报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2601合约先抑后扬 宏观上美国国会参议院4日再次未能通过联邦政府临时拨款法案，联邦政府“停摆”将破纪录 供需上本期澳巴铁矿石发运量下滑，到港量大幅提升，国内港口库存连续六周增加，日均铁水产量继续下调，需求支撑减弱，叠加钢市疲软挤压炉料 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 操作上建议反弹短空，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价776元/吨，环比涨0.5元；持仓量544,659手，环比减3095手 [2] - I 1 - 5合约价差22元/吨，环比涨2.5元；合约前20名净持仓 - 22121手，环比减8273手 [2] - I大商所仓单1000手，环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.65美元/吨，环比跌1.4美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿843元/干吨，环比跌4元；60.8%麦克粉矿840元/干吨，环比跌5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿770元/干吨，环比跌2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）64元，环比跌6元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.6美元/吨，环比跌1.25美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.23，环比涨0.03 [2] - 进口成本预估值853元/吨，环比跌10元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3213.8万吨，环比减174.5万吨；中国47港到港总量（周）3314.1万吨，环比增1229.8万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15272.93万吨，环比增163.44万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8849.86万吨，环比减229.33万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11633万吨，环比增1111万吨；铁矿石可用天数（周）23天，环比增4天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.35万吨，环比增0.2万吨；开工率（周）63.97%，环比增0.47% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）47.75万吨，环比增0.3万吨；BDI指数1958，环比增13 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.99美元/吨，环比跌0.02美元；西澳 - 青岛9.485美元/吨，环比涨0.37美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.73%，环比降3%；高炉产能用率（周）88.59%，环比降1.33% [2] - 国内粗钢产量（月）7349万吨，环比降388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.33%，环比降0.05%；历史40日波动率（日）16.21%，环比降0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.53%，环比涨0.56%；平值看跌期权隐含波动率（日）14.55%，环比降0.93% [2] 行业消息 - 2025年10月27日 - 11月2日Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨，澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中澳洲发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨 [2] - 2025年10月27日 - 11月02日中国47港到港总量3314.1万吨，环比增加1229.8万吨；中国45港到港总量3218.4万吨，环比增加1189.3万吨；北方六港到港总量1585.9万吨，环比增加490.0万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米收割推进供应压力将增加，但美豆上涨带来外溢支撑；国内东北产区供应充足，贸易商入市积极性回升，加工企业未大规模建库，现货上行空间受压制；华北黄淮产区企业提价促量，基层上量增多，贸易商观望建库，用粮企业采购满足刚性需求，收购价小幅震荡；玉米期价短期观望 [2] - 新季玉米上市使原料供应充裕，企业加工利润回暖、开机率回升，供应端压力增加；下游签单提货放缓，库存微增；淀粉随玉米市场同步震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货活跃合约收盘价2134元/吨，玉米月间价差（1 - 5）为 - 4元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3）为 - 101元/吨等；黄玉米注册仓单量为0手，玉米淀粉注册仓单量为66351手；主力合约CS - C价差为337元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货活跃合约收盘价为 - 4美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1543065张，非商业净多头持仓数量为 - 51186张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为0.58元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2234.31元/吨，潍坊为2150元/吨等；玉米淀粉主力合约基差为44，玉米主力合约基差为6.58；山东淀粉与玉米价差为99.31元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差为2490元/吨 [2] 上游情况 - 预测年度美国玉米播种面积为1.85百万公顷，产量为427.11百万吨；巴西播种面积未提及，产量为131百万吨；阿根廷播种面积未提及，产量为53百万吨；中国播种面积未提及，产量为295百万吨；乌克兰产量为32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为12.7万吨，北方港口为4万吨；淀粉企业周度库存为108万吨；玉米进口当月值为2万吨，玉米淀粉出口当月值为6吨；饲料当月产量为201.5万吨 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量为8.99万吨，山东玉米淀粉加工利润为3128.7元/吨，河北为24.1元/吨，吉林为135.32元/吨；酒精企业开机率为6.75%，淀粉企业开机率为68.42% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为0.03%，60日为9.35%；平值看涨期权隐含波动率为 - 2.09%，平值看跌期权隐含波动率为7.01% [2] 行业消息 - 截至11月2日，美国玉米收获完成83%，高于一周前的72%；标普全球商品洞察预计美国2025年玉米产量为168.03亿蒲，高于上月预测的167.07亿蒲，因收获面积预期上调 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 纯苯产业日报 2025-11-05 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 5418 | -20 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 5405 | -61 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) | 12094 5405 | 2212 主力持仓量:纯苯(日,手) -15 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) | 17063 5230 | 497 0 | | 现货市场 | 市场价:加氢苯:江苏地区:主流价(日,元/吨 | | 市场价:加氢苯:山西地区:主流价(日,元/吨 | | 0 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 销区市场批发市场交易氛围清淡，走货不快，需求端承压，在入库量数据未公布时，短期暂且观望为主 [2] 相关目录总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价8940元/吨，主力合约持仓量116498手，环比减少8554手，期货前20名持仓净买单量670手，环比减少1872手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞不同规格苹果现货价格环比无变化，分别为5元/斤、2.3元/斤、4.1元/斤、3.7元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，批发价周环比增加168.34元/公斤，富士苹果平均批发价9.46元/公斤，周环比下降0.11元/公斤 [2] 产业情况 - 全国苹果冷库总库存为0，山东、陕西苹果库容比为0，苹果当月出口数量70000吨，出口金额6917.9万美元，环比增加248684.5万美元，鲜、干水果及坚果当月进口金额1837980万美元，一二级纸袋苹果80存储商周利润为0 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价6.74元/公斤，周环比下降0.56元/公斤，香蕉水果批发价5.18元/公斤，周环比增加0.1元/公斤，西瓜水果批发价5.48元/公斤，广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为16.2辆、20.6辆、27.6辆，周环比分别增加0.4辆、0辆、3辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率22.5%，平值看跌期权隐含波动率22.55%，环比下降0.03% [2] 行业消息 - 西部产区地面苹果交易基本收尾，余货质量不佳，山东产区客商收购入库基本收尾，整体上货量尚可但好货不多，新季晚熟富士地面交易转移至东部产区，西部晚熟富士交易进入后期，陕西入库进展不快，甘肃入库基本收尾 [2]

鸡蛋产业日报 2025-11-05 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋(日,元/500千 | 3217 | 73 期货前20名持仓:净买单量:鸡蛋(日,手) | -1752 | 4663 | | 克) | 鸡蛋期货月间价差(1-5):(日,元/500千克) | -124 | 31 期货持仓量(活跃合约):鸡蛋(日,手) | 174863 | 7887 | | | 注册仓单量:鸡蛋(日,手) | 5 | 5 | | | | 现货市场 | 鸡蛋现货价格(日,元/斤) | 2.91 | 0.01 基差(现货-期货)(日,元/500千克) | -307 | -63 | | 上游情况 | 产蛋鸡存栏指数:全国(月,2015=100) | 115.26 | 0.86 淘汰产蛋鸡指数:全国(月,2015=100) | 124.63 | 31.02 | | | 主产区平均价:蛋鸡苗(周,元/羽) | 2.8 | 0.15 新增雏鸡指数:全国(月,2015=1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 二育入场减少，终端需求增幅受限，价格下方支撑减弱，随着出栏节奏变化，供需格局仍将偏松，限制价格走势；盘面上主力合约2601合约受空头回补影响减仓上涨，但基本面偏弱，预计震荡运行；操作上建议空单逢低离场 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11945元/吨，环比涨260；主力合约持仓量生猪为136383手，环比降9914 [2] - 仓单数量生猪为90手，环比降95；期货前20名持仓净买单量生猪为 -31257手，环比增2525 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11800元/吨，吉林四平生猪价为11900元/吨，广东云浮生猪价为12500元/吨，均环比降200 [2] - 生猪主力基差为 -145元/吨，环比降460 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比增1233；能繁母猪存栏为4035万头，环比降3 [2] - CPI当月同比为 -0.3%，环比增0.1；张家港豆粕现货价为3050元/吨，环比增10 [2] - 玉米现货价为2234.31元/吨，环比增0.58；大商所猪饲料成本指数为893.14，环比增4.72 [2] - 饲料当月产量为31287000吨，环比增2015000；二元能繁母猪价格为1515元/头，环比降15 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -179.72元/头，环比增109.35；自繁自养生猪养殖利润为 -89.33元/头，环比增96.35 [2] - 猪肉当月进口数量为8万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为13.8元/公斤，环比降0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3584万头，环比增234 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4508.6亿元，环比增12.9 [2] 行业消息 - 2025年11月5日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为280543头，较前一日下调0.23% [2] - 月初集团场出栏节奏放缓，后市将逐渐恢复；咨询机构数据显示11月出栏计划环比减少，但出栏压力仍存在 [2] 观点总结 - 二育入场态度谨慎，进场减少；需求端终端需求回升，部分屠宰企业主动入库，但终端接受度下降，增幅受限 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新棉成本固化支撑棉价，但上方受供应施压，预计棉价震荡偏弱为主，下游需求未全面启动，订单不及预期，市场对后期需求信心不足，棉纺织企业多观望，以刚需补库为主[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13615元/吨，环比涨80；棉纱主力合约收盘价19820元/吨，环比涨25 [2] - 棉花期货前20名净持仓-109416手，环比降289；棉纱期货前20名净持仓-160手，环比降71 [2] - 主力合约持仓量棉花580691手，环比增12864；主力合约持仓量棉纱25021手，环比增173 [2] - 仓单数量棉花2752张，环比增182；仓单数量棉纱6张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14825元/吨，环比降16；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价13263元/吨，环比涨21；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21228元/吨，环比涨11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价14142元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22579元/吨，环比涨11 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5695元/吨，环比增16；工业库存棉花全国86.1万吨，环比降0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比增3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比持平 [2] - 进口棉花利润699元/吨，环比降40；商业库存棉花全国102.17万吨，环比降46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天，环比增0.39；库存天数坯布31.43天，环比增0.31 [2] - 布产量当月值28.11亿米，环比增1.1；产量纱当月值207.38万吨，环比增4.59 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元，环比降169265.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元，环比降42668.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率5.56%，环比降2.23；棉花平值看跌期权隐含波动率5.5%，环比降2.57 [2] - 棉花20日历史波动率6.78%，环比增0.07；棉花60日历史波动率7.77%，环比增0.05 [2] 行业消息 - 预计11月西北内陆、黄河流域和长江流域棉区大部气温接近常年同期或偏高，降水偏少，利于棉花成熟和采摘晾晒，但新疆北部降水略偏多，对棉花晾晒有不利影响 [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周二下滑，承压于美元走强，ICE 12月棉花期货合约收跌0.48美分，或0.70%，结算价报每磅65.20美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股三季报整体表现良好对市场起到底部支撑，但10月国内制造业景气下滑对后续市场走势有一定压制，中美两国元首会晤和吉隆坡经贸谈判细节后短期内暂无更多利好消息释放，市场有利好出尽态势，人民币汇率承压对宽松货币政策有掣肘，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4596.6，环比+18.8；IF次主力合约（2511）最新4610.8，环比+16.2；IH主力合约（2512）3002.6，环比-0.4；IH次主力合约（2511）3004.6，环比+0.2；IC主力合约（2512）7108.0，环比+38.8；IC次主力合约（2511）7170.2，环比+34.0；IM主力合约（2512）7310.8，环比+56.0；IM次主力合约（2511）7391.8，环比+52.8 [2] - IF - IH当月合约价差1606.2，环比+11.4；IC - IF当月合约价差2559.4，环比+5.8；IM - IC当月合约价差221.6，环比+14.6；IC - IH当月合约价差4165.6，环比+17.2；IM - IF当月合约价差2781.0，环比+20.4；IM - IH当月合约价差4387.2，环比+31.8 [2] - IF当季 - 当月-42.2，环比+1.6；IF下季 - 当月-81.6，环比-1.6；IH当季 - 当月-0.8，环比+1.8；IH下季 - 当月-5.2，环比+3.8；IC当季 - 当月-230.2，环比-2.4；IC下季 - 当月-416.4，环比-8.8；IM当季 - 当月-298.0，环比-7.6；IM下季 - 当月-505.4，环比-6.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-24347.00，环比-23.0；IH前20名净持仓-15771.00，环比+1077.0；IC前20名净持仓-18662.00，环比-720.0；IM前20名净持仓-37181.00，环比+230.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4627.26，环比+8.6，IF主力合约基差-30.7，环比-1.0；上证50为3008.0，环比-5.0，IH主力合约基差-5.4，环比-0.6；中证500为7229.3，环比+18.5，IC主力合约基差-121.3，环比-5.1；中证1000为7464.9，环比+29.1，IM主力合约基差-154.1，环比-2.7 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）18943.40，环比-440.55；两融余额（前一交易日，亿元）24916.23，环比-31.40；北向成交合计（前一交易日，亿元）2409.10，环比-268.32；逆回购（到期量，操作量，亿元）+5577.0，+7655.0；主力资金（昨日，今日，亿元）-896.47，-126.28 [2] - 上涨股票比例（日，%）62.07，环比+32.15；Shibor（日，%）1.315，环比0.000；IO平值看涨期权收盘价（2511）42.80，环比-3.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.53，环比-0.61；IO平值看跌期权收盘价（2511）79.80，环比-6.40；IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.44，环比-0.32 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）18.23，环比-0.06；成交量PCR（%）76.21，环比+0.07；持仓量PCR（%）79.44，环比+1.26 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.30，环比+2.80；技术面6.20，环比+3.30；资金面6.40，环比+2.40 [2] 行业消息 - 10月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点，我国企业生产经营活动总体稳定 [2] - 截至10月31日，A股市场5444家上市公司中5437家披露完2025年三季报数据，前三季度营收合计53.41万亿元，同比增长1.20%；实现归母净利润4.70万亿元，同比增长5.34%；第三季度A股利润端显著改善，净利润增速达11.30%，较二季度回升10.19个百分点 [2] - A股主要指数收盘多数上涨，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.37%，创业板指涨1.03%，沪深两市成交额继续回落，全市场超3300只个股上涨，行业板块多数上涨，电力设备板块大幅走强 [2] - 鲍威尔表态削弱市场对12月降息预期，多位联储官员表态不一增加12月降息不确定性，美元兑离岸人民币近期走高 [2] - 10月我国制造业PMI为49%，比上月下降0.8个百分点，连续七个月处于荣枯线下方，制造业景气不佳对市场情绪有负面影响 [2] - 中美双方将各自取消多项相互加征的关税措施 [2] 重点关注 - 11月5日21:15关注美国10月ADP就业人数；11月7日9:30关注中国10月贸易数据；11月9日9:30关注中国10月CPI、PPI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月5日焦煤焦炭期货价格上涨 现货价格多数持平 炼焦煤产量和进口量增加 焦炭产量下降 下游钢厂高炉开工率和产能利用率降低 锰硅和硅铁期货价格上涨 现货价格下跌 均建议震荡运行对待[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1268.50元/吨 环比涨15.50元；J主力合约收盘价1753.00元/吨 环比涨24.00元[2] - JM期货合约持仓量939019.00手 环比增4651.00手；J期货合约持仓量49255.00手 环比降185.00手[2] - 焦煤前20名合约净持仓-57205.00手 环比增14755.00手；焦炭前20名合约净持仓-5144.00手 环比增470.00手[2] - JM5 - 1月合约价差63.50元/吨 环比涨5.00元；J5 - 1月合约价差142.00元/吨 环比涨1.00元[2] - 焦煤仓单900.00张 环比持平；焦炭仓单2070.00张 环比持平[2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1170.00元/吨 环比持平；唐山一级冶金焦1775.00元/吨 环比持平[2] - 俄罗斯主焦煤远期现货158.50美元/湿吨 环比持平；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨 环比持平[2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1710.00元/吨 环比持平；天津港一级冶金焦1670.00元/吨 环比持平[2] - 京唐港山西产主焦煤1760.00元/吨 环比持平；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨 环比持平[2] - 山西晋中灵石中硫主焦1570.00元/吨 环比持平；内蒙古乌海产焦煤出厂价1330.00元/吨 环比持平[2] - JM主力合约基差301.50元/吨 环比降15.50元；J主力合约基差22.00元/吨 环比降24.00元[2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.50万吨 环比增1.00万吨；314家独立洗煤厂精煤库存295.00万吨 环比增10.60万吨[2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38% 环比增0.01%；原煤产量41150.50万吨 环比增2100.80万吨[2] - 煤及褐煤进口量4600.00万吨 环比增326.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.30万吨 环比降0.60万吨[2] - 16个港口进口焦煤库存513.89万吨 环比增6.71万吨；焦炭18个港口库存269.90万吨 环比增9.11万吨[2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1052.70万吨 环比增23.00万吨；独立焦企全样本焦炭库存59.87万吨 环比增1.23万吨[2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存796.32万吨 环比增13.36万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存629.05万吨 环比降4.11万吨[2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.96天 环比增0.19天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.57天 环比增0.50天[2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨 环比增76.14万吨；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨 环比降1.00万吨[2] - 炼焦煤产量3975.92万吨 环比增279.06万吨；独立焦企产能利用率73.44% 环比降0.03%[2] - 独立焦化厂吨焦盈利-32.00元/吨 环比增9.00元；焦炭产量4255.60万吨 环比降4.10万吨[2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率81.73% 环比降3.00%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.59% 环比降1.33%[2] - 粗钢产量7349.01万吨 环比降387.84万吨[2] 行业消息 - 11月4日 河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行第三轮上调 幅度为50 - 55元/吨 执行时间2025年11月5日零点[2] - 澳洲联储维持关键利率在3.6%不变 同时警告称经济中通胀压力增强 并重申未来的政策走向将由最新数据决定[2] - 摩根士丹利和高盛的首席执行官警告股市可能正走向回撤 摩根士丹利CEO称应欢迎出现10%至15%的回撤[2] - 瑞士央行总裁表示未来几个季度的通胀率应该会略有上升 该央行维持政策利率在0%不变[2] - 11月5日 锰硅2601合约报5776 上涨0.24% 现货端 内蒙硅锰现货报5540 下跌10元/吨 山西部分钢厂有停产检修计划 库存回升较快 产量高位延续小幅回落 成本端原料进口锰矿石港口库存 - 11.3万吨 需求端铁水季节性回落 内蒙古现货利润-160元/吨 宁夏现货利润-260元/吨 10月主流钢招定价5820元/吨 月环比下降180元/吨 日K位于20和60均线之间 震荡运行对待[2] - 11月5日 硅铁2601合约报5560 上涨0.98% 现货端 宁夏硅铁现货报5220 下跌40元/吨 宏观面澳洲联储维持关键利率在3.6%不变且警告通胀压力增强 供需弱平衡 库存中性水平 兰炭企稳 短期成本有所支撑 内蒙古现货利润-310元/吨 宁夏现货利润-510元/吨 日K位于20和60均线之间 震荡运行对待[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印度2025/26年度糖产量预计增长16%至3435万吨，净糖产量预计为3095万吨高于上一榨季，全球2025/26榨季预计显著供应过剩，国内10月关税配额外原糖预报到港量环比减少，受糖浆等消息影响下方有支撑，但供需宽松施压糖市，短期糖价低位运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5441元/吨，环比-40；主力合约持仓量367492手，环比-1330；仓单数量7422张，环比-10；期货前20名持仓净买单量-53717手，环比-3869；有效仓单预报1586张，环比0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4057元/吨，环比51；泰国糖4122元/吨，环比51；配额外巴西糖进口估算价5139元/吨，环比66；泰国糖5225元/吨，环比67；昆明白砂糖现货价5660元/吨，环比-20；南宁5700元/吨，环比-10；柳州5720元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；销糖量累计值999.98万吨，环比44.98；食糖当月进口量550000吨，环比-280000；巴西出口糖总量324.58万吨，环比-49.82 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1502元/吨，环比-40；进口泰国与柳糖价差（配额内）1437元/吨，环比-40；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）420元/吨，环比-55；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）334元/吨，环比-56 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量53.91万吨，环比8.5；软饮料当月产量1591.7万吨，环比-184.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率6.74%，环比-0.78；平值看跌期权隐含波动率6.75%，环比-0.57；20日历史波动率7.56%，环比0.1；60日历史波动率6.82%，环比-0.01 [2] 行业消息 - 印度糖及生物能源制造商协会ISMA预估2025/26榨季糖产量增长16%至3435万吨，乙醇产量预计340万吨，净糖产量预计3095万吨高于上一榨季；洲际交易所（ICE）原糖期货周二收低，糖市基本面偏空，预计2025/26榨季全球显著供应过剩 [2]