] - 溃疡性结肠炎临床二期已达主要终点[21] - PVE34（COPD）处于二期临床，年底有望读出数据[23] - 国内COPD治疗市场竞争：中国生物制药3721进入三期，海思科39004预计完成二期数据读出，恒瑞回旋液处于一期[24] 财务预测及估值 - 2025-2027年归母净利润预测：5.7亿、7.8亿、9.1亿元，对应PE 110倍、81倍、70倍[2][8] - 目标市值710亿元（创新药400亿+纺织药50亿+在研三期180亿+美国爆产环孢素80亿），若PDE34实现BD可额外贡献200亿市值弹性[26] - 创新药总销售额预计100亿元（环泊芬和21542各40亿元），给予4倍PS估值[26]

药物研发进展 - 公司收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，同意HSK47388片开展临床试验 [1] - HSK47388片的适应症为自身免疫疾病的治疗 [1]

药物研发进展 - 海思科收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，同意HSK47388片开展临床试验 [1] - HSK47388片的适应症为自身免疫疾病的治疗 [1]

新产品研发 - 公司近日收到创新药HSK47388片《药物临床试验批准通知书》[1] - HSK47388片拟用于自身免疫疾病治疗，属化学药品1类[1][2] - 临床前研究显示其可抑制炎症，耐受性好、安全窗大[2] 未来展望 - 创新药研发周期长、风险高，公司将及时披露进展[4] 其他 - 公告发布于2025年8月8日[6]

市场整体表现 - 8月首个交易日A股市场整体弱势震荡 上证指数报3559 95点跌0 37% 深证成指报10991 32点跌0 17% 创业板指报2322 63点跌0 24% [2] - 沪深两市合计成交15983亿元 较前一个交易日缩量超3300亿元 [2] 光伏设备行业 - 光伏设备板块全天领涨 申万光伏设备指数收盘上涨2 60% 涨幅居所有二级行业首位 捷佳伟创 双良节能收获涨停 [3] - 工业和信息化部印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单 要求9月30日前报送监察结果 中金公司认为此举将推动落后产能退出 硅料环节供需矛盾突出 光伏"反内卷"或将在该环节率先反映 [3] 快递物流行业 - 快递板块表现活跃 申万物流指数上涨1 53% 圆通速递 申通快递 韵达股份涨超6% 德邦股份跟涨 [3] - 港股交运物流股中 中通快递-W涨超7% 极兔速递-W 圆通国际快递 京东物流跟涨 [3] - 国家邮政局举行快递企业座谈会 讨论治理行业"内卷式"竞争及农村地区违规收费问题 中通 圆通 韵达 申通 极兔等企业参与 [4] 创新药行业 - 创新药概念持续活跃 维康药业收获20%幅度涨停 昂利康 汉商集团 贵州百灵均录得日线2连板 [5] - 海思科创新药HSK3486（环泊酚注射液）新药上市申请获FDA受理 华海药业子公司HB0043获药物临床试验许可 该药物为全球首款靶向IL-17A与IL-36R的双抗药物 [5] - 博瑞医药与华润三九就BGM0504注射液达成合作 该药物为GLP-1和GIP受体双重激动剂 属于境内外均未上市化学药品1类创新药 [5] - 东方证券认为全球创新药领域正从"中国制造"转向"中国创造" 国产创新药初步具备国际竞争力 将迎来出海浪潮 [5] 8月行业配置建议 - 兴业证券建议8月聚焦红利板块与资源类行业 8月上半月小盘风格胜率较高 下半月业绩确定性的大盘风格胜率更高 红利板块胜率开始提升 [6] - 煤炭 石化等资源品行业8月胜率较高 高温天气推高用电需求 供给端开工率受限 叠加"金九银十"及消费促销备货需求 资源品可能出现涨价 [6]

股价表现 - 截至2025年8月1日收盘价为53 87元 单日下跌3 44% 换手率0 99% 成交量5 30万手 成交金额2 89亿元 [1] - 主力资金净流入1315 65万元 占成交额4 55% 其中超大单净流出1103 51万元(占比3 81%) 大单净流入2419 16万元(占比8 36%) [1] - 中小单资金流向分化 中单净流入82 40万元(占比0 28%) 小单净流出1398 05万元(占比4 83%) [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入8 92亿元 同比增长18 60% 但归属净利润4661 19万元 同比下滑49 31% [1] - 扣非净利润表现亮眼 达5033 99万元 同比大幅增长69 25% [1] - 流动比率1 907 速动比率1 695 显示短期偿债能力良好 资产负债率40 59% 处于行业合理水平 [1] 公司背景 - 成立于2005年 注册地山南市 注册资本11 20亿元 实缴资本全额到位 法定代表人严庞科 [1] - 主营业务为医药制造业 注册资本111991 797万元人民币 [1] 商业活动 - 对外投资企业达20家 参与招投标36次 显示积极扩张态势 [2] - 知识产权储备丰富 拥有493条商标信息 69条专利信息 14项行政许可 [2]