板块整体表现 - 动物保健板块在11月17日整体下跌0.24%，表现弱于上证指数（下跌0.46%）但弱于深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中驱动力领涨（涨幅5.12%），大禹生物领跌（跌幅3.87%）[1][2] 个股价格与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：驱动力（收盘价10.68元，涨幅5.12%）、*ST绿康（收盘价42.57元，涨幅5.01%）、贤丰控股（收盘价3.91元，涨幅2.62%）[1] - 成交额较大的个股包括：生物股份（成交额5.76亿元）、瑞普生物（成交额1.51亿元）、贤丰控股（成交额1.34亿元）[1][2] - 跌幅较大的个股包括：大禹生物（跌幅3.87%）、瑞普生物（跌幅2.92%）、中牧股份（跌幅1.98%）[2] 资金流向分析 - 动物保健板块整体呈现主力资金净流出1015.37万元，游资资金净流入3091.33万元，散户资金净流出2075.96万元[2] - 生物股份获得主力资金净流入1208.04万元（占成交额比例2.10%），同时游资净流入2286.73万元（占成交额比例3.97%）[3] - 贤丰控股获得主力资金净流入950.39万元（占成交额比例7.11%），但游资净流出754.09万元（占成交额比例-5.64%）[3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，包括申联生物（净流出373.38万元，占比-8.01%）、回盛生物（净流出377.88万元，占比-3.82%）、普莱柯（净流出309.98万元，占比-5.57%）[3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 种植产业链：在粮食安全背景下，转基因技术因其对提升单产具有革命性作用，其商业化进程预计将继续扩面提速，旨在通过提升单产从根本上提高关键品种自给率 [1][11] - 生猪养殖：当前市场处于供需博弈阶段，供应端规模猪企出栏进度超前、压力缓和并采取控量提价策略，需求端随天气转冷及腌腊季到来有望逐步好转；行业虽仍处亏损状态但环比减亏，主动去产能持续推进，中长期看国内生猪价格中枢有望抬升，未来行业发展以“提质增效”为主趋势 [2][12] 行情回顾 - 本周（11月10日-11月14日）农林牧渔（申万）板块上涨2.70%，同期上证指数下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.01%，沪深300下跌1.08% [14] - 子板块周涨幅前三分别为：农产品加工（+6.40%）、动物保健（+6.24%）、渔业（+6.2%） [14] - 个股涨幅前五为：*ST绿康（+27.64%）、*ST佳沃（+23.18%）、平潭发展（+22.25%）、中粮糖业（+18.02%）、粤海饲料（+15.65%）；跌幅前五为：邦基科技（-22.22%）、安德利（-13.11%）、乖宝宠物（-4.96%）、梅花生物（-4.51%）、京基智农（-3.21%） [17] 重点农产品数据跟踪 主要粮食作物 - 玉米：本周现货均价2256.27元/吨，周环比上涨0.92%；上周国际现货均价5.15美元/蒲式耳，周环比上涨0.94% [25] - 小麦：本周国内均价2485.11元/吨，周环比下跌0.15%；上周国际现货均价5.77美元/蒲式耳，周环比上涨0.95% [28] - 水稻：本周粳稻现货均价2855.20元/吨，周环比上涨0.06%；粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [33] - 大豆：本周国产均价4011.58元/吨，周环比上涨0.10%；上周国际现货均价432.95美元/吨，周环比上涨2.03% [40] - 棉花：本周新疆均价14640.00元/吨，周环比上涨0.10%；2025年10月全球市场价75.98美分/磅，月环比下跌2.56% [45] 饲料及维生素 - 饲料价格：11月第1周生猪饲料均价2.58元/公斤，周环比下跌0.39%；育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，周环比持平；肉鸡配合饲料3.5元/公斤，周环比持平；蛋鸡配合饲料3.22元/公斤，周环比持平 [52] - 维生素价格：本周维生素E均价52.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价109.50元/千克，周环比上涨0.37%；维生素A均价63.00元/千克，周环比持平；维生素B2均价74.00元/千克，周环比持平 [52] 生猪养殖 - 价格与期货：本周生猪均价11.90元/公斤，周环比下跌1.18%；生猪期货均价11828元/吨，周环比下跌0.05% [65] - 屠宰与均重：2025年9月生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，月环比增加6.99%；11月第1周生猪宰后均重89.05公斤，周环比下降0.18% [65] - 仔猪与母猪：本周仔猪均价269.42元/头，周环比大幅上涨410.91%；二元母猪均价1433.15元/头，周环比上涨1.00% [65] - 养殖亏损：本周自繁自养生猪养殖头均亏损114.81元，外购仔猪头均亏损205.64元，亏损幅度均较上周扩大 [2] 禽养殖 - 肉鸡：11月第1周商品代肉雏鸡均价3.43元/羽，周环比持平；本周毛鸡均价3.66元/斤，周环比下跌0.19% [76] - 利润：本周毛鸡屠宰利润-0.16元/羽，周环比改善11.11%；毛鸡养殖利润-0.95元/羽，周环比下降24.00% [76] - 鸡蛋：11月第1周鸡蛋价格8.67元/公斤，周环比下跌0.69%；主产省份鸡蛋价格7.14元/公斤，周环比下跌1.65% [76] 其他品类 - 反刍动物：11月第1周牛肉价格71.46元/公斤，周环比上涨0.20%；羊肉价格70.98元/公斤，周环比上涨0.28% [93] - 水产品：本周海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼、鲫鱼均价分别为90元/公斤、100元/公斤、10元/公斤、17.50元/公斤、12.50元/公斤、30.00元/公斤，周环比均持平 [95] - 糖价：本周国内柳州白砂糖现货价5754.00元/吨，周环比上涨0.35%；上周国际原糖现货价14.04美分/磅，周环比下跌1.25% [107] - 蔬菜：本周菌菇类价格指数124.67，周环比上涨7.27%；叶菜类价格指数135.90，周环比上涨0.50% [109] 投资建议与标的 - 种植产业链：种植端建议关注北大荒和苏垦农发；种业方面重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益 [1][11] - 生猪养殖：建议关注成本改善显著且出栏量弹性较高的标的，具体包括：（1）养殖板块：立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等 [2][12]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月14日整体上涨0.89%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中5只上涨，5只下跌 [1][2] - 领涨股为*ST绿康，单日涨幅达到5.00%，收盘价为40.54元 [1] 个股价格表现 - *ST绿康涨幅最大为5.00%，瑞普生物上涨1.87%，生物股份上涨1.62% [1] - 中牧股份上涨0.87%，科前生物上涨0.61% [1] - 跌幅最大个股为驱动力，下跌4.69%，永顺生物下跌2.07%，申联生物下跌1.39% [2] - 大禹生物下跌1.09%，贤丰控股下跌0.78%，海利生物下跌0.70% [2] 成交活跃度 - 生物股份成交最为活跃，成交额达到9.54亿元，成交量为79.47万手 [1] - 瑞普生物成交额2.08亿元，中牧股份成交额1.13亿元 [1] - 回盛生物成交额1.47亿元，金河生物成交额8902.02万元 [1][2] 资金流向分析 - 动物保健板块整体呈现主力资金净流出5768.07万元，游资资金净流出232.92万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为6000.99万元 [2] - *ST绿康获得主力资金净流入142.30万元，主力净占比达17.21%，为板块内唯一主力资金净流入的个股 [3] - 生物股份遭遇最大主力资金净流出2956.80万元，主力净占比-3.10% [3] - 回盛生物主力资金净流出1666.90万元，贤丰控股主力资金净流出1214.16万元 [3]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月12日较上一交易日上涨0.14%，而同日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - *ST绿康领涨板块，收盘价为36.77元，单日涨幅达5.00%，成交量为6.24万手，成交额为2.26亿元 [1] - 驱动力涨幅为3.86%，收盘价10.76元，成交量为6.01万手，成交额为6654.39万元 [1] - 永顺生物上涨1.81%，收盘价10.15元，成交量为2.81万手，成交额为2840.78万元 [1] - 生物股份上涨1.22%，收盘价10.76元，成交量为131.00万手，成交额达3.32亿元 [1] 领跌个股表现 - 受丰控股跌幅最大，为2.06%，收盘价3.80元，成交量为26.99万手，成交额为1.02亿元 [2] - 回盛生物下跌1.81%，收盘价21.75元，成交量为4.54万手，成交额为9927.97万元 [2] - 瑞普生物下跌1.20%，收盘价20.62元，成交量为4.06万手，成交额为8399.59万元 [2] 板块资金流向 - 动物保健板块整体主力资金净流出3594.04万元 [2] - 板块游资资金净流入1536.66万元，散户资金净流入2057.38万元 [2] 个股资金流向 - 科前生物主力资金净流入最多，为799.78万元，主力净占比达13.31% [3] - 生物股份主力资金净流入625.12万元，主力净占比1.88%，同时游资净流入1086.00万元 [3] - *ST绿康尽管股价领涨，但主力资金净流出1605.01万元，主力净占比为-7.10% [3] - 海利生物主力资金净流出693.33万元，主力净占比为-12.70% [3]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月11日整体上涨1.04%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内领涨个股为*ST绿康，涨幅达5.01%，收盘价为35.02元 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出254.37万元，游资资金净流出775.75万元，但散户资金净流入1030.12万元 [1] 个股价格表现 - *ST绿康涨幅最高为5.01%，驱动力和永顺生物紧随其后，涨幅分别为4.65%和2.15% [1] - 生物股份成交额最高，达到2.43亿元，股价上涨1.24%至10.63元 [1] - 回盛生物成交额为1.34亿元，股价微涨0.41%至22.15元 [1] 个股资金流向 - 生物股份获得主力资金和游资资金净流入，分别为920.92万元和1130.58万元，但散户资金净流出2051.50万元 [2] - 申联生物主力资金净流入627.44万元，主力净占比高达12.93% [2] - *ST绿康尽管股价领涨，但其主力资金净流入仅为110.31万元，而游资和散户资金分别净流出46.93万元和63.39万元 [2] - 中牧股份资金流出显著，主力资金净流出446.48万元，游资资金净流出1628.73万元，但散户资金净流入2075.21万元 [2]

公司核心进展 - 金河生物开发的饲料添加剂红法夫酵母于2025年9月15日获得内蒙古自治区农牧厅颁发的产品批准文号（蒙饲添字（2025）090001）[2][3] - 红法夫酵母在发酵过程中会产生代谢产物虾青素 这是其核心价值所在[3] - 公司已布局年产3,000吨虾青素建设项目 此次获得批准文号是其持续重视研发创新和合成生物学产业应用的结果[5] 产品与技术优势 - 虾青素是一种非常强大的天然抗氧化剂 其抗氧化能力远胜于常见抗氧化剂 在水产养殖与饲料、健康保健及化妆品行业有广泛应用[3] - 微生物发酵法（如利用红法夫酵母）生产天然虾青素 具有良好的安全性、稳定性和实用性 优于受原料限制的天然提取法和安全性较差的化学合成法[4] - 红法夫酵母具有生长周期快、发酵周期短、易培养、可利用多种碳源、能实现高密度培养等优点 被认为是一种极具商业开发价值的微生物[4] 市场与战略意义 - 获得红法夫酵母产品批准文号将进一步丰富金河生物的产品结构 对持续提升其经营业绩和市场竞争力具有积极的促进作用[3] - 金河生物是一家专业从事动物保健品研发、生产、销售及服务的高新技术企业 为客户提供一体化动物保健综合产品服务[4]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月7日整体上涨0.55%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为*ST绿康，涨幅达4.99%，收盘价为31.76元 [1] - 板块成交活跃，生物股份成交额最高，达2.46亿元，成交量为23.43万手 [1] 领涨个股表现 - *ST绿康涨幅居首，为4.99%，成交量为1.20万手，成交额为3764.83万元 [1] - 生物股份上涨1.64%，收盘价10.52元，成交额2.46亿元为板块最高 [1] - 驱动力上涨1.13%，收盘价9.88元，成交额737.11万元 [1] - 中牧股份、普莱柯、瑞普生物、金河生物均录得上涨，涨幅分别为0.65%、0.35%、0.34%、0.32% [1] 下跌及平盘个股表现 - 受丰控股跌幅最大，为-2.31%，收盘价3.81元，成交量25.07万手 [2] - 大禹生物下跌-1.82%，回盛生物下跌-0.97%，申联生物下跌-0.73% [2] - 永顺生物下跌-0.61%，科前生物微跌-0.06%，海利生物平盘，涨跌幅为0.00% [1][2] 板块资金流向 - 动物保健板块整体主力资金净流出514.4万元，游资资金净流入1620.92万元，散户资金净流出1106.52万元 [2] - 生物股份主力净流入最高，达2037.53万元，主力净占比8.29% [3] - 瑞普生物、金河生物、中牧股份、*ST绿康、申联生物、科前生物均获主力资金净流入，金额分别为797.96万元、543.12万元、328.90万元、290.42万元、179.26万元、93.15万元 [3] - 回盛生物主力资金净流出额最高，达-1869.25万元，主力净占比-18.33% [3]

投资评级与目标 - 报告对金河生物给予"买入"评级 [1] - 报告发布日公司最新收盘价为6.25元，总市值为48.23亿元 [1] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入20.36亿元，同比上升22.86%；实现归母净利润1.39亿元，同比上升22.25% [2] - 2025年单三季度实现营业收入6.46亿元，同比增长9.20%；但实现归母净利润115万元，同比下降94.94% [2][3] - 单三季度利润大幅下降主要因营销力度加大导致毛利率下降、员工薪酬成本增加以及研发投入费用化增加 [3] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为28.35亿元、30.30亿元、32.74亿元 [7] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.97亿元、3.26亿元、4.23亿元，对应每股收益为0.26元、0.42元、0.55元 [7][9] 主营业务（兽用化药）分析 - 公司主要产品金霉素预混剂2025年上半年销量较去年同期有较大增长，国内外市场同步增长 [4] - 美国市场：牛用金霉素市场增加，金霉素饮水剂（美国唯一产品）销量逐步增长；5月1日起对美终端售价上调后销量未受影响，销售额稳步增长 [4] - 国内市场：金霉素预混剂产品2024年获得靶向动物羊批文，牛和兔的药号也在申报中，预计反刍动物市场有可观增量空间 [4] - 六期工程已于2025年7月达到满产状态，土霉素产量、销量同步增长 [4] - 成本端：主要原料玉米淀粉2025年前三季度均价为2311.46元/吨，同比下降4.92%；动力煤价格同比下降7.45%，其他原辅材料价格亦呈下降趋势，带动产品成本向下调整 [4] 新业务与战略布局 - 宠物业务为未来重点战略板块，布局以化药和疫苗为主，保健类产品为辅，采取"双品双线"模式 [5] - 当前在售宠物产品15个，保健产品8个（自有品牌），6个功能性食品及1个狂犬疫苗；正在申报的产品十多个 [5] - AI养宠伙伴"艾宠易"APP已正式上线，涵盖表情识别、图片识别等功能，有助于拓展自有产品销售渠道 [5] - 公司开发的饲料添加剂红法夫酵母获得产品批准文号，其代谢产物虾青素是合成生物学产业应用成果，公司建有年产3,000吨虾青素建设项目 [5][6] 盈利预测与估值 - 基于2025年11月6日股价6.25元，对应公司2025-2027年市盈率分别为28倍、17倍、13倍 [7][9] - 报告预测公司2025-2027年毛利率分别为31.9%、36.4%、39.1% [9] - 报告预测公司2025-2027年净资产收益率分别为8.0%、11.7%、13.2% [9]

板块整体表现 - 动物保健板块在11月6日整体上涨0.36%，表现弱于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，5只个股下跌[1][2] - 领涨股为*ST绿康，单日涨幅达到5.00%，收盘价为30.25元[1] 个股价格表现 - *ST绿康涨幅居首为5.00%，科前生物上涨0.69%，生物股份上涨0.68%[1] - 瑞普生物、普莱柯、中牧股份涨幅较小，分别为0.20%、0.14%、0.13%[1] - 金河生物股价持平，回盛生物、海利生物、大禹生物分别下跌0.09%、0.57%、1.16%[1] - 驱动力和永顺生物跌幅均为2.20%，贤丰控股下跌1.52%，申联生物下跌1.27%[2] 资金流向分析 - 动物保健板块整体主力资金净流出1747.08万元，而游资资金净流入857.43万元，散户资金净流入889.65万元[2] - *ST绿康主力资金净流入756.13万元，主力净占比达7.80%，但游资和散户资金均呈净流出状态[3] - 金河生物和科前生物分别获得484.80万元和337.41万元的主力资金净流入，主力净占比分别为5.91%和6.31%[3] - 申联生物主力资金净流出规模最大，达929.82万元，主力净占比为-16.55%[3] - 普莱柯获得411.80万元的游资净流入，游资净占比高达10.48%[3]

项目产品规格 - 公司3000吨虾青素项目已投产 [1] - 红法夫酵母虾青素含量规格分为两种：1~1.5%和1.5%以上 [1] - 具体生产规格依据客户需求进行 [1]