报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 事件:凯文教育股东八大处控股将14.84%的股权转让给海国投,海国投成为公司第一大股东 [2] - 此前,八大处控股持股比例为28.84%,海国投持有表决权比例为30%作为公司控股股东 [2] - 本次权益变动后,海国投持股比例上升至30%,成为凯文教育第一大股东 [2] - 理顺表决权与股权关系,有利于实现国有资源优化配置和有效推进国有企业战略性重组 [2] - 新国九条带来制度激励,关注凯文教育后续变化 [2] - 维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为0.10/0.58/1.09亿元 [2] 财务数据总结 - 营业收入:预计2024-2026年分别为307/385/492百万元,增长率为21%/26%/28% [2] - 归母净利润:预计2024-2026年分别为10/58/109百万元,增长率为120%/489%/88% [2] - 毛利率:预计2024-2026年分别为33.6%/38.2%/40.5% [3] - 净利率:预计2024-2026年分别为3.2%/15.1%/22.3% [3] - ROE:预计2024-2026年分别为0.4%/2.9%/5.4% [3] - ROIC:预计2024-2026年分别为6.8%/12.6%/17.7% [3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司基本面向好持续确认，24年全年看，Q2有望成为收入最低的季度 [2] - 24年上半年实现营业收入1.52亿元，同比增18.9%，实现归母净利润-988万元，同比增51.0%，符合预期 [4] - 24年Q2实现收入0.75亿元，同比增25.8%，同比增速继续加速 [4] - 24年Q2实现归母净利润-634万元，创18年更名凯文教育以来二季度的最好业绩 [4] - 公司长期借款尚未变化、24年Q2出现减值 [4] - 公司成为华为认证级ICT服务伙伴，与中关村科技创新学院签订战略合作协议 [4] 财务数据总结 - 预计24-26年公司归母净利润0.10/0.58/1.09亿元，对应PE 227.9/38.7/20.6 [4] - 24年营业收入307百万元，同比增21% [2] - 24年归母净利润10百万元，同比增120% [2] - 24年每股收益-0.16元 [2] - 24年净资产收益率0% [2]

二季度业绩亮眼 - 公司二季度实现收入0.75亿元，同比增25.8%，同比增速继续加速[1] - 二季度归母净利润创上市以来最好情况，且业绩基本计提在二季度[2] - 分析师看好公司基本面向好持续确认[3] 下半年收入可期 - 一、四季度有滑雪场的经营收入，三季度有对外开展素质培训类课程[1] - 假设新学年招生情况变好，四季度预计收入会更高[1] - 综合看，二季度有望成为全年收入最低的季度[1] 业务发展亮点 - 获华为ICT认证级服务伙伴授权[2] - 与中关村科技创新学院签订战略合作协议[2] - 国内教育赛道持续发力[2] 盈利预测 - 2024-2026年归母净利润预计为0.10/0.58/1.09亿元，同比增长120%/489%/88%[3] - 对应PE为227.9/38.7/20.6倍[3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司营收0.8亿元,同比增长25.8%;归母净利润-0.06亿元,同比增长33.6% [2] - 2024年上半年毛利率27.8%,同比增长5.7个百分点;教育服务业务毛利率35.4%,同比增长7.4个百分点 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.06亿元、0.3亿元和0.7亿元 [3] 公司业务发展 - 公司旗下两所学校在不同学段增设面向国内方向的项目,拓展国内高考赛道 [2] - 海淀凯文学校获得ALevel认证,朝阳凯文学校通过Cognia认证,提升学校国际国内认可度 [2] - 公司推出景润数学特色班,提升学生数学理解能力 [4] 公司应届升学成绩 - 2024届海淀凯文学校美国综合排名Top50录取率100%,Top30录取率55%;英国排名Top5录取率71%;澳洲八大录取率100% [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入360.72亿元,同比增长42.08% [5] - 2024年归母净利润6.10亿元,扭亏为盈 [5] - 2024年毛利率29.97%,较2023年提升5.83个百分点 [5] - 2024年市盈率369.01倍 [5]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为15,219.21万元，同比增长18.92%[12] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为-988.78万元，同比增加51.00%[12] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-5,652.93万元，同比下降55.71%[12] - 公司2024年上半年基本每股收益为-0.017元/股，同比增加50.00%[12] - 公司2024年上半年总资产为298,924.84万元，较上年度末下降3.88%[12] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净资产为219,107.88万元，较上年度末下降0.45%[12] - 公司2024年上半年实现营业收入15,219.21万元，较上年同期增长18.92%[26] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-56,529,301.80元，较上年同期减少55.71%[26] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-74,669,462.09元，较上年同期减少36.79%[28] - 公司现金及现金等价物净增加额为-132,546,058.33元，较上年同期减少37.46%[28] - 公司2023年营业收入为150,038,619.26元，同比增长19.20%[1] - 公司教育服务业务收入为117,140,544.59元，同比增长30.69%[1] - 公司境内营业收入为152,192,064.61元，同比增长18.92%[1] - 公司货币资金期末余额为263,269,676.38元，占总资产比例为8.81%[3] - 公司投资性房地产期末账面价值为1,863,928,764.97元，占总资产比例为62.35%[3] - 公司长期借款期末余额为590,000,000.00元，占总资产比例为19.74%[3] - 公司报告期内进行了1,311,000,000.00元的交易性金融资产投资[6] - 公司子公司文华学信2023年营业收入为24,141,036.39元，净利润为6,327,979.70元[11] - 公司货币资金期末余额为26,326.97万元,较期初下降33.41%[88] - 公司应收账款期末余额为4,903.45万元,较期初大幅增加824.41%[88] - 公司其他流动资产期末余额为14,736.54万元,较期初基本持平[88] - 公司非流动资产总计为25.22亿元[93] - 公司流动资产总计为24.32亿元[93] - 公司资产总计为26.91亿元[93] - 公司流动负债总计为1.38亿元[95] - 公司所有者权益总计为26.97亿元[95] - 公司货币资金为1.35亿元[93] - 公司其他应收款为22.63亿元[93] - 公司长期股权投资为2.60亿元[93] - 公司长期待摊费用为1.25亿元[93] - 公司递延所得税资产为6,547,145.11元[93] - 2024年半年度营业总收入为152,192,064.61元，较2023年半年度增长18.9%[96] - 2024年半年度营业总成本为161,231,371.77元，较2023年半年度增长4.7%[96] - 2024年半年度净亏损为7,998,206.46元，较2023年半年度亏损减少59.6%[96] - 2024年半年度归属于母公司股东的净亏损为9,877,821.62元，较2023年半年度亏损减少51.0%[96] - 2024年半年度研发费用为724,977.77元[97] - 2024年半年度财务费用为17,805,879.68元，较2023年半年度下降22.1%[96] - 2024年半年度投资收益为1,646,133.99元，较2023年半年度增长13.1%[96] - 2024年半年度信用减值损失为2,753,880.93元，较2023年半年度大幅增加[96] - 2024年半年度归属于母公司所有者的其他综合收益为79,760.45元，较2023年半年度大幅下降[98] - 2024年半年度归属于母公司所有者的综合收益总额为9,798,061.17元，较2023年半年度下降50.3%[98] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为50,485,641.53元[102] - 2024年半年度支付给职工以及为职工支付的现金为33,547,719.56元[102] - 2024年半年度支付的各项税费为20,636,219.82元[102] - 2024年半年度收回投资收到的现金为1,311,000,000.00元[103] - 2024年半年度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为3,062,785.00元[103] - 2024年半年度偿还债务支付的现金为50,000,000.00元[103] - 2024年半年度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为15,217,750.00元[103] - 2024年半年度期末现金及现金等价物余额为263,075,686.38元[103] - 2024年半年度母公司销售商品、提供劳务收到的现金为9,135,114.96元[104] - 2024年半年度母公司期末现金及现金等价物余额为134,577,456.03元[105] - 公司本期综合收益总额为41,521.054万元[112] - 公司本期未分配利润增加33,320.6万元[112] - 公司本期归属于母公司所有者权益减少20,159.0445亿元[112] - 公司本期少数股东权益减少19,743.8340亿元[112] - 公司本期所有者权益合计减少19,407.7702亿元[112] 公司概况 - 公司原名为江苏中泰桥梁钢构股份有限公司，于2008年3月28日注册成立[121] - 2012年3月7日，公司首次公开发行股票，注册资本增加至15,550万元[121] - 2012年公司以资本公积金向全体股东每10股转增10股，注册资

①利率敏感型中小盘有望迎来阶段性交易机会；②政策首提！《国务院关于促进服务消费高质量发展的 意见》出台，该领域在过去促消费的文件表述中鲜有提及，本次有望迎来大范围惠及，伴随前期行业供 给出清带来利润率改善，头部公司最新财报显示收入超预期；③今日全市场机构研报共发布418篇，拓 普集团评级得到上调，15家公司获得首度覆盖，其中思维列控、仙琚制药获新财富分析师深度覆盖； ④在个股机构关注度排行中，宁德时代荣登榜首，前五名依次为宁德时代>百润股份>药明康德>水井坊 >西部矿业。 《风口研报》08月04日要点 行业/公司 评级机构 核心逻辑 ©2024年交通运输部等积极响应设备更新政策，要求到2028年，重点区域老旧机车基本淘 汰，实现新能源机车规模化整代应用； Ø公司在LKJ列控系统市场占有率超过49%，当前相关车载设备的使用寿命为8-10年，投入运 用的LKJ2000产品已进入更新周期，同时公司第四代LKJ列控系统开始小批量推广，LKJ业务 思维列控 浙南山券 有望迎来更新换代： 603508 ◎2023年公司现金分红比例达到70%，按照盈利预测，假设2024年公司分红率维持不变， 2024年公司股息率为4.43 ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [12] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩预计减亏,归母亏损700-1000万元,同比减亏1015.9-1315.9万元 [2] - 公司K12教育服务是发展基石,未来将继续巩固两所国际化学校的办学优势,并围绕体育、艺术、科创等领域打造特色素质教育业务 [3] - 公司职业教育和新兴业务领域已积累丰富经验和能力,将借助海淀区资源优势,不断将能力和资源转化为新兴业务布局 [4][5] - 公司进一步打通产业端和教育端资源,强化校企合作及产教融合,为学生提供实践导向的技能培训,为企业输送高素质人才 [6] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年收入分别为3.6/4.7/6.0亿元,归母净利分别为610万元/0.31亿元/0.71亿元,EPS分别为0.01/0.05/0.12元/股 [8] - 对应2024-2026年PE分别为310/61/27倍 [8] - 公司2022-2026年营业收入增速分别为-39.57%/47.78%/42.08%/30.94%/27.29%,归母净利增速分别为-19.92%/-48.52%/-112.26%/408.72%/128.81% [18] - 公司2022-2026年毛利率分别为14.35%/24.14%/29.97%/30.10%/32.10%,净利率分别为-56.22%/-19.58%/1.69%/6.57%/11.80% [18]

会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司后续经营基本面和业绩有改善趋势，估值处于底部水平 [1] - 公司是全年制商业模式，业绩弹性相对较低 [1] - 公司从18年借壳上市到23年一直未实现盈利，但预计今年将实现转正 [2] 主要业务分析 1. K12学校运营 - 核心资产为北京两所凯文学校，受疫情和民办教育新政影响较大 [3][4] - 上海博化商学校是新近合作的学校，未来有扩张潜力 [5] - 公司以服务商形式提供教学、餐食等服务 [5] 2. 职业教育产业融合业务 - 作为中介连接大厂资源和地方院校，增速较快 [5][6][7] - 在校学生人数从1500人增至4500人，预计未来还会翻倍 [6][7] 3. 数字教育培训业务 - 主要依托两所北京学校场地开展艺体科技培训等，规模较小 [7] 未来增长潜力 1. K12学校运营 - 北京两所学校土地租赁费将在24年9月起大幅增加 [8] - 未来有望注入更多学校资产 [8] 2. 职业教育产业融合业务 - 在校学生人数有望继续快速增长 [9] 3. 财务费用 - 预计今年将偿还剩余借款，财务费用将大幅下降 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司后续经营基本面和业绩有改善趋势，估值处于底部水平 [1] - 公司是全年制商业模式，业绩弹性相对较低 [1] - 公司从18年借壳上市到23年一直未实现盈利，但预计今年将实现转正 [2] 主要业务分析 1. K12学校运营 - 核心资产为北京两所国际学校，受疫情和民办教育法影响较大 [3][4] - 上海博化商学校是新增学校资产，正在逐步扩张 [5] - 未来可能有更多学校资产注入 [5] - 学校运营模式从所有者变为服务提供商 [4] 2. 职业教育产业融合业务 - 作为中介连接大厂资源和地方院校，增速较快 [5][6][7] - 在校学生从1500人增至4500人，预计未来还会翻倍 [6][7] 3. 数字教育培训业务 - 相对较小，包括学校场地培训和西山化学厂运营 [7] 未来增长潜力 1. K12学校运营 - 北京两所学校土地租赁费用将在24年9月大幅增加 [8] - 未来可能注入更多学校资产 [8] 2. 职业教育产业融合业务 - 在校学生数有望继续快速增长 [9] 3. 财务费用 - 预计今年可以偿还剩余借款，从而大幅降低财务费用 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

北京凯文德信教育科技股份有限公司 一、本期业绩预计情况 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|--------|---------------------------------------------|--------|----------------------------| | 项 目 \n归属于上市公司 股东的净利润 | 亏损： | 本报告期 \n700.00 万元 –1,000.00 万元 | 亏损： | 上年同期 \n2,015.90 万元 | | 扣除非经常性损 益后的净利润 | 亏损： | 850.00 万元 –1,150.00 万元 | 亏损： | 2,131.34 万元 | | 基本每股收益 | 亏损： | 0.012 元 / 股 –0.017 元 / 股 | 亏损： | 0.034 元 / 股 | 三、业绩变动原因说明 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算的结果，未经审计机构审计，具 体财务数据以公司正式披露的 2024 年半年度报告为准。敬请广大投资者谨慎决 策，注意投资风 ...