报告公司投资评级 报告未给出公司的投资评级。 报告的核心观点 公司业绩表现不佳 1. 公司主营业务为汽车运动运营服务,但连续4年扣非净利润为负,业绩表现较差 [1][6][7][8] 2. 公司营收规模较小,市场占有率下降,上市以来业绩峰值停留在2017年 [4][5][6][7] 3. 公司毛利率和净利率波动较大,抗风险能力较弱 [9][10] 公司多元化布局效果不佳 1. 公司试图通过收购数字体育公司悦动天下来拓展业务,但悦动天下业绩不佳,公司需计提大额减值 [10][11][12] 2. 公司自身数字体育业务也未取得实质性进展 [13] 3. 公司频繁提及政策利好,但实际经营效果有限 [13] 募投项目进展缓慢,实控人减持比例高 1. 公司此前定增募集的3个项目均发生延期 [14][15][16] 2. 公司实控人减持比例高达7%,套现1.2亿元 [17] 3. 公司股权较为分散,实控人持股比例较低 [17][18][19] 新募投项目存在风险 1. 公司现有赛车场使用率较低,但仍计划新建6.4亿元的赛车场项目 [20][21][22][23][24] 2. 公司此前对赛车场资源的描述存在夸大 [24][25] 3. 公司对新项目的收益预测存在较大不确定性 [25] 4. 公司长期以来未有较好的分红能力 [26][27]

公司概况 - 力盛体育是中国汽车运动、全民健身、数字体育领域的领先企业，具有深厚的产业链资源、技术优势和运营经验 [2][3][5][6] - 公司积极布局全球市场，引入国际顶级赛事的同时持续推动赛事运营服务能力出海，拓展国际交流合作 [3][6][17] - 公司持续推进数字化转型，聚焦"运动银行"、"AI体育教育"及"运动处方"等数字体育产品，为政府、城市、企事业单位等提供综合解决方案 [7][20] 业务发展 - 公司在海南建设"世界新能源汽车体验中心"项目，获得当地政府大力支持，正在积极推进项目建设 [3][4] - 公司运营国内外各类赛事共45场次，其中海外赛事21场、国内赛事24场，持续丰富赛事IP体系 [3][6][21] - 公司积极探索"体育+文化+旅游"等融合业态，推动赛事IP业务落地，打造体育运动多业态融合的高品质消费场景 [5][6][14] 财务表现 - 公司前三季度营收和利润表现良好，但第四季度营收和现金流入占比较大，存在季节性波动风险 [3] - 公司近期进行了193.4万股的股份回购，体现了对公司价值的信心 [8] - 公司拟非公开发行不超过4801万股，募资不超4.98亿元，用于支持公司发展 [19] 未来规划 - 公司将继续围绕"IP引领，数字驱动"战略，发展以"空间业务+赛事IP"为核心、数字体育为延伸及赋能的大体育业态 [3][20] - 公司将加深行业及政府合作，推动全球汽车运动、体育赛事、体育竞演等产业领域的商文旅体深度融合发展 [6][14] - 公司拟以旗下赛车场为基地，开拓低空及无人机飞行培训等新兴业务领域 [16]

业绩总结 - 2021 - 2023年公司营业收入分别为28088.60万元、25830.23万元、40516.62万元[13] - 2021 - 2023年公司归属于母公司所有者净利润分别为445.49万元、 - 7655.59万元和 - 19291.59万元[13] - 2021 - 2023年公司综合毛利率分别为30.51%、18.07%、21.89%[13] - 2023年收入较2022年上升56.86%，2023年末应收账款账面价值较2022年末明显增加[16] 市场扩张和并购 - 本次向特定对象发行拟募集资金总额不超过49800万元（含本数）[11] - 海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目总投入63580.00万元，拟投入募集资金36000.00万元[12] - 补充流动资金项目总投入15380.19万元，扣减1580.19万元后，拟投入募集资金13800.00万元[12] - 截至报告期末，收购Top Speed和上海擎速51%股权形成的商誉价值为13453.30万元[29] 未来展望 - 公司未来围绕“IP引领，数字驱动”战略，深化三大业务板块发展[175] - 2023 - 2025年公司参与海南世界新能源汽车体验中心项目建设[180] - 公司持续推进“赛卡联盟”卡丁车连锁场馆新店拓展[181] 新产品和新技术研发 - 公司创立数字业务“流量运营+数字服务”双轮驱动模式[177] - 数字服务板块重点打造“运动银行”，定位全民健身数字化服务[178] 其他新策略 - 本次向特定对象发行的对象不超过35名特定投资者[6] - 本次向特定对象发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[7] - 本次向特定对象发行股票数量不超过4801.42万股（含本数），不超过发行前公司总股本的30%[10] - 投资者认购的本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[10] 资产与股权 - 截至2024年3月31日，公司总股本为16391.9838万股，限售条件流通股/非流通股17192700股，占比10.49%，无限售条件流通股146727138股，占比89.51%[40] - 截至2024年3月31日，公司前十名股东合计持股52398677股，占总股本31.95%[41][42] - 截至2024年3月31日，夏青直接持有公司20150000股股份，占总股本12.29%[41][45] - 截至2024年3月31日，上海赛赛投资有限公司持有公司16277800股股份，占总股本9.93%[41][45] - 截至2024年3月31日，夏青、余朝旭夫妇通过直接和间接方式合计控制公司22.22%的股份，为实际控制人[45] - 截至2024年3月31日，上海赛赛投资有限公司质押股份1627.78万股，占公司总股本比例为2.75%，占实际控制人控制的公司股权数量的12.35%，质押股份对应借款最高额不超过7146万元，实际借款2000万元[54] 业务运营 - 公司经营3座国际标准赛车场、4座赛车运动及驾驶体验中心、12家赛卡联盟连锁卡丁车场馆[59][60][65][66] - 2023年公司运营或服务多站国际赛事，各车队参与多站比赛[169][172] - 2023年度汽油机卡丁车销售373辆，电动卡丁车销售107辆，其他娱乐车销售3125辆[173] - 2023年开展22场2023埃安科技尖叫日活动[173][174] 财务投资 - 2024年3月末长期股权投资合计4979.85万元，其中海南智慧新能源汽车生态园投资有限公司自2022年10月23日后投入1540万元[188] - 2022年6月8日公司出资3000万元投资上海体育产业私募投资基金合伙企业[190] - 截至2024年3月末交易性金融资产合计7002.21万元，含中信银行和杭州银行结构性存款[194] - 截至2024年3月末债权投资余额1000万元，为对株洲国际赛车场开发有限公司投资款[200] - 中信银行结构性存款金额479万元，预期收益2.00%[194] - 杭州银行两笔结构性存款分别为2500万元、4000万元，预期收益分别为2.45%、2.65%[194]

公司基本情况 - 公司注册资本为16391.9838万元[10] - 截至2024年3月31日，总股本为16391.9838万股，限售股占比10.49%，流通股占比89.51%[12] - 截至2024年3月31日，前十名股东合计持股5239.8677万股，占总股本比例31.95%[13] 融资与分红 - 上市后IPO和非公开发行股票合计筹资51802.62万元[14] - 首发后累计派现金分红额（税前）为6643.66万元[15] - 2021 - 2023年，2021年有现金分红，2022和2023年无现金分红[17] 业绩数据 - 2023年末总资产102738.08万元，较2022年末略有下降[21] - 2023年度营业收入40516.62万元，较2022年度增长56.86%[22] - 2023年度净利润为 - 16812.44万元，亏损幅度扩大[22] - 2023年度经营活动净现金流为829.68万元，较2022年度减少68.69%[24] - 2023年末流动比率为1.43倍，较2022年末下降[28] - 2023年末资产负债率为32.60%，较2022年末上升[28] - 2023年度应收账款周转率为3.92次，较2022年度提高[28] - 2023年度存货周转率为5.68次，较2022年度提高[28] 发行股票情况 - 上市公司向特定对象发行股票，已通过多次会议审议，尚需审核注册[30][41][91] - 发行对象不超过35名特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[52][53] - 本次发行不超过4801.42万股，不超过发行前总股本30%[57] - 发行前实控人夫妇控制22.22%股份，发行后按上限计算控制17.19%股份[57] - 募集资金用于补充流动资金和偿还债务比例未超30%[59] 项目进展 - 海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目已取得260.25亩用地，约80.81亩在履行招拍挂程序[61] - Xracing项目预定可使用日期延期到2024年12月31日[65] - 赛卡联盟连锁场馆项目预定可使用日期延期到2025年12月31日[65] 其他财务数据 - 2021 - 2023年营业收入分别为28088.60万元、25830.23万元、40516.62万元[83] - 2021 - 2023年归属于母公司所有者净利润分别为445.49万元、 - 7745.57万元和 - 19291.59万元[83] - 2021 - 2023年综合毛利率分别为30.51%、18.07%、21.89%[83] - 截至报告期末，收购股权形成的商誉价值为13453.30万元[79] - 截至2023年12月31日，长期股权投资账面价值为4979.81万元[84] - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为7586.02万元、8661.59万元、12014.80万元[87] - 报告期各期，扣非归母净利润分别为 - 738.26万元、 - 7674.85万元和 - 19644.74万元[88] 风险提示 - 存在赛事商业推广权无法延展或商权费大幅上升风险[72] - 汽车运动业务存在不能及时取得主管部门批准风险[73] - 存在因不可抗力导致比赛及活动延期或取消，收入无法如期实现风险[75] - 发行方案存在审批不确定性[91] - 发行期间股价可能波动[92] - 发行后业绩未增长，原股东即期回报可能被摊薄[93] - 发行存在募集资金不足甚至失败风险[95] 其他信息 - 公司及子公司2023年取得《高新技术企业证书》，三年内企业所得税按15%计缴[82] - 截至2024年3月31日，上海赛赛投资有限公司持股9.93%，质押股份占比2.75%[89] - 公司实控人直接或间接持股22.22%，质押股权占比2.75%[90] - 保荐人同意推荐发行并承担保荐责任，保荐业务无有偿聘请第三方行为[97][102] - 发行人聘请证券服务机构等行为合法合规[99]

公司基本信息 - 公司成立于2002年10月16日，股本为16391.9838万元[9] 赛事相关 - 公司拥有多个自主赛事IP，如SEC创办于2016年，风云战创办于2014年等[15][16] - 2023年新开发方程式公开挑战赛面向国内方程式赛车运动人群[18] 场地设施 - 公司经营3座国际标准赛车场和4座赛车运动及驾驶体验中心[19] - 募投项目“海南新能源汽车体验中心国际赛车场项目”用地约341.06亩，已取得260.25亩[37] 财务数据 - 2023年12月31日，公司总资产102,738.08万元，负债总额33,496.47万元[25] - 2023年度营业收入40,516.62万元，净利润 - 16,812.44万元[27] - 2023年经营活动净现金流829.68万元，投资活动净现金流 - 18,442.59万元[29][30] - 2023年非经常性损益合计353.15万元[32] - 2023年12月31日流动比率1.43倍，速动比率1.28倍[33] - 2023年度存货周转率5.68次[34] - 报告期各期公司营业收入分别为28,088.60万元、25,830.23万元、40,516.62万元[61][64] 募投项目 - 前次募投项目中Xracing项目达到预定可使用状态日期延期到2024年12月31日[40] - 赛卡联盟连锁场馆项目延期到2025年12月31日[40] 股权收购与商誉 - 2019年公司完成对Top Speed和上海擎速51%股权收购，报告期末商誉价值13453.30万元[55] 税收政策 - 公司及子公司2023年获高新技术企业认定，三年内企业所得税按15%计缴[57] 股权结构 - 截至2024年3月31日，实际控制人控制的上海赛赛投资有限公司持股9.93%，质押股份占比2.75%[65] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过49800万元[84] - 发行数量不超过4,801.42万股，不超过发行前总股本30%[79][116] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[76][77][78][113] - 发行股票限售期为6个月[81][115] 保荐相关 - 保荐机构为国盛证券有限责任公司，保荐代表人为汪晨杰、江翔[121] - 保荐机构将对发行人进行持续督导[118]

活动信息 - 公司将参加2024年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会[1] - 活动采用网络远程方式，2024年9月13日14:00 - 16:30直播[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 沟通安排 - 公司董事长夏青等将与投资者沟通[1] - 沟通内容含2024年中报业绩、公司治理等[1]

会议信息 - 公司第五届监事会第一次会议于2024年9月5日召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 选举结果 - 监事会一致同意选举王文朝为第五届监事会主席，任期三年[2] - 选举第五届监事会主席议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

人员聘任 - 2024年9月5日公司召开会议聘任多名高级管理人员及相关人员，任期三年[1] 人员持股 - 顾晓江直接持有公司股份10,000股[9] - 陈平直接持有公司股份1,200股[11] - 卢凌云直接持有公司股份40,000股[12] - 张祖坤直接持有公司股份24,000股[14] - 盘羽洁直接持有公司股份100股[18] 人员履历 - 总经理夏南1994年出生，毕业于美国特拉华大学，市场营销学士[6] - 副总经理兼董事会秘书顾晓江1981年出生，工商管理专业硕士，中国注册会计师[8] - 财务总监陈平1977年出生，会计专业本科，高级会计师，美国注册管理会计师[10] - 副总经理卢凌云1976年出生，管理学硕士研究生[12] - 张祖坤2021年9月至今任公司副总经理，推动阿里体育与20余个省市达成体育合作[13] - 翟东2014年7月至今任公司综合管理部总经理[15] - 盘羽洁2008年7月入职公司，2021年8月至今任公司证券事务代表[17] 联系方式 - 董事会秘书顾晓江办公电话021 - 62418755，传真021 - 62362685，邮箱guxiaojiang@lsaisports.com[3] - 证券事务代表盘羽洁办公电话021 - 62418755，传真021 - 62362685，邮箱panyujie@lsaisports.com[4] 关联关系 - 张祖坤与持有公司5%以上股份的相关人员无关联关系[14] - 翟东与持有公司5%以上股份的相关人员无关联关系[16]

董事会会议 - 公司第五届董事会第一次会议于2024年9月5日召开[1] - 应出席董事9名，实际出席9名[1] 人员选举 - 选举夏青为公司第五届董事会董事长，任期三年[2] - 选举董事长议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[3] 委员会设置 - 公司第五届董事会下设四个专门委员会，成员任期三年[4] - 选举专门委员会委员议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[9] 人员聘任 - 聘任夏南为总经理等多名高级管理人员及相关人员，任期三年[10] - 选聘夏南为总经理表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[11] - 选聘顾晓江为副总经理兼董事会秘书表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[12] - 选聘陈平为财务总监表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[13]

公司治理 - 2024年9月5日召开第二次临时股东大会，通过董事会、监事会换届选举等议案[1] - 第五届董事会由9名董事组成，任期至换届之日[1] - 董事会下设四个专门委员会，任期与第五届董事会一致[2] - 第五届监事会由3名监事组成，任期至换届之日[3] - 职工代表担任的监事不少于公司监事人数的三分之一[4]