服务器电源行业概述 - 服务器电源是为服务器设备提供稳定电能转换的专用供电装置，核心功能是将市电或直流电转换为服务器硬件所需的特定电压等级，并确保持续、高效、安全的电力供应 [2] - 技术特性涵盖高功率密度、智能化管理及冗余设计，为7×24小时不间断运行提供保障，现代服务器普遍采用2-4个电源模块并联冗余设计，通过N+X架构确保单点故障时系统持续运行 [1][18] - 分类多样：按输入类型分为交流电源和直流电源；按冗余设计包括非冗余电源、冗余电源及热插拔电源；按能效标准符合80 PLUS认证；按功率容量涵盖低功率、中功率及高功率型号；按形态结构可分为标准ATX电源、CRPS规范电源及定制化电源模块 [3] 行业发展背景 - 在"东数西算"战略驱动下，我国通过《新型数据中心发展三年行动计划》等政策构建能效标准体系，强制要求新建大型数据中心PUE值降至1.25以下，并推动绿电占比超80% [1][7] - 政策从能效标准、绿色低碳、技术创新等多个维度对服务器电源行业提出明确要求，如规定新建大型数据中心PUE值需降至1.25以下，国家枢纽节点项目不得高于1.2，并鼓励采用液冷、高压直流等先进技术 [7] - 随着AI算力需求爆发式增长，中国服务器电源行业通过团体标准建设快速响应技术变革需求，标准制定采用"技术指标+测试方法"双约束模式，既明确性能门槛又规范评估体系 [9] 行业市场规模 - 2024年中国服务器市场规模达到3085.48亿元，同比大幅增长51.97%，AI服务器在深度学习、自然语言处理等领域的应用场景持续拓展，成为行业主要增长市场 [16] - 2024年中国服务器电源市场规模达107.26亿元，同比增3.69%，其中AI服务器电源市场规模约43.29亿元，预计2025年其市场规模将突破55亿元，占整体市场比重提升至40%以上 [18] - 预计2025年中国服务器市场规模有望突破3337亿元大关，进一步巩固其在全球AI计算领域的重要地位 [16] 行业产业链 - 上游以功率半导体（IGBT/SiC）、PCB板、磁性元件等核心元器件为主，国产化率逐步提升但仍部分依赖进口 [12] - 中游由台达电、欧陆通等企业主导，通过模块化设计、智能数字控制及液冷兼容技术，实现从360W边缘计算电源到198kW AI服务器电源的全场景覆盖 [12] - 下游受数据中心、AI算力及"东数西算"政策驱动，需求向高效率（钛金级96%）、智能化管理加速演进 [12] 行业竞争格局 - 呈现"外资主导高端、本土加速突破、细分领域差异化竞争"的多元化态势，国际巨头如台达、光宝等凭借碳化硅（SiC）等先进技术占据AI服务器电源市场75%-80%的份额 [20] - 本土企业如欧陆通、麦格米特、华为数字能源等通过国产替代政策和技术突破快速成长，欧陆通2024年服务器电源营收增长77.16%，麦格米特进入英伟达供应链，预计份额达5%-8% [20] - 细分市场方面，科华数据在HVDC领域增速显著，预计2025年出货量突破2000套；雄韬股份则主导锂电备电市场，成为阿里HVDC锂电备电唯一供应商 [20] 行业发展趋势 - 技术迭代加速，高功率密度与智能化成核心驱动力，AI算力需求推动服务器单机功耗向数十千瓦级跃迁，氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）等第三代半导体材料使电源效率从96%提升至98%以上，同时体积缩小50% [24][25] - 市场分化加剧，AI服务器电源因高功率、高效率需求成为核心增长极，预计2025年市场规模占比将超40%，而通用服务器电源因同质化严重陷入价格战，毛利率从2023年的25%降至2025年的18%-20% [26] - 生态重构与全球化布局并行，电源厂商与芯片、机架厂商深度绑定，联合开发定制化方案，国产厂商通过东南亚建厂规避贸易壁垒，2025年海外收入占比有望突破30% [27]

债券募集情况 - 2019年公开发行可转换公司债券面值总额65,500万元，净额648,447,642元[3][4] - 2022年公开发行可转换公司债券面值总额122,000万元，净额121,329.7387万元[8] 资金使用计划 - 拟用不超1亿元2019年闲置可转债募集资金现金管理，期限不超12个月[2] - 拟用不超3亿元2022年闲置可转债募集资金现金管理，期限不超12个月[6] 过往理财情况 - 前次2019年闲置资金买浦发产品，赎回本金2000万元，收益102,500元[5] - 前次2022年闲置资金买中行、中信产品，中信一款赎回本金4200万元，收益176,395.89元[10][11] 理财收益情况 - 2019年闲置资金理财滚动金额6000万元，收益743000元[17] - 2022年闲置资金理财滚动金额30000万元，收益2274981.15元[17] - 公告前12个月理财滚动金额36000万元，收益3017981.15元[17] 风险与控制 - 投资风险有市场波动、收益不可测、操作监控风险[13] - 风险控制措施有财务判断、签合同、跟踪监督、信息披露[13][14] 其他要点 - 理财事项经审议通过，本次无须再审议[18] - 公告发布于2025年8月9日[21]

担保情况 - 本年度公司对资产负债率超70%子公司担保余额为3.5亿元，占最近一期经审计净资产的5.82%[2] - 2024 - 2025年公司计划为子公司提供不超39.5亿元担保，低70%子公司不超24.5亿，超70%子公司不超15亿[3] - 公司为株洲麦格米特等提供综合授信额度担保[4][5] - 本次担保后2025年度对株洲等子公司累计担保额度[5] - 担保事项完成后公司及子公司对外担保剩余可用额度约28.5亿，超70%子公司可用额度11.5亿[23] - 剩余可用额度占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的47.39%[23] 子公司数据 - 株洲麦格米特2010年成立，注册资本10亿，公司持股100%[7] - 截至2025年3月31日，株洲麦格米特资产负债率45.00%[8] - 浙江麦格米特2020年成立，注册资本4亿，公司持股100%[9] - 截至2025年3月31日，浙江麦格米特资产负债率61.14%[11] - 株洲麦格米特2024年营收41.102572亿，净利润2.895167亿[10] - 株洲麦格米特2025年1 - 3月营收7.241954亿，净利润0.051036亿[10] - 浙江麦格米特2025年1 - 3月营收等财务数据[12] - 浙江麦格米特2024年财务数据[12] - 深圳麦米供应链2025年1 - 3月营收等财务数据[15] - 深圳麦米供应链2024年财务数据[15] - 被担保方截至2025年3月31日资产负债率为97.13%[14] - 深圳麦米供应链注册资本50000万，公司持股100%[12] 其他 - 2025年4月28日第五届董事会第十七次会议审议担保事项，5票同意[21] - 公司全部担保事项仅针对合并报表范围内子公司[23]

活动概况 - 深交所主办"境外投资者走进粤港澳大湾区上市公司"活动 在深圳和东莞举行 [1] - 来自20余家境外主权基金和大型长线资产管理机构的近40位代表参与 [1] - 走访立讯精密 麦格米特 中集车辆等3家深市上市公司 [1] 活动内容与形式 - 聚焦粤港澳大湾区企业发展新质生产力主题 [1] - 通过车间展厅实地参观 与高管座谈交流方式开展 [1] - 境外投资者近距离了解公司发展战略 业务模式 产品特点和创新成果 [1] 深交所国际化举措 - 坚持"走出去"和"引进来"并重策略 [1] - 累计组织百余家深市上市公司赴境外路演推介 [1] - 开展"境外投资者走进深市上市公司"系列活动 [1] 活动成效 - 双向对接增进相互了解与信任 [1] - 增强境外投资者对中国资产"科技叙事"的认同 [1] - 提升境外投资者长期参与A股市场的信心 [1]

市场整体表现 - 沪指8月7日上涨0.16% [1] - 申万行业中有18个行业上涨 涨幅前两位为有色金属(+1.20%)和美容护理(+0.99%) [1] - 跌幅前两位行业为医药生物(-0.92%)和电力设备(-0.74%) [1] - 两市主力资金全天净流出378.24亿元 [1] - 8个行业主力资金净流入 电子行业净流入31.24亿元(+0.45%) 有色金属行业净流入6.50亿元(+1.20%) [1] - 23个行业主力资金净流出 机械设备行业净流出63.21亿元居首 国防军工行业净流出60.71亿元 [1] 电力设备行业资金流向 - 行业整体下跌0.74% 主力资金净流出48.13亿元 [2] - 行业359只个股中91只上涨 262只下跌 1只涨停 [2] - 102只个股资金净流入 9只净流入超5000万元 [2] - 资金净流入前三:上海电气(3.64亿元) 雄韬股份(2.22亿元) 国电南瑞(7733.63万元) [2] - 12只个股资金净流出超亿元 [2] - 资金净流出前三:宁德时代(-3.21亿元) 麦格米特(-3.00亿元) 南都电源(-1.91亿元) [2] 电力设备行业个股表现 - 资金流入榜前列个股:上海电气(+3.74%) 雄韬股份(+6.82%) 国电南瑞(+0.64%) 孚能科技(+7.38%) 蔚蓝锂芯(+1.75%) [2] - 资金流出榜前列个股:宁德时代(-0.74%) 麦格米特(-3.28%) 南都电源(-4.33%) 阳光电源(-2.72%) 万马股份(+0.90%) [3] - 换手率较高个股:中远通(36.12%) 雄韬股份(20.18%) 豪鹏科技(16.40%) 万马股份(15.73%) [2][3]

资金流向 - 截至8月7日午后一小时，主力资金净流出前20只股票合计流出金额达104.87亿元，其中中国重工以10.74亿元净流出居首 [1] - 高端制造业板块资金流出显著，中国重工(-10.74亿元)、中国船舶(-7.49亿元)、山河智能(-6.30亿元)、内蒙一机(-5.22亿元)合计净流出29.75亿元 [1] - 科技硬件板块遭遇资金撤离，中际旭创(-7.83亿元)、新易盛(-7.11亿元)、胜宏科技(-5.29亿元)、机器人(-3.77亿元)、沪电股份(-3.44亿元)、华工科技(-3.27亿元)、英维克(-3.09亿元)、麦格米特(-2.97亿元)八只个股合计流出43.77亿元 [1] - 医药生物领域出现资金分化，药明康德(-6.39亿元)与恒瑞医药(-3.88亿元)合计净流出10.27亿元 [1] - 资源类个股资金表现疲弱，北方稀土(-4.59亿元)与陕西煤业(-3.47亿元)合计流出8.06亿元 [1] - 国防军工板块资金承压，长城军工(-6.45亿元)与湖南天雁(-3.25亿元)合计净流出9.7亿元 [1] - 消费品行业倍加洁出现2.74亿元资金流出 [1]

股价表现 - 最新股价63.20元 较前一交易日上涨0.01元 [1] - 当日开盘价63.20元 最高价65.15元 最低价62.01元 [1] - 全天成交307,042手 成交金额19.46亿元 [1] - 8月6日9点41分股价报64.12元 5分钟内涨幅超2% 成交额2.99亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出6,752.06万元 占流通市值0.23% [1] - 近五个交易日累计净流出766.98万元 占流通市值0.03% [1] 公司概况 - 属于电源设备行业 总部位于广东深圳 [1] - 深成500指数成分股 主营电力电子及相关控制产品研发、生产和销售 [1]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在8月4日较上一交易日上涨1.64%，领涨个股为麦格米特（涨幅8.42%）[1] - 当日上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块主力资金净流入2.35亿元，游资资金净流出2.98亿元，散户资金净流入6253.19万元[2] 个股价格表现 - 麦格米特收盘价64.39元，成交量49.71万手，成交额31.09亿元，涨幅8.42%[1] - 欧陆通收盘价137.44元，涨幅6.82%，成交额9.956亿元[1] - 海博思创收盘价92.37元，涨幅6.80%，成交额2.39亿元[1] - 绿能慧充收盘价9.60元，涨幅5.84%，成交额4.27亿元[1] - 融发核电收盘价8.13元，跌幅1.93%，成交额11.56亿元[2] 资金流向 - 麦格米特主力净流入1.41亿元，占比4.53%，游资净流出2643.52万元[3] - 科华数据主力净流入1.36亿元，占比11.11%，游资净流出9028.50万元[3] - 新雷能主力净流入5492.09万元，占比8.89%，游资净流出3154.46万元[3] - 欧陆通主力净流入5098.02万元，占比5.13%，游资净流出7295.12万元[3] - 中国动力主力净流入4200.45万元，占比12.66%，游资净流出1762.23万元[3]

行业投资评级 - 对电力设备板块维持"推荐"评级 [4][15] 核心观点 - 海外科技巨头集体上调资本开支验证算力产业高景气度：谷歌2025全年资本开支上调13.3%至850亿美元，Meta下限调增至660亿美元，微软Q2同比增长27%至242亿美元，亚马逊Q2同比增长90%至314亿美元（全年指引1100-1200亿美元），重点投向AI数据中心及云设施升级 [3][12] - 英伟达芯片安全漏洞事件凸显国产算力自主可控紧迫性，中国网信办约谈要求提交H20芯片安全风险说明材料 [13] - 国产替代将加速政务云、央企数字化等领域的芯片及服务器产业链发展，带动液冷解决方案等技术协同突破 [14] 重点公司推荐 - 柴发板块首推潍柴重机（2025E PE 43.99x），HVDC环节推荐科华数据（2025E PE 31.60x）、禾望电气（2025E PE 27.21x）、通合科技（2025E PE 54.66x） [4][7] - 服务器电源及液冷环节推荐英维克（2025E PE 63.90x）、申菱环境（2025E PE 42.48x）、欧陆通（2025E PE 41.18x），麦格米特获"买入"评级（2025E PE 39.33x） [7][17] 光伏产业链动态 - 硅料价格企稳：致密料42-47元/kg，颗粒料43-46元/kg，8月产量或突破11万吨 [29][30] - 硅片价格普涨：183N涨至1.20元/片（+8.1%），210RN达1.35元/片，成本传导顺畅但需观察终端接受度 [30][31] - 组件价格分化：TOPCon双玻现货新单0.68-0.72元/W，集中项目维持0.61-0.68元/W [33][35] 政策与行业数据 - 2025上半年中国新增光伏装机21.2GW（集中式10GW+分布式11.3GW），累计装机达110GW（同比+54.1%） [18] - 第三批风光大基地已纳入10.3GW海上光伏项目，山东、江苏出台专项规划 [19] - 6月河南、安徽、四川备案储能项目超4.92GW/11.46GWh，其中国家电投、宁德时代等企业主导84.5GWh项目 [48][49] 技术创新进展 - 阿里开源2350亿参数模型Qwen3-Thinking-2507，GPQA测试得分81.1媲美国际顶级模型 [24] - 智元机器人发布"灵渠OS"开源计划，构建具身智能操作系统框架 [26] - AiMOGA Robotics人形机器人实现端到端强化学习开车门功能，已在奇瑞4S店商用 [27]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为"看好"，并维持该评级 [5] 核心观点 - 光伏行业反内卷持续发酵，产业链价格普遍上涨，硅料、硅片、电池片等环节价格提升明显 [16][22][25] - 储能行业基本面景气持续，国内大储需求超预期，海外市场如欧洲、澳洲等地储能项目进展积极 [15][41][45] - 锂电行业需求稳定增长，固态电池技术进展显著，PCB材料需求受AI硬件驱动提升 [61][64][76] - 风电行业海风开工加速，海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 电力设备行业特高压核准加速，海外需求预期升温，电力AI、虚拟电厂等新方向受关注 [16][17] - 新方向如人形机器人、AI数据中心（AIDC）等受海外大厂资本开支利好催化 [15][16] 光伏行业 - 产业链价格普遍上涨：硅料致密料报价提升至49-55元/kg，硅片价格平均上涨约0.1元/片，电池、组件价格顺势传导 [16][22][25] - 政策支持反内卷：政治局会议提出推进重点行业产能治理，工信部开展多晶硅行业节能监察，发改委推进招标投标制度改革 [23] - 光伏玻璃库存天数出现拐点，环比下降10.06%，供需压力有所缓解 [26][27] - 投资建议：优先布局硅料和硅片环节，关注新技术如BC电池、金属化降本进展 [16][36] 储能行业 - 国内大储需求强劲：2025年上半年21地储能重大项目达124GWh，内蒙古、山东、广东领衔 [41] - 海外市场景气：欧洲阳光电源签署保加利亚2.4GWh项目，澳洲储能套利收入同比增长377% [45] - 产业链价格触底回升：国内大储电芯/PCS涨价，出口价格保持稳定 [15][46] - 投资建议：关注国内政策催化及非美市场需求，推荐龙头阳光电源、德业股份等 [55] 锂电行业 - 需求稳定增长：重点车企7月销量同比显著提升，如小鹏同比+229.4%，零跑同比+126.9% [61][62] - 固态电池技术进展：宁德时代加大研发投入，硫化锂、锂金属负极等材料受关注 [64][76] - PCB材料需求提升：AI服务器和数据中心驱动HVLP铜箔、高端电子布需求增长 [76] - 投资建议：首推宁德时代，关注固态电池设备及材料环节，如厦钨新能、璞泰来等 [76] 风电行业 - 海风开工加速：部分公司海外业绩兑现，下半年海缆交付有望起量 [16][17] - 投资建议：关注海缆环节及风机盈利修复标的，如明阳智能、东方电缆等 [17] 电力设备行业 - 特高压核准加速：雅下水电已开工，海外需求预期升温 [16][17] - 新方向受关注：电力AI、虚拟电厂、配电改造等机会显现 [16][17] - 投资建议：推荐平高电气、许继电气等特高压标的，关注电力AI相关公司 [17] 新方向 - 人形机器人进展：海外特斯拉及国内主机厂持续推进 [16][17] - AIDC受资本开支利好：海外CSP厂商资本开支超预期，AI创收与Capex同步高增 [15][16] - 投资建议：推荐三花智控、浙江荣泰等人形机器人产业链标的 [17]