公司历史 - 2015年7月23日由广东宏川实业发展有限公司整体变更为股份有限公司[9] - 2018年首次公开发行不超过6,083万股新股，3月28日在深交所挂牌交易[9] 公司基本信息 - 注册资本为人民币46,027.7852万元，营业期限自2012年11月6日至无固定期限[10] 激励计划 - 2025年7月激励计划相关议案获薪酬委员会、董事会、监事会审议通过[13][15] - 激励对象共266人，含董事、高管等[19] - 需经出席股东大会股东所持有效表决权2/3以上通过方可实施[25] - 激励对象资金自筹，公司不提供财务资助[22] - 需对内幕信息知情人股票买卖情况自查[16] - 将公示激励对象，监事会及薪酬委员会审核并披露情况[16] - 股东大会通过60日内董事会完成股票期权授予[17] - 关联董事表决时回避[30] - 激励计划各方面符合规定，需股东大会审议[31]

激励计划考核 - 考核年度为2025 - 2027年，公司和个人每年考核一次[15] 业绩指标 - 以2024年营收为基数，2025 - 2027年最高营收增长率指标35%、50%、60%，基础指标30%、45%、55%[8] - 以2024年净利润为基数，2025 - 2027年最高净利润增长率指标50%、60%、70%，基础指标45%、55%、65%[11] 行权规则 - 公司实际可行权比例为营收和净利润指标完成度较高者[13] - 个人实际行权数量=可行权额度×较高值×个人行权系数[14] 考核流程 - 主管5个工作日内通知考核结果[18] - 有异议可申诉，委员会10个工作日内复核[18] 其他 - 绩效考核记录保存5年，超期委员会统一销毁[20] - 办法经股东大会审议通过且激励计划生效后实施[23]

子公司股权及资本情况 - 公司通过全资子公司间接控制常州宏川，持股56.91%，其注册资本35000万元[6] - 公司直接和间接持有东莞三江100%股权，其注册资本1200万美元[9] 子公司财务数据 - 2025年3月31日常州宏川总资产95031.26万元，总负债46756.65万元，净资产48274.61万元[7] - 2025年1 - 3月常州宏川营业收入4939.91万元，利润总额2367.97万元，净利润2003.26万元[7] - 2025年3月31日东莞三江总资产89784.07万元，总负债50605.27万元，净资产39178.79万元[11] - 2025年1 - 3月东莞三江营业收入1892.35万元，利润总额 - 251.79万元，净利润 - 207.88万元[11] 担保情况 - 担保期限自郑商所取得对交割仓库请求赔偿的权利之日起三年内[13] - 本次担保后公司及控股子公司正在履行的担保额度为587729.60万元，占最近一期经审计净资产224.41%[16] - 公司对控股子公司担保金额为553969.60万元，占最近一期经审计净资产211.52%；对合营公司担保金额为33760.00万元，占12.89%[16]

新策略 - 2025年7月24日召开第四届董事会第十四次会议[2] - 下属两公司拟向郑商所申请期货指定交割仓库资质[2] - 申请或提高客户信任等，提升盈利能力和竞争力[2] - 申请结果以审核为准，公司将关注进展并披露信息[2]

股东大会信息 - 公司于2025年8月11日召开2025年第六次临时股东大会[2] - 现场会议2025年8月11日15:30开始，会期半天[3] - 会议股权登记日为2025年8月4日[4] 投票信息 - 投票代码为362930，投票简称为“宏川投票”[16] - 深交所交易系统投票时间为2025年8月11日9:15 - 9:25等时段[17] - 深交所互联网投票系统投票8月11日9:15开始，15:00结束[19] 登记与参会信息 - 登记时间为2025年8月5日，地点在东莞松山湖[9] - 拟参加现场会议股东需8月5日17:00前传回参会回执[27]

会议情况 - 公司第四届监事会第九次会议于2025年7月24日召开[3] 议案表决 - 《2025年股票期权激励计划（草案）》等议案表决赞成3票，尚需股东大会特别决议审议[6][8][11] 期权注销 - 因多种原因注销2021、2023、2024年部分未行权股票期权[11][13][15] 价格调整 - 同意调整2023、2024年股票期权激励计划行权价格并发布公告[17][19] 备查文件 - 包含会议决议、多份法律意见书[22]

会议信息 - 公司第四届董事会第十四次会议7月21日通知送达，7月24日召开[3] - 本次会议应到董事7名，实到7名[3] 议案表决 - 《2025年股票期权激励计划（草案）》等多项议案表决赞成5票，反对0票，弃权0票[7][10][17] - 下属公司申请交割仓库资质等议案表决赞成7票，反对0票，弃权0票[35][38] 关联回避 - 关联董事黄韵涛、甘毅在多项议案表决时回避[6][9][16] 公告发布 - 调整2023、2024年股票期权激励计划行权价格等公告7月25日发布[27][29][34]

股票期权激励计划 - 公司具备实施2025年股票期权激励计划主体资格[2] - 激励计划合法合规，不损害股东利益[2][4] - 激励对象含董事、高管等，主体资格合法有效[3] - 无向激励对象提供财务资助安排[4] - 激励对象公示期不少于10日[4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 航空 - 行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值，重点关注华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空 [15] - 飞机产业链 OEM&MRO 双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔，重点关注渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL [15] 快递 - 当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限，通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、顺丰控股 [15] 供应链物流 - 深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估 [15] - 快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流 [15] - 化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会，化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性，关注密尔克卫、兴通股份 [16] 航运 - 看好原油运输受益于 OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中东地缘不确定性或增强 VLCC 运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [16] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [16] - 看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加 2025 年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息周期后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，建议关注招商轮船、海通发展、国航远洋 [16] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动，展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好，同时，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 港口 - 港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注唐山港、招商港口、青岛港、北部湾港 [16] 公路铁路 - 中原高速路产结构年轻，加权平均剩余收费年限为 17 年，2026 年郑洛高速通车或将助力业绩增长，控股股东拥有众多省内资源，房地产业务承压下，具有较大资产优化空间 [16] - 四川成渝公路收益稳健，成乐高速与天邛高速 25 - 26 年产能爬坡有望助力业绩增长，公司持续推进债务置换，财务费用持续节降 [16] - 东莞控股高速主业优势夯实，高分红承诺稳定股东收益 [16] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月，顺丰业务量增速维持 30%+，“通达系”中圆通增速保持领先，圆通/韵达/申通/顺丰完成业务量 26.27 / 21.73 / 21.84 / 14.60 亿票，同比增长 19.34%/ 7.41%/ 11.14%/ 31.77%，市场份额分别为 15.6%/12.9%/12.9%/8.7%，同比+0.46/-1.00/-0.54/+1.05pcts；单票收入 2.10 /1.91 /1.99 /13.67 元，同比下降 6.7%/4.5%/1.0%/13.3% [4] - 2025 年 6 月我国快递业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%，快递业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0%，上半年，东、中、西部地区快递业务量比重分别为 71.6% /19.3%/ 9.1%，同比-1.4/+0.8/+0.6pcts，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.0，较 1 - 5 月基本持平 [5] - 德邦物流预计 2025 年半年度归母净利润为 4040.09 万元到 5240.09 万元，与上年同期相比减少 2.81 亿元到 2.93 亿元，同比减少 84.26%到 87.86%，预计实现营业收入约 206 亿元，同比增长 10%以上，受宏观环境影响，公司经营业绩面临阶段性压力 [6] - 宏川智慧预计 2025 年半年度归母净利润亏损 1061.50 万元至 1724.93 万元，同比下降 108.00%到 113.00%，受行业下游需求减少影响，出租率下降，营业收入、毛利率同比下降 [6] 航空机场 - 2025 年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员 3.33 亿人次，同比上升 15.8%；内地居民 1.59 亿人次、港澳台居民 1.36 亿人次，同比分别上升 15.9%、12.2%；外国人 3805.3 万人次、同比上升 30.2%，上半年，免签入境外国人 1364 万人次，占比 71.2%，同比上升 53.9% [8] - 三大航、海航、华夏发布上半年业绩预告，得益于二季度供需关系改善、油价下行，各家航司 Q2 业绩同比大幅改善，按三大航和海航披露的业绩预告下限，Q2 各扭亏 9 亿以上，华夏航空 Q2 则实现归母净利润大幅增长，除南航外，归母净利润均实现较大幅度减亏，随着需求持续增长、油汇成本端压力改善，下半年行业有望延续业绩修复趋势，周期反转预期有望强化 [8] 航运船舶港口 - 特朗普表示若俄罗斯 50 天内未与乌克兰达成和平协议，美国将对俄罗斯征收 100%的关税，对购买俄罗斯石油等商品的国家征收次级关税，若实施或导致俄油出口受限，油价或大幅上涨，预计部分欧洲进口需求转向中东地区，利好 VLCC 运力需求，油价上涨或导致 OPEC+进一步复产，增加油运需求 [9] - 美国海事振兴计划近期陷入系统性停滞甚至反转，标志性事件为特朗普政府关闭白宫造船办公室，内部多项推进遇阻，外部合作趋冷，2025 年上半年美国国内新船订单为零，造船企业信心低迷 [10] - 本周上海出口集装箱运价指数下降，SCFI 综合运价指数较上周环比下降 5.0%，至 1647 点，各航线运价有不同程度下降 [10] - 本周原油轮大船运价上涨，BDTI 指数较上周环比下降 0.6%，至 927 点，VLCC TCE 环比上涨 10.9%，不同航线 TCE 有不同变化，Suezmax TCE 环比上涨 9.4%，Aframax TCE 环比下降 8.5% [11] - 本周成品油轮运价上涨，BCTI 指数较上周环比上涨 10.2%，至 594 点，不同航线 LR1、MR 运价有不同变化 [11] - 本周散货船运价上涨，BDI 指数较上周环比上涨 27.8%，至 1896 点，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+46.7%/+18.0%/+12.1% [11] - 本周新造船价指数下降，油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/-0.22 点/-0.22 点，当月集装箱船价指数较上月环比下降 0.10 点 [12][13] - 7 月 5 日至 7 月 11 日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数(XH·PDCI)报 1027 点，环比下跌 34 点，跌幅 3.20%，各航线指数有不同程度下降 [13] - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 2.60 亿吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [13] 公路铁路 - 海南高速预计 2025 年半年度归母净利润亏损 2400 万元–3500 万元，同比下降 182.18% - 219.85%，主要原因是联营企业投资收益下降 [13] - 7 月 7 日 - 7 月 13 日，全国货运物流有序运行，国家铁路累计运输货物 7960.2 万吨，环比增长 1.47%；全国高速公路累计货车通行 5307.6 万辆，环比增长 0.19% [14] 市场回顾 - 2025 年 7 月 14 日至 2025 年 7 月 18 日，上证综合指数环比增长 0.69%，A股交运指数环比上升 0.24%，跑输上证指数 0.45pct，交运各板块中快递(+1.86%)、机场(+1.45%)、航运(+0.94%)、物流综合(+0.47%)、航空(-0.48%)、铁路(-0.61%)、港口(-0.63%)、公路(-1.30%) [20] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月社零数据为 42287 亿元，同比增长 4.8%；实物商品网上零售额为 11313 亿元，同比增长 4.7%；全国快递服务企业业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%；业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0% [24] - 2025 年 6 月，顺丰、圆通、韵达、申通业务量及单票收入有不同变化，业务量同比分别增长 31.77%、19.34%、7.41%、11.14%，单票收入同比分别下降 13.32%、6.69%、4.50%、1.00% [28] 公路铁路 - 2025 年 6 月公路客运量为 9.48 亿人，同比-3.92%；货运量为 36.51 亿吨，同比+2.86% [45] - 2025 年 6 月铁路客运量为 3.73 亿人，同比+ 3.65%；货运量为 4.38 亿吨，同比+7.36% [45] 航空机场 - 2025 年 6 月份，民航完成旅客运输量约 0.61 亿人次，同比+4.4%，完成货邮运输量 88.50 万吨，同比+18.5% [52] - 2025 年 6 月，三大航整体客座率为 84.05%，较 5 月减少 0.09pct，春秋航空以 92.12%的客座率持续领跑行业 [55] - 2025 年 6 月份，深圳、厦门、白云、上海机场飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比均有不同程度增长 [64] 航运船舶 - 本周克拉克森综合运价为 26463 美元/日，较上周环比增长 5.00%，克拉克森新造船指数为 186.63 点，较上周环比下降 0.16 点 [68] - 本周原油运输指数（BDTI）为 927 点，较上周环比下降 0.55%，波罗的海干散货指数(BDI)为 1896 点，较上周环比增长 27.81%，成品油运输指数（BCTI）为 594 点，较上周环比增长 10.15%，CCFI 指数为 1303.54 点，较上周环比下降 0.77% [68] 港口 - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 26044 万吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [81]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1,061.50万元至1,724.93万元，上年同期盈利13,268.72万元，同比下降108%至113% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1,626.24万元至2,168.32万元，上年同期盈利10,841.62万元，同比下降115%至120% [1] - 基本每股收益预计亏损0.02元/股至0.04元/股，上年同期盈利0.29元/股 [1] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要受行业下游需求减少影响，导致出租率下降，营业收入和毛利率同比下滑 [1] 财务数据说明 - 上年同期数据引用自公司2024年半年度报告 [1] - 本次业绩预告未经会计师事务所审计，具体数据将在2025年半年度报告中披露 [1] 信息披露 - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网 [1]