报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入/首次"评级 [6] 报告的核心观点 - 股权结构理顺有利于公司中长期发展 [3][4] - 控股股东海国投国企改革目标明确,公司有望受益 [4] - 国际教育和国内赛道并行发展,在校生人数不断提升 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为3.19亿/3.904亿/4.64亿,增速分别为25.81%/22.04%/19.03% [7] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润631万/2741万/5102万,增速分别为112.69%/334.22%/86.13% [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.01/0.05/0.09元/股 [7] - 公司2023-2025年毛利率预计分别为33.46%/36.48%/39.57% [9] - 公司2023-2025年销售净利率预计分别为1.98%/7.03%/10.99% [9] - 公司2023-2025年销售收入增长率预计分别为25.81%/22.04%/19.03% [9] - 公司2023-2025年EBIT增长率预计分别为891.4%/52.69%/39.33% [9] - 公司2023-2025年净利润增长率预计分别为112.7%/334.2%/86.13% [9]

股权转让及托管情况 - 2021年前,八大处控股为公司控股股东,海国投为公司间接控股股东,实际控制人为海淀区国资委[3] - 2021年2月,八大处控股将其持有的28.84%股份的表决权委托给海国投,海国投成为公司控股股东[3] - 2022年,海国投在二级市场增持了1.16%公司股份,合计持有表决权的股份比例达到30%[3] - 2024年9月20日,海国投协议受让八大处控股持有的公司14.84%股份,过户完成后海国投将直接持有公司16%股份,成为公司第一大股东且仍为控股股东[4][5] - 八大处控股持有的剩余14%股权和收益权继续委托海国投全权管理和行使[5] 股东支持与未来发展 - 海国投是海淀区政府重要的国有资产投资运营平台,资产总额逾2000亿元,核心业务涵盖文化教育、低碳环保等[5] - 股东和控股股东将更加积极和有节奏地为公司提供支持,推动公司长远发展,包括在资产、资金和业务层面的支持[5] - 海国投成为公司第一大股东后,将为公司提供资金资源等相关支持,未来视公司发展和战略决策逐步增加持股比例[1][5] - 海淀区国资委对公司发展给予了很多意见和支持,如民促法后学校举办者的调整,以及与教委的沟通等[6] 股权转让定价及后续安排 - 股份转让价格基于交易所和国资的定价规则,以公司每股净资产、协议签署日前一交易日收盘价的九折、提示性公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值三者孰高确定[1] - 八大处保留的14%股权将在未来根据市场情况进行考量,不参与公司决策权和重大事项的人事安排,只是在财产权和收益权上保留权利[1][5] - 海国投成为第一大股东后,未来会视公司发展和战略决策逐步增加持股比例,为公司发展提供更多支持[1][5]

公司基本信息 - 信息披露义务人为北京市海淀区国有资产投资经营有限公司，法定代表人为张国斌，成立于1992 - 12 - 04，注册资本200,000.00万人民币，股东为海国投集团，持股比例100%，控股股东为海国投集团，实际控制人为海淀区国资委[2][12][15] - 上市公司为北京凯文德信教育科技股份有限公司，股票简称凯文教育，代码002659.SZ，上市地点为深圳证券交易所[2] 权益变动情况 - 本次权益变动性质为同一实际控制人下股份增加（协议受让），签署日期为2024年9月24日，方式为协议转让及股权托管[2][66] - 海国投将受让八大处控股所持凯文教育88,784,808股股份，还获83,734,486股股份委托管理权，完成后成第一大股东及控股股东[38] - 本次权益变动前，海国投直接持有凯文教育6,964,800股，占比1.16%；变动后直接持有95,749,608股，占比16%[45][46] - 本次股份转让单价3.69元/股，转让价款总额327,615,941.52元，30个工作日内支付[49] - 本次权益变动尚需海淀区国资委、北京市国资委（若需）审批、深交所合规确认、中登深圳分公司完成股份过户登记[68] 财务数据 - 2023年资产总计3,415,015.64万元，负债合计1,729,581.29万元，所有者权益合计1,685,434.34万元[31][32] - 2023年营业收入439,834.27万元，主营业务收入432,906.37万元，利润总额18,761.39万元，净利润8,164.81万元[32] - 2023年资产负债率50.65%，净资产收益率0.48%[32] 未来展望 - 截至报告签署日，海国投未来12个月内无增持或减持凯文教育股份计划，无改变上市公司主营业务等多项重大调整计划[39][76][77][78][79] 其他 - 海国投主营业务包括文化教育、低碳环保、金融投资、城市服务四个领域[28] - 截至报告书签署日，海国投最近五年未受过相关处罚、不涉及重大诉讼仲裁，董事等人员最近五年也无相关情况[32][33][34][35] - 海国投及其控股股东、实际控制人持有多家上市公司超5%股份，持有多家金融机构5%以上股份[36][37]

股票代码：002659.SZ 北京凯文德信教育科技股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：北京凯文德信教育科技股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：凯文教育 信息披露义务人名称：八大处控股集团有限公司 住所：北京市海淀区杏石口路 65 号院 1 号楼 2 层 201 室 通讯地址：北京市海淀区杏石口路 65 号院 1 号楼 2 层 201 室 股份变动性质：同一实际控制人下股份减少（协议转让） 签署日期：2024 年 9 月 24 日 三、依据《中华人民共和国证券法》及《上市公司收购管理办法》的规定， 本报告书已全面披露了信息披露义务人在北京凯文德信教育科技股份有限公司 （以下简称"凯文教育"、"上市公司"）拥有权益的股份变动情况。截至本报 告书签署日，除本报告书披露的持股信息外，信息披露义务人没有通过任何其他 方式增加或减少在凯文教育中拥有权益的股份。 四、截至本报告书签署日，本次权益变动尚未正式生效。信息披露义务人本 次以协议转让方式减持凯文教育股份的生效条件详见本报告书"第四节 权益变 动方式"之"二、《股份转让协议》的主要内容"之"（六）生效、变更与解除"。 本次交易尚存在不确 ...

权益变动 - 海国投受让凯文教育88,784,808股股份，获83,734,486股股份委托管理权，完成后成第一大股东及控股股东[10][43] - 本次股份转让单价3.69元/股，转让价款总额327,615,941.52元[53][78] - 股权托管期限自协议生效起，至签署解除文件、股份全部转让过户或3年届满三者中较早发生者止[63] 公司信息 - 海国投注册资本200,000.00万元，股东为海国投集团，持股100%，控股股东为海国投集团，实际控制人为海淀区国资委[13][15] - 海国投成立于1992 - 12 - 04，经营期限从2011 - 08 - 18至2061 - 08 - 17[13] - 海国投法定代表人是张国斌，统一社会信用代码为91110108102033073C[13] 财务数据 - 海国投2023年度资产总计3415015.64万元，负债合计1729581.29万元，所有者权益合计1685434.34万元[34] - 2023年度营业收入439834.27万元，主营业务收入432906.37万元，利润总额18761.39万元，净利润8164.81万元[34] - 2023年度资产负债率50.65%，净资产收益率0.48%[34] 持股情况 - 海国投持有多家公司股权，如北京龙徽国际酒文化创意产业有限公司50%、北京海国投物业管理有限公司100%等[16][17] - 海国投及其控股股东、实际控制人在境内外其他上市公司持股，如北京海新能源37.22%、北京翠微大厦48.96%等[38] - 海国投及其控股股东、实际控制人持有金融机构股权，如北京中技商业保理100%、北京众信金融49%等[39][40] 未来展望 - 截至核查意见签署日，海国投未来12个月内无增持或减持凯文教育股份计划[44] - 未来12个月无改变上市公司主营业务计划，无对上市公司资产和业务重组计划[81] 合规情况 - 截至核查意见签署日，海国投最近五年未受过行政处罚、刑事处罚，不涉及重大民事诉讼或仲裁[35] - 董事、监事、高级管理人员最近五年未受过行政处罚、刑事处罚，无重大民事诉讼或仲裁[37] - 本次权益变动尚需海淀区国资委、北京市国资委（若需）审批，深交所合规确认，中国结算深圳分公司股份过户登记[46][74][75]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司股权变动 - 八大处将其持有的0.89亿股（占总14.8%）以3.69元/股转让给海国投，并将剩余0.84亿股（占总14%）的表决权委托给海国投 [1] - 本次权益变动后，海国投直接持股16%成为公司第一大股东，同时通过表决权委托持有14%股份对应的表决权 [1] - 本次权益变动有利于实现国有资源优化配置和国有企业战略性重组，有助于公司借助海国投资源促进业务发展 [1] 公司业务发展 - 公司致力于通过教育服务输出提供课程设计、教学管理、学校运营等优质的国际教育运营服务，推动品牌输出、管理输出等 [2] - 公司利用和整合优质的教育资源和资产开展基础教育服务，同时顺应国家政策导向，依托海淀教育资源和产业资源，继续开拓职业教育赛道 [1] 财务预测 - 预测公司2024-2026年归母净利分别为0.06、0.31、0.71亿元，EPS分别为0.01、0.05、0.12元/股，对应PE为385X、76X、33X [2]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 事件:凯文教育股东八大处控股将14.84%的股权转让给海国投,海国投成为公司第一大股东 [2] - 此前,八大处控股持股比例为28.84%,海国投持有表决权比例为30%作为公司控股股东 [2] - 本次权益变动后,海国投持股比例上升至30%,成为凯文教育第一大股东 [2] - 理顺表决权与股权关系,有利于实现国有资源优化配置和有效推进国有企业战略性重组 [2] - 新国九条带来制度激励,关注凯文教育后续变化 [2] - 维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为0.10/0.58/1.09亿元 [2] 财务数据总结 - 营业收入:预计2024-2026年分别为307/385/492百万元,增长率为21%/26%/28% [2] - 归母净利润:预计2024-2026年分别为10/58/109百万元,增长率为120%/489%/88% [2] - 毛利率:预计2024-2026年分别为33.6%/38.2%/40.5% [3] - 净利率:预计2024-2026年分别为3.2%/15.1%/22.3% [3] - ROE:预计2024-2026年分别为0.4%/2.9%/5.4% [3] - ROIC:预计2024-2026年分别为6.8%/12.6%/17.7% [3]

证券代码：002659 证券简称：凯文教育 公告编号：2024-037 北京凯文德信教育科技股份有限公司 关于股东协议转让部分股份和签订托管协议暨权益变动的提示 性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、北京凯文德信教育科技股份有限公司（以下简称"公司"或"凯文教育"） 股东八大处控股集团有限公司（以下简称"八大处控股"）与公司控股股东北京 市海淀区国有资产投资经营有限公司（以下简称"海国投"）于2024年9月20日 签署了《股份转让协议》和《股权托管协议》，协议约定八大处控股将其所持有 的公司88,784,808股股份（占总股本的14.84%）以3.69元/股的价格通过非公开协 议转让的方式转让给海国投，同时约定八大处控股将持有的剩余83,734,486股公 司股份（占总股本的14%）对应的全部股东权益（财产权和收益权除外）继续委 托海国投全权管理和行使。 2、本次权益变动在同一实际控制人控制的不同主体之间进行，未触发要约 收购。 3、本次权益变动未导致公司控制权变更。公司的控股股东仍为海国投，实 际控制人仍为北京市海淀区人民政 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司基本面向好持续确认，24年全年看，Q2有望成为收入最低的季度 [2] - 24年上半年实现营业收入1.52亿元，同比增18.9%，实现归母净利润-988万元，同比增51.0%，符合预期 [4] - 24年Q2实现收入0.75亿元，同比增25.8%，同比增速继续加速 [4] - 24年Q2实现归母净利润-634万元，创18年更名凯文教育以来二季度的最好业绩 [4] - 公司长期借款尚未变化、24年Q2出现减值 [4] - 公司成为华为认证级ICT服务伙伴，与中关村科技创新学院签订战略合作协议 [4] 财务数据总结 - 预计24-26年公司归母净利润0.10/0.58/1.09亿元，对应PE 227.9/38.7/20.6 [4] - 24年营业收入307百万元，同比增21% [2] - 24年归母净利润10百万元，同比增120% [2] - 24年每股收益-0.16元 [2] - 24年净资产收益率0% [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司营收0.8亿元,同比增长25.8%;归母净利润-0.06亿元,同比增长33.6% [2] - 2024年上半年毛利率27.8%,同比增长5.7个百分点;教育服务业务毛利率35.4%,同比增长7.4个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.06亿元、0.3亿元和0.7亿元 [3] 公司业务发展 - 公司旗下两所学校在不同学段增设面向国内方向的项目,拓展国内高考赛道 [2] - 海淀凯文学校获得ALevel认证,朝阳凯文学校通过Cognia认证,提升学校国际国内认可度 [2] - 公司推出景润数学特色班,提升学生数学理解能力 [4] 公司应届升学成绩 - 2024届海淀凯文学校美国综合排名Top50录取率100%,Top30录取率55%;英国排名Top5录取率71%;澳洲八大录取率100% [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入360.72亿元,同比增长42.08% [5] - 2024年归母净利润6.10亿元,扭亏为盈 [5] - 2024年毛利率29.97%,较2023年提升5.83个百分点 [5] - 2024年市盈率369.01倍 [5]