板块整体表现 - 证券板块在11月14日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.42% [1] - 当日上证指数下跌0.97%，收于3990.49点，深证成指下跌1.93%，收于13216.03点 [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出33.99亿元，而游资和散户资金分别净流入14.09亿元和19.89亿元 [2] 领跌个股情况 - 长江证券领跌板块，跌幅达2.98%，成交额为8.96亿元 [2] - 华泰证券和广发证券跌幅紧随其后，分别下跌2.93%和2.64%，成交额分别为17.98亿元和12.76亿元 [2] - 行业龙头中信证券下跌1.51%，成交额高达34.64亿元 [2] 少数上涨个股表现 - 华创云信成为板块中涨幅最大的个股，上涨2.41%，成交量为85.94万手，成交额为6.65亿元 [1] - 东北证券小幅上涨0.70%，成交量为165.48万手，是当日成交量最大的券商股，成交额为16.90亿元 [1] 个股资金流向详情 - 东北证券获得主力资金净流入1.99亿元，主力净占比达11.75%，但散户资金净流出1.95亿元 [3] - 华创云信和兴业证券分别获得主力资金净流入3022.83万元和2184.13万元，主力净占比分别为4.54%和4.36% [3] - 财达证券主力资金净流出1324.99万元，主力净占比为-11.32%，但散户资金净流入1053.08万元 [3]

股东减持计划 - 股东蔡树平因个人资金需求计划减持公司股份不超过619,000股 占公司总股本的1% [1] - 减持方式为集中竞价 计划在公告披露之日起15个交易日后的三个月内进行 [1] - 截至公告日 蔡树平持有公司股份4,060,560股 占公司总股本的6.56% [1] 公司首次公开发行概况 - 公司于2023年8月28日在深交所创业板上市 发行数量为1,550.00万股 占发行后总股本的25.04% [1] - 发行价格为71.80元/股 保荐机构为长城证券股份有限公司 [1] - 上市首日盘中创下最高价185元 此后股价一路震荡下跌 目前处于破发状态 [1] 募集资金情况 - 首次公开发行募集资金总额为111,290.00万元 扣除发行费用后实际募集资金净额为100,792.19万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多51,864.66万元 原计划募集资金为48,927.53万元 [1] - 计划募集资金用于无损检测智能化生产基地建设项目及总部大楼及研发中心建设项目 [1] 发行费用构成 - 首次公开发行股票发行费用（不含增值税）合计10,497.81万元 [2] - 其中保荐承销费用为8,251.65万元 [2]

基金申购额度调整 - 华宝纳斯达克精选股票型发起式证券投资基金（QDII）自2025年11月17日起，在各代销机构的单日单个基金账户累计申购（含定投）金额上限调整为50元 [1] - 该基金在直销柜台及网上直销平台的单日单个基金账户累计申购（含定投）金额上限仍为10万元 [1] - 基金管理人将对超过限额的申购申请进行部分确认或确认失败处理 [1] 新增代销渠道 - 华宝基金自2025年11月14日起新增中国邮政储蓄银行股份有限公司（"邮你同赢"平台）为旗下部分基金的代销机构 [4] - 机构投资者可通过邮储银行"邮你同赢"平台办理适用基金的开户、申赎等业务 [5] - 华宝基金同时自2025年11月14日起新增长城证券股份有限公司为旗下部分基金的代销机构 [8] - 投资者可通过长城证券办理适用基金的开户、认购、申赎等业务 [9] 客户服务信息 - 华宝基金管理有限公司的客户服务热线为400-700-5588和400-820-5050，公司网站为www.fsfund.com [2][6][9] - 中国邮政储蓄银行客户服务电话为95580，公司网址为www.psbc.com [5] - 长城证券股份有限公司客户服务电话为95514和4006666888，公司网址为www.cgws.com [9]

债券发行 - 发行总额10.00亿元[4] - 票面利率2.93%[5] - 期限3年[5] 收支时间 - 起息日2023年11月16日[5] - 付息日2024 - 2026年每年11月16日[5] - 兑付日2026年11月16日[5] 利息情况 - 每手派发利息29.30元（含税）[6] - 个人等扣税后每手实得23.44元[7] - 非居民企业每手实得29.30元[7] 税率 - 个人等债券持有者利息所得税税率20%[11]

债券基本信息 - 发行总额10亿元，票面利率2.87%，期限2年[5] 本息兑付 - 每手本金1000元，利息28.7元（含税）[7] - 个人扣税后每手本息1022.96元，非居民企业1028.7元[7] 时间安排 - 登记、最后交易均为2025年11月14日[8] - 付息兑付、摘牌日为2025年11月17日[8] 税收政策 - 个人税率20%，非居民企业2021 - 2025年底暂免[11]

公司业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润85.76亿元，同比下降14.14% [1] - 2025年第三季度归母净利润26.24亿元，同比下降8.81% [1] - 发电量稳健增长，但市场化电价下行拖累业绩 [1] 分省区电价分析 - 广东市场化电价降幅总体收窄 [1] - 广西市场化电价环比略有降低，主要受现货比例扩大影响 [1] - 辽宁、福建市场化电价环比基本持平 [1] 公司核心优势 - 国内核电行业领先企业，拥有行业领先的机组规模 [1] - 具备卓越的运营能力 [1] - 在建项目和资产注入有序推进，长期成长路径清晰 [1] 行业与市场展望 - 核电行业增长预期明确，受高利用小时数、合理电价等利好因素影响 [1] - 行业规模及利润将持续增长，受益于折旧及财务费用长期下降趋势 [1] - 电价进一步下行空间有限，2026年广东电价政策已呈边际向好趋势 [1]

债券基本信息 - 长城证券2025年次级公司债券（第二期）11月14日深交所上市[2] - 品种简称25长城C3、25长城C4，代码524518.SZ、524519.SZ[2] - 两品种信用评级均为AAA/AA+，评级机构为联合资信[2] 债券数据 - 两品种发行总额均为10亿元[2] - 品种一期限2年，年利率1.98%；品种二期限3年，年利率2.10%[2] - 两品种面值、开盘参考价均为100元/张[2] 时间信息 - 发行日为2025年11月6 - 7日，起息日为11月7日[2] - 上市日为11月14日，到期日分别为2027、2028年11月7日[2]

市场表现 - A股三大指数及证券板块于11月12日集体低开 [1] - 券商ETF（159842）当日震荡走低，截至发稿下跌0.51%，成交额超1100万元 [1] - 成分股表现分化，长城证券、国泰海通股价上涨，湘财股份、东北证券、国盛证券、东兴证券跌幅居前 [1] - 券商ETF（159842）连续3日获资金净流入，近5个交易日有4日净流入，累计吸引资金超2.1亿元 [1] 政策环境 - 中国人民银行发布报告指出实现全年预期目标有基础有支撑 [1] - 央行将实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [1] - 政策将强化金融支持以提振和扩大消费，扩大消费领域金融供给，并研究支持个人修复信用的措施 [1] 行业展望 - 申万宏源证券认为在货币政策宽松、国家队托底市场及中长期资金提高权益配置的背景下，两融余额仍有上行空间，利好券商经纪和信用业务 [2] - 国泰海通证券指出市场对券商的关注正回归可持续基本面，板块相对收益将更多取决于盈利质量与ROE的修复 [2] - 投资机会关注点在于ROE具备边际抬升逻辑（如自营表现较好、财富管理与投行业务恢复）但估值仍处底部的标的，存在“ROE回升*估值修复”的机会 [2]

战略定位与“十四五”回顾 - 公司坚持“产业券商+一流投行”的总体发展思路，致力于创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司 [2] - 公司分类评价连续五年获评A级 A级，“安全、领先、服务”的理念深入人心 [2] - 公司围绕双碳产业链、科创金融港重点打造“一链一圈”产业金融新模式 [2] “十五五”展望与战略方向 - “十五五”期间，公司将继续坚持“产业券商+一流投行”战略发展总体思路 [3] - 公司将凭借央企控股券商优势，持续打造产业金融专业能力，构建产业金融新生态 [3] - 公司发展目标包括助推产业链供应链优化升级，赋能科技成果转化，助力新兴产业与未来产业培育 [3] 公司治理与股东回报 - 国资委、控股股东对公司的考核涵盖经营业绩、安全合规、功能服务等多方面内容，功能服务部分包含市值管理相关指标 [3] - 公司通过提升经营业绩和稳健的现金分红政策来提高投资者回报 [3] - 2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.76元，合计派发约3.07亿元，中期分红金额较去年同比翻倍 [3]

公司股价表现 - 11月11日公司股价收于165.58元，单日跌幅达8.01% [1] 分析师评级与报告 - 长城证券研究员侯宾、姚久花于11月10日发布研报，维持公司“买入”评级 [1] - 研报标题为《天孚通信：前三季度业绩保持增长持续推进海外工厂建设布局》 [1] 公司经营与战略 - 公司前三季度业绩保持增长 [1] - 公司正持续推进海外工厂建设布局 [1]