公司获奖情况 - 长城证券在2025证券业高质量发展大会上获得“金牛成长证券公司”和“金牛成长财富管理团队”奖项 [1] - 其资管子公司长城资管旗下产品获得“一年期混合债券型（一级）金牛资管计划”奖项 [1] 公司基本情况 - 长城证券成立于1995年，于2018年10月在深交所上市 [1] - 公司拥有员工3000余人，设有十余家分公司和一百余家营业部 [1] - 控股股东为华能资本服务有限公司，实际控制人为中国华能集团有限公司 [1] 公司战略定位与业务特色 - 作为能源央企控股上市券商，公司聚焦金融工作的政治性与人民性，深化产融结合 [2] - 结合自身优势，聚焦电力、能源领域打造特色化、差异化核心竞争力 [2] 公司经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入41.21亿元，同比增长44.61% [2] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润19.31亿元，同比增长75.83% [2] 公司未来发展 - 公司将坚持“安全、领先、服务”的战略理念，深挖自身资源禀赋 [2] - 全力构建产业金融新生态，推动财富管理业务转型升级，提升服务实体经济能力 [2]

债券发行 - 公司获证监许可发行不超50亿元次级公司债，本期不超20亿元[3] - 2025年11月6 - 7日发行，实际发行20亿元[3] - 品种一期限2年，规模10亿，利率1.98%，认购倍数3.60[3] - 品种二期限3年，规模10亿，利率2.10%，认购倍数2.93[3] 认购情况 - 招银理财认购品种一2.3亿元[5] - 鑫元基金认购品种一0.5亿、品种二0.4亿[5] 合规说明 - 公司未自购债券，无操纵定价等不正当行为[4][5] - 认购投资者符合要求，除招银理财外关联方未参与认购[5][6]

活动信息 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动并举行2025年第三季度业绩说明会[2] - 活动采用网络远程方式，可通过“全景路演”等平台参与[2] - 活动时间为2025年11月20日15:40 - 17:00[2] 交流人员 - 公司董事长王军等四人将在线与投资者交流[2]

证券板块整体表现 - 2023年11月6日证券板块整体上涨1.29%，领先个股为东北证券，涨幅达6.79% [1] - 当日主要股指表现强劲，上证指数收于4007.76点，上涨0.97%，深证成指收于13452.42点，上涨1.73% [1] - 证券板块资金流向呈现分化，主力资金净流入14.99亿元，而游资和散户资金分别净流出9.73亿元和5.26亿元 [2] 领涨券商个股表现 - 东北证券(000686)表现突出，收盘价9.60元，成交量151.23万手，成交额14.52亿元 [1] - 华泰证券(601688)涨幅5.64%，收盘价22.46元，成交量为173.08万手，成交额达38.39亿元 [1] - 广发证券(000776)上涨4.19%，收盘价23.15元，成交121.56万手，成交额27.99亿元 [1] 其他活跃券商表现 - 国信证券(002736)上涨3.78%，收盘价14.26元，成交104.70万手，成交额14.92亿元 [1] - 长江证券(000783)上涨3.10%，收盘价8.97元，成交151.68万手，成交额13.52亿元 [1] - XD华安证(606009)上涨1.69%，收盘价6.62元，成交123.27万手，成交额8.15亿元 [1] 表现相对平淡的券商 - 湘财股份(600095)下跌1.37%，收盘价12.98元，成交82.10万手，成交额10.69亿元 [2] - 国投资本(600061)下跌1.42%，收盘价7.88元，成交43.66万手，成交额3.43亿元 [1] - 第一创业(002797)微跌0.27%，收盘价7.29元，成交59.05万手，成交额4.31亿元 [2]

报告核心观点 - 报告研究的具体公司2025年前三季度整体业绩较上年同期大幅增长，各业务条线协调发展推动业绩提升，未来将延续良好势头，坚持既定战略发展思路 [24] 调研基本情况 - 调研对象为长城证券，所属行业是证券，接待时间为2025年11月5日，上市公司接待人员有公司品牌与公共关系部负责人莫莉、公司董事会办公室投资者关系管理岗许杨 [17] 详细调研机构 - 接待对象为其它，机构相关人员是开源证券2026年度策略会所邀请的投资者 [20] 主要内容资料 三季报业绩相关 - 2025年前三季度营业总收入41.21亿元，同比增长44.61%；利润总额22.86亿元，同比增长83%；归属于上市公司股东的净利润19.31亿元，同比增长75.83%；基本每股收益0.48元/股，同比增长77.88%。在“安全、领先、服务”战略理念引领下，财富管理、自营投资业务稳定增长，投资银行、资产管理业务同比快速回升 [24] 四季度业务情况 - 得益于把握市场机遇和业务条线协同发力，前三季度业绩同比显著增长。第四季度是全年及“十四五”收官关键期，公司将坚定战略方向，聚焦主责主业，应对市场变化，延续业务良好发展势头 [24] “十五五”发展战略 - 公司始终坚定战略方向，强调“安全”“领先”主旨，“服务”围绕金融业务为各类客户提供全生命周期综合金融服务。将继续坚持“产业券商 + 一流投行”战略思路，夯实重资本业务，发展轻资本业务 [25] 经纪业务获客与有效户提升 - 截至10月底，今年累计新增客户同比大幅增长。借力行情开发新客，“活客、提频、转化”提升有效户转化率等。财富管理业务以“三个一体化”为抓手，包括研投顾一体化、投行平台一体化、机构客户服务一体化 [26]

债券信息 - 长城证券本次债券面值不超过50亿元[1] - 本期债券为本次债券第四期发行[1] 时间调整 - 原簿记建档时间为2025年11月5日15:00 - 18:00[1] - 现簿记建档结束时间延长至2025年11月5日19:00[1]

2025年前三季度业绩表现 - 营业总收入41.21亿元，同比增长44.61% [2] - 利润总额22.86亿元，同比增长83% [2] - 归属于上市公司股东的净利润19.31亿元，同比增长75.83% [2] - 基本每股收益0.48元/股，同比增长77.88% [2] 业绩增长驱动因素 - 财富管理、自营投资业务稳定增长 [2] - 投资银行、资产管理业务同比快速回升 [2] - 各业务条线协调发展推动整体业绩提升 [2] - 在"安全、领先、服务"战略理念引领下把握市场机遇 [2] 四季度及未来发展策略 - 第四季度是全年及"十四五"收官关键期，将延续良好发展势头 [2] - 坚持"产业券商+一流投行"战略发展总体思路 [3] - 夯实重资本业务基本盘，大力发展轻资本业务 [3] - 战略主旨强调"安全"和"领先" [3] 财富管理业务发展 - 截至10月底累计新增客户同比大幅增长 [3] - 通过"活客、提频、转化"三步走提升有效户转化率 [3] - 以"三个一体化"为抓手：研投顾一体化、投行平台一体化、机构客户服务一体化 [3] - 秉承"以客户为中心"发展理念，提升客户活跃度与管理资产规模 [3]

股东情况 - 截至2025年10月31日，公司股东总人数为138,334户 [1]

业绩数据 - 截至2025年6月末，公司股东权益合计316.27亿元，归母股东权益311.28亿元，合并口径资产负债率66.33%，母公司口径67.04%[8] - 截至2025年9月30日，发行人合并口径总资产1369.64亿元，较2024年末增长10.31%[9] - 2024年1 - 9月，发行人营收41.21亿元，同比增44.60%；营业利润22.88亿元，同比增83.48%；归母净利润19.31亿元，同比增75.87%[9] - 2025年上半年，全行业150家证券公司营收2510.36亿元，净利润1122.80亿元[154] - 2025年第一季度，公司营收位列行业第25名，较上年末上升5名；净利润位列第18名，上升8名[156] 用户数据 - 2025年上半年全渠道获客客户规模同比增长达93%[179] 未来展望 - 本期债券募集资金扣除费用后用于置换偿还到期有息债务的自有资金[76][87] 新产品和新技术研发 - 公司金融科技发明专利位列证券行业前10%，累计10项获国家知识产权局正式授权[163] - 公司自主研发“智源AI中心”荣获中国人民银行“金融科技发展奖”[163] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2025年上半年公司秉持“以客户为中心”理念推进财富管理业务转型升级[178]

债券基本信息 - 公司公开发行公司债券注册金额不超过50亿元，本期发行金额不超过20亿元[2] - 本期债券分两个品种，“25长城C3”期限2年，“25长城C4”期限3年[8][9] - 债券面值100元，按面值平价发行[9] - 品种一票面利率询价区间1.5% - 2.5%，品种二为1.7% - 2.7%[9] - 发行人主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AA+[2] 时间安排 - 2025年11月4日刊登募集说明书等[22] - 11月5日15:00 - 18:00进行利率询价并确定最终票面利率[9][26] - 11月5日网下询价确定票面利率，同日在深交所网站公告[9] - 11月6日发行截止，网下发行期限从11月6日至11月7日[22][38] - 本期债券起息日为2025年11月7日[18] 申购要求 - 发行对象为符合规定的专业机构投资者[34] - 专业机构投资者最低申购金额为1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[10] - 每个询价利率上认购总金额不少于1000万元，超1000万元须为其整数倍[31] - 未开户的专业机构投资者须于2025年11月5日前开立证券账户[39] - 获得配售的专业机构投资者应在2025年11月7日17:00前足额划款至指定账户[45] 其他信息 - 本期债券募集资金扣除费用后用于置换偿还到期有息债务的自有资金[20] - 发行不收取佣金、过户费、印花税等费用[47] - 发行人是长城证券股份有限公司，主承销商是南京证券股份有限公司[49] - 违约申购人逾时未划款按每日万分之五比例支付违约金[57]