财务表现 - 公司三季报显示，收入增长7.67%，利润增长15.85% [2] - 公司预测全年业绩增长5%-25%，预计全年业绩可达9000万 [5] 产品与市场 - 公司产品应用范围广泛，电机和风机是主业，产业链向前延伸较好，向后延伸正在努力 [3] - 海外市场占比60%，公司是外向型企业，但市场份额由市场决定，未刻意保持比例 [3] - 冷柜电机业务上升，但ECM电机下滑，原因是经济环境不好，节能产品需求减少 [5] 生产与供应链 - 国外交货周期1个月，国内2周 [4] - 回款情况满意，平均2个多月收回 [4] - 库存控制在月度销售数内，根据淡旺季和原材料价格波动灵活掌握 [4] - 原材料备货时间10天左右 [4] - 募投项目“年产200万台外转子风机、300万台ECM电机及研发中心建设项目”产能应用率较高，外转子风机产能跟不上，已增加两条生产线，产能提升20% [4] 技术与研发 - 公司电机技术可向汽车电机延伸，技术上可行，但产业化还需努力 [3] - ECM电机终将替代传统电机 [5] 竞争对手与行业环境 - 国内电机、风机类上市公司各有特点，产品细分与公司无直接竞争关系，但随着产品范围扩大，未来可能会有竞争 [3] - 家电行业不景气，但公司冷柜电机业务上升 [5] 其他 - 公司产品保质期3年 [5] - 公司对外并购偏好不偏离主业，选择熟悉的行业 [5]

公司财务与投资 - 公司毛利率在行业中处于较高水平，主要原因是行业地位、完整产业链和较好的成本控制 [2] - 截至2019年末，公司年产200万台外转子风机、300万台ECM电机及研发中心建设项目累计使用募集资金20,060.55万元，投资进度为81.39% [2] - 2019年度预计收益6,641.19万元，实际收益6,221.15万元，达成率为93.68%，未达预计效益主要系销量未达预期 [2] - 公司计划2022年营收达到15.5亿元，增量主要来源于现有业务，并通过孵化、并购等途径设立新项目 [3] 市场与销售 - ECM电机市场需求未达预期，但保持增长态势，具有智能、节能等优点，替代传统产品是大趋势 [2] - 公司国外订单在恢复中，预计三季度出口订单将好于二季度 [3] - 公司将加大研发力度，不断提高产品性价比，同时加大市场推广力度 [2] 产品与技术 - 公司外转子风机的质量、性能已处于行业领先水平 [3] - 公司将加快研发进程，不断丰富产品系列，拓展产品应用领域 [3] 未来规划与战略 - 公司考虑新的投资/投产计划，通过多种途径开展新项目 [3] - 面对宏观经济环境复杂多变，公司将坚定发展信心，准确识变，科学应变，动态调整规划内容，增加规划的可实现性 [3]

财务与业绩 - 2017年公司力争实现营业收入5.5亿元 [2] - 2016年计提坏账准备金占应收账款7.25% [3] - 公司对2-3年和3年以上应收账款分别计提40%和100%的坏账准备 [3] 业务模式与客户 - 公司采用以销定产的模式，收入确认内销以客户验收合格为准，外销以报关离港为准 [3] - 公司下游客户主要是HVAC厂商，知名客户包括PANASONIC、FRIGOGLASS、UGUR、WHIRLPOOL、A.O.SMITH、海信容声等 [3] - 内外销比例约为4:6 [3] 战略与规划 - 公司有长远的战略规划与布局，包括深耕主业、增加产品品种、拓展应用空间和领域，以及积极开展并购重组 [3] - 公司未来会根据发展战略适时推出员工持股计划 [4] 市场与竞争 - 公司现有产品在国内领先，产量和市场占有率均为国内第一 [3] - 德国ebm是行业的标杆，公司正在学习和追赶 [3] - 国内微电机、风机行业近年来市场竞争对手和潜在进入者较多，部分对手在技术、产品、营销、品牌建设等方面取得了较大进步 [3] 海外市场与贸易 - 海外市场空间巨大，传统产品和高效节能产品都呈增长态势 [3] - 关税保护对公司贸易目前没有影响 [3] - 人民币升值对出口不利，贬值有利于出口，公司采取了远期结汇措施以减少汇兑风险 [4] 其他 - 公司暂不考虑往新能源方向发展，先做好眼前项目，稳中求进 [4]

产品与市场 - 公司主要产品为冷柜电机、外转子风机及ECM电机，冷柜电机产量世界第一，外转子轴流风机产量国内第一 [3] - ECM电机2016年销售22.96万台，较2015年下降，主要原因是俄罗斯受到经济制裁，销往俄罗斯的ECM电机大幅下降 [3] - ECM电机现有订单较去年同期有较大幅度增长 [4] - 公司产品已进入通信领域，未来将拓展产品应用空间 [4] 财务表现 - 2016年公司利润增长21.54%，高于收入增长，主要原因是成本控制有效 [3] - 2016年销售毛利率34.02%，净利率22.66%，保持行业较高水平 [4] - 2016年实际使用募集资金12,627.52万元，募投项目实现效益2,331.93万元 [4] 生产与订单 - 公司订单饱满，生产繁忙，所有产品订单均增长 [3] - 募投项目土建已完成，设备投入未完全到位，现有产能利用率饱满 [4] 未来展望 - ECM电机是公司未来利润增长点，市场认可度在提高 [3] - 公司对未来三年增速保持信心，但增速受市场环境和公司努力等多种因素影响 [5] - 公司并购方向为电机、风机产业及产业链上下游 [5] 其他 - 公司自动化程度不理想，将通过加大设备投入实现减人增效 [4] - 公司股权激励名单正在内部公示 [5]

财务表现 - 2020年一季度营业收入同比增长2.38%，其中国内销售同比下降10.15% [2] - 2019年国外销售收入占营业收入的49.81% [2][5] - 2020年一季度杭州祥和实业有限公司亏损29.99万元 [5] 订单与产能 - 二季度订单较去年同期有所下降 [2] - 二季度国内订单较去年同期有所上升 [2] - 目前公司生产经营正常，伺服电机和ECM电机销售保持高增长 [5] 公司战略与文化 - 公司以"创新创业，科学发展，共建共享，产业报国"为企业宗旨 [2] - 公司坚持稳中求进工作总基调，实施争先创优，建立赛马机制 [3] - 公司积极实施创新驱动发展战略，努力实现可持续高质量发展 [4] 投资者关系与信息披露 - 公司法定信息披露渠道包括巨潮资讯网和证券时报 [2] - 公司欢迎投资者实地调研，并遵守信息披露相关规定 [2] - 2019年度分红方案为每10股派发现金红利3元（含税），每10股转增3股 [5] 国际业务 - 公司是外向型企业，2019年国外销售收入占营业收入的49.81% [2][5] - 公司坚持疫情防控和经济发展两手抓，努力实现可持续高质量发展 [5]

财务表现 - 2017年上半年公司实现营业收入28,412.75万元，同比增长32.56% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为5,501.69万元，同比增长18.25% [2] - 扣除非经营损益后归属于上市公司股东的净利润为4,698.77万元，同比增长12.11% [2] - 预计一至三季度利润增长10%-25% [4] 产品表现 - ECM电机收入增长217.04% [2] - 外转子收入增长36.02% [2] - 冷柜电机收入增长12.72% [4] - 5月单月收入6,618.24万元，创历史新高 [2] 毛利率与成本 - 上半年毛利率下降，主要由于原材料价格上涨 [3] - 二季度毛利率比一季度有所回升 [3] - 下半年毛利率回升难度较大，因原材料价格仍在上涨且人民币升值 [4] 发展战略 - 制定了三年规划，明确目标，细化指标，落实责任 [2] - 未来三年规划：稳固和提高冷柜电机、外转子轴流风机在国内销量领先地位 [5] - 快速提高高效节能产品ECM电机、EC和DC电机的比重 [5] - 推进产品向智能控制、高效、节能、环保、新结构、新原理方向发展 [6] 市场与竞争 - 市场竞争十分激烈，经济发展的不确定性依然存在 [5] - 原材料上涨、生产成本上升、人民币升值对公司发展不利 [5] - ECM电机是升级产品，具有节能、高效、智能控制的特点，应用空间更广 [4] 并购与拓展 - 并购方向最好是与公司主业相关相近的，或者是国家产业政策支持的好项目 [5] - 对外并购尚无实质进展，如有进展将按规定及时披露 [6] 挑战与不足 - 毛利率有所下降，利润增长低于收入增长 [2] - 外延拓展尚无实质进展 [2] - 公司管理层深感责任重大，压力山大 [2]

公司发展规划 - 未来三年规划目标：稳固和提高冷柜电机、外转子轴流风机在国内销量领先地位，拓展更广阔的应用空间 [2] - 提高高效节能产品（ECM电机、EC和DC外转子风机）的收入比重，开发绿色环保产品，提升国际市场竞争力 [2] - 推进产品向智能控制、高效、节能、环保、新结构、新原理方向发展 [2] - 通过内涵提升和外延拓展，加快开发新项目、新产品，培育新的增长点 [2] - 对外开展并购重组，资源整合，优化配置 [2] - 抓好募投项目建设，完成募投项目，实现预期效益 [2] 产品与技术 - ECM电机价格是普通电机的3倍，具有节能、高效、智能控制的特点 [3] - ECM电机是未来发展方向，但完全替代传统产品需要时间，推广受经济形势、国家政策和消费观念影响 [3] - ECM电机属于微电机，功率小，不在国家节能补贴范围内 [3] 财务与成本控制 - 原材料价格上涨导致毛利率下降，公司已调整销售策略，二季度毛利率有所回升 [4] - 公司净利率突出，核心竞争力体现在创新驱动发展 [4] - 公司关注成本费用控制，厉行节约，勤俭办企业，各方面管控严格 [5] 人才与机制 - 公司已建立有效的人才引进、培养、使用机制，可通过多渠道引进所需人才 [5] - 未来企业竞争将是人才和机制的竞争，公司将加快机制体制创新，吸引、留住和用好人才 [5] 股权激励 - 公司今年已实施了一次股权激励 [5]

产品与市场 - 公司产品约60%出口，海外客户的定价方式主要为随行就市，少数客户在年初定价且当年价格不变 [2] - 客户下单频率一般为每月，也有三个月或以上的订单，交货周期国内为一星期到半个月，国外为一个月到一个半月 [3] - 公司实行严格的库存管理制度，对原材料、成品、车间在制品进行管控和考核，总体控制在合理水平 [3] 成本与利润 - 原材料上涨的成本较多由公司自行消化，产品涨价相对于原材料上涨往往滞后，且基于维护客户关系因素，目前无法完全转嫁给客户 [3] - 今年以来，原材料价格上涨、人民币升值等对公司业绩造成不利影响，利润增长低于收入增长，三季报业绩预告利润增幅为10%-25% [4] 生产与研发 - 公司产品的部件如定子、转子、外壳等多为自产，公司拥有冲压、注塑、压铸、表面处理等车间，基本采购大宗原材料自制 [4] - 公司重视研发，实施创新驱动发展战略，稳固现有产品，不断开发新产品，培养壮大发展新动能 [4] 客户与定制化 - 客户有定制化需求，产品的基本结构相似，但不同客户会有细微的不同需求 [4] 分红计划 - 公司在招股书中披露了三年分红规划（含上市当年），并承诺严格履行 [4]

公司经营策略与市场应变能力 - 公司经历了多个经济周期波动，但仍保持持续快速增长 [2][3] - 通过制定合理经营策略和创新驱动战略，降低外部环境波动的影响 [3] - 形成了对复杂多变市场环境的较强应变能力 [3] 产品应用与市场需求 - 主要产品为电机，应用于 HVAC 领域，市场空间稳定增长 [3] - 微电机、风机广泛应用于信息处理机器、视听设备、汽车、家用电器等领域 [3] - 随着 PM2.5 超标和新风系统推广，空气净化器销量增长，带动微电机、风机需求 [3] 销售与收入情况 - 内外销比例基本保持在 4:6，外销收入 17,668.41 万元，同比增长 35.95% [4] - 内销收入 10,744.34 万元，同比增长 27.34% [4] - 外销增长略高于内销增长 [4] 成本与价格调整 - 原材料快速上涨导致成本上涨，公司会适时调整产品销售价格 [4] - 调价往往滞后，原材料涨价影响利润，降价增加利润 [4] 行业前景与公司战略 - 微电机是工业自动化、办公自动化、家庭自动化等领域的关键基础组件 [5] - 国内微电机行业处于快速发展时期，市场需求旺盛 [5] - 公司增长点在于内涵提升和外延拓展，加快开发新项目、新产品 [5] - 三年规划包括稳固冷柜电机、外转子轴流风机市场地位，拓展应用空间 [5] - 提高高效节能产品 ECM 电机、EC 和 DC 外转子风机收入比重 [5] - 推进产品向智能控制、高效、节能、环保方向发展 [5] 产品应用领域扩展 - 公司产品已进入通讯领域，应用于设备的散热通风 [6]

公司核心竞争力与财务表现 - 公司核心竞争力体现在企业文化、制度、创新等方面 [2] - 2017年、2018年、2019年销售毛利率分别为29.97%、29.71%、33.08%，2020年一季度有所上升，期望保持在30%左右 [2][3] - 公司制定了《未来三年（2019-2021年）股东回报规划》，将适当提高现金分红比例 [2] 海外市场与疫情应对 - 海外需求变化复杂，公司将做好长期准备，提升应变能力及市场竞争能力 [3] - 受疫情影响，2020年财务预算实现预期目标有难度，但公司坚定年度盈利目标不动摇 [3] 成本管控与子公司管理 - 公司成本管控卓有成效，未来将持续做好成本管理工作 [3] - 公司全面接管杭州祥和后，资产质量有所提高，目前不存在大额减值 [3]