市场整体表现 - 2月3日，动物保健板块整体上涨1.15%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为*ST绿康，涨幅达3.29% [1] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出1.55亿元，但游资和散户资金分别净流入3612.91万元和1.19亿元，显示市场内部资金存在分歧 [2] 个股价格与交易表现 - *ST绿康收盘价36.70元，上涨3.29%，成交额3960.68万元 [1] - 回盛生物收盘价28.30元，上涨2.83%，成交额达4.67亿元，为表中成交额最高的个股 [1] - 生物股份收盘价16.42元，上涨0.86%，成交量40.07万手，为表中成交量最大的个股 [1][2] - 普莱柯收盘价14.00元，上涨2.04%，成交额9186.90万元 [1] - 中牧股份收盘价7.91元，上涨0.38%，成交额1.47亿元 [2] - 赔丰控股是表中唯一收跌的个股，收盘价3.96元，下跌0.50% [2] 个股资金流向分析 - 中牧股份获得主力资金净流入591.13万元，主力净占比4.03%，但游资和散户资金呈净流出 [3] - 普莱柯获得主力资金净流入590.18万元（主力净占比6.42%）和游资净流入619.12万元（游资净占比6.74%），但散户资金净流出1209.30万元 [3] - *ST绿康获得主力资金净流入281.99万元（主力净占比7.12%），但游资资金净流出506.99万元 [3] - 大禹生物主力资金净流入248.93万元，主力净占比高达13.16% [3] - 回盛生物遭遇主力资金净流出844.17万元和游资资金净流出2088.57万元，但获得散户资金净流入2932.74万元 [3] - 科前生物遭遇主力资金净流出464.43万元，主力净占比-9.97%，但获得游资资金净流入612.16万元 [3]

2025年业绩预告与核心财务表现 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3000万元至4200万元 [1] - 2025年度累计拟计提商誉减值准备约1.5亿元，将影响合并报表归母净利润减少同等金额 [1] - 若不考虑商誉减值准备，2025年预计实现归母净利润1.8亿元至1.92亿元，显示主营业务具备较强韧性 [1] 主营业务板块经营状况 - 兽用化学药品板块销售持续向好，核心产品金霉素预混剂实现量价齐升 [1][2] - 金霉素海外市场销量继续增长，美国市场提价落地及新区域客户开拓推动销量与份额扩大 [2] - 六期工程项目投产增加产量，保障了国内外市场供货需求，并创造了更多利润 [1] - 玉米等原材料价格下降推动成本优化，毛利率得以改善 [2] - 环保服务板块营业收入继续增加，持续提供较多的业绩贡献 [1] 兽用生物制品（疫苗）板块进展 - 兽用疫苗板块呈现成熟产品稳增、新品加速兑现的格局 [2] - 目前上市销售的疫苗产品有16个，其中蓝耳灭活疫苗市占率国内领先，在Top50养猪企业渗透率超90% [2] - 布病疫苗获得市场广泛认可 [2] - 研发管线布局丰富，拥有在研产品20余个，近期成功获得猪乙型脑炎灭活疫苗批准文号 [2] 新兴业务布局与未来战略 - 积极布局宠物与合成生物两大新兴业务，培育新增长曲线 [3] - 宠物板块已形成化药、疫苗为主，保健类产品为辅的产品矩阵，目前在售产品15个，保健产品8个，另有6个功能性食品及1个狂犬疫苗 [3] - 正在申报的宠物产品有十余个，包括驱虫药、治疗药及疫苗 [3] - 合成生物领域实现关键突破，自主开发的饲料添加剂红法夫酵母获得产品批准文号 [3] - 年产3000吨虾青素项目进入商业化阶段，虾青素在保健食品、饲料、制药、化妆品等行业有广阔应用前景 [3] - 未来战略：宠物业务作为战略重点；兽用化药以金霉素为核心构建多品类协同；兽用生物制品力争成为国内疫苗行业第一梯队；利用合成生物学开拓新技术与产品 [3] 商誉减值影响与管理层解读 - 本次计提商誉减值是基于对项目不确定性的审慎决策，并非经营承压的信号 [1] - 公司表示将以此次商誉减值后的资产优化为契机，轻装上阵、聚焦核心、多元发力 [1] - 业内人士认为，通过此次风险释放，公司资产结构将得到显著优化，资产质量提升，为长期健康发展奠定基础 [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为正值，但归属于上市公司股东的净利润同比大幅下降50%以上 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] 主营业务表现 - 兽用化学药品板块销售持续向好，主要产品金霉素在国内外市场销量齐增，海外市场销量继续增长 [2] - 六期工程项目投产后，产量增加，保障了国内外市场供货需求，并创造了更多利润 [2] - 环保服务板块营业收入继续增加，持续为业绩提供较多贡献 [2] 商誉减值影响 - 公司于2026年1月30日董事会审议通过，对前期收购金河佑本（吉林）生物科技有限公司形成的商誉计提减值准备 [2] - 预计2025年第四季度及2025年度累计计提该商誉减值准备约17,499.47万元 [2] - 此项商誉减值准备将导致2025年度归属于上市公司股东的净利润减少约14,981.30万元，是净利润下滑的主要原因 [2]

核心观点 公司于2026年1月30日召开董事会，集中审议并通过了多项重要议案，核心内容包括：中止一项关键疫苗研发项目、因此计提大额商誉减值、调整募集资金用途以满足新的投资需求、以及为子公司融资提供担保，这些事项共同指向公司战略方向的调整与财务结构的优化 [1][14][23][51] 研发项目中止 - 公司董事会全票通过中止非洲猪瘟冻干灭活疫苗的研发和申报事项 [1][14] - 该项目源于2023年5月通过控股子公司金河佑本收购吉林佑本60%股权，交易总对价为人民币28,800万元（股权收购16,320万元，增资12,480万元）[15][24] - 收购目的是进行非洲猪瘟防控及疫苗产研的战略布局，以提升产研转化速度和市场竞争力 [17][27] - 至2025年第三季度末，公司已完成疫苗申报所需的生产车间、攻毒动物房三级防护升级及临床试验资质验收 [18][28] - 项目中止的主要原因是与专利转让方就《技术许可（专利权）合同》的关键条款无法达成一致，导致研发进度存在很大不确定性，同时公司认识到该疫苗研发具有技术难度高、审批周期长等行业特征 [19][29] 财务影响与商誉减值 - 因上述研发项目中止，公司判断收购吉林佑本形成的商誉出现减值迹象，决定计提商誉减值准备 [21][29] - 该商誉初始金额为人民币20,229.53万元，截至2024年底已累计计提减值2,730.06万元，账面净值为17,499.47万元 [25][26] - 经初步减值测试，预计2025年第四季度及全年计提商誉减值准备约17,499.47万元，计提后该商誉账面净值将减至0元 [30] - 此次计提将导致2025年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润减少约14,981.30万元，所有者权益相应减少同等金额 [30] - 公司同步发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润区间为15,000万元至19,000万元，同比下降50%以上，业绩变动主因是主营业务销售持续向好，但被上述大额商誉减值损失所抵消 [86][87] 融资与担保安排 - 为拓宽控股子公司金河佑本的融资渠道，董事会同意其与海发宝诚融资租赁有限公司开展售后回租融资租赁业务，融资总额不超过人民币14,100万元，期限30个月 [33][43] - 公司按持有金河佑本85.6071%的股权比例提供相应担保，担保额度不超过12,070.60万元，同时控股股东金河控股提供全额担保 [34][46] - 截至公告日，公司及子公司累计对外担保余额为67,283.21万元（含本次预计新增），占公司2024年经审计净资产的29.95% [48] - 被担保子公司金河佑本最近一期资产负债率为26.65%，信用状况良好 [40][42] 募集资金用途变更 - 董事会同意变更2021年非公开发行股票募投项目“动物疫苗生产基地建设项目（一期）”尚未使用的募集资金用途 [7][52] - 截至2026年1月25日，该项目已投入募集资金70,173.28万元，尚未使用金额为9,254.83万元（含利息），占实际募集资金净额802,243,601.33元的11.54% [52][53] - 变更原因在于原项目中的合成肽疫苗生产线虽已建成，但产品创新性评价未获通过，需变更质量标准重新申请，且配套研发受实验条件等限制推进缓慢，导致后续资金支出时间存在不确定性 [55][56][57] - 变更后的资金将用于两个新项目：“能源系统和发酵系统优化提升项目”（计划总投资7,200万元，拟使用募资6,907.53万元）和“3,500吨/年粉剂、颗粒剂自动化密闭生产线项目”（计划总投资3,000万元，拟使用募资2,347.30万元）[53] - 新项目旨在降低能源成本、践行绿色制造、释放现有兽药批准文号价值并丰富产品线 [58][70] 公司治理与后续程序 - 上述关于计提商誉减值准备、开展融资租赁担保以及变更募集资金用途的议案，均需提交公司2026年第二次临时股东会审议 [4][6][9][23] - 公司定于2026年2月27日下午14:30召开2026年第二次临时股东会，股权登记日为2026年2月12日 [12][92][94]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为3，000万元至4，200万元 [2] - 公司上年同期（2024年度）归属于上市公司股东的净利润为10，020.07万元 [2] 业绩同比变化 - 公司预计2025年度净利润较上年同期大幅下降，按预告区间中值3，600万元计算，同比下降约64.1% [2]

市场整体表现 - 2024年1月30日，动物保健板块整体下跌0.23%，表现略强于当日上证指数（下跌0.96%）和深证成指（下跌0.66%）[1] - 板块内个股表现分化，金河生物领跌，跌幅为2.98%，回盛生物领涨，涨幅为3.51%[1][2] 个股价格与交易表现 - **回盛生物**：收盘价29.46元，上涨3.51%，成交额9.01亿元，成交量30.31万手，是板块中涨幅和成交额最高的个股[1] - **金河生物**：收盘价6.51元，下跌2.98%，成交额1.84亿元，成交量28.11万手，是板块中跌幅最大的个股[1][2] - **中牧股份**：收盘价8.17元，上涨0.74%，成交额2.01亿元，成交量24.68万手[1][2] - **生物股份**：收盘价18.05元，下跌1.74%，成交额7.48亿元，成交量41.27万手，是板块中成交额最高的个股[2] - **普莱柯**：收盘价13.88元，上涨0.65%，成交额8618.53万元[1][2] 板块资金流向 - 当日动物保健板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 板块主力资金净流入5981.69万元，游资资金净流入2201.21万元，散户资金净流出8182.9万元[2] 个股资金流向详情 - **回盛生物**：主力资金净流入1.23亿元，主力净占比13.59%，是板块中主力资金净流入额最高的个股[3] - **\*ST绿康**：主力资金净流入588.74万元，主力净占比14.93%，是板块中主力净占比最高的个股[3] - **中牧股份**：主力资金净流出47.87万元，主力净占比-0.24%，但获得游资净流入515.57万元[3] - **海利生物**：主力资金净流出543.32万元，主力净占比-5.53%[3] - **永顺生物**：主力资金净流出523.23万元，主力净占比-5.86%[3]

公司战略布局与收购目的 - 控股子公司金河佑本收购吉林佑本，主要目的是进行非洲猪瘟防控及疫苗产研领域的战略布局，旨在提升非洲猪瘟疫苗产研转化速度 [1] - 收购旨在扩大公司在动物疫苗领域的市场占有率并增强公司核心竞争力 [1] 非洲猪瘟疫苗项目准备与资质获取 - 为解决农业农村部评审意见中“中试单位的生产和检验等条件不符合要求”的问题，吉林佑本和金河佑本分别对相关设施进行了三级防护升级和资质验收 [1] - 吉林佑本疫苗生产车间于2025年1月25日通过了生物安全三级防护检查验收 [1] - 金河佑本检验用攻毒动物房及其活毒废水处理设施以及防护措施于2025年7月27日通过了生物安全三级防护检查验收 [1] - 为开展非洲猪瘟疫苗临床试验，金河佑本于2025年8月28日通过了兽药GCP猪安全性试验和猪有效性试验项目增项验收 [1] - 至2025年第三季度末，非洲猪瘟疫苗申报所需的生产车间、攻毒动物房及临床试验资质均已符合要求，公司为开展临床试验的自身准备条件已达到 [1] 项目中止原因与关键障碍 - 吉林佑本须与专利转让方签订《技术许可（专利权）合同》，这是其开展非洲猪瘟灭活疫苗生产用毒及检验用毒的关键条件 [2] - 吉林佑本协同其他被许可资格确认单位，持续就专利许可事项与转让方沟通洽谈，但由于对相关合同的关键条款存在分歧，截至目前多方仍无法达成一致意见 [2] - 专利许可无法达成一致，致使公司非洲猪瘟疫苗项目整体研发进度具有很大不确定性 [2] - 公司逐步认识到非洲猪瘟疫苗研发具有技术难度较高、监管审批周期较长等行业特征 [2] - 相关项目未来推进节奏及经营业绩实现的时间难以预计亦存在不确定性 [2] - 经公司审慎评估，决定中止非洲猪瘟冻干灭活疫苗的研发和申报事项 [2]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3,000万元至4,200万元，较上年同期下降70.06%至58.08% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为950万元至1,350万元，较上年同期下降88.66%至83.89% [1] 业务板块表现 - 兽用化学药品板块销售持续向好，主要产品金霉素在内外销市场销量齐增，海外市场销量继续增长 [1] - 公司六期工程项目投产后产量增加，保障了国内外市场供货需求，并创造了更多利润 [1] - 环保服务板块营业收入继续增加，持续提供较多的业绩贡献 [1]

公司担保情况 - 截至公告披露日，公司及子公司累计对外担保余额约为6.73亿元，占公司2024年经审计归属于母公司所有者净资产的29.95% [1] - 本次预计新增担保额度共计约1.21亿元，占公司2024年经审计归属于母公司所有者净资产的比例为5.37% [1] - 累计对外担保余额中不包含子公司对公司担保余额4.6亿元 [1] 核电行业动态 - 核电建设热潮下，设备厂订单已排至2028年 [1] - 设备厂员工三班倒，产线24小时不停 [1]

公司研发项目中止 - 金河生物董事会于2026年1月30日审议通过中止非洲猪瘟冻干灭活疫苗的研发和申报事项 [1] - 中止原因为与专利转让方就关键条款存在分歧导致项目进度不确定 同时研发难度高且审批周期长 [1] - 该事项不构成重大资产重组 但公司将计提商誉减值 对现有业务无重大不利影响 [1] 公司历史投资布局 - 2023年 公司控股子公司金河佑本以2.88亿元取得吉林佑本60%股权 旨在布局非洲猪瘟疫苗的研发与生产 [1] - 截至2025年第三季度末 相关资质均已符合要求 [1]