来源：上海证券报·中国证券网 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 12月11日，中证转债指数开盘涨0.08%，报483.5点。盟升转债涨超4%，再22转 债、应流转债涨超3%；运机转债、瑞达转债跌近1%。 上证报中国证券网讯 12月11日，中证转债指数开盘涨0.08%，报483.5点。盟升转债涨超4%，再22转 债、应流转债涨超3%；运机转债、瑞达转债跌近1%。 ...

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 12月9日，中证转债指数午盘下跌0.36%，报482.17点。上涨方面，福蓉转债、沪 工转债、万孚转债、微导转债涨幅居前，分别涨8.33%、7.29%、4.31%、4.22%。下跌方面，瑞达转 债、豫光转债、中能转债跌幅居前，分别跌9.61%、4.63%、3.83%。 来源：上海证券报·中国证券网 | 代码 | 简称 | | 涨跌幅% ↓ | | --- | --- | --- | --- | | 113672.SH | 福营转债 | 179.692 | 8.33 | | 113593.SH | 沪工转债 | 150.978 | 7.29 | | 123064.SZ | 万孚转债 | 124.01 | 4.31 | | 118058.SH | 微导转债 | 320.031 | 4.22 | | 123251.SZ | 华医转信 | 161.062 | 3.78 | | 代码 | 简称 | | 涨跌幅% ↑ | | 128116.SZ | 瑞达转债 | 148.234 | -9.61 | | 110096.SH | 豫光转债 | 182.6 | -4.63 | ...

市场行情 - 债市整体延续弱势盘整，超长端债券领跌，银行间现券收益率普遍走高约2个基点，国债期货主力合约全线收跌 [1] - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌幅最大，下跌0.29%至112.24，10年期主力合约微涨0.02%至107.91，5年期主力合约跌0.01%至105.745，2年期主力合约持平于102.412 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，其中30年期国债收益率上行1.75个基点至2.269%，50年期国债收益率上行3.9个基点至2.415%，10年期国开债收益率上行1.5个基点至1.94% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.40%至483.93点，成交金额为603.95亿元，部分个券表现活跃，瑞达转债、再22转债等涨幅居前 [2] 海外债市 - 北美市场美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.18个基点至3.560%，10年期美债收益率涨3.89个基点至4.137%，30年期美债收益率涨3.91个基点至4.792% [3] - 亚洲市场日债收益率全线上行，10年期日债收益率走高2.3个基点至1.972% [4] - 欧元区市场主要国债收益率多数上行，10年期德债收益率涨2.7个基点至2.796%，10年期意债收益率涨1.7个基点至3.483%，10年期英债收益率涨4.2个基点至4.475% [4] 一级市场 - 农发行发行的1.074年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.4715%、1.6828%、1.7772%，全场认购倍数分别为2.35倍、3.91倍、3.03倍 [5] - 新疆生产建设兵团发行的5年期和7年期地方债受到市场追捧，投标倍数均超过10倍，其中5年期债券中标利率1.73%，全场倍数10.44，7年期债券中标利率1.92%，全场倍数10.59 [5] 资金面 - 央行通过7天期逆回购操作向市场净投放资金147亿元，操作利率为1.40% [6] - 短期资金利率转为上行，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种上行0.1个基点至1.302%，7天期上行1.0个基点至1.426% [6] 机构观点 - 机构普遍认为超长债的调整风险尚未完全释放，当前供需矛盾突出，利差存在走阔的必要性 [1] - 华泰固收观点认为，超长债高拥挤度、低性价比风险得到一定释放，但伴随宏观叙事积极、风险偏好上升及“资产荒”逻辑弱化，利差正转向陡峭化，超长债波动加剧将成为常态，整体态度偏谨慎，建议操作上持有中短端信用债、存单及5-7年及以下利率债 [7][8] - 国盛固收观点认为，趋势上不认为超长债利差会显著攀升，随着年末银行指标压力缓和及保险等配置需求恢复，利差或再度修复，但需警惕交易性机构集中减持带来的短期市场冲击风险 [8] - 长江固收观点指出，当前债市困局在于财政拉长久期而央行买债偏少偏短，在此矛盾缓解前，中短端债券安全垫更厚、相对抗跌，超长端可能继续震荡偏弱 [8]

市场表现 - 中证转债指数高开0 02% [1] - 华锋转债涨幅超过4% [1] - 塞力转债涨幅超过2% [1] - 科顺转债、金诚转债、瑞达转债、嘉益转债涨幅超过1% [1] - 应急转债跌幅超过2% [1] - 再22转债、北陆转债跌幅超过1% [1]

可转债基本情况 - 瑞达期货于2020年6月29日公开发行650万张可转债，每张面值100元，发行总额6.5亿元，期限6年 [1] - 可转债于2020年7月24日在深交所挂牌交易，债券简称"瑞达转债"，代码128116 [1] - 初始转股价格为29.82元/股，转股期为2021年1月4日至2026年6月28日 [2][11] 转股价格调整历史 - 2021年4月30日：因每10股派2.7元现金红利，转股价从29.82元下调至29.55元 [2] - 2022年5月16日：因每10股派3.3元现金红利，转股价从29.55元下调至29.22元 [3] - 2023年6月5日：因每10股派2.2元现金红利，转股价从29.22元下调至29.00元 [4] - 2024年5月13日：因每10股派2.2元现金红利，转股价从29.00元下调至28.78元 [4] - 2024年11月11日：因每10股派1.3元现金红利，转股价从28.78元下调至28.65元 [5] - 2025年6月5日：因每10股派2.0元现金红利，转股价从28.65元下调至28.45元 [5] 转股价格向下修正触发 - 2024年7月1日至8月9日连续30个交易日收盘价低于转股价70%（20.15元/股），触发有条件回售条款，回售申报期完成97张回售 [6] - 截至2025年6月16日，公司股票连续30个交易日中有15日收盘价低于转股价85%（24.18元/股），触发向下修正条款 [7] 转股价格修正程序及结果 - 2025年6月16日董事会通过修正议案，7月2日临时股东会批准修正方案 [8][9] - 修正后转股价不低于股东会召开前20日交易均价（19.10元/股）与前1日交易均价（20.40元/股）较高者，最终确定为20.50元/股，2025年7月3日生效 [10]

可转债发行上市概况 - 公司于2020年6月29日公开发行650万张可转债，每张面值100元，发行总额6.5亿元，期限6年[1] - 可转债简称"瑞达转债"，债券代码"128116"，初始转股价格29.82元/股[2] 转股价格调整历史 - 2021年4月30日：因每10股派2.7元现金红利，转股价从29.82元/股调整为29.55元/股[2] - 2022年5月16日：因每10股派3.3元现金红利，转股价从29.55元/股调整为29.22元/股[3] - 2023年6月5日：因每10股派2.2元现金红利，转股价从29.22元/股调整为29.00元/股[4] - 2024年5月13日：因每10股派2.2元现金红利，转股价从29.00元/股调整为28.78元/股[4][5] - 2024年11月11日：因每10股派1.3元现金红利，转股价从28.78元/股调整为28.65元/股[5] - 2025年6月5日：因每10股派2.0元现金红利，转股价从28.65元/股调整为28.45元/股[6] 可转债回售情况 - 2024年7月1日至8月9日公司股价连续30日低于转股价70%（20.15元/股），触发有条件回售条款[6] - 回售申报期2024年8月15-21日，有效申报97张，回售金额9,723.76元，减少流通可转债97张[6] 2025年第二季度转股及股份变动 - 当期转股金额4,000元，转股数量140股[7] - 截至2025年6月30日剩余可转债6,489,375张（金额6.49亿元），未转换比例99.8365%[7] - 股份总数增加140股至445,035,762股，其中限售股增加2,250股（高管锁定股）[7]

付息方案 - 瑞达转债第五年付息计息期间为2024年6月29日至2025年6月28日 每10张面值1000元派发利息19元含税 [1][3] - 年利息计算公式为I=B×i 其中B为可转债票面总金额 i为当年票面利率 第五年票面利率为1.9% [1][2] - 付息方式采用每年付息一次 计息起始日为可转债发行首日 付息日为发行首日起每满一年的当日 [2] 付息安排 - 付息债权登记日为2025年6月27日 除息日为2025年6月30日 付息日为2025年6月30日 [3][4] - 付息对象为截至2025年6月27日深交所收市后在中国结算深圳分公司登记在册的全体瑞达转债持有人 [4] - 公司委托中国结算深圳分公司进行付息操作 通过资金结算系统将利息划付给相应付息网点 [4] 税务处理 - 个人投资者和证券投资基金按20%税率代扣代缴所得税 实际每10张派发15.2元 [3] - 合格境外投资者QFII和RQFII暂免征收企业所得税和增值税 实际每10张派发19元 [3][5] - 其他债券持有者自行缴纳债券利息所得税 每10张派发19元 [3][4] 债券基本信息 - 瑞达转债发行总额6.5亿元 于2020年6月29日公开发行650万张可转换公司债券 每张面值100元 [1] - 债券信用评级为AA级 公司主体长期信用等级为AA 评级展望稳定 [3] - 票面利率安排为：第四年1.5% 第五年1.9% 第六年2.0% [1]

评级结果 - 维持瑞达期货主体长期信用等级为AA [1] - 维持"瑞达转债"信用等级为AA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司概况 - 公司为A股上市期货公司 [3] - 风险管理体系完善 [3] - 分支机构43家覆盖东部沿海和中西部经济潜力地区 [3][12] - 2024年净利润排名行业第8位 [5] - 净资产收益率排名行业第1位 [5] 财务表现 - 2024年营业收入18.1亿元同比增长95.45% [3][18] - 2024年净利润5.16亿元 [3] - 自有资产负债率40.77% [3] - 流动资产/流动负债比例733% [5] - 净资产29.32亿元 [3] 业务结构 - 期货经纪业务收入6.28亿元占比34.68% [18] - 资产管理业务收入1.13亿元同比增长201.7% [18] - 风险管理业务收入10.44亿元同比增长308.39% [18] - 境外业务收入2104万元同比增长103.52% [28] 行业环境 - 2024年期货市场成交量77.29亿手同比下降9.08% [10] - 成交金额619.26万亿元同比增长8.93% [10] - 行业净利润94.71亿元同比下降4.1% [10] - 期货品种数量达146个 [10] 监管合规 - 公司及分支机构存在被监管处罚情况 [15] - 涉及客户信息管理、互联网业务管控等问题 [15] - 已完成相关整改 [15]

财通转债、瑞达转债下修转股价 - 财通证券、瑞达期货宣布下修可转债转股价，分别为财通转债和瑞达转债 [2][3] - 财通转债债券余额37 99亿元，瑞达转债债券余额6 49亿元，基本未转股 [2] - 下修为两家公司董事会首次提议，此前虽触发条款但未执行 [4] 下修触发条件及程序 - 财通证券因股价连续30个交易日中15日收盘价低于转股价80%触发条款 [4] - 瑞达期货因近期股价表现触发条款，董事会提议下修 [8] - 两家公司下修议案均需股东大会审议通过 [4][8] 下修目的及市场反应 - 财通证券称下修为优化资本结构、提升竞争力及维护投资者利益 [8] - 瑞达期货表示下修为提高转债投资价值、优化资本结构及保护持有人权益 [8] - 公告后财通转债大涨4 65%至120 012元，瑞达转债涨1 12%至120 35元 [11] 转债剩余期限及转股情况 - 财通转债2026年12月到期，瑞达转债2026年6月到期，均剩余1年多 [9][10] - 财通转债未转股比例99 99%，瑞达转债未转股比例99 84% [11] - 行业观点认为下修可促进转股以避免到期还债 [11] 同类转债情况 - 华安证券华安转债余额29 99亿元未转股99 97%，2026年3月到期 [11] - 国投资本国投转债余额79 99亿元未转股99 99%，2026年7月到期 [11]

广信科技申购 - 市场对广信科技申购预期较高 部分投资者认为需超400才能申购成功 [1] - 资金中介收购1+1户报价为400+一个户并给予0.19%收益 反推上市涨幅需达400%才能打平 [1] - 发行价为10元 市场预期上市价格需达50元以上 [1] 可转债动态 - 财通转债和瑞达转债董事会提议下修转股价 [1] - 益丰转债 欧22转债 双良转债宣布不下修转股价 [1] - 恒帅转债将于6月17日上市 [1] 公司公告 - 聚合顺因违规利用募集资金理财收到浙江证监局警示函 [1] - 东方盛虹控股股东一致行动人拟增持公司股份 金额为5亿元-10亿元 [1] 新股申购 - 广信科技为北交所新股 即将申购 [1]