公司营收与销售情况 - 今年前三季度营业收入同比增长 6.75%，境内销售收入同比增长 5.48%，境外销售收入同比增长 7.87% [2] - 今年前三季度境外销售区域占比：欧洲 56%、亚洲 24%、美洲 16%、非洲 3%、大洋洲 1% [2] 产品销售与毛利率情况 - 今年第三季度外转子风机同比增长 12.54%，ECM 电机同比增长 24.74% [4] - 第三季度各产品毛利率有所下降，整体毛利率为 32.14%，同比下降 2.53% [4] 公司项目进展情况 - 泰国项目达产目标是 1 亿美金，目前处于试生产阶段 [4] - 国内外两个项目合计新增 20 万方左右建筑面积，公司会根据经营需要逐步提高产能 [4] 公司机器人业务布局 - 今年前三季度伺服电机销售收入 8,114.84 万元，同比增长 26.21%，主要应用于自动化、机器人等 [4] - 围绕伺服电机战略目标，向伺服系统、运动控制、机器人与自动化拓展，加大研发投入和产业化进程 [4] 公司回购与分红计划 - 2023 年已使用自有资金回购公司股份 2,041,950 股，占总股本的 0.8892%，拟用于后续股权激励或员工持股计划 [4] - 自上市以来坚持每年现金分红，未来原则上每年度进行利润分配，优先考虑现金形式，有条件可中期现金分红，现金股利政策目标为稳定增长股利 [6]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为3.36亿元，同比增长10.91%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为10.19亿元，同比增长6.75%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7,726.53万元，同比增长35.75%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为23,214.37万元，同比增长6.33%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为22,760.70万元，同比增长31.05%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.34元，同比增长36.00%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.01元，同比增长6.32%[2] - 公司2024年第三季度末总资产为20.32亿元，较上年度末增长12.93%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为16.67亿元，较上年度末增长11.54%[2] - 公司2024年第三季度营业收入为10.19亿元，同比增长6.7%[16] - 公司2024年第三季度净利润为1.64亿元，同比增长15.9%[16] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为5.57亿元，较年初增加10.3%[13] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为2.29亿元，较年初增加13.3%[13] - 公司2024年第三季度末存货余额为1.82亿元，较年初增加29.6%[13] - 公司2024年第三季度末资产总额为20.32亿元，较年初增加12.9%[13,14] - 公司2024年第三季度末负债总额为3.64亿元，较年初增加19.8%[13,14] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为16.67亿元，较年初增加11.5%[13,14] - 公司2024年第三季度研发投入为3,727万元，占营业收入的3.7%[16] - 公司2024年第三季度毛利率为32.5%，较上年同期提升1.1个百分点[16] - 公司2024年第三季度实现净利润232,143,668.80元，同比增长8.4%[1] - 公司归属于母公司股东的净利润为232,143,668.80元，同比增长6.3%[1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为227,606,954.51元，同比增长31.0%[1] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-105,171,841.26元[1] - 公司收到的税费返还为34,869,794.00元，同比增长92.6%[1] - 公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为118,340,490.80元，同比增长13.1%[1] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为68,277,015.00元，同比下降40.5%[1] - 公司期末现金及现金等价物余额为555,490,245.45元，同比增长34.4%[1] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益为962.41万元[3,4] 会计政策变更 - 公司2024年起首次执行新会计准则，调整首次执行当年年初财务报表相关项目[2] 其他收益和投资收益 - 公司本期其他收益增加226.63%，主要系政府补助增加[7] - 公司本期投资收益减少79.93%，主要系理财收益减少[7] - 公司本期公允价值变动收益增加105.05%，主要系上年同期对未收回信托理财本金确认公允价值变动损失[7] 资产减值损失 - 公司本期信用减值损失和资产减值损失分别减少43.24%和51.22%，主要系本期计提的应收账款和存货减值损失减少[7] 现金流量 - 公司本期经营活动产生的现金流量净额增加31.05%，主要系销售商品收到的现金增加[7] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额减少213.09%，主要系理财产品到期收回减少[7] - 公司本期筹资活动产生的现金流量净额增加52.62%，主要系现金分红派息减少[7] 股东情况 - 公司前十大股东中存在一致行动关系[10] - 公司回购专用账户持股占比0.89%[10] 风险提示 - 公司存在信托理财投资风险，如未来相关信托产品出现较大影响回款预测的事项，公允价值变动损失也会发生相应变化[11][12] 其他 - 公司第三季度报告未经审计[3]

报告公司投资评级 - 报告给予微光股份"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩改善 - 2024年上半年公司实现营收6.8亿元,同比增长4.8%;归母净利润1.5亿元,同比下降4.0% [2] - 公司内销市场开拓取得成效,内销营收同比增长11.0% [2] - 公司外转子风机、伺服电机等新业务拓展顺利,实现较快增长 [2][3] 盈利能力分析 - 2024年上半年公司综合毛利率为32.7%,同比下降0.44个百分点,主要系毛利率较高的海外业务占比下降 [3] - 公司期间费用率有所上升,主要受财务费用率上升影响 [3] 未来发展前景 - 预计公司2024-2026年净利润分别为3.4、4.0、4.7亿元,未来三年净利润复合增长率57% [17] - 给予公司2024年15倍目标PE,目标价22.05元,维持"买入"评级 [17] 分业务表现 外转子风机 - 公司外转子风机业务受益于冷链物流和新风系统等市场需求增长,预计2024-2026年销量增速分别为20%、15%、15% [11] - 产品单价及毛利率有望稳中有升 [11] ECM电机 - 公司ECM电机受益于电机行业能效提升政策,预计2024-2026年销量增速分别为10%、15%、15% [12] - 新产品毛利率较高,未来产品平均毛利率有望稳中有升 [12] 伺服电机 - 公司伺服电机业务规模较小,仍处于市场开拓中,预计2024-2026年销量增速分别为45%、40%、30% [13] - 受益于规模效益及产品迭代,产品单价及毛利率有望稳中有升 [13] 估值分析 - 选取汇川技术、卧龙电驱、江苏雷利3家可比公司,2024-2026年平均PE分别为17、14、9倍 [16][17] - 给予公司2024年15倍目标PE,目标价22.05元,维持"买入"评级 [17]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩改善 - 2024年上半年公司实现营收6.8亿元,同比增长4.8%;归母净利润1.5亿元,同比下降4.0% [2] - 公司内销市场开拓取得成效,内销营收同比增长11.0% [2] - 公司外转子风机、伺服电机等新业务拓展顺利,实现较快增长 [2][3] 盈利能力分析 - 2024年上半年公司综合毛利率为32.7%,同比下降0.44个百分点,主要系毛利率较高的海外业务占比下降 [3] - 公司期间费用率有所上升,主要系销售费用和研发费用率上升 [3] 未来发展前景 - 预计公司2024-2026年净利润分别为3.4、4.0、4.7亿元,未来三年净利润复合增长率57% [17] - 给予公司2024年15倍目标PE,目标价22.05元,维持"买入"评级 [17] 分业务表现 外转子风机 - 公司外转子风机业务受益于冷链物流和新风系统等市场需求增长,预计2024-2026年销量增速分别为20%、15%、15% [11] - 产品单价及毛利率有望稳中有升 [11] ECM电机 - 公司ECM电机受益于电机行业能效提升政策,预计2024-2026年销量增速分别为10%、15%、15% [12] - 新产品毛利率较高,未来产品平均毛利率有望稳中有升 [12] 伺服电机 - 公司伺服电机业务规模较小,仍处于市场开拓中,预计2024-2026年销量增速分别为45%、40%、30% [13] - 受益于规模效益及产品迭代,产品单价及毛利率有望稳中有升 [13] 相对估值 - 选取汇川技术、卧龙电驱、江苏雷利3家可比公司,2024-2026年平均PE分别为17、14、9倍 [16][17] - 公司当前股价对应PE为11、10、8倍,未来三年净利润复合增长率57%,给予公司2024年15倍目标PE,目标价22.05元 [17]

报告期与上期时间范围 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上期为2023年1月1日至2023年6月30日[4] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[68] 整体财务关键指标变化 - 2024年上半年营业收入6.82亿元，较上年同期增长4.82%[11] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，较上年同期下降4.04%[11] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额1.09亿元，较上年同期增长3.00%[11] - 2024年上半年基本每股收益0.67元/股，较上年同期下降4.29%[11] - 2024年上半年加权平均净资产收益率9.94%，较上年同期下降0.31%[11] - 2024年6月末总资产19.17亿元，较上年度末增长6.51%[11] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产15.76亿元，较上年度末增长5.33%[11] - 2024年上半年非经常性损益合计309.03万元[14] - 2024年上半年公司实现营业收入6.82亿元，同比增长4.82%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降4.04%[37] - 营业成本4.59亿元，同比增长5.50%；销售费用956.03万元，同比增长13.52%；管理费用1194.08万元，同比增长4.28%[38] - 财务费用 -963.12万元，同比增长 -22.94%；所得税费用2301.15万元，同比下降4.54%[40] - 经营活动产生的现金流量净额1.09亿元，同比增长3.00%；投资活动产生的现金流量净额 -7331.53万元，同比增长10.97%[40] - 筹资活动产生的现金流量净额 -6827.70万元，同比增长 -40.53%；现金及现金等价物净增加额 -3021.17万元，同比增长 -55.23%[40] - 2024年半年度营业总收入682,255,676.14元，2023年半年度为650,901,262.55元，同比增长约4.82%[96] - 2024年半年度营业总成本502,714,008.86元，2023年半年度为473,143,368.73元，同比增长约6.25%[96] - 2024年半年度净利润154,878,388.67元，2023年半年度为157,374,896.39元，同比下降约1.58%[96] - 2024年半年度其他综合收益的税后净额为 - 6,813,991.83元，2023年半年度为443,677.16元，同比下降约1636.14%[97] - 2024年半年度综合收益总额148,064,396.84元，2023年半年度为157,818,573.55元，同比下降约6.18%[97] - 2024年半年度基本每股收益0.67，2023年半年度为0.70，同比下降约4.29%[97] - 2024年半年度母公司营业收入624,115,195.31元，2023年半年度为607,506,424.73元，同比增长约2.73%[98] - 2024年半年度母公司营业利润167,836,146.13元，2023年半年度为183,653,318.07元，同比下降约8.61%[99] - 2024年半年度母公司净利润146,185,095.22元，2023年半年度为159,371,952.58元，同比下降约8.27%[99] - 2024年半年度母公司综合收益总额146,185,095.22元，2023年半年度为159,371,952.58元，同比下降约8.27%[99] - 2024年半年度经营活动现金流入小计530,012,663.00元，2023年半年度为498,174,708.05元，同比增长6.39%[100] - 2024年半年度经营活动现金流出小计420,788,293.91元，2023年半年度为392,128,975.49元，同比增长7.31%[101] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额109,224,369.09元，2023年半年度为106,045,732.56元，同比增长3%[101] - 2024年半年度投资活动现金流入小计108,680,226.86元，2023年半年度为1,001,616,367.13元，同比下降89.15%[101] - 2024年半年度投资活动现金流出小计181,995,541.73元，2023年半年度为1,067,685,397.18元，同比下降82.96%[101] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -73,315,314.87元，2023年半年度为 -66,069,030.05元，亏损扩大10.97%[101] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计68,277,015.00元，2023年半年度为114,816,000.00元，同比下降40.53%[101] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额 -68,277,015.00元，2023年半年度为 -114,816,000.00元，亏损缩小40.53%[101] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额 -30,211,710.42元，2023年半年度为 -67,479,717.48元，亏损缩小55.23%[101] - 2024年半年度期末现金及现金等价物余额474,699,893.86元，2023年半年度为220,266,879.41元，同比增长115.51%[101] - 2024年半年度所有者权益合计本期期末余额为15.7834848153亿元，较上年期末余额15.0044040131亿元增加7790.808022万元[112][113] - 2024年半年度综合收益总额为1.4618509522亿元[112] - 2024年半年度利润分配金额为 - 6827.7015万元，其中对所有者（或股东）的分配为 - 6827.7015万元[112] - 2023年半年度所有者权益合计为13.2623767308亿元[113] - 2023年半年度综合收益总额为3.0764141171亿元[113] - 2023年半年度利润分配金额为 - 1.14816亿元，其中对所有者（或股东）的分配为 - 1.14816亿元[113] 业务线数据关键指标变化 - 公司主要从事电机、风机等产品的研发、生产和销售[16] - 公司采用“以销定产”模式，兼顾市场预测安排生产[18] - 报告期公司研发投入2640.83万元，同比增长7.83%；公司级新产品立项31项，多项产品实现量产[37] - 报告期境外销售收入同比下降0.21%，境内销售收入同比增长10.97%[37] - 国内新增年产670万台（套）ECM电机等项目本报告期工程投入6586.34万元，累计投入2.01亿元；微光泰国年产800万台微电机项目本报告期投入2888.17万元，累计投入8803.69万元[37] - 全资子公司微光技术报告期实现营业收入6204.51万元，同比增长53.04%，净利润849.74万元，同比增长56.58%[37] - 电气机械和器材制造业营业收入6.82亿元，占比100%，同比增长5.62%；电子专用材料制造业营业收入为0，同比下降100%[41] 行业机遇 - 到2025年将布局建设100个国家骨干冷链物流基地，冷链物流发展给公司带来机遇[22] - 到2025年规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%，新增高效节能电机占比达70%以上；到2027年，多领域设备投资规模较2023年增长25%以上，公司节能高效电机增长空间大[23] - “一带一路”覆盖全球65%的人口、1/3的GDP以及25%的消费，报告期公司对“一带一路”国家和地区出口收入占出口总收入比例为59.65%[23] 公司优势 - 公司专注电机等行业30多年，是国家高新技术企业等，参与多项国家标准起草修订[28] - 截至报告期末公司拥有有效专利261项，其中发明专利30项，实用新型专利170项，外观专利61项；拥有软件著作权39项[30] - 公司通过ISO9001等管理体系认证，相关产品通过CCC等认证或检测[31] - “微光电机WEIGUANG”被认定为“浙江出口名牌”，公司被评定为“浙江省商标品牌示范企业”[31] - 公司1998年股份合作制改造后激发创新活力，面对宏观环境积极应变形成较强市场适应能力[32] 资产负债表项目变化 - 货币资金本报告期末金额474699893.86元，占总资产比例24.76%，上年末金额505016364.28元，占比28.06%，比重增减 -3.30%[44] - 应收账款本报告期末金额276076819.61元，占总资产比例14.40%，上年末金额201723054.22元，占比11.21%，比重增减3.19%[44] - 存货本报告期末金额168853906.43元，占总资产比例8.81%，上年末金额140544222.55元，占比7.81%，比重增减1.00%[44] - 在建工程本报告期末金额294307390.50元，占总资产比例15.35%，上年末金额199279166.70元，占比11.07%，比重增减4.28%[44] - 2024年6月30日货币资金期末余额474,699,893.86元，期初余额505,016,364.28元[90] - 2024年6月30日交易性金融资产期末余额221,565,862.34元，期初余额256,345,704.13元[90] - 2024年6月30日应收账款期末余额276,076,819.61元，期初余额201,723,054.22元[90] - 2024年6月30日流动资产合计期末余额1,192,864,407.87元，期初余额1,188,223,378.53元[90] - 2024年6月30日长期股权投资期末余额24,768,908.53元，期初余额26,368,675.54元[91] - 2024年6月30日在建工程期末余额294,307,390.50元，期初余额199,279,166.70元[91] - 2024年6月30日资产总计期末余额1,916,870,759.61元，期初余额1,799,705,974.06元[91] - 2024年6月30日应付账款期末余额254,272,795.16元，期初余额217,951,843.63元[91] - 公司负债合计从期初的303,694,361.59元增长至期末的341,071,765.30元，涨幅约12.31%[92] - 归属于母公司所有者权益合计从期初的1,496,011,612.47元增长至期末的1,575,798,994.31元，涨幅约5.33%[92] - 公司应收账款从期初的175,526,165.56元增长至期末的238,388,908.47元，涨幅约35.81%[94] - 公司存货从期初的118,336,384.64元增长至期末的144,689,618.91元，涨幅约22.27%[94] - 公司长期股权投资从期初的238,777,375.54元增长至期末的282,302,458.53元，涨幅约18.23%[94] - 公司在建工程从期初的140,103,951.20元增长至期末的206,242,553.93元，涨幅约47.21%[94] - 公司交易性金融资产从期初的220,745,704.13元降至期末的184,665,862.34元，降幅约16.35%[94] - 公司应收票据从期初的4,638,402.73元降至期末的2,047,561.42元，降幅约55.85%[94] - 公司应付账款从期初的206,149,011.56元增长至期末的225,985,221.13元，涨幅约9.62%[95]

会计政策变更 - 公司根据财政部准则解释第17号进行会计政策变更[3] - 自2024年1月1日起按准则解释第17号规定执行[3] - 变更无需提交审议，不追溯调整，无重大影响且无损利益[3][7]

关联资金情况 - 2024年期初其他关联资金往来余额200万元[2] - 1 - 6月累计发生金额、利息、偿还金额均为0万元[2] - 6月末其他关联资金往来余额200万元[2] 子公司情况 - 子公司杭州微光创业投资有限公司为全资子公司[2] - 核算科目为其他应收款，因资金拆借形成非经营性往来[2]

股东情况 - 出席股东大会股东53人，代表股份163,233,375股，占比71.7225%[9] - 现场会议股东2人，代表股份160,608,920股，占比70.5694%[10] - 网络投票股东51人，代表股份2,624,455股，占比1.1532%[10] - 中小投资者52人，代表股份11,460,975股，占比5.0358%[10] 议案表决 - 《关于继续开展商品期货套期保值业务的议案》同意163,200,820股，占比99.9801%[11] - 《关于继续开展外汇套期保值业务的议案》同意163,194,420股，占比99.9761%[13] - 《关于使用部分闲置自有资金进行委托理财及证券投资的议案》同意162,537,003股，占比99.5734%[13] - 商品期货套期保值中小投资者同意11,428,420股，占比99.7159%[11] - 外汇套期保值中小投资者同意11,422,020股，占比99.6601%[13] - 委托理财及证券投资中小投资者同意10,764,603股，占比93.9240%[14]

法律意见书 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 杭州微光电子股份有限公司 关于 杭州微光电子股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2024H1169 号 致：杭州微光电子股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受杭州微光电子股份有限公司（以 下简称"微光股份"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2024 年第一次 临时股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公司股东大会规 则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和其他有关 规范性文件的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人员的 资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对会议所审 议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准 ...

营业收入 - 2024年上半年，公司营业总收入为68,225.57万元，同比增长4.82%[3] 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润为15,487.84万元，同比下降4.04%[3] 销售收入 - 境内销售收入为32,477.77万元，同比增长10.97%；境外销售收入为35,747.80万元，同比下降0.21%[6]