产能与扩产计划 - 公司沙特产能已于2024年6月正式投产 [2] - 泰国产能计划在2027年10月前投产 [2] - 公司已进入微软和英伟达的液冷阀门认证 [2] 市场需求与生产状况 - 公司阀门产品2024年已实现满产满销 [2] - 2025年液冷阀门需求预计将高速增长 [2] - 产能预计将非常吃紧 [2]

股价表现 - 9月11日股价上涨5.05%至18.11元/股 成交额2.37亿元 换手率8.74% 总市值45.61亿元 [1] 公司业务构成 - 阀门销售占主营业务收入80.11% 阀门零件及管件销售占11.72% 机械铸件及其他占4.44% 过滤器销售占3.72% [1] - 公司位于山东省青岛市高新区 成立于1995年6月8日 2017年5月11日上市 [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A二季度新进十大流通股东 持股93.98万股 占流通股比例0.78% [2] - 该基金当日浮盈约81.76万元 [2] 基金业绩表现 - 诺安多策略混合A今年以来收益60.88% 同类排名331/8175 近一年收益119.28% 同类排名181/7982 成立以来收益210.5% [2] - 基金规模13.99亿元 成立于2011年8月9日 [2] 基金经理信息 - 基金经理孔宪政累计任职4年290天 管理规模46.07亿元 最佳回报75.42% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅累计任职3年52天 管理规模25.29亿元 最佳回报63.08% 最差回报-18.8% [3]

根据提供的行业研报内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [4] 报告核心观点 - 消费品出口链设备板块2025年上半年整体经营质量较高，利润增速快于收入增速，盈利能力提升，现金流状况良好 [3][7][8] - 后市需重点关注美联储降息带来的需求弹性以及关税政策变化下全球化布局领先公司的投资机会 [8][27][31] 分目录总结 一、消费品出口链公司2025年中报综述 1、股价表现 - 2025Q1涨幅前三公司为捷昌驱动、绿通科技、康平科技，主要受机器人板块催化或转型半导体影响 [7][13] - 2025Q2涨幅前三公司为大叶股份、涛涛车业、格力博，主要因园林工具旺季业绩回暖及收购并表、机器人布局等因素 [7][13] - 机构持仓比例较高的公司包括春风动力、涛涛车业、巨星科技、宏华数科、杰克科技 [7][13] 2、整体利润增速快于收入增速 - 样本公司2025H1整体收入同比增速15.04%，归母净利润同比增速23.34% [3][15] - 大叶股份收入同比+132.29%，归母净利润同比+324.90%；绿田机械收入同比+29.97%，归母净利润同比+64.36%；春风动力收入同比+30.90%，归母净利润同比+41.35%；涛涛车业收入同比+23.19%，归母净利润同比+88.04%；宏华数科收入同比+27.16%，归母净利润同比+25.15%；捷昌驱动收入同比+27.31%，归母净利润同比+43.29% [15] - Q2单季度收入增速放缓，Q1整体收入增速19.95%，Q2降至7.84%，主要受4月“对等关税”事件及高基数影响 [7][16] 3、盈利能力提升 - 2025H1样本公司平均毛利率30.95%，同比-0.53pct；平均净利率14.15%，同比+0.96pct [3][21] - 浩洋股份毛利率50.55%、银都股份毛利率43.14%、宏华数科毛利率43.79%、涛涛车业毛利率39.99%、伟隆股份毛利率39.45% [21] - 银都股份净利率24.3%、宏华数科净利率25.47%、凌霄泵业净利率27.87%、伟隆股份净利率21.57% [21] - 费用率合计15.06%，同比+1.18pct，其中销售费用率同比+0.19pct，管理费用率同比+0.52pct，研发费用率同比+0.15pct，财务费用率同比+0.32pct [22] 4、现金流状况 - 2025H1经营性净现金流69.78亿元，同比提升（2024H1为53.84亿元） [3][25] - 净现比维持在1以上，2023H1/2024H1/2025H1分别为1.47/1.17/1.23 [3][25] 二、后市展望 - 对美出口关税政策存在不确定性，4月“对等关税”事件曾导致制造业新出口订单PMI下滑至44.7%，5月起逐步恢复但景气度仍低于去年同期 [27] - 关税不确定性促使企业加速海外产能布局，头部公司有望通过全球化扩张提升市占率 [27][28] - 9月美联储降息概率提升（CME数据显示9月降息25个基点概率89.4%），若降息落地将促进利率敏感型行业如美国地产链（工具、水泵等）需求回暖 [31] - 美国30年期抵押贷款利率处于高位，降息有望带动成屋销量回升，进而拉动电动工具、手工具、卫浴泵等产品需求 [31][32] 三、投资建议 - 行业层面重点关注降息带来的需求弹性，部分子行业需求有望加速改善 [8][36] - 个股层面重点关注全球化布局进程领先的公司，有望在供应链重构中获取更高份额 [8][36] - 推荐关注：巨星科技、泉峰控股、杰克科技、宏华数科；建议重点关注：春风动力、涛涛车业、伟隆股份 [8][36] - 细分赛道投资逻辑：纺织服装设备（杰克科技、宏华数科）、地产链（巨星科技、泉峰控股）、餐饮设备（银都股份）、出行链（春风动力、涛涛车业） [36] 重点公司财务指标（部分） - 巨星科技：市值384亿元，2025年预测EPS 2.15元，PE 15.0倍，评级“强烈推荐” [9] - 杰克科技：市值230亿元，2025年预测EPS 1.96元，PE 24.6倍，评级“强烈推荐” [9] - 宏华数科：市值128亿元，2025年预测EPS 3.08元，PE 23.1倍，评级“强烈推荐” [9]

海外市场布局与产能扩张 - 公司市场已全球化布局，依托成熟销售网络和本地化运营团队积累优质客户资源 [2] - 中东生产基地计划于2025年6月实现稳定供货，东南亚制造中心（泰国）2026年完成主体建设投产 [2] - 沙特工厂实现量产并对当地客户批量供货，泰国工厂厂房主体框架落成 [4] - 未来将陆续布局欧洲及北美等主要地区 [2] 业务表现与产品战略 - 公司定位于给排水及燃气行业，专注市政给排水、水利工程、消防给水、空调暖通、智慧节能、燃气六大领域 [3] - 产品涵盖2000多个规格，跻身国际给排水、消防及燃气行业先进水平 [3] - 通过"智能产品+国际市场"双引擎推动，重点开发新兴市场并通过战略并购完善产品生态 [2] 研发投入与技术创新 - 报告期内研发投入同比增长22.12% [3] - 拥有30多年行业经验，核心团队稳定，获得多项国内外知名认证 [3] - 建立完整产研体系、研发投入核算体系及研发人员绩效考核激励制度 [3] 重大项目建设进展 - 智慧节能阀门建设项目总投资29,377.91万元，建设期3年 [3] - 截至2025年06月30日，工程累计投入占预算比例55.06%，工程进度达55.06% [3] - 尚未使用的募集资金余额为12,428.77万元 [3] 投资者权益保护 - 2022年至2025年半年度共进行5次利润分配：2022年度每10股派3元转增3股，2023年度每10股派3元，2024年第一季度每10股派0.5元，2024年度每10股派3.5元，2025年半年度拟每10股派0.5元 [4] - 通过网络投票、累积投票制保障决策参与权，严格执行关联董事/股东回避表决机制 [4] - 建立投资者关系管理长效机制，通过互动平台和热线及时回应问询 [4] 风险管控措施 - 制定《外汇套期保值业务管理制度》，所有外汇业务均以规避汇率风险为目的，禁止投机性交易 [5][6] - 通过国际认证、专利技术、质量管控体系和稳定供应链保障出口业务稳定性 [4]

公司主营业务定位 - 公司主营业务定位于市政给排水、水利工程、消防给水、空调暖通、智慧节能、燃气六大应用领域 [2]

股价表现 - 9月8日股价下跌5.05%至16.55元/股 成交额1.93亿元 换手率7.44% 总市值41.68亿元 [1] 公司业务构成 - 阀门销售占主营业务收入80.11% 阀门零件及管件销售占11.72% 机械铸件及其他占4.44% 过滤器销售占3.72% [1] - 公司成立于1995年6月8日 2017年5月11日上市 主营阀门及配件、汽车配件铸件、管件的生产销售 [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A二季度新进十大流通股东 持有93.98万股 占流通股比例0.78% [2] - 该基金当日浮亏约82.7万元 [2] 基金产品表现 - 诺安多策略混合A成立以来收益205% 今年以来收益58.03% 近一年收益114.64% [2] - 基金规模13.99亿元 同类排名表现优异：今年以来413/8248 近一年200/8051 [2] 基金经理信息 - 基金经理孔宪政任职4年287天 管理规模46.07亿元 最佳回报72.32% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅任职3年49天 管理规模25.29亿元 最佳回报60.19% 最差回报-18.8% [3]

控股股东一致行动人减持情况 - 青岛惠隆企业管理有限公司于2025年9月1日至9月4日通过集中竞价方式减持公司股份850,212股 占剔除回购股份后总股本的0.3442% 占未剔除回购股份后总股本的0.3376% [2] - 减持后惠隆管理持股数量降至9,906,768股 持股比例从4.36%降至4.01%（剔除回购股份后）[3] - 本次减持属于2025年8月8日预披露减持计划的一部分 计划减持总量不超过1,892,825股 [3] 股东持股结构变化 - 控股股东范庆伟持股122,460,000股保持不变 其中无限售条件股份30,615,000股（占比12.40%）有限售条件股份91,845,000股（占比37.19%）[3] - 一致行动人范玉隆持股8,171,475股保持不变 其中无限售条件股份2,042,869股（占比0.83%）有限售条件股份6,128,606股（占比2.48%）[3] - 控股股东及一致行动人合计持股从141,388,455股降至140,538,243股 合计持股比例从56.1391%降至55.8015%（剔除回购股份后）[2][3] 交易细节与合规性 - 减持通过证券交易所集中竞价交易完成 不涉及协议转让、司法执行等特殊方式 [2] - 本次减持符合已披露的减持计划 不存在违反《证券法》等法律法规的情形 [3][4] - 公司总股本剔除回购专户持有的4,869,770股后为246,984,075股 作为减持比例计算基准 [2]

减持基本情况 - 控股股东一致行动人青岛惠隆企业管理有限公司于2025年9月1日至4日通过集中竞价方式减持850,212股 [2] - 减持股份占剔除回购专户后总股本246,984,075股的0.3442% 占未剔除回购专户股份的0.3376% [2] 持股结构变化 - 减持前三者合计持股141,388,455股 占剔除回购专户后总股本57.25% 占未剔除前56.14% [2] - 减持后三者合计持股降至140,538,243股 占剔除回购专户后总股本56.90% 占未剔除前55.80% [3] - 惠隆管理持股从10,756,980股减至9,906,768股 持股比例从4.36%降至4.01%（剔除后）[2][3] 减持计划执行 - 2025年8月8日预披露减持计划 拟减持不超过1,892,825股 [4] - 本次减持数量在已披露计划范围内 减持计划尚未实施完毕 [4] - 惠隆管理严格履行相关承诺 减持事项与披露承诺一致 [4]

股东持股 - 范庆伟等共持有公司股份141,388,455股，占剔除后总股本57.2460%，未剔除56.1391%[2] - 惠隆管理减持后，变动后共持有140,538,243股，占比55.80%（未剔除）、56.90%（剔除）[6] 减持情况 - 2025年9月1 - 4日，惠隆管理减持850,212股，占剔除后总股本0.3442%，未剔除0.3376%[3][4] - 惠隆管理计划减持不超1,892,825股，占剔除后总股本0.7664%，未剔除0.7516%[6] 股份变动 - 变动前无限售条件股份43,414,849股，变动后为42,564,637股[6] - 变动前有限售条件股份97,973,606股，变动后比例不变[6]

股东大会召开情况 - 2025年第一次临时股东大会于2025年9月3日下午14:00以现场和网络投票相结合方式召开 现场会议地点为山东省青岛市高新技术产业开发区春阳路789号公司三楼会议室 [2][3] - 会议召集人为公司第五届董事会 现场会议由董事长范庆伟主持 会议程序符合《公司法》《上市公司股东大会规则》等法律法规要求 [4][5][6] - 共有66名股东参与投票 代表股份142,507,547股 占公司有表决权股份总数的56.5834% 其中现场投票股东3人代表141,388,455股(56.1391%) 网络投票股东63人代表1,119,092股(0.4443%) [6][7][8] 股东参与结构 - 中小股东参与人数63人 全部通过网络投票方式参与 代表股份1,119,092股 占公司有表决权股份总数的0.4443% 无中小股东参与现场投票 [9][10][11] - 公司部分董事、监事、董事会秘书出席股东大会 高级管理人员和北京德和衡律师事务所见证律师列席会议 [12] 议案表决结果 - 《关于公司增加注册资本并修订〈公司章程〉的议案》获得99.9886%高票通过 同意票142,491,302股 反对3,842股(0.0027%) 弃权12,403股(0.0087%) 中小股东同意比例达98.5484% [12] - 内部治理制度修订议案共6项均获得超过99.9897%同意率 包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作细则》《募集资金管理制度》《股东大会累积投票制实施细则》《关联交易管理制度》 [12][13][14][15][16][17][18][19] - 2025年限制性股票激励计划相关3项议案均获得通过 其中授权董事会办理激励计划事宜议案同意率98.2538% 关联股东范庆伟、范玉隆、青岛惠隆企业管理有限公司在激励计划议案中回避表决 [20][21][22][23][24][25] 法律意见与备查文件 - 北京德和衡律师事务所认为股东大会召集召开程序、人员资格、表决程序及结果符合相关法律法规和公司章程规定 表决结果合法有效 [26] - 备查文件包括股东大会决议及律师事务所出具的法律意见书 [27] 公司治理变动 - 2025年9月3日职工代表大会选举于春红为第五届董事会职工董事 任期至第五届董事会届满 选举后董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一 [28][29] - 于春红1980年6月出生 本科学历 现任公司人力资源部人事专员 2019年3月至2025年9月3日任职工监事 未持有公司股份 与控股股东、实际控制人及其他持股5%以上股东无关联关系 [32] 限制性股票激励计划合规性 - 公司对2025年限制性股票激励计划内幕信息知情人及激励对象在自查期间(2025年2月18日至8月18日)买卖股票行为进行自查 58名激励对象存在交易行为 无内幕信息知情人交易 [33][34] - 核查显示相关交易基于二级市场自行判断 未利用内幕信息 公司采取了充分保密措施并及时登记内幕信息知情人 [35][36] - 备查文件包括中国结算深圳分公司出具的持股变更查询证明和股东股份变更明细清单 [37] 募集资金管理 - 公司使用闲置募集资金进行现金管理 董事会授权额度为16,000万元 用于购买期限不超过12个月的保本型理财产品 [38][39] - 近期赎回中信银行6,100万元和招商银行4,100万元理财产品 分别获得收益278,260.27元和206,684.93元 [40][41] - 新购买招商银行5,200万元和中信银行4,000万元理财产品 累计未到期理财产品余额9,200万元 未超过授权额度 [41][45] - 公司与理财产品受托方无关联关系 投资行为不存在变相改变募集资金用途的情况 不影响募集资金项目正常实施 [42][44]