行业与市场 - 公司看好冷链行业未来发展，认为其有补短板空间大、国家政策支持和市场需求推动 [2] - 制冷电机及风机可应用于新风系统、工业冷却系统、基站及数据中心冷却装置、现代农业、畜牧业等行业 [2] - 公司计划稳固制冷电机及风机行业领先地位，拓展产品在七个大行业及二十七个小行业的应用 [2] - 公司在现代农业、畜牧业等行业市场开拓效果良好 [2] 销售与毛利率 - 2020年前三季度，公司外销占比43.83%，内销占比56.17% [2] - 外销毛利率相对较高 [2] - 2020年前三季度，公司毛利率为33.41% [3] - 公司认为整体毛利率在30%左右是合适的，新产品定价策略优先考虑市场拓展 [3] 疫情影响与订单情况 - 2020年前三季度，公司外销同比下降15.40% [2] - 疫情对公司的影响在减弱，目前国外订单恢复良好 [2] - 公司目前订单饱满 [2] 出口与贸易摩擦 - 公司出口产品包括冷柜电机、外转子风机及ECM电机 [3] - 2020年前三季度，公司对美出口189.84万元，同比增长8.59%，占总出口的0.78% [3] - 目前公司对美贸易未受到中美贸易战的影响，但贸易战继续打下去可能对公司整体出口产生不利影响 [3] - 公司将保持战略定力，加大市场开拓力度，扩大国外销售分布，降低风险 [3] 伺服电机业务 - 公司伺服电机客户主要来自工业机器人、纺织机械、数控机床以及自动化等行业 [3] - 公司战略目标是将伺服电机做成品种最全、性价比最高、产量世界第一的产品 [3] - 公司计划从伺服电机拓展到伺服系统、运动控制、工业机器人及自动化 [3]

财务表现 - 今年前三季度ECM电机实现销售7,152.50万元，同比增长20.37% [3] - 今年前三季度毛利率为33.41%，但由于人民币升值和原材料大幅涨价，毛利率有所下降 [3] 产品与产能 - 伺服电机今年上半年销售1,827.06万元，前三季度销售2,526.84万元 [3] - 伺服电机目前有WA/WB/WD/WE四大系列，今年年产量约9万台，明年计划产能20万台 [3] - 冷柜电机和外转子风机订单充足，冷柜电机产能满足需求，外转子风机正在扩产能 [3] 市场与需求 - 第四季度外销订单恢复较好，同比实现增长 [3] - ECM电机未来可期，受益于冷链行业发展及新风系统、工业冷却系统、基站及数据中心冷却装置等新应用领域的拓展 [3] 团队建设 - 公司通过内部培养、产学研合作及招募有经验人员等方式组建伺服电机、驱动与控制团队 [3] 应对措施 - 由于原材料涨价，公司已于12月份全面展开销售涨价工作 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002801，证券简称为微光股份，全称为杭州微光电子股份有限公司 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研（电话会议） [2] - 活动时间为 2022 年 11 月 22 日，地点在行政楼五楼会议室 [3] - 上市公司接待人员为何平、何思昀、王楠、朱夏婷 [3] 公司发展预期 - 面对复杂经营环境，管理层得到锻炼，对明年及中长期发展目标更有信心 [3] 子公司项目进展 - 控股子公司江苏优安时干法磷酸铁锂产线调试接近尾声，将进入量产阶段，加工成本有优势，随原材料价格下降优势更明显 [3] 产品研发进展 - 公司不断丰富 ECM 系列产品，拓展应用空间，提升市场竞争力，低成本高效节能电机已开发成功 [3] 外贸业务情况 - 今年前三季度外销高增长但增速逐季下降，外需收缩、竞争激烈，但也有机会，目前在谈百万级、千万级甚至更大项目，疫情后首支海外业务拓展小分队赴欧洲抢订单，今年对美国出口高增长 [3][4] 伺服电机情况 - 伺服电机项目按计划进行，今年销售保持增长，未来发展值得期待 [4]

分组1：毛利率情况 - 2020年前三季度公司毛利率为33.41%，因人民币升值及大宗原材料价格上涨，第四季度毛利率下降，公司认为毛利率保持在30%左右较合适 [2] 分组2：产能利用率及规划 - 目前公司各类产品订单饱满，产能充分利用，外转子风机、ECM电机、伺服电机产能不足，产能利用率动态变化，公司依据市场需求合理提升 [2] - 今年公司将提升外转子风机、伺服电机产能，保持冷柜电机产能平稳 [2] 分组3：海外订单情况 - 目前公司海外订单恢复较好，同比实现增长，但面临海外出货仓位、集装箱不足等困难，公司积极与货运公司沟通确保货物及时发出 [2] 分组4：ECM电机市场开拓 - 公司ECM电机国外销售目前大于国内销售，应用领域广泛，将加大市场开拓力度，拓展在空调通风、通讯等七大行业、二十七个小行业的应用 [2][3] 分组5：伺服电机客户情况 - 伺服电机目前客户主要是工业机器人、纺织机械、数控机床以及自动化等行业的企业，整体规模相对较小，客户比较分散，随着技术进步等，优质客户不断增加 [3]

募投项目与资本开支 - 2020年公司募集资金投入金额为23,709万元，投资进度为89.35% [2] - 2021年公司募集资金投入金额为3,648.45万元，累计投入金额为96.20%，募投项目实现效益7,375.08万元 [2] - 募投项目已实施完毕并基本达到预期建设目标，2020年第一季度订单快速增长 [2] - 公司全资子公司杭州微光技术有限公司申报年产20万套机器人伺服电机项目，2021年2月24日取得浙江省工业企业"零土地"技术改造项目备案通知书 [2] 伺服电机与市场发展 - 伺服电机未来增长趋势看好，机器换人、数字赋能是产业发展的方向 [4] - 机器人和自动化应用的普及将带动伺服电机的增长 [4] - 公司将以市场为导向，加大研发、产业化、市场开发力度，合理配置资源 [4] 库存与生产经营 - 2020年公司库存为1.18亿元，增加2,763万元，主要原因是船期延后和备货增加 [4] - 目前公司生产经营正常，一季度订单量同比增长较多 [4] - 大宗原材料价格上涨幅度较大，铜价处于10年来高位，公司正在加快生产和交付，并与客户协商涨价 [4] 销售与市场结构 - 2020年内销占比为55.93%，外销占比为44.07%，外销占比下降主要受疫情影响 [4] - 公司着力构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局 [4] - 目前公司国外订单正常，从去年四季度开始外销恢复增长 [4] 毛利率与议价权 - 公司是国内细分行业的隐形冠军，具有一定的议价权 [4] - 公司产品的主要原材料是铜、钢材、铝等大宗商品，大宗商品价格大幅上升，公司存在毛利率下降的风险 [4] - 公司将通过套期保值、竞价采购、优化设计、机器换人等方式降低毛利率下降的风险 [4] 汽车空调机组 - 汽车空调机组营业收入下降，主要受疫情影响行业不景气 [4] - 公司会加强对杭州祥和实业有限公司的管理，捕捉新能源发展机遇，培育新产业，实现双主业发展 [4]

财务业绩 - 2020年公司实现营业收入79,819.48万元，同比增长0.50% [2] - 2020年归属于上市公司股东的净利润为19,344.31万元，同比增长17.02% [2] - 2020年母公司实现营业收入77,964.02万元，同比增长7.06% [2] - 2020年母公司实现净利润19,219.78万元，同比增长14.67% [2] - 2021年公司预算营业收入为115,000万元，净利润为25,000万元 [2] 产品表现 - 2020年ECM电机实现销售10,226.82万元，同比增长17.04% [3] - 2020年冷柜电机实现销售25,704.85万元，同比下降7.41%，主要受疫情影响导致国外销售下降 [4] 市场与战略 - 公司看好ECM电机的未来发展，认为其具有节能、智能控制的特点，未来将替代传统电机并拓展新的应用领域 [4] - 公司面临原材料价格上涨的风险，主要原材料包括铜、钢材、铝等大宗商品，价格上涨可能导致毛利率下降 [4] 公司管理 - 公司制定了2021年度财务预算，并将经营目标层层分解，签订目标责任书，实施考核激励政策 [3]

业务占比 - 2020 年公司外转子风机营收占比 44.04% [2] - 冷柜电机营收占比 32.20% [2] - ECM 电机营收占比 12.81% [2] - 伺服电机营收占比 4.44% [2] - 汽车空调机组占比 3.39% [2] - 其他业务收入占比 3.12% [2] 经营难点 - 产品性能要求越来越高，同时价格要求越来越低，实现高性价比是主要难点 [2] 客户协同 - 公司与海容冷链、银都股份等主要客户在产品开发前期保持战略合作，有协同点 [4] 伺服电机发展 - 公司看好伺服电机未来发展，2017 年 10 月开展伺服电机项目，2018 年实现产业化 [4] - 2018 年伺服电机营业收入 330.27 万元，2019 年营业收入 1,670.76 万元，2020 年营业收入 3,543.33 万元 [4] - 与国内外知名品牌相比，公司处于起步阶段，未来高增长值得期待 [4] 未来发展目标 - 公司未来五年发展目标是稳固制冷电机及风机的领先地位，拓展产品在电力、通信等七个大行业，二十七个细分行业的应用 [4] - 加大节能高效电机、伺服电机、伺服系统、运动控制、机器人与自动化的研发和产业化投入，培育壮大新动能 [4] - 公司会通过多种途径寻找合适并购标的，促进发展 [4]

财务表现 - 2021年第一季度营业收入为22,992.50万元，同比增长35.80% [2] - 预计第二季度营业收入较去年同期实现增长 [2] - 第一季度毛利率下降，主要受原材料价格上涨影响 [4] - 第二季度毛利率有所回升，公司与客户协商提高销售价格并控制成本 [4] 订单与交付 - 内贸交付周期一般为3周以内 [4] - 外贸交付周期一般为30-45天，今年受海运困难影响 [4] - 公司统筹订单管理及合理备货，确保不影响客户生产 [4] 价格调整 - 公司已根据原材料价格上涨情况发布3次产品涨价通知，覆盖全体客户 [4] - 涨价有难度，公司与客户友好协商，共克时艰 [4] 产能与市场 - 公司在提升产能方面有储备，将依据市场需求变化及时调整 [4] - 公司产品占下游客户产品成本比重不高 [4]

经营挑战与应对策略 - 原材料价格快速上涨、人民币升值、新冠疫情反复等给公司经营带来困难 [1] - 公司通过提高销售价格、控制成本、降低费用等措施，经营情况有所好转，毛利率有所回升 [1] - 如果外部经营环境保持稳定，公司对下半年发展充满信心 [1] 销售与市场表现 - 公司今年上半年内外销均有增长 [1] - 市场竞争激烈，但公司通过“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”等措施提升竞争力 [1] - 竞争并不必然导致公司毛利率下降，毛利率会随外部环境波动 [2] 产品涨价与行业责任 - 公司产品涨价是应对成本上升的举措之一，原材料价格大幅上升迫使企业涨价 [2] - 作为细分行业龙头企业，公司主动涨价体现了对行业健康发展的责任担当 [2] 制冷电机及风机类产品 - 公司看好冷链行业未来发展，认为需求驱动和国家政策推动将带来巨大发展空间 [2] - 制冷电机及风机类产品是冷链设备主要零部件之一，冷链行业发展为公司带来机遇 [2] - 公司计划拓展产品在新风系统、电力、通信等七个大行业、二十七个细分行业的应用 [2] 子公司微光技术的发展 - 微光技术作为公司未来发展的重要业务板块，公司全力支持其发展 [2] - 微光技术目前着力加大研发力度、丰富产品系列、优化设计及工艺、提升产能、加强质量管控、严控成本及费用 [2] - 伺服电机产品系列不断丰富，编码器已产业化，驱动器产品开发有进展，客户群体和应用领域增多 [2] - 公司计划将伺服电机做成品种最全、性价比最高、产量世界最大的产品，并拓展到伺服系统、运动控制、机器人及自动化领域 [2] 未来并购计划 - 公司未来会考虑并购，但会更加谨慎，主要看标的情况 [2]

公司概况与市场地位 - 公司冷柜电机产量已居世界第一 [2] - 2020年受疫情影响，冷柜电机产量下降 [2] - 公司与德国EBM公司存在直接竞争，EBM公司销售规模超150亿元人民币 [2] - 公司在电机行业深耕多年，是国内细分行业龙头企业，具备品牌、质量、服务、技术和价格等综合优势 [2] 伺服电机业务 - 伺服电机业务通过自主研发开展，技术人员有外部引入和内部培养 [3] - 伺服电机客户主要为工业机器人、纺织机械、数控机床及自动化行业企业 [3] - 2017年10月开展伺服电机项目，2018年实现产业化 [3] - 2018年伺服电机销售收入330.27万元，2019年1,670.76万元，2020年3,543.33万元，2021年第一季度1,100.13万元 [3] 新客户贡献与市场拓展 - 2020年公司销售收入中新客户贡献度约5% [3] - ECM电机是冷柜电机及外转子风机的升级版，可替代使用于制冷、空调、暖通等领域 [3] - ECM电机具备节能、智能特点，应用领域更加广泛 [3] - 公司针对制冷电机及风机提出拓展电力、通信等七个大行业、二十七个细分行业的战略规划 [3] 竞争对手 - 公司主要竞争对手是德国EBM公司 [3]