报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期价格由出栏节奏主导 当前出栏节奏有放缓迹象但出栏量仍偏高抑制生猪价格 需关注本周出栏节奏是否符合一般月末月初出栏情况 考虑养殖周期较长 产能政策对远期合约的实际支撑作用更明显 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为14075元/吨 环比-75；主力合约持仓量生猪为53049手 环比-1758 [2] - 仓单数量生猪为0手 环比-205；期货前20名持仓净买单量生猪为-25908手 环比649 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13800元/吨 环比0；吉林四平生猪价为13500元/吨 环比-100；广东云浮生猪价为15500元/吨 环比0 [2] - 生猪主力基差为-275元/吨 环比75 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头 环比716；生猪存栏能繁母猪为4042万头 环比4 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.1% 环比0.2；张家港豆粕现货价为2890元/吨 环比40 [2] - 玉米现货价为2409.41 环比0.19；大商所猪饲料成本指数为940.02 环比5.27 [2] - 饲料当月产量值为27621000吨 环比981000；二元能繁母猪价格为1638元/头 环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为-71.39元/头 环比-52.73；自繁自养生猪养殖利润为62.16元/头 环比-28.73 [2] - 猪肉当月进口数量为9万吨 环比0；主产区白条鸡平均价为13.7元/公斤 环比0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3216万头 环比139；餐饮收入当月社会消费品零售总额值为4707.6亿元 环比129.4 [2] 行业消息 - 2025年7月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为266710头 较前一日下跌2.98% [2] - 周三生猪2509合约收跌0.49% 7月30日养殖端有缩量迹象但出栏量依旧偏高 [2]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 1311 | -7 玻璃主力合约收盘价(日,元/吨) | 1191 | 3 | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 120 | -10 纯碱主力合约持仓量(日,手) | 864033 | 20432 | | | 玻璃主力合约持仓量(日,手) | 959127 | 76146 纯碱前20名净持仓 | -330368 | 19330 | | | 玻璃前20名净持仓 | -196422 | 24416 纯碱交易所仓单(日,吨) | 1355 | 400 | | | 玻璃交易所仓单(日,吨) | 0 | 0 纯碱9月-1月合约价差 | -89 | -18 | | | 玻璃合约9月-1月价差 | -125 | -48 纯碱基差(日,元/吨) | -18 | -122 | | | 玻璃基差(日,元/吨) | 4 | 23 | | | | 现货市场 | 华北重碱(日,元/吨) | 1300 | -120 华 ...

螺纹钢产业链日报 2025/7/30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,315.00 | -32↓ RB主力合约持仓量(手) | 2029133 | -146104↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | 1284 | -87258↓ RB10-1合约价差(元/吨) | -56 | -19↓ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 85034 | 0.00 HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 168 | +12↑ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,500.00 | +20↑ 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,590 | +21↑ | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,470.00 | +20↑ 天津 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,380.00 | +20↑ | | | RB 主力合约基差 ( ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月30日焦煤2509合约收盘1117.0，上涨2.71%，现货端蒙5原煤报970 宏观面国家将继续实施粗钢产量调控政策，下半年钢铁供需矛盾或缓解 基本面矿端库存总体下降，精煤库存转移，进口累计增速降，总库存连增3周，库存中性偏高 技术面4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡偏强运行对待 [2] - 7月30日焦炭2509合约收盘1676.5，上涨4.00%，现货端第四轮提涨基本落地 中共中央政治局会议提到货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行 基本面原料端供应改善，铁水产量高位，多数煤矿端无库存压力，焦煤总库存连增3周 利润方面全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损54元/吨 技术面4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1117.00元/吨，环比降3.50元；J主力合约收盘价1676.50元/吨，环比涨43.50元 [2] - JM期货合约持仓量793569.00手，环比增27405.00手；J期货合约持仓量51056.00手，环比降837.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-93786.00手，环比降4852.00手；焦炭前20名合约净持仓-7367.00手，环比降3220.00手 [2] - JM1 - 9月合约价差115.50元/吨，环比涨21.50元；J1 - 9月合约价差63.50元/吨，环比涨6.00元 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比无变化；焦炭仓单760.00张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1013.00元/吨，环比降28.00元；唐山准一级冶金焦1610.00元/吨，环比涨55.00元 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货143.50美元/湿吨，环比降3.50美元；日照港准一级冶金焦1420.00元/吨，环比涨50.00元 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1420.00元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦1520.00元/吨，环比涨50.00元 [2] - 京唐港山西产主焦煤1680.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1420.00元/吨，环比涨50.00元 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1400.00元/吨，环比无变化；J主力合约基差 - 66.50元/吨，环比涨11.50元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1080.00元/吨，环比无变化；JM主力合约基差283.00元/吨，环比涨3.50元 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存277.10万吨，环比降15.43万吨；110家洗煤厂精煤库存166.39万吨，环比降9.23万吨 [2] - 110家洗煤厂开工率61.51%，环比降0.80%；原煤产量42107.40万吨，环比增1779.00万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3304.00万吨，环比降300.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量194.70万吨，环比增1.90万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存512.04万吨，环比降41.46万吨；焦炭18个港口库存250.33万吨，环比降2.38万吨 [2] 全国产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤总库存985.38万吨，环比增56.27万吨；独立焦企全样本焦炭库存80.12万吨，环比降7.43万吨 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存799.51万吨，环比增8.41万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存639.98万吨，环比增0.99万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.75天，环比增0.12天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.45天，环比降0.01天 [2] - 炼焦煤进口量910.84万吨，环比增172.10万吨；焦炭及半焦炭出口量51.00万吨，环比降17.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4070.27万吨，环比增144.11万吨；独立焦企产能利用率73.45%，环比增0.44% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 54.00元/吨，环比降11.00元；焦炭产量4170.30万吨，环比降67.30万吨 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比无变化；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.78%，环比降0.14% [2] - 粗钢产量8318.40万吨，环比降336.10万吨 [2] 行业消息 - 7月28 - 29日中美经贸会谈，双方将推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [2] - IMF将2025年中国经济增速上调0.8个百分点至4.8% [2] - 中国钢铁工业协会会长称2025年国家继续实施粗钢产量调控政策，下半年调控措施或显现，钢铁供需矛盾将缓解 [2] - 今年1 - 6月我国空调累计出口额93.5亿美元，同比增近10%，对欧盟国家出口量同比增43.2%，出口金额37.6亿美元创同期新高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农业需求处于季节性淡季刚需支撑有限，秋季肥生产阶段复合肥工业需求逢低采购、开工率稳中有升但部分生产受限，国内尿素需求走弱、出口对接不及预期，工厂新单成交放缓、出货流向减少，本周国内尿素企业库存增加，虽复合肥适当补仓但支撑有限，短期尿素企业库存仍有累库趋势，UR2509合约短线建议在1730 - 1800区间交易[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1742元/吨，环比 -2元/吨；9 - 1价差 -28元/吨，环比 -2元/吨 [2] - 主力合约持仓量147157手，环比 -5823手；前20名净持仓 -22228，环比增加3865 [2] - 交易所仓单2900张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北1750元/吨，环比 -10元/吨；河南1770元/吨，环比 -20元/吨；江苏1790元/吨，环比 -10元/吨；山东1770元/吨，环比 +10元/吨；安徽1790元/吨，环比 -10元/吨 [2] - 主力合约基差28元/吨，环比 +12元/吨 [2] - FOB波罗的海430美元/吨，环比无变化；FOB中国主港425美元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存54.3万吨，环比 +0.2万吨；企业库存85.88万吨，环比 -3.67万吨 [2] - 尿素企业开工率83.59%，环比 -0.87%；日产量193500吨，环比 -2000吨 [2] - 尿素出口量7万吨，环比增加7万吨；当月产量6031340吨，环比 -261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率33.58%，环比 +1.03%；三聚氰胺开工率65.2%，环比 +0.96% [2] - 复合肥周度利润104元/吨，环比 +13元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 -499元/吨，环比 -9元/吨 [2] - 复合肥当月产量416.82万吨，环比 -64.08万吨；三聚氰胺当周产量32400吨，环比 +500吨 [2] 行业消息 - 截至7月30日，中国尿素企业总库存量91.73万吨，较上周增加5.85万吨，环比增加6.81% [2] - 截至7月24日，中国尿素港口样本库存量54.3万吨，环比增加0.2万吨，环比涨幅0.37% [2] - 截至7月24日，中国尿素生产企业产量135.47万吨，较上期跌1.40万吨，环比跌1.02%；产能利用率83.59%，较上期跌0.87%，趋势继续下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求偏弱的阶段，长期消费预期较好，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供需双偏弱的局面，产业库存有所积累，建议轻仓逢高抛空交易 [2] 各部分总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,625元/吨，环比+20元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3,326元/吨，环比+19元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2,606美元/吨，环比-25美元/吨；LME铝库存456,100吨，环比+1,825吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,070元/吨，环比+50元/吨；沪铝上期所库存115,790吨，环比+6,968吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20,670元/吨，环比+50元/吨；长江有色市场AOO铝平均价20,580元/吨，环比+110元/吨 [2] - 氧化铝现货价3,230元/吨，环比+10元/吨；基差：铸造铝合金30元/吨，环比-680元/吨；基差：电解铝45元/吨，环比+30元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比+26.13万吨；需求量696.19万吨，环比-23.83万吨；供需平衡27.14万吨，环比+52.40万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料155,616.27吨，环比-4,084.65吨；出口64.33吨，环比-8.11吨 [2] - 氧化铝出口17.00万吨，环比-4.00万吨；进口10.13万吨，环比+3.38万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口192,314.50吨，环比-30,781.00吨；出口19,570.72吨，环比-12,523.35吨 [2] - 电解铝总产能4,520.70万吨，环比+0.50万吨；开工率97.68%，环比+0.03% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨；出口未锻轧铝及铝材49.00万吨，环比-6.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29万吨；建成产能126.00万吨，环比-1.10万吨 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比+2.40万吨；汽车产量280.86万辆，环比+16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.34%，环比+0.01%；40日历史波动率9.30%，环比-0.34% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率10.03%，环比-0.0073%；沪铝期权购沽比1.28，环比-0.0236% [2] 行业消息 - IMF将中国2025年GDP增长预期上调0.8个百分点至4.8%，2026年上调0.2个百分点至4.2%；将2025年全球经济增长预期上调至3%，美国上调至1.9%，欧元区加速至1% [2] - 美联储理事阿德里安娜·库格勒缺席本周政策会议，利率决议投票人数减至11人，委员会大概率维持利率不变 [2] - 央行二季度问卷调查显示，过半企业家和银行家认为宏观经济平稳正常，居民对二季度就业感受预期偏冷，多数预计下季度物价和房价不变 [2] - 中美将推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施如期展期，双方经贸团队将保持沟通 [2] - 中共中央政治局决定10月召开二十届四中全会，研究制定十五五规划建议，分析研究当前经济形势并部署下半年工作 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端几内亚矿区扰动缓和，国内铝土矿进口量回升，港口库存累计，供给充足报价持稳 [2] - 供给方面在产产能高位小增，期货盘面价格上行令冶炼厂生产意愿提升，长期产能或优化调整 [2] - 需求方面国内电解铝产能接近上限，对氧化铝需求稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面供给端国内电解铝在产产能接近上限，增量零星，宏观利好令铝价偏强，冶炼厂开工意愿强 [2] - 需求端下游淡季影响发酵，短期内消费偏淡令库存积累，铝水比例下降、铸锭量偏多 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约低开走高，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面原料端废铝供应趋紧，铝价偏强令废铝报价坚挺 [2] - 供给端原料紧张挤压企业利润，或有限产、减产操作 [2] - 需求端下游消费趋弱，以刚需补库为主，社会库存积累，现货成交有压力 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二国债现券收益率集体走弱，国债期货集体收跌，央行持续净投放，国内基本面端6月工企业利润降幅收窄但PPI走弱持续拖累，金融数据社融超预期增长等；海外美国7月综合PMI超预期回升等；受政策主题催化债市全面承压，市场对政治局会议政策预期升温，利率债短期或持续调整，后续关注风险资产表现持续性，操作上建议短期观察期债调整情况，待企稳后择机配置 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.130，环比-0.25%，成交量77831，环比增加94；TF主力收盘价105.545，环比-0.17%，成交量59938，环比减少1398；TS主力收盘价102.302，环比-0.06%，成交量40325，环比减少677；TL主力收盘价117.870，环比-0.78%，成交量140838，环比增加5157 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差-0.38，环比减少0.09；T2512 - 2509价差-0.02，环比减少0.02；TF2512 - 2509价差0.06，环比增加0.00；TS2512 - 2509价差0.06，环比减少0.01；T09 - TL09价差-9.74，环比增加0.64；TF09 - T09价差-2.58，环比增加0.09；TS09 - T09价差-5.83，环比增加0.21；TS09 - TF09价差-3.24，环比增加0.12 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量187214，环比减少625，前20名多头197597，环比减少379，前20名空头191611，环比增加1659，前20名净空仓-5986，环比减少2038；TF主力持仓量148330，环比减少32，前20名多头159379，环比增加1156，前20名空头169799，环比增加309，前20名净空仓10420，环比减少847；TS主力持仓量98505，环比减少2929，前20名多头85507，环比增加149，前20名空头92587，环比减少2562，前20名净空仓7080，环比减少2711；TL主力持仓量120771，环比增加488，前20名多头128548，环比增加3633，前20名空头128255，环比增加3786，前20名净空仓-293，环比减少153 [2] 前二CTD（净价） - 220010.IB(6y）净价106.7417，环比减少0.2683；250007.IB(6y）净价99.0955，环比减少0.2199；240020.IB(4y)净价100.5333，环比减少0.1528；240020.IB(4y)净价100.8844，环比减少0.1391；250006.IB(1.7y)净价100.2289，环比减少0.0445；220007.IB(2y)净价101.7857，环比减少0.0114；210005.IB(17y)净价133.2357，环比减少0.9610；210014.IB(18y)净价129.902，环比减少0.8394 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3600，环比减少1.75bp；3y收益率1.4475，环比减少2.05bp；5y收益率1.5650，环比减少2.50bp；7y收益率1.6625，环比减少2.25bp；10y收益率1.7150，环比减少1.75bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3399，环比减少6.01bp；Shibor隔夜利率1.3660，环比减少10.10bp；银质押7天利率1.4692，环比减少13.08bp；Shibor7天利率1.5450，环比减少5.10bp [2] 行业消息 - 国家育儿补贴制度实施方案7月28日公布，从2025年1月1日起对符合规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元；6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，同比降幅较5月收窄，1 - 6月全国规模以上工业企业实现利润总额34365亿元，同比下降1.8%，1 - 6月份黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，采矿业利润同比下降30.3% [2] 重点关注 - 7月29日22:00关注美国7月谘商会消费者信心指数；7月30日20:15关注美国7月ADP就业人数（万人） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数集体上涨，三大指数震荡偏强，中小盘股略强于大盘蓝筹股；国内6月经济基本面依旧承压，但金融数据显示宽松货币政策下居民及企业投资消费意愿有好转迹象；政策成效已有所显现，或将反应在后续经济指标中；市场对本周即将召开的政治局会议以及正在进行中美贸易谈判抱有较高期待；股指近期仍有走高的可能，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF、IH、IC、IM主力和次主力合约价格均上涨，如IF主力合约（2509）涨至4141.4，涨幅22.4 [2] - 各合约价差有不同变化，如IF - IH当月合约价差涨至1340.2，涨幅15.0 [2] - 当季 - 当月、下季 - 当月价差部分下降，如IF当季 - 当月降至 - 42.8，降幅2.4 [2] 期货持仓头寸 - IF、IH、IC、IM前20名净持仓均下降，如IF前20名净持仓降至 - 25,808.00，降幅2076.0 [2] 现货价格 - 沪深300、上证50、中证500、中证1000指数均上涨，如沪深300涨至4152.02，涨幅16.2 [2] - 各主力合约基差部分上涨，如IF主力合约基差涨至 - 10.6，涨幅3.2 [2] 市场情绪 - A股成交额、两融余额上涨，北向成交合计下降，如A股成交额涨至18,293.09亿元，涨幅631.59 [2] - 主力资金净流出增加，上涨股票比例下降，Shibor下降，如主力资金净流出增至 - 399.83亿元 [2] - IO平值看跌期权收盘价、隐含波动率下降，沪深300指数20日波动率上涨，成交量PCR下降，持仓量PCR上涨 [2] 行业消息 - 1 - 6月规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，6月利润同比下降4.3%；营收增速收窄，营收利润率下降 [2] - 工信部部署下半年重点工作，包括制定消费行动方案、推广新兴技术、完善产业政策等 [2] 重点关注 - 7月27 - 30日中美于瑞典进行经贸会谈 [3] - 7月29日至8月1日有多组重要经济数据公布及央行利率决议，如美国6月JOLTs职位空缺、中国7月制造业PMI等 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 纯碱预计供给依旧宽松，需求将会继续回落，价格整体将继续承压，建议纯碱主力继续逢高空为主 [2] - 玻璃整体回调概率加大，虽基本面有所改善但终端需求未有起色，操作建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1318元/吨，环比涨2元/吨；玻璃主力合约收盘价1188元/吨，环比跌35元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差130元/吨，环比涨37元/吨；纯碱主力合约持仓量843601手，环比减108312手 [2] - 玻璃主力合约持仓量882981手，环比减67492手；纯碱前20名净持仓 -349698，环比减59621 [2] - 玻璃前20名净持仓 -220838，环比减44533；纯碱交易所仓单955吨，环比无变化 [2] - 玻璃交易所仓单0吨，环比无变化；纯碱9月 - 1月合约价差 -71，环比涨5 [2] - 玻璃合约9月 - 1月价差 -77，环比跌13；纯碱基差104元/吨，环比涨154元/吨 [2] - 玻璃基差 -19元/吨，环比涨131元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1420元/吨，环比涨30元/吨；华中重碱1375元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 华东轻碱1340元/吨，环比涨90元/吨；华中轻碱1277.5元/吨，环比涨27.5元/吨 [2] - 沙河玻璃大板1204元/吨，环比跌8元/吨；华中玻璃大板1230元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率83.02%，环比降1.08%；浮法玻璃企业开工率75%，环比降0.34% [2] - 玻璃在产产能15.89万吨/年，环比增0.11万吨/年；玻璃在产生产线条数223条，环比无变化 [2] - 纯碱企业库存178.36万吨，环比减8.1万吨；玻璃企业库存6189.6万重箱，环比减304.3万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米，环比增7180.71万平米；房地产竣工面积累计值22566.61万平米，环比增4181.47万平米 [2] 行业消息 - 国家育儿补贴方案公布，3周岁以下婴幼儿每孩每年3600元 [2] - 上海市经信委争取年内实现浦东自动驾驶全域开放，不含陆家嘴等区域 [2] - 市场监管总局依法依规治理企业劣质低价竞争 [2] - 工信部巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理 [2] - 当地时间28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内棉花处于去库存状态，配额暂无消息，新棉上市前供应偏紧；需求端纺织行业消费淡季特征显现，纺企开机率下降，采购谨慎；新作中国棉花总体种植面积增长，但新疆部分地区有高温热害风险；随着价格上涨下游采购谨慎、需求疲软，棉花2509合约近期回落呈调整行情，建议暂时观望，重点关注天气和中美贸易磋商结果 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13925元/吨，环比降150；棉纱主力合约收盘价19995元/吨，环比降240 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -27006手，环比增6225；棉纱期货前20名净持仓 -264手，环比增293 [2] - 棉花主力合约持仓量413662手，环比降55334；棉纱主力合约持仓量7641手，环比降1770 [2] - 棉花仓单数量9156张，环比降70；棉纱仓单数量91张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15580元/吨，环比降29；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20720元/吨，环比降60 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13721元/吨，环比降82；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22116元/吨，环比增24 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14430元/吨，环比降59；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23994元/吨，环比增26 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] - 棉花纱价差5140元/吨，环比降31；工业库存棉花全国85万吨，环比增2.4 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值3万吨，环比降1；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润1179元/吨，环比增119；商业库存棉花全国282.98万吨，环比降62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52；坯布库存天数35.46天，环比增2.57 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比增1.09；纱产量当月值206.5万吨，环比增11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比增168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比降58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率16.15%，环比增1.88；棉花平值看跌期权隐含波动率16.14%，环比增1.87 [2] - 棉花20日历史波动率8.65%，环比增0.45；棉花60日历史波动率8.52%，环比降0.08 [2] 行业消息 - 截至2025年7月27日当周，美国棉花优良率为55%，前一周为57%，上年同期为49%；周一ICE棉花12月合约收涨0.1%，棉花2509合约下跌1.87%，棉纱2509合约收跌1.91%；美国与欧盟达成贸易协议，美棉作物评级下修，美棉期价小幅收高 [2] - 中美两国经贸团队周一在瑞典斯德哥尔摩展开新一轮会谈，首日谈判结束，周二继续磋商 [2] - 截至7月24日，主流地区纺企开机负荷在67.6%，环比下降2.73% [2]