金河生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）子公司内蒙古金河环保科 技有限公司（以下简称"金河环保"）于近日获得由国家知识产权局颁发的发明 专利证书，具体情况如下： 1、证书号：第 7127392 号 2、发明名称：一种高浓发酵制药废水处理工艺 证券代码：002688 证券简称：金河生物 公告编号：2024-053 金河生物科技股份有限公司 关于子公司取得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 8、授权公告号:CN 115432884 B 9、授权公告日：2024年06月21日 金河环保取得的上述发明专利应用于污水处理过程中。上述发明专利的取得 不会对公司及子公司生产经营产生重大影响，是公司在研发和生产过程中不断进 行技术创新形成的成果，有利于保护和发挥公司自主知识产权优势，形成持续创 新机制，保持技术领先地位，提升公司的核心竞争力。 3、专利权人：内蒙古金河环保科技有限公司 4、地址：010200内蒙古自治区呼和浩特市托克托县托电工业园区西区 5、发明人：田中宏；张祥海；张志国；徐宝田；贺娟洁；张瑞军 6、专利号：ZL ...

股权质押 - 金河控股拟置换质押115,739,998股，月底前完成，整体质押率不超60%[1] - 金河控股解除质押21,945,599股，占所持9.08%，占总股本2.81%[1] 股东持股及质押情况 - 金河控股持股241,758,670股，占30.98%，累计质押59.47%[2] - 控股股东及其一致行动人合计持股278,744,052股，占35.72%，累计质押55.26%[2] - 控股股东及其一致行动人质押无平仓风险[3]

证券代码：002688 证券简称：金河生物 公告编号：2024-050 金河生物科技股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 金河生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到控股股东内蒙 古金河控股有限公司（以下简称"金河控股"）的通知，获悉金河控股所持有本 公司的部分股份解除质押。 为降低融资成本，金河控股拟对其与质权人华西证券股份有限公司原合计质 押的 115,739,998 股股份全部陆续进行置换性质押，置换手续正在办理中，全部 置换事项预计将于本月底前完成，届时金河控股融资规模不变，预计整体质押率 将不超过 60%，本次解除质押为置换股份所致，具体事项如下： | 股东名称 | 是否为控 股股东或 第一大股 | 本次解除 | 占其所 | 占公司 | 质押开始 | 质押解 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 质押股份 | 持股份 | 总股本 | 日期 | 除日期 | | | | 东及其一 | ...

金河生物科技股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 证券代码：002688 证券简称：金河生物 公告编号：2024-049 1、为降低融资成本，金河控股拟对其与质权人华西证券股份有限公司原合 计质押的 115,739,998 股全部陆续进行置换性质押，置换手续正在办理中，本次 及后续发布的四次质押及解除质押公告，均属本次置换性质押，预计将于本月底 前全部完成，届时金河控股融资规模不变，预计整体质押率将不超过 60%。本次 新增质押 2,425 万股为置换性质押所致，月底前将解除。控股股东本次质押为置 换前期融资，不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害上市公司利益的情形。 不存在对上市公司生产经营、公司治理、业绩补偿义务履行等产生任何影响的情 形。 本公司及董事会全体人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 重要内容提示： 金河生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东内蒙古金河控股有限公 司（以下简称"金河控股"）持有公司股份241,758,670股，占公司总股本的30.98%。 为降低融资成本，金河控股拟对其与质权人华西证券股份有限公司原合计质押 ...

证券代码：002688 证券简称：金河生物 公告编号：2024-048 金河生物科技股份有限公司 关于实际控制人股份解除质押的公告 本公司及董事会全体人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 金河生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到实际控制人之 一路漫漫先生通知，获悉其质押的公司股份办理了解除质押业务，现将相关情况 公告如下： | 股东名称 | 是否为控股股东 | 本次解除 | 占其所 | 占公司 | 质押开始 | 质押解 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 或第一大股东及 | 质押股份 | 持股份 | 总股本 | 日期 | 除日期 | | | | 其一致行动人 | 数量 | 比例 | 比例 | | | | | 路漫漫 | 是 | 7,590,000 | 99.87% | 0.97% | 2024 年 3 | 2024 年 6 | 内蒙古金融资产 | | | | | | | 月 26 日 | 月 14 日 | 管理有限公司 | | 合计 | — | 7,590 ...

证券代码：002688 证券简称：金河生物 公告编号：2024-047 关于注销部分募集资金专户的公告 本公司及董事会全体人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 一、募集资金基本情况 根据中国证监会核发的《关于核准金河生物科技股份有限公司非公开发行股 票的批复》（证监许可[2020]3344 号）文核准，金河生物科技股份有限公司（以 下简称"公司"）获准非公开发行 145,132,743 股，每股面值人民币 1 元，发行 价格为每股人民币 5.65 元，实际募集资金总额为 819,999,997.95 元，扣除不含 税发行费用人民币 17,756,396.62 元后，实际募集资金净额为 802,243,601.33 元。公司以上募集资金已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出 具了 XYZH/2021XAAA50306 号《验资报告》予以确认。 二、募集资金的存放及管理情况 为规范公司募集资金的管理和使用，保护投资者权益，根据《上市公司监管 指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》、 《深圳证券交易所上市公司自律 ...

证券代码：002688 证券简称：金河生物 公告编号：2024-046 1 公司回购股份的时间、回购股份数量、回购股份价格及集中竞价交易的委托 时段符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份（2023 年修订）》第十七条、第十八条的相关规定。具体如下： 1、公司未在下列期间回购股份： 金河生物科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 金河生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 5 日召开 的第六届董事会第十一次会议审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议 案》，同意公司使用自筹资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份用于实 施股权激励或员工持股计划，回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含）且不 超过人民币 10,000 万元（含）。回购股份的最高价不超过人民币 6.60 元/股， 具体回购股份数量及资金总额以回购期满时实际回购的股份数量及资金总额为 准。本次回购股份的期限为自董事会审议通过本回购股份方案之日起 12 个月内。 具体内容详见 ...

公司简介：金霉素龙头主业企稳，历经低谷快速复苏 - 深耕动保行业三十载，全球金霉素生产龙头 [8][9] - 形成了"动保、环保、农产品加工"三大板块、六大领域齐头并进的业务格局 [8] - 核心产品饲用金霉素年综合产能5.5万吨，是全球最大的饲用金霉素生产基地 [8] 股权结构：股权结构稳定，核心团队经验丰富 - 股权结构稳定集中，控股股东内蒙古金河控股有限公司持股30.98% [14] - 公司核心管理层任职年限较长，对公司熟悉度高 [14][15] 财务表现：营收增长稳定，盈利能力回暖趋势已现 - 2017-2023年营业收入由14.58亿增长至21.74亿元，年均复合增速6.18% [14][15][16][17] - 受行业"禁抗"政策等因素影响，近年来利润较为波动，但2023年已出现回暖迹象 [14][15][16][17] - 公司三项费用率整体保持稳定，销售费用率略有上升 [17][18] 行业分析：政策引领发展，动保行业市场化提速 - 兽药行业分为兽用生物制品、兽用化药和中兽药 [24][25] - 2022年兽药行业销售额673.45亿元，同比-1.86%，化药产品贡献大部分市场份额 [25][26] - 行业整体呈现规模化发展趋势，大中型企业占比不断提升 [27][28] 兽用化药：政策推动落后产能出清，行业集中度提升 - 禁抗令出台后，饲用抗生素用量大幅减少，金霉素发展空间广阔 [29][30][31][32] - 新版GMP出台后，小型企业加速出清，行业集中度进一步提升 [33][34][35][36][37][38][39][40] 兽用生物制品：政策驱动市场化发展，激发行业竞争活力 - "先打后补"政策推动强免苗市场向市场化转型 [41][42][43] - 强免苗市场份额下降，激活了行业竞争活力 [43] 非瘟疫苗：应急评审进展顺利，市场空间广阔 - 非瘟疫苗研发进展顺利，多家企业已提交应急评价 [45][46] - 非瘟疫苗有望成为未来动保行业最大增量市场 [47][48] 公司分析："兽药+疫苗"双轮驱动，多元布局助力业务突破 - 金霉素业务全球布局，国内外市场均有回暖预期 [50][51][52][53][54][55][56][57][58][59] - 疫苗业务快速起航，布病疫苗佑布泰®有望改变行业格局 [60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74] - 非瘟疫苗进展顺利，有望成为新的业绩增长点 [65][66] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司实现净利润1.4/1.8/2.2亿元，同比增速57.4%/30.8%/23.9% [76][77][78][79][80][81] - 给予公司2024年30倍PE，对应6个月目标价为5.23元，首次覆盖给予"买入-A"的投资评级 [81] 风险提示 - 下游养殖行业周期性波动风险 [83] - 产品审批进度不及预期风险 [84] - 产品推广不及预期风险 [84] - 盈利预测不及预期风险 [85]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予金河生物“买入”评级，目标价7.02元/股，相较2024/5/14收盘价4.92元，存在42.68%的上涨空间，给予强烈推荐评级 [5][9][161] 报告的核心观点 - 金河生物是全球最大的兽用金霉素龙头企业，产能规模全球第一，六期工程投产有望降低成本、新增品种、打开业绩增长空间 [1] - 公司打通上下游产业链，农产品加工及环保业务稳健增长，巩固成本优势、增厚业绩、具备社会价值 [2] - 公司是创新引领的兽用疫苗龙头，全面布局各类疫苗，多款重磅疫苗取得突破，非洲猪瘟疫苗研发进度领先，一旦获批将为疫苗板块注入活力 [8] - 公司低估明显，未来增长潜力较大，预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润增长，PE低于可比公司，市净率也低于行业平均水平 [9] 根据相关目录分别进行总结 一、公司介绍：兽药疫苗双轮驱动，海内外联动成长 - 全球最大金霉素企业，持续扩张：金河生物是全球最大的金霉素企业，产能约5.5万吨/年，占全球产能51%，六期工程将新增产能，统筹后新增土霉素等品种 [1][81] - 产品布局全面，业绩稳健增长：公司主要产品及服务涵盖兽用药物添加剂、疫苗、化药、玉米淀粉加工及污水处理等业务，2023年化药和疫苗营收占比62.1%，毛利占比84.5%，归母净利润触底回升 [22][29][30] 二、需求恢复叠加新品研发，化药 + 疫苗市场加速成长 - 周期与成长并进，动保市场迈向千亿规模：我国畜禽养殖规模大且规模化提升，口蹄疫等疫苗市场规模大，非洲猪瘟疫苗预计超百亿元，宠物疫苗市场规模快速扩张 [53] - 兽用疫苗行业——大单品不断迭代，新赛道持续受关注：各类猪用疫苗批签发数量同比下降，但行业竞争激烈；布病是反刍疫苗最大品类；国产宠物医药通过产品迭代和创新实现突破 [37][42][45] - 兽用化药行业——迈入新阶段，未来市场空间具备极大潜力：饲料端“禁抗”使兽用化药市场产品更迭；金霉素除畜禽类外，反刍类动物市场有巨大增量空间，我国金霉素消费量有望达31.5 - 32万吨 [46][71] 三、传统业务竞争优势明显，兽用疫苗业务铸就第二增长曲线 - 传统业务稳健增长，六期产能落地：金河生物是金霉素龙头，全球市场率超50%，布局全球，海外市占率高；原材料及能源成本占比高，公司尽享区位优势；六期工程三季度试生产、四季度投产，智能化降本增效，新增品种拓展市场空间 [81][82][84] - 产品管线丰富，布病和非瘟疫苗有望助力公司加速成长：公司动保板块有四大生产基地，国内外双轮驱动，建立集成创新平台；产品矩阵丰富，多款重磅产品即将上市；布鲁氏菌病活疫苗（BA0711株）优点明显，佑布泰®市场空间广阔；公司非瘟疫苗研发进展行业领先，国内非瘟疫苗市场潜力巨大 [105][109][118] - 环保及玉米加工，进一步增厚公司利润：金河环保技术、产能和市场稳步推进，营收和毛利增长；公司农产品加工业务营收增长，未来将开发多元化产品；环保业务推动公司可持续发展，玉米加工业务产业链协同发展优势明显 [138][142][151] 四、盈利预测与估值 - 预计兽用化学药品业务2024 - 2026年销售收入分别为11.68/13.44/15.45亿元，增速15%/15%/15%，毛利率32%/33%/34% [155] - 预计兽用生物制品业务2024 - 2026年销售收入分别为4.36/5.66/7.36亿元，增速30%/30%/30%，毛利率66%/67%/66% [160] - 预计金河生物2024 - 2026年营业收入分别为25.09/29.06/33.77亿元，归母净利润2.07/2.92/3.91亿元，EPS0.27/0.37/0.50，对应PE（TTM）18.57/13.15/9.83X [160] - 选取四家可比公司，可比公司24 - 26年PE（TTM）预测值平均分别为23.46/18.89/16.26X，平均市净率为2.15X，金河生物市净率仅为1.70X，认为金河生物2024年应为26倍PE，目标价7.02元/股 [161]

公司业务概况 - 公司金霉素业务全球市场份额约50%左右，是全球龙头 [1] - 公司动物疫苗业务是高速增长板块，已累计投资20多亿元布局10多年 [1] - 公司疫苗业务有四大生产基地，布局了猪用疫苗、反刍类牛羊疫苗、宠物疫苗等四大赛道 [1] - 公司现有16个疫苗产品已上市销售，核心产品包括蓝耳疫苗、猪支原体肺炎等 [2] - 公司在研发和申报的文号有20多个产品，每年可增加1-2个新品种上市 [2] 财务数据 - 2024年一季度收入略有下降，但利润实现增长，主要是由于生产成本下降约8% [3] - 美国公司业务表现出色，疫苗收入增长约38%，化药收入增长约23% [3] 国内业务 - 随着下游养殖业景气度提升，公司国内金霉素和疫苗产品价格有较大提价空间 [4] - 国内金霉素在反刍动物领域应用尚未开发，市场空间约2-3万吨 [12][13] - 猪用金霉素在大型猪场的使用量有望增加，未来增量约2-3万吨 [13] 海外业务 - 公司在美国市场战略布局深耕多年，2023年美国业务取得历史最好业绩 [5] - 公司金霉素出口占比约60%-70%，其中美国占外销市场的60% [14] - 公司疫苗产品也有出口美国等海外市场的业务 [15] 新产品研发 - 公司布病疫苗具有安全性高、全群免疫等优点，2023年底开始大量推广 [7][8] - 公司还有多款牛羊疫苗在研发，未来会不断推出新品 [9] - 公司非洲猪瘟疫苗采用基因缺失+冻干灭活工艺，具有较高保护率和良好安全性 [20] 合成生物技术应用 - 公司利用合成生物技术改造现有产品工艺，提高发酵指数和效价，降低成本 [18][19] - 未来将继续与科研单位合作，充分利用现有发酵产能落地相关产品 [19]