会议信息 - 昇兴集团第五届董事会第十一次会议于2025年3月17日召开[1] - 会议通知于2025年3月14日发出[1] - 会议由董事长林永保主持[1] - 应参加会议董事7人，实际参加7人[1] 议案情况 - 会议通过《关于公司对外投资设立越南子公司及建设生产项目的议案》[1] - 表决结果为7票赞成，0票反对，0票弃权[1] - 议案内容详见2025年3月18日相关公告[2][4]

委员会组成 - 战略与可持续发展委员会由四名董事组成，含董事长[5] - 设主任一名，由董事长担任[6] - 委员任期与同届董事会董事任期相同[7] 委员补选与职权 - 委员人数少于规定人数三分之二时，董事会应补选新委员，未达人数前暂停职权[8] 会议召开 - 每年至少召开一次定期会议，可按需召开临时会议[11] - 原则上提前3日通知全体委员并提供资料，紧急情况除外[12] - 会议通知应包含会议时间、地点等内容[13] 会议举行 - 须有三分之二以上委员出席方可举行[15] - 委员可委托其他委员代为出席会议并行使表决权[15] - 非委员董事可列席会议，但无表决权[15] 决议生效 - 决议需全体委员过半数通过方有效[17] - 所作决议经出席会议委员签字后生效[21] 其他规定 - 会议档案保存期限为10年[22] - 委员连续两次未亲自出席且未委托他人出席，董事会可免去其职务[17] - 授权委托书应最迟于会议表决前提交给会议主持人[24] - 委员或董事会秘书应至迟于会议决议生效次日向董事会通报决议情况[21] - 未按合法程序不得修改或变更已生效决议[21] - 会议记录应包含会议召开日期等内容[23] - 议事规则自董事会审议通过之日起生效施行，修改时亦同[26] - 议事规则由董事会负责解释[26]

会议信息 - 公司第五届董事会第十次会议于2025年1月9日召开[1] - 会议通知于2025年1月4日发出[1] - 应参加会议董事七人，实际参加七人[1] 议案表决 - 《关于接受财务资助暨关联交易的议案》5票赞成，0票反对，0票弃权，2票回避表决[1] - 《关于将董事会战略委员会调整为董事会战略与可持续发展委员会并修订其议事规则的议案》7票赞成，0票反对，0票弃权[3] 公告日期 - 公告日期为2025年1月10日[6]

会议信息 - 昇兴集团第五届监事会第六次会议于2025年1月9日在福州召开[1] - 会议通知于2025年1月4日送达相关人员[1] 议案表决 - 会议通过《关于接受财务资助暨关联交易的议案》，3票赞成[1] 交易说明 - 关联交易旨在满足公司日常经营资金需求[1] - 《关于接受财务资助暨关联交易的公告》同日刊登[2]

行业或公司 * 植物蛋白饮料行业 * 理财市场 * 奥若金 * 中粮 * 泰国红牛 * 深圳中号 * 宝钢包装 核心观点和论据 * **植物蛋白饮料行业**：植物蛋白饮料市场呈现稳定增长趋势，需求端尚未明显改善，但整体表现优于预期。[1] * **理财市场**：理财市场定价受成本影响较大，预计将保持高位震荡。[2] * **定价模式**：过去四年定价模式每年都有变化，明年是否变化尚不确定。[3] * **奥若金并购中粮**：并购流程正在进行中，预计明年上半年不会对谈价和供给端产生重大影响。[3] * **豆包概念**：公司旗下新兴云运营平台在抖音运营，服务对象包括公司客户和餐饮饮料等。[4] * **红牛事件**：中国红牛与泰国红牛商标所有权和主权归属问题已判决，但20年还是50年的有效期问题尚待解决。[6-8] * **两片市场**：明年两片市场供给可能减少，宝钢包装的产能扩张项目预计在2026年左右推出。[9] * **毛利率**：大部分公司处于盈亏平衡或小亏状态，毛利率平均约为6%，经济率约为0-4.1%。[10] 其他重要内容 * **产能扩张**：明年产能扩张确定性增长，预计柬埔寨产能增加约20%，贡献约2500万至3000万的净利润。[4] * **客户情况**：个别客户或公司可能盈利，但整体市场处于不赚钱状态。[10]

证券代码：002752 证券简称：昇兴股份 公告编号：2024-048 昇兴集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 昇兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）（证券简称：昇兴股份，证券代 码：002752）股票连续 3 个交易日内（2024 年 12 月 11 日、12 月 12 日、12 月 13 日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据深圳证券交易所相关规定， 属于股票交易异常波动的情况。 一、股票交易异常波动的情况介绍 二、公司关注并核实情况说明 5、公司控股股东、实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股 票。 三、是否存在应披露而未披露的信息声明 公司董事会对公司股票交易异常波动情况履行了关注、核实程序，特做出如 下声明：公司董事会确认，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规 则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、 协议等；董事会也未获悉公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规 定应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司不断完善产业链布局,已在全国主要发达地区设立生产基地,能为客户提供全方位服务 [2] - 公司采取"贴进式"生产布局,贴近核心客户建立生产基地,最大限度满足客户需求,降低管理和运输成本 [3] - 公司与主要供应商建立长期战略合作关系,打造具有竞争优势的设计、采购、生产、销售体系 [3] 财务数据和估值分析 - 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 0.43 元、0.54 元和 0.67 元,PE 分别为 13X、10X 和 8X [4][5] - 公司 2024-2026 年营业收入预计分别为 71.80 亿元、81.49 亿元和 94.61 亿元,增长率分别为 1.20%、13.50% 和 16.10% [5][8][9][10] - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 4.25 亿元、5.32 亿元和 6.52 亿元,增长率分别为 27.49%、25.38% 和 22.51% [5][8][9][10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司前三季度收入49.95亿元,同比-3.43%,归母净利3.44亿元,同比+24.77% [1] - 24Q3营收17.74亿元,同比-2.98%,环比+14.8%,归母净利1.1亿元,同比-6.27%,环比-1.7% [1] 业务表现 - 三片罐业务整体保持稳健,公司持续丰富客户结构,通过加强与天丝红牛的深度合作改善产能利用率 [2] - 二片罐国内业务略有承压,主因终端需求增速放缓,但柬埔寨二片罐经营情况较好,后续随产能扩张持续推进,Q4增速有望延续 [2] 盈利能力 - 24Q1-3毛利率14.34%,同比+2.17pct,净利率7.01%,同比+1.7pct [3] - 24Q3毛利率13.66%,同比-0.01pct,环比-1.81pct,净利率6.25%,同比-0.28pct,环比-1.07pct,主要受二片罐主要原材料铝价格上涨影响 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为72.74/78.10/81.86亿元,同比增速3%/7%/5% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.23/5.51/6.17亿元,增速27%/30%/12% [4] - 目前公司股价对应2024年PE为12x,考虑到公司三片罐业务稳定、二片罐长期盈利存在修复预期,给予"买入"评级 [4] 风险提示 - 行业整合不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 下游需求不及预期 - 大客户集中风险 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 24Q3公司实现收入17.74亿元（同比-3.0%），归母净利润1.10亿元（同比-6.3%），扣非归母净利润1.07亿元（同比7.3%）[1] - 三片罐业务方面，天丝重回稳健增长、养元下滑幅度较大、露露基本平稳[1] - 两片罐销量同比下滑中个位数左右、罐价同比小幅下跌，国内销量延续承压，但柬埔寨收入保持快速增长[2] - 公司盈利能力和营运能力基本稳定[2] - 预计2024-2026年归母净利润为4.5/5.4/6.5亿元，对应PE分别为11.6X、9.6X、8.0X[3] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为70.52/70.95/71.92/80.56/89.29亿元，归母净利润分别为2.09/3.33/4.46/5.39/6.50亿元[3][8][9][10][11] - 2022-2026年毛利率分别为9.6%/13.4%/12.1%/12.7%/13.0%，净利率分别为3.0%/4.7%/6.2%/6.7%/7.3%[10] - 2022-2026年ROE分别为6.8%/10.7%/10.1%/13.1%/13.6%[10] - 2022-2026年每股收益分别为0.21/0.34/0.46/0.55/0.67元[10][11]

会议情况 - 昇兴集团第五届董事会第九次会议于2024年10月25日召开[1] - 会议审议通过《2024年第三季度报告》等三项议案[2][3] 套期保值业务 - 修订后套期保值业务含金融衍生品及商品期货[7] - 交易限于与有资质金融机构，品种与经营相关[8] - 董事会授权总裁组建委员会负责相关事宜[8]