报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二RB2605合约震荡偏弱 宏观上上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作 供需方面螺纹钢周度产量再度小幅上调 表观需求继续下滑 库存再度提升 春节假期临近 需求萎缩 库存增加对钢价构成压力 同时需关注宏观政策对钢市影响 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 绿柱平稳 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3099元/吨 环比上涨1；持仓量1805126手 环比增加21029；前20名净持仓-37645手 环比增加195；5 - 10合约价差-52元/吨 环比下降5；上期所仓单日报37931吨 环比增加2090；HC2605 - RB2605合约价差166元/吨 环比增加3 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价3260元/吨 环比下降10；过磅价3344元/吨 环比下降10；广州HRB400E 20MM理计价3420元/吨 环比持平；天津HRB400E 20MM理计价3160元/吨 环比下降10；RB主力合约基差161元/吨 环比下降11；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差40元/吨 环比增加20 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿793元/湿吨 环比上涨6；天津港一级冶金焦平仓价1490元/吨 环比持平；唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比持平；河北Q235方坯2920元/吨 环比持平；45港铁矿石库存量17018.52万吨 环比增加255.67；样本焦化厂焦炭库存44.14万吨 环比增加2.20 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量678.40万吨 环比增加16.41；唐山钢坯库存量158.75万吨 环比增加2.55；247家钢厂高炉开工率79.02% 环比增加0.36；高炉产能利用率85.45% 环比下降0.08；样本钢厂螺纹钢产量199.83万吨 环比增加0.28；产能利用率43.80% 环比增加0.05；厂库149.13万吨 环比增加0.15；35城螺纹钢社会库存326.40万吨 环比增加23.28；独立电弧炉钢厂开工率68.75% 环比下降2.08；国内粗钢产量6818万吨 环比下降169；中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19；钢材净出口量1078万吨 环比增加130 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比下降1.20；房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比下降1.30；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比下降1.10；房屋施工面积累计值659890万平方米 环比下降3824；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比下降5313；商品房待售面积40236万平方米 环比下降875 [2] 行业消息 - 2月3日 国务院安委会办公室印发紧急通知 部署做好春节前后安全生产工作 强化重大风险防控 防范遏制重特大生产安全事故 [2] - 近期10家钢厂发布春节检修计划 其中都钢集团 - 成实钢铁计划于2026年2月1日 - 28日停产检修 减少建筑钢材产量约17万吨 [2]

证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2026-020 二、增资标的基本情况 瑞达期货股份有限公司 关于使用自有资金对全资子公司增资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 瑞达期货股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 2 月 3 日召开了第 五届董事会第十二次会议，审议通过了《关于使用自有资金对全资子公司增资的 议案》，具体内容如下： 一、本次增资情况概述 为了满足全资子公司瑞达新控资本管理有限公司（以下简称"瑞达新控"） 业务发展的资金需求，公司拟使用自有资金 15,000 万元人民币向瑞达新控增资， 增资完成后，瑞达新控的注册资本由 75,000 万元人民币增加至 90,000 万元人民 币，公司仍持有其 100%股权。 公司本次使用自有资金对瑞达新控增资有助于提高其资本实力，满足风险管 理业务规模增长的资金需求，进一步拓宽公司的收入渠道，增强公司的盈利能力 和综合竞争力，符合公司发展战略和长远规划，不会对公司财务状况及经营成果 产生不利影响。 1、公司名称：瑞达新控资本管理有限公司 2、注册地址：福建省晋江市崇 ...

证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2026-019 瑞达期货股份有限公司 第五届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 瑞达期货股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十二次会议于 2026 年 2 月 3 日以现场和通讯相结合的方式，在厦门市思明区桃园路 18 号公司 27 楼会议室召开。提议召开本次会议的通知已于 2026 年 1 月 30 日以微信、电 子邮件相结合的方式发出，本次会议应参会董事 7 人，实际参会董事 7 人，其中 董事林鸿斌先生、于学会先生、顾乾坤先生以通讯方式出席。本次会议由董事长 林志斌先生召集并主持，会议的召集、召开符合法律、行政法规、部门规章和《公 司章程》的规定。 董事会 1、审议通过公司《关于使用自有资金对全资子公司增资的议案》 本议案已经公司董事会战略委员会审议通过。 具体内容详见公司同日披露在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上 的《关于使用自有资金对全资子公司增资的公告》（公告编号：2026-020）。 表 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 债市在外部冲击有限、内部情绪与基本面交织背景下，短期修复后或再度回归震荡格局。权益市场波动加剧或推动短期风险偏好回落，减轻对债市资金分流压力，叠加1月PMI重回收缩区间，显示经济弱复苏态势延续。美联储主席换任对国内债市直接影响有限 [2] 相关目录总结 期货盘面 - T主力收盘价108.260，涨幅0.02%，成交量72474，环比降6023 [2] - TF主力收盘价105.905，涨幅0.06%，成交量60771，环比增3421 [2] - TS主力收盘价102.414，涨幅0.03%，成交量32791，环比降883 [2] - TL主力收盘价111.960，跌幅0.1%，成交量94907，环比降21790 [2] 期货价差 - TL2603 - 2606价差 -0.14，环比增0.00；T03 - TL03价差 -3.70，环比增0.11 [2] - T2603 - 2606价差0.01，环比降0.03；TF03 - T03价差 -2.36，环比增0.03 [2] - TF2603 - 2606价差 -0.03，环比增0.01；TS03 - T03价差 -5.85，环比增0.01 [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量253976，环比降2491；T前20名多头241088，环比增2553 [2] - T前20名空头238457，环比增1819；T前20名净空仓2219，环比增2574 [2] - TF主力持仓量134147，环比增3608；TF前20名多头142860，环比增3929 [2] - TF前20名空头136970，环比增5885；TF前20名净空仓 -5890，环比降1956 [2] - TS主力持仓量61998，环比降1616；TS前20名多头59586，环比增96 [2] - TS前20名空头52590，环比增94；TS前20名净空仓 -6996，环比增2 [2] - TL主力持仓量127313，环比降2868；TL前20名多头142289，环比增839 [2] - TL前20名空头140314，环比降2272；TL前20名净空仓 -1975，环比增3111 [2] 前二CTD（净价） - 250018.IB(6y）100.6082，涨幅0.0216；250025.IB(6y）99.0955，涨幅0.0323 [2] - 250014.IB(4y）100.1151，涨幅0.0173；240020.IB(4y)100.8844，涨幅0.0205 [2] - 250017.IB(2y)100.1168，涨幅0.0239；240022.IB(2y)100.156，涨幅0.0046 [2] - 210005.IB(17y)126.3679，跌幅0.1100；210014.IB(18y)123.215，跌幅0.1100 [2] 国债活跃券（%） - 1y利率1.2950，涨幅0.50bp；3y利率1.3950，涨幅0.00bp [2] - 5y利率1.5725，涨幅0.00bp；7y利率1.6875，涨幅1.05bp [2] - 10y利率1.8100，涨幅0.90bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.3228，跌幅4.16bp；Shibor隔夜1.3170，跌幅4.80bp [2] - 银质押7天1.4833，跌幅0.59bp；Shibor7天1.4880，涨幅0.30bp [2] - 银质押14天1.5600，涨幅3.10bp；Shibor14天1.5110，涨幅0.20bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，涨幅0.00bp；5y利率3.5，涨幅0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模1055亿，到期规模4020亿，利率1.4%，期限7天，净投放 -2965亿 [2] 行业消息 - 商务部等九单位2月15 - 23日启动“乐购新春”春节特别活动 [2] - 1月北京、上海二手房成交量分别达1.5万套和2.3万套，同比增幅超20%；深圳成交0.5万套，环比增16%，同比增7%；杭州环同比明显增长，重点城市新房市场表现平淡 [2] - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》 [2] 重点关注 - 2月2日23:00美国1月ISM制造业指数 [3] - 2月5日21:15欧洲央行利率决议 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格集体回升，宏观和商品情绪好转带动期价上行；光伏产品全额退税取消或导致抢运提振长协货量，但交易情绪平稳后涨幅回吐且现货端支撑减弱使期价下行；12月我国外贸水平超预期回升，预计2026年出口仍保持较高增速；现价端多船司小幅上调价格提振期价，光伏退税政策抢出口效果支撑4月以后合约；运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC主力收盘价61.4，EC次主力收盘价1533.7，EC2604收盘价1237.900，环比+38.50 [1] - EC2604 - EC2606价差+32.70，EC2604 - EC2608价差-360.00，较之前价差+63.30 [1] - EC合约基差-53.30，最新值554.24 [1] - EC主力持仓量423手，最新持仓头寸34229手 [1] 指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1792.14，较上周下降67.17点，环比下行3.6%；SCFIS（美西线）（周）1101.40 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1316.75，较上周下降141.11点；集装箱船运力1227.97万标准箱，较之前增加0.90 [1] - CCFI（综合指数）（周）较上周下降33.16点；CCFI（欧线）（周）1574.69，较之前下降13.50 [1] - 波罗的海干散货指数（日）较昨日下降24.00；巴拿马型运费指数（日）1743.00，较昨日增加5.00 [1] 租船价格 - 平均租船价格（巴拿马型船）较之前无变化；平均租船价格（好望角型船）27927.00，较之前增加1913.00 [1] 行业消息 - 伊朗总统下令同美国启动核谈判，预计2月6日美国特使和伊朗外交部长将在土耳其伊斯坦布尔会晤讨论“可能的核协议” [1] - 美联储博斯蒂克预计2026年不会降息，需将政策利率维持在适度紧缩水平，现阶段调整政策不明智 [1] - 商务部等九单位启动2026“乐购新春”春节特别活动，时间为2月15至23日 [1] 运价情况 - 马士基开舱第7 - 9周运价报价大柜1900/高柜2000美金，环比第六周下行100美金，覆盖至2月底，降价压力小幅改善 [1] - COSCO第六周报价下调至2300 - 2400美金，CMA第八周线上部分特价大柜2293美金，均较上周继续下调，节前降价揽货趋势延续 [1] 地缘与市场预期 - 特朗普表示美国“有望”与伊朗达成协议，有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突，红海复航预期转暖 [1] - 市场对欧元区经济复苏持偏乐观态度，通胀接近目标水平，支持欧洲央行在可预见的未来维持利率不变的预期 [1] 重点关注数据 - 2月4日18:00关注欧元区1月CPI年率初值、欧元区12月PPI月率 [1] - 2月4日21:15关注美国1月ADP就业人数（万人） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经历前期加速回调后，今日盘中伦敦金银现货市场集体强势反弹 昨夜美国ISM制造业PMI重回荣枯线以上，经济衰退担忧减弱 受沃什提名事件及拥挤交易去杠杆影响，贵金属市场定价逻辑切换 前期上涨行情积累的获利盘和投机头寸引发抛售压力扩散 短期受情绪面影响，不排除波动放大、继续回调的可能性 中期来看，沃什当选对利率政策路径实际影响有限，市场或重回宏观和基本面定价框架 在通胀和就业数据趋于平缓假设下，美联储延续数据依赖政策路径 若数据降温态势延续，新任主席或适度降息，贵金属市场逢低布局逻辑依然成立 伦敦金价下方潜在支撑位4600美元/盎司，伦敦银价下方支撑位70美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1093.780元/克，环比上涨85.2；沪银主力合约收盘价21446元/千克，环比下跌3386.00 [2] - 沪金主力合约持仓量179,295.00手，环比增加894.00；沪银主力合约持仓量11,084.00手，环比减少782.00 [2] - 沪金主力合约成交量726,056.00，环比减少167261.00；沪银主力合约成交量931,055.00，环比增加256938.00 [2] - 沪金仓单数量103032千克，环比增加3；沪银仓单数量449,653千克，环比减少12970 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1097.89，环比上涨67.89；华通一号白银现货价21,475.00，环比下跌1935.00 [2] - 沪金主力合约基差4.11元/克，环比下跌17.29；沪银主力合约基差29.00元/克，环比上涨1451.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1087.10吨，环比持平；SLV白银ETF持仓16,546.59吨，环比增加1023.23 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓205396.00张，环比减少39374.00；白银CFTC非商业净持仓23,703.00张，环比减少1511.00 [2] - 黄金供应量总计1302.80吨（季），环比减少0.19；白银供应量总计32,056.00吨（年），环比增加482.00 [2] - 黄金需求量总计1345.32吨（季），环比增加79.57；白银需求量总计35,716.00吨（年），环比减少491.00 [2] - 美元指数97.61，环比上涨0.49；10年美债实际收益率1.94，环比上涨0.04 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数16.34，环比下跌1.10；CBOE黄金波动率指标37.38，环比下跌6.70 [2] - 标普500/黄金价格比1.48，环比上涨0.09；金银比57.51，环比上涨9.24 [2] 行业消息 - 伊朗总统下令同美国启动核谈判，可能未来几天举行高规格谈判 [2] - 美国总统特朗普将对印度商品征收的关税税率由25%降至18% [2] - 美国众议院议长有信心在周二前结束联邦政府部分停摆，部分就业报告改期发布 [2] - 美联储博斯蒂克预计2026年不会降息，需保持政策利率适度紧缩 [2] - 美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6，创2022年8月以来新高 [2] - 日本央行1月政策会议纪要显示决策层对及时加息必要性认识增强 [2] 重点关注 - 02 - 04 21:15美国ADP就业人数变动 [2] - 02 - 05 21:15欧洲央行利率决议 [2] - 美国1月非农就业报告公布时间待定 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 全球及加拿大菜籽供需格局相对宽松，继续牵制其市场价格，美国对加拿大施压可能影响该国菜油出口，但中加贸易关系缓和预期较高，提振加菜籽出口预期，支撑加菜籽市场；美国生柴政策可能利好，马棕本月供应端延续减产且出口量明显增加，印度1月棕榈油进口量预计大幅攀升，给市场提供额外支撑；国内菜粕方面政策端有影响，中粮澳籽产线开机供应端压力有望增加，市场预期菜系进口或将恢复压制远期表现，菜粕近日再度走低总体处于偏弱趋势；国内菜油维持去库模式支撑其价格，基差维持高位，油厂压榨逐步恢复供应端压力有望增加，受外围油脂走低拖累近日菜油有所走低，市场波动加剧，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）9215元/吨，环比涨79元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2249元/吨，环比跌27元/吨；菜油月间差（5 - 9）80元/吨，环比涨8元/吨；菜粕月间价差（5 - 9） - 38元/吨，环比跌17元/吨；菜油主力合约持仓量285363手，环比增1028手；菜粕主力合约持仓量922401手，环比增9439手；菜油期货前20名持仓净买单量 - 14551手，环比减2962手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 229177手，环比减22631手；菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化；ICE油菜籽期货收盘价（活跃）645.4加元/吨，环比跌2加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）6007元/吨，环比涨32元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9970元/吨，环比跌30元/吨；南通菜粕现货价2520元/吨，环比跌20元/吨；菜油平均价10076.25元/吨，环比跌30元/吨；油菜籽（进口）进口成本价7794.48元/吨，环比跌84.91元/吨；江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比无变化；油粕比3.93，环比涨0.02；菜油主力合约基差755元/吨，环比跌109元/吨；菜粕主力合约基差271元/吨，环比涨7元/吨；南京四级豆油现货价8640元/吨，环比跌50元/吨；菜豆油现货价差1330元/吨，环比涨20元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9160元/吨，环比涨100元/吨；菜棕油现货价差810元/吨，环比跌130元/吨；张家港豆粕现货价3100元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差580元/吨，环比涨20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比减0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化；菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润291元/吨，环比减66元/吨；油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率0.53%，环比增0.53个百分点；菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比无变化；沿海地区菜粕库存0.1万吨，环比增0.1万吨；华东地区菜油库存24.4万吨，环比减0.85万吨；华东地区菜粕库存10.1万吨，环比减2万吨；广西地区菜油库存0.2万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存29.2万吨，环比增1.4万吨；菜油周度提货量 - 0.03万吨，环比减0.14万吨；菜粕周度提货量0.1万吨，环比增0.1万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入社会消费品零售总额当月值5738亿元，环比减319亿元；食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.28%，环比增1.12个百分点；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.28%，环比增1.13个百分点；菜粕20日历史波动率18.11%，环比增0.03个百分点；菜粕60日历史波动率13.86%，环比减0.02个百分点；菜油平值看涨期权隐含波动率15.92%，环比减0.13个百分点；菜油平值看跌期权隐含波动率15.93%，环比减0.12个百分点；菜油20日历史波动率2.11%，环比无变化；菜油60日历史波动率17.59%，环比增0.7个百分点 [2] 行业消息 - 2月2日周一，洲际交易所（ICE）油菜籽期货走弱，3月油菜籽期货合约下跌3加元，结算价报每吨645加元，5月油菜籽期货合约下跌2.8加元，结算价报每吨656.4加元；南美大豆丰产预期较高且巴西大豆进入收割初期，国际豆价持续承压，但美豆压榨持续强劲支撑美豆市场价格 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易协定落实情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘集体上涨，三大指数强势反弹，中小盘股强于大盘蓝筹股，中证500表现最为坚挺，沪深两市成交额小幅下滑，全市场超4800只个股上涨，行业板块普遍上涨，仅银行板块逆市下跌 [2] - 美国ISM制造业PMI强势回升至扩张区间，经济数据好转带动隔夜美股上涨，市场情绪得到一定程度的修复，今日亚太股市集体上行 [2] - 1月官方制造业、非制造业、综合PMI产出指数均回落至收缩区间；已发布2025年业绩预告的公司中略多于三分之一预喜，且利润预喜公司多数集中在人工智能等高技术产业；十部门发布关于航空航天产业建设的规范文件，政策对产业的支持愈发明显 [2] - 经过1月中上旬持续拉涨，市场对成长板块追涨情绪降温，春节假期临近，成长板块获利回吐，市场向价值风格倾斜，1月PMI回落对市场情绪产生负面影响，新任美联储主席上任带来的流动性冲击预期是当前不可忽视的风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4653.0，环比+59.0↑；IF次主力合约（2602）最新4657.6，环比+53.0↑；IH主力合约（2603）3033.0，环比+27.4↑；IC主力合约（2603）8282.0，环比+305.0↑；IM主力合约（2603）8183.0，环比+228.2↑ [2] - IF-IH当月合约价差1624.8，环比+46.2↑；IC-IF当月合约价差3638.2，环比+269.4↑；IM-IC当月合约价差 -82.8，环比 -41.8↓；IC-IH当月合约价差5263.0，环比+315.6↑；IM-IF当月合约价差3555.4，环比+227.6↑；IM-IH当月合约价差5180.2，环比+273.8↑ [2] - IF当季 - 当月 -32.6，环比+9.6↑；IF下季 - 当月 -81.4，环比+9.0↑；IH当季 - 当月 -7.6，环比+10.0↑；IH下季 - 当月 -33，环比+7.0↑；IC当季 - 当月 -106.2，环比+79.6↑；IC下季 - 当月 -200.8，环比+103.2↑；IM当季 - 当月 -182.0，环比+26.4↑；IM下季 - 当月 -327.2，环比+34.2↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -7,845.00，环比 -920.0↓；IH前20名净持仓 -19,974.00，环比+360.0↑；IC前20名净持仓 -11,421.00，环比+6785.0↑；IM前20名净持仓 -28,436.00，环比+3465.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300为4660.11，环比+54.1↑；上证50为3,034.6，环比+31.4↑；中证500为8,286.7，环比+249.7↑；中证1000为8,209.1，环比+233.7↑ [2] - IF主力合约基差 -7.1，环比+21.5↑；IH主力合约基差 -1.6，环比 -2.6↓；IC主力合约基差 -4.7，环比+129.2↑；IM主力合约基差 -26.1，环比+77.5↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）为25,656.13，环比 -410.25↓；两融余额（前一交易日，亿元）为27,090.88，环比 -61.99↓；北向成交合计（前一交易日，亿元）为3583.10，环比 -325.23↓；逆回购（到期量，操作量，亿元）为 -4020.0，环比+1055.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）为 -1019.98，环比+144.00；上涨股票比例（日，%）为88.68，环比+74.61↑；Shibor（日，%）为1.317，环比 -0.048↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2602）为78.60，环比+14.40↑；IO平值看涨期权隐含波动率（%）为20.35，环比 -3.52↓；IO平值看跌期权收盘价（2602）为67.40，环比 -55.60↓；IO平值看跌期权隐含波动率（%）为20.35，环比 -4.30↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）为11.16，环比 -0.60↓；成交量PCR（%）为72.40，环比 -4.79↓；持仓量PCR（%）为61.28，环比+0.96↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为8.30，环比+5.90↑；技术面为8.90，环比+7.50↑；资金面为7.80，环比+4.40↑ [2] 行业消息 - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4%，下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8%，下降0.9个百分点 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔 [2] - 美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6，远高于预期的48.5，创2022年8月以来新高，主要受新订单和产出稳健增长的提振 [2] - 十部门发文推动低空经济标准体系建设，重点围绕五大核心领域，建立“四维融合”标准供给体系，要求到2027年体系基本建立 [2] - 截至2026年2月3日，A股共有2937家上市公司披露2025年业绩预告，其中1077家预喜，预喜比例为36.64%；1859家预忧，1家业绩不确定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅供需双增、库存高企，锰矿成本持稳，主产区现货亏损收窄，预计震荡运行 [2] - 硅铁供需双增且均处同期低位，供需差扩大，库存中性，兰炭成本持稳，预计震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5836元/吨，环比+2元/吨；SF主力合约收盘价5620元/吨，环比-4元/吨 [2] - SM期货合约持仓量552043手，环比+15659手；SF期货合约持仓量349010手，环比+24751手 [2] - 锰硅前20名净持仓-44276手，环比-2178手；硅铁前20名净持仓-19043手，环比+820手 [2] - SM5 - 3月合约价差36元/吨，环比+2元/吨；SF4 - 3月合约价差-12元/吨，环比-4元/吨 [2] - SM仓单38088张，环比+396张；SF仓单8577张，环比+379张 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州、云南锰硅FeMn68Si18价格分别为5680元/吨、5730元/吨、5730元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古、青海、宁夏硅铁FeSi75 - B价格分别为5400元/吨、5300元/吨、5380元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5665元/吨，环比+19元/吨；SF主力合约基差-240元/吨，环比+4元/吨 [2] - SM主力合约基差-156元/吨，环比-2元/吨 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿、半碳酸锰矿天津港均价分别为31.55元/吨度、36.45元/吨度，环比持平 [2] - 硅石（98%西北）210元/吨，兰炭（中料神木）770元/吨，内蒙古乌海二级冶金焦1160元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存435.70万吨，环比+10.90万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率36.21%，环比持平；硅铁企业开工率29.12%，环比+0.03% [2] - 锰硅供应192395吨，环比+1260吨；硅铁供应98500吨，环比+100吨 [2] - 锰硅厂家库存374300吨，环比+1300吨；硅铁厂家库存67900吨，环比+680吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比+1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比+2.11天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求117220吨，环比+356吨；五大钢种硅铁需求18758.40吨，环比+56吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率79.00%，环比+0.32%；247家钢厂高炉产能利用率85.47%，环比-0.04% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比-169.36万吨 [2] 行业消息 - 商务部等9部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》，鼓励增加春节期间消费品以旧换新补贴数量等 [2] - 铁合金招标陆续启动，2月河钢75B硅铁招标定价5760元/吨，较上轮持平，招标数量2150吨，较上轮减1163吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格 国际市场有进口压力 国内临近春节 持粮主体售粮心态松动 玉米上市量增加 企业库存上升 用粮企业节前备货收尾 市场购销热度减退 深加工企业收购价下调 盘面受现货偏强支撑维持偏强震荡 但上方压力大 短期高位回落 [2] - 临近春节 下游领域对淀粉需求较好 提货积极 库存整体下降 但仍处于相对高位 盘面近期维持震荡 短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2267元/吨 环比涨6 玉米淀粉期货收盘价2509元/吨 环比跌4 [2] - 玉米月间价差 -27元/吨 环比跌2 玉米淀粉月间价差 -63元/吨 环比跌4 [2] - 黄玉米期货持仓量702041手 环比降58151手 玉米淀粉期货持仓量146597手 环比降4689手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -134771手 环比降1934手 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -24169手 环比降280手 [2] - 黄玉米注册仓单量54881手 玉米淀粉注册仓单量11161手 均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差304元/吨 环比跌3 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价425.5美分/蒲式耳 环比跌2.75 CBOT玉米总持仓1707454张 环比涨39668张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -31671张 环比涨20033张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2372.16元/吨 环比跌1.27 锦州港玉米平舱价2320元/吨 环比跌10 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨 潍坊2790元/吨 石家庄2770元/吨 均无环比变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2046.89元/吨 环比涨10.29 进口玉米国际运费54美元/吨 环比涨2 [2] - 玉米淀粉主力合约基差101 环比涨4 玉米主力合约基差105.16 环比跌7.27 [2] - 山东淀粉与玉米价差444元/吨 无环比变化 木薯淀粉与玉米淀粉价差573元/吨 环比跌4 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 -195 环比涨10 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨 播种面积36.44百万公顷 均无环比变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 均无环比变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 均无环比变化 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨 播种面积44.3百万公顷 均无环比变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量29百万吨 环比降3 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存50.5万吨 环比降19.2万吨 北方港口玉米库存180万吨 环比涨5万吨 [2] - 深加工玉米库存量440.5万吨 环比涨56.7万吨 淀粉企业周度库存102.8万吨 环比降4.1万吨 [2] - 玉米当月进口量80万吨 环比涨24万吨 玉米淀粉当月出口量16.74吨 环比降0.2吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨 环比涨30.7万吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数31.93天 环比涨0.61天 [2] - 深加工玉米消费量138.54万吨 环比涨0.39万吨 [2] - 酒精企业开机率57.43% 环比涨0.1% 淀粉企业开机率59.99% 环比降0.47% [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -47元/吨 环比降2元/吨 河北63元/吨 环比降4元/吨 吉林 -75元/吨 环比降4元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.13% 环比涨0.18% 60日历史波动率9.03% 环比降0.13% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.15% 环比降2.56% 平值看跌期权隐含波动率8.15% 环比降2.56% [2] 行业消息 - 经纪商斯通艾克斯预测巴西2025/26年度首季玉米产量达2659万吨 比此前预测高61万吨 [2] - 截至2026年1月29日当周 美国玉米出口检验量为1136352吨 上周修正后为1547064吨 去年同期为1260984吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]