报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 炉料坚挺、需求回升，但国际形势混乱影响市场情绪，HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3324元/吨，环比下降6元；持仓量1024272手，环比减少31099手 [2] - HC合约前20名净持仓-54418手，环比增加1215手；HC5 - 10合约价差-7元/吨，环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报525512吨，环比减少294吨；HC2605 - RB2605合约价差179元/吨，环比增加3元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3330元/吨、3300元/吨、3350元/吨、3240元/吨，其中天津环比上涨10元 [2] - HC主力合约基差6元/吨，环比增加6元；杭州热卷 - 螺纹钢价差50元/吨，环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿799元/湿吨、河北准一级冶金焦1490元/吨、唐山6 - 8mm废钢2180元/吨价格环比无变化，河北Q235方坯2990元/吨，环比上涨10元 [2] - 45港铁矿石库存量17102.67万吨，环比减少89.13万吨；样本焦化厂焦炭库存52.35万吨，环比减少3.75万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量687.78万吨，环比增加0.16万吨；河北钢坯库存量249.53万吨，环比增加9.02万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率79.80%，环比增加1.44%；高炉产能利用率85.55%，环比增加2.65% [2] - 样本钢厂热卷产量300.21万吨，环比增加4.95万吨；产能利用率76.69%，环比增加1.26% [2] - 样本钢厂热卷厂库84.96万吨，环比减少4.32万吨；33城热卷社会库存376.33万吨，环比减少5.98万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比减少169万吨；钢材净出口量747万吨，环比增加18万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量167.24万辆，环比减少77.74万辆；汽车销量180.52万辆，环比减少54.13万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增加660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比减少3.80万台 [2] 行业消息 - 伊朗新任最高领袖军事顾问强调，直到获得赔偿、解除经济制裁、获得美国不干涉国际法律保障，伊朗才会停止战争 [2] - 自2024年9月起，中国钢铁工业协会开展钢铁极致能效工程能效标杆示范企业公示工作，目前已有40家钢铁企业验收并公示 [2] - 周二HC2605合约减仓整理，宏观上国家强调雄安新区功能定位，供需上热卷周度产量小幅上调，产能利用率维持75%附近，终端需求回升，库存下滑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期贵金属在地缘风险、通胀粘性与滞胀预期间博弈，通胀预期升温、全球主要央行政策转鹰、油价及美元高企或压制反弹空间，若全球经济转弱得到验证，滞胀交易升温，金银有望获支撑 [2] - 中长期央行购金与供给约束逻辑未变，贵金属仍具配置价值，预计短期以震荡消化涨幅为主 [2] - 技术面伦敦金银日线RSI及KD指标处于超卖区间，30分钟MACD金叉预示短线反弹动能仍存，伦敦金关注下方4100美元/盎司强支撑，伦敦银关注下方60美元/盎司强支撑 [2] - 短期市场情绪波动显著放大，短期操作谨慎为上，长线资金可考虑逢低分批布局多单 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价977.28元/克，环比涨37.3；沪银主力合约收盘价17085元/千克，环比涨1674 [2] - 沪金主力合约持仓量54345手，环比降8419手；沪银主力合约持仓量52442手，环比降3386手 [2] - 沪金主力合约成交量282408手，环比降104014手；沪银主力合约成交量1247893手，环比降11431手 [2] - 沪金仓单数量106743千克，环比降3千克；沪银仓单数量365923千克，环比涨1374千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价979.56元/克，环比涨54.91；华通一号白银现货价16608元/千克，环比降102 [2] - 沪金主力合约基差2.28元/克，环比涨17.63；沪银主力合约基差 -477元/千克，环比降1776 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1052.7吨，环比降4.29吨；SLV白银ETF持仓15513.67吨，环比涨264.76吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓159869张，环比降3263张；白银CFTC非商业净持仓21881张，环比降2697张 [2] - 黄金季度供应量1302.8吨，环比降0.19吨；白银年度供应量32056吨，环比涨482吨 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比涨79.57吨；白银年度需求量35716吨，环比降491吨 [2] - 美元指数99.12，环比降0.4；10年美债实际收益率2.01，环比持平 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数26.15，环比降0.63；CBOE黄金波动率指标43.36，环比涨8.11 [2] - 标普500/黄金价格比1.47，环比涨0.05；金银比66.43，环比涨3.39 [2] 行业消息 - 特朗普称美国与伊朗进行“强有力”对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，正就达成更广泛协议磋商，但伊朗多次否认对话，且称特朗普无权设定条件或期限，美方未接受伊朗两项核心条件 [2] - 高盛称受油气价格飙升影响，美国经济未来12个月陷入衰退概率升至30%，较此前预估高5个百分点 [2] - 美联储理事米兰认为判断油价对美国经济影响为时尚早，坚持劳动力市场走弱需进一步降息，其在上周美联储会议中唯一投票支持降息 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示通胀是美国经济主要风险，不排除加息可能，若伊朗冲突迅速解决，今年晚些时候仍可能降息 [2] 重点关注 - 3月24日21:45关注美国3月标普全球PMI初值 [2] - 3月24日22:00关注美国2月新屋销售总数年化、3月里士满联储制造业指数 [2] - 3月25日20:30关注美国2月耐用品订单月率 [2] - 3月26日20:30关注美国第四季度实际GDP年化季率终值、至3月21日当周初请失业金人数 [2] - 3月27日20:30关注美国2月核心PCE物价指数年率/月率、2月个人支出月率 [2] - 3月27日22:00关注美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2605合约震荡偏强 宏观面受特朗普有关美伊谈判言论影响全球金融市场巨震 供需情况本期澳巴铁矿石发运量和到港量增加 国内港口库存下滑 高炉开工率及铁水产量提升 需求增加预期对矿价仍有支撑 但国际形势混乱影响市场情绪 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 观点参考震荡偏多 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价824元/吨 环比上涨5元；持仓量445891手 环比增加3958手 [2] - I 5 - 9合约价差33.5元/吨 环比上涨1元；合约前20名净持仓 - 19700手 环比增加3647手 [2] - I大商所仓单3200手 环比减少200手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价107.85美元/吨 环比下跌0.38美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿854元/干吨 环比持平；60.5%麦克粉矿837元/干吨 环比持平 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿756元/干吨 环比持平；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）13元 环比下跌5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）109.45美元/吨 环比下跌0.1美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.14 环比下跌0.04 [2] - 进口成本预估值868元/吨 环比下跌2元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3144.3万吨 环比增加95.5万吨；中国47港到港总量（周）2383.1万吨 环比增加66.1万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17814.18万吨 环比减少133.14万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9034.06万吨 环比增加104.96万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9764万吨 环比减少1475万吨；铁矿石可用天数（周）19天 环比减少2天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.85万吨 环比增加1.04万吨；266座矿山开工率（周）64.29% 环比增加1.8% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）63.13万吨 环比增加15.45万吨；BDI指数2037 环比下跌19 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛30.55美元/吨 环比下跌0.1美元；西澳 - 青岛11.65美元/吨 环比下跌0.06美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）79.8% 环比增加1.44%；247家钢厂高炉产能利用率（周）85.55% 环比增加2.65% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨 环比减少169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）12.47% 环比下跌0.75%；标的历史40日波动率（日）15.26% 环比下跌0.98% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）21.81% 环比增加0.27%；平值看跌期权隐含波动率（日）22.73% 环比增加1.09% [2] 行业消息 - 2026年3月16日 - 3月22日Mysteel全球铁矿石发运总量3144.3万吨 环比增加95.5万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2559.4万吨 环比增加95万吨 澳洲发运量1995.7万吨 环比增加120.4万吨 其中澳洲发往中国的量1634.8万吨 环比增加47.6万吨 巴西发运量563.8万吨 环比减少25.4万吨 [2] - 2026年3月16日 - 3月22日中国47港到港总量2383.1万吨 环比增加66.1万吨；中国45港到港总量2271.6万吨 环比增加56.6万吨；北方六港到港总量1050.4万吨 环比减少179.8万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约EC2604跌5.4%，远月合约收跌2 - 7%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行8.8% [1] - 美伊谈判虚实不断，战争持续性存疑，原油价格大幅震荡带动运价市场宽幅波动，现价端运价受原油价格高涨影响 [1] - 欧元区1月失业率下滑至6.1%创历史新低，2月CPI同比上涨1.9%高于预期，欧央行维持利率不变但政策趋紧预期升温，市场计价欧洲央行7月重启加息 [1] - 地缘局势虽有恶化，但绕行预期逐步兑现，叠加航运业基本面未变及3、4月上涨空间受限，船司宣涨落地有难度，建议投资者谨慎为主，关注美伊冲突持续性和后续伊朗政权交接进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1898.900，环比下降108.3；EC次主力收盘价2439.2，环比下降158.6 [1] - EC2604 - EC2606价差 - 540.30，环比上升195.20；EC2604 - EC2608价差 - 511.90，环比上升94.70 [1] - EC合约基差 - 205.64，环比上升58.50 [1] - 期货持仓头寸（手）15267，EC主力持仓量环比下降2429 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）1693.26，环比上升136.77；SCFIS（美西线）（周）1024.11，环比下降85.00 [1] - SCFI（综合指数）（周）1706.95，环比下降3.40；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）1120.61，环比上升48.45；CCFI（欧线）（周）1463.75，环比上升18.88 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2056.00，环比下降19.00；巴拿马型运费指数（日）1904.00，环比下降16.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）24559.00，环比上升327.00 [1] 行业消息 - 美伊谈判陷入罗生门，特朗普称与伊朗有“强有力”对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，正磋商广泛协议，但伊朗多次否认对话，外交部称特朗普表态旨在降能源价格和争取军事行动时间 [1] - 伊朗高级官员称特朗普无权设定谈判条件或期限，美未接受伊朗两项核心条件，伊朗外交部发言人称未与美国举行谈判 [1] - 高盛称受油气价格飙升影响，美国经济未来12个月陷入衰退概率升至30%，较之前预估高5个百分点，美联储理事米兰认为判断油价对美国经济影响尚早，坚持劳动力市场走弱需进一步降息 [1] 重点关注 - 3 - 25 15:00英国2月CPI月率 [1] - 3 - 25 15:00英国2月零售物价指数月率 [1] - 3 - 25 17:00德国3月IFO商业景气指数 [1] - 3 - 25 20:30美国2月进口物价指数月率 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内氯碱装置检修预期逐步兑现，50%浓度碱出口增加，烧碱现货供需改善，工厂库存高位去化，现货价格有支撑 期货方面，市场提前交易出口增量预期，05合约基差仍处于偏低水平，等待利好进一步兑现 在霍尔木兹海峡持续封锁、国内氧化铝新产能投放背景下，后市供需改善预期暂时无法证伪 短期SH2605价格仍受中东地缘消息面主导，震荡对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2557元/吨，环比-77；期货持仓量为186704手，环比-21223；期货前20名净持仓为5430手，环比2425；期货成交量为652492手，环比89957；1月合约收盘价为2579元/吨，环比-30；5月合约收盘价为2557元/吨，环比-77 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱价格为708元/吨，环比19；江苏地区32%离子膜碱价格为885元/吨，环比5；山东地区32%烧碱折百价为2269元/吨，环比56；基差为-288元/吨，环比133 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价为227.5元/吨，环比0；西北原盐主流价为220元/吨，环比0；动力煤价格为643元/吨，环比1 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价为250元/吨，环比0；江苏液氯主流价为200元/吨，环比50 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价为13180元/吨；氧化铝现货价为2730元/吨，环比15 [3] 行业消息 - 3月13日至19日，中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，环比-1.4% [3] - 3月14日至20日，氧化铝开工率环比-0.24%至82.48%；3月13日至19日，粘胶短纤开工率环比-1.17%至88.97%，印染开工率环比+2.42%至52.57% [3] - 截至3月19日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.07万吨，环比-6.28%，同比+20.22% [3] - 3月13日至19日，山东氯碱企业周平均毛利在103元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内尿素产量小幅减少，预计产量继续减少；农业需求陆续转弱，返青肥基本进入收尾阶段，保供稳价政策使市场交易情绪降温；复合肥厂高氮肥开工回升，对尿素工业消耗量增加，短期复合肥产能利用率预计保持稳中微增趋势；上周国内尿素企业库存继续下降，市场交易气氛尚可，工厂出货顺畅，部分工厂货源偏紧；短期刚需推进以及国际市场情绪影响，尿素预计维持产销平衡，局部受检修等影响货源偏紧，整体库存或继续下降；UR2605合约短线预计在1850 - 1920区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1864元/吨，环比 - 20；5 - 9价差 - 59元/吨，环比0 ；主力合约持仓量204042手，环比 - 16190；前20名净持仓 - 41233；交易所仓单8712张，环比0 [2] 现货市场 - 河北、河南、山东、安徽等地尿素价格分别为1870元/吨、1860元/吨、1870元/吨、1870元/吨，其中江苏价格1870元/吨，环比涨10；郑州尿素主力合约基差 - 14元/吨，环比 - 43；FOB波罗的海595美元/吨，环比0；FOB中国主港712.5美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存16.7万吨，环比 - 2.2万吨；企业库存80.89万吨，环比 - 14.87万吨；尿素企业开工率92.19%，环比 - 1.1%；尿素日产量217100吨，环比 - 2600吨；尿素出口量28万吨，环比 - 32；当月尿素产量6289610吨，环比增加271170吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率49.97%，环比4.41%；三聚氰胺开工率59.31%，环比5.96%；复合肥周度利润131元/吨，环比 - 59；三聚氰胺外采尿素周度利润1012元/吨，环比726；当月复合肥产量517.99万吨，环比增加18.45万吨；当周三聚氰胺产量32600吨，环比增加4400吨 [2] 行业消息 - 截至3月18日，中国尿素企业总库存量80.89万吨，较上周期减少14.87万吨，环比减少15.53%，企业库存继续下降；截至3月19日，中国尿素港口样本库存量16.7万吨，环比减少2.2万吨，跌幅11.64%，港口库存有所下降；截至3月19日，中国尿素生产企业产量151.94万吨，较上期跌1.82万吨，环比跌1.18%，产能利用率92.19%，较上期跌1.10%，趋势小幅下降 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2026年1 - 2月国内规上工业增加值、固投、社零、进出口、通胀数据均较前值显著回升，国民经济整体录得良好开局；从已披露2025年年报的上市公司看，中证500、中证1000营收与净利增速均加快，沪深300营收增速亦小幅抬升，2月份国内经济基本面表现强劲 [2] - 3月下半月上市公司进入年报密集披露期，市场转向事实验证阶段，当前已披露2025年年报的上市公司整体表现良好 [2] - 美伊冲突带来油价上涨，冲击全球金融市场，战争局势未见明显好转，后续油价仍有进一步走高可能，停滞性通货膨胀带来的经济衰退和物价上涨忧虑，对权益市场尤其是成长风格股票产生明显压制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）最新4344.4，环比 - 160.4↓；IF次主力合约（2604）最新4398.0，环比 - 160.4↓ [2] - IH主力合约（2606）最新2776.0，环比 - 98.6↓；IH次主力合约（2604）最新2793.6，环比 - 95.2↓ [2] - IC主力合约（2606）最新7235.0，环比 - 371.2↓；IC次主力合约（2604）最新7387.6，环比 - 356.6↓ [2] - IM主力合约（2606）最新7190.0，环比 - 422.6↓；IM次主力合约（2604）最新7364.0，环比 - 410.8↓ [2] - IF - IH当月合约价差1604.4，环比 - 54.2↓；IC - IF当月合约价差2989.6，环比 - 167.0↓ [2] - IM - IC当月合约价差 - 23.6，环比 - 54.8↓；IC - IH当月合约价差4594.0，环比 - 221.2↓ [2] - IM - IF当月合约价差2966.0，环比 - 221.8↓；IM - IH当月合约价差4570.4，环比 - 276.0↓ [2] - IF当季 - 当月 - 53.6，环比 - 0.0↓；IF下季 - 当月 - 139.2，环比 - 5.8↓ [2] - IH当季 - 当月 - 17.6，环比 - 2.0↓；IH下季 - 当月 - 52.4，环比 - 3.6↓ [2] - IC当季 - 当月 - 152.6，环比 - 15.4↓；IC下季 - 当月 - 338.6，环比 - 24.8↓ [2] - IM当季 - 当月 - 174.0，环比 - 6.2↓；IM下季 - 当月 - 394，环比 - 10.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓24,067.00，环比 - 1040.0↓ [2] - IH前20名净持仓20,392.00，环比 + 331.0↑ [2] - IC前20名净持仓33,090.00，环比 + 108.0↑ [2] - IM前20名净持仓51,403.00，环比 - 311.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300最新4418.00，环比 - 149.0↓；IF主力合约基差 - 73.6，环比 + 7.0↑ [2] - 上证50最新2,792.3，环比 - 91.5↓；IH主力合约基差 - 16.3，环比 + 1.7↑ [2] - 中证500最新7,440.8，环比 - 319.3↓；IC主力合约基差 - 205.8，环比 - 5.1↓ [2] - 中证1000最新7,409.1，环比 - 374.3↓；IM主力合约基差 - 219.1，环比 + 4.3↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）24,481.05，环比 + 1452.81↑；两融余额（前一交易日，亿元）26,322.94，环比 - 178.34↓ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3390.88，环比 + 644.56↑；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 1373.0，环比 + 80.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） - 738.53，环比 - 1253.99 [2] - 上涨股票比例（日，%）5.56，环比 - 6.48↓；Shibor（日，%）1.317，环比 - 0.002↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2604）124.80，环比 - 65.40↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）25.36，环比 + 4.99↑ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2604）118.00，环比 + 73.00↑；IO平值看跌期权隐含波动率（%）25.36，环比 + 5.07↑ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）17.07，环比 + 3.57↑；成交量PCR（%）92.21，环比 + 15.76↑ [2] - 持仓量PCR（%）64.23，环比 - 4.65↓ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股1.80，环比 - 0.70↓；技术面0.60，环比 - 0.60↓ [2] - 资金面3.00，环比 - 0.90↓ [2] 行业消息 - 当地时间3月21日，特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则打击其“各类发电厂”；伊朗方面回应若发电站等基础设施被打击，将视中东地区能源和石油等重要设施为合法打击目标，油价将长期上涨，还将采取4项措施 [2] - A股主要指数收盘集体大幅下跌，三大指数低开低走，上证指数一度跌破3800点，至尾盘小幅回升，中小盘股弱于大盘蓝筹股；沪深两市成交额有所回升；行业板块普遍下跌，社会服务、美容护理板块大幅下挫，仅煤炭、石油石化板块逆市上涨 [2] - 当地时间3月18日周末期间，美伊局势升级，特朗普称若伊朗不开放霍尔木兹海峡将袭击其电力设备，伊朗回应若电力设施遭到打击将完全关闭霍尔木兹海峡；市场对美联储在10月份议息会议上加息的预期为29.2% [2] 重点关注 - 3月24日16:15 - 17:30关注法国、德国、欧元区、英国3月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值，美国3月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值 [3] - 3月27日9:30关注中国2月规上工业企业利润 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一集运指数（欧线）期货价格午后迅速上涨，主力合约EC2604涨3%，远月合约收涨6 - 14%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行8.8%，美伊冲突升级使油价维持较高水平，推动集装箱运输成本带动期价上行，现货端运价受原油价格高涨影响 [1] - 欧元区1月失业率下滑至6.1%，2月CPI同比上涨1.9%，欧央行维持利率不变，但输入性通胀担忧使政策趋紧预期升温，市场计价欧洲央行7月重启加息 [1] - 地缘局势虽恶化，但绕行预期逐步兑现，航运业基本面格局未变，3、4月上涨空间受限，船司宣涨落地有难度，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪相关数据，关注美伊冲突持续性和伊朗政权交接进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1957.400，环比上涨57.0；EC次主力收盘价2692.9，环比上涨338.9 [1] - EC2604 - EC2606价差 - 428.80，环比上涨49.50；EC2604 - EC2608价差 - 408.60，环比上涨24.40 [1] - EC合约基差 - 264.14，环比上涨123.37 [1] - EC主力持仓量17696手，环比减少74手 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1693.26，环比上涨136.77；SCFIS（美西线）（周）为1024.11，环比下降85.00 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1706.95，环比下降3.40；集装箱船运力为1227.97万标准箱，环比上涨0.10 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1120.61，环比上涨48.45；CCFI（欧线）（周）为1463.75，环比上涨18.88 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2056.00，环比上涨1.00；巴拿马型运费指数（日）为1904.00，环比上涨5.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为24559.00，环比下降159.00 [1] 行业消息 - 特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则打击其发电厂，伊朗方面回应若威胁实施将采取4项措施，包括关闭海峡等，且称油价将长期上涨 [1] - 伊朗外交部声明致力于维护霍尔木兹海峡航运安全，目前海峡未关闭，美以等相关方船只属“有害通行”将处理，其他遵守规定船只可安全通过 [1] - 央行行长潘功胜表示坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕 [1] 重点关注 - 3 - 24 07:30关注日本2月核心CPI年率 [1] - 3 - 24 16:15关注法国3月制造业PMI初值 [1] - 3 - 24 16:30关注德国3月制造业PMI初值 [1] - 3 - 24 17:00关注欧元区3月制造业PMI初值 [1] - 3 - 24 17:30关注英国3月制造业PMI初值 [1] - 3 - 24 21:45关注美国3月标普全球制造业PMI初值 [1]

报告行业投资评级 - 震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 周一RB2605合约减仓反弹 宏观面央行行长表示将继续实施适度宽松货币政策 供需上螺纹钢周度产量上调 产能利用率升至44.57% 下游需求提升 表需突破205万吨 库存由增转降 整体供需双增 库存拐点显现 叠加炉料上行提升炼钢成本 底部支撑上移 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA交叉反弹 绿柱转红柱 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3154元/吨 环比+31；持仓量1351388手 环比-35832；前20名净持仓-43823手 环比+12269；5 - 10合约价差-28元/吨 环比0；上期所仓单日报76455吨 环比+10669；HC2605 - RB2605合约价差176元/吨 环比+2 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3290元/吨 环比+20 过磅3374元/吨 环比+21；广州HRB400E 20MM理计3420元/吨 环比+10；天津HRB400E 20MM理计3210元/吨 环比+20；主力合约基差136元/吨 环比-11；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差40元/吨 环比+10 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿799元/湿吨 环比+3；天津港一级冶金焦1490元/吨 环比0；唐山6 - 8mm废钢2190元/吨 环比0；河北Q235方坯2980元/吨 环比+20；45港铁矿石库存量17102.67万吨 环比-89.13；样本焦化厂焦炭库存52.35万吨 环比-3.75；样本钢厂焦炭库存量687.78万吨 环比+0.16；唐山钢坯库存量249.53万吨 环比+9.02 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率79.80% 环比+1.44；高炉产能利用率85.55% 环比+2.65；样本钢厂螺纹钢产量203.33万吨 环比+8.03；产能利用率44.57% 环比+1.75；厂库236.20万吨 环比-3.42；35城螺纹钢社会库存653.21万吨 环比-1.34；独立电弧炉钢厂开工率66.67% 环比+7.29；国内粗钢产量6818万吨 环比-169；中国钢筋月度产量1375万吨 环比+19；钢材净出口量747万吨 环比+18 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比-0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比-5.60；房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比-6.10；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比-2.20；房屋施工面积累计值659890万平方米 环比-124518；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比-53686；商品房待售面积40236万平方米 环比+3516 [2] 行业消息 - 美国高级官员向以色列等国通报可能对伊朗哈尔克岛发动地面军事行动；3月9日 - 3月15日上海二手房成交7233套 环比涨27% 创2021年以来周成交最高纪录 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场情绪持续走弱，金银价格失守重要关口后延续下跌趋势，本轮金银大幅回调源于全球流动性挤兑背景下的双重压制 [2] - 展望后市，贵金属市场短期围绕美伊局势下的避险情绪、通胀预期韧性以及潜在的经济滞胀风险展开博弈 [2] - 从中长期视角看，在全球央行持续购金、货币体系信用面临重塑以及白银供给端偏紧的背景下，贵金属长线看多逻辑未实质性逆转，预计短期内金银走势以震荡消化前期过热涨幅为主 [2] - 短期市场情绪波动显著放大，短期操作谨慎为上，长线资金可考虑逢低分批布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价940元/克，环比下降99.2元；沪银主力合约收盘价15411元/千克，环比下降2214元 [2] - 沪金主力合约持仓量62764手，环比下降6229手；沪银主力合约持仓量55828手，环比下降3257手 [2] - 沪金主力合约成交量386422手，环比增加43191手；沪银主力合约成交量1259324手，环比增加125087手 [2] - 沪金仓单数量106746千克，环比下降99千克；沪银仓单数量364549千克，环比增加2054千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价924.65元，环比下降116.94元；华通一号白银现货价16710元，环比下降1690元 [2] - 沪金主力合约基差-15.35元/克，环比下降17.72元；沪银主力合约基差1299元/克，环比增加524元 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1056.99吨，环比下降5.14吨；SLV白银ETF持仓15248.91吨，环比增加61.97吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓159869张，环比下降3263张；白银CFTC非商业净持仓21881张，环比下降2697张 [2] - 黄金季度供应量1302.8吨，环比下降0.19吨；白银年度供应量32056吨，环比增加482吨 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比增加79.57吨；白银年度需求量35716吨，环比下降491吨 [2] - 美元指数99.51，环比上升0.28；10年美债实际收益率2.01，环比上升0.13 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数26.78，环比上升2.72；CBOE黄金波动率指标35.25，环比上升4.20 [2] - 标普500/黄金价格比63.04，环比下降0.01；金银比环比下降2.96 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普表示可与伊朗对话但目前不想停火，有信心霍尔木兹海峡将“自动”重新开放 [2] - 美国参议院再次投票否决针对国土安全部的拨款法案，该部门自2月14日以来一直停摆 [2] - 美联储副主席鲍曼预计今年将有三次降息，理事沃勒表示就业市场若持续疲软可能在今年晚些时候呼吁降息 [2] - 欧洲央行多位官员发出鹰派信号，德国、爱尔兰央行行长表示4月可能加息，摩根大通等修正对欧央行政策路径的预测 [2] - 特朗普政府开始通过第三方与伊朗进行“和谈”初步磋商，美方提出多项要求 [2] 重点关注 - 3月24日关注美国3月标普全球PMI初值、2月新屋销售总数年化、3月里士满联储制造业指数 [2] - 3月25日关注美国2月耐用品订单月率 [2] - 3月26日关注美国第四季度实际GDP年化季率终值、至3月21日当周初请失业金人数 [2] - 3月27日关注美国2月核心PCE物价指数年率/月率、2月个人支出月率、3月密歇根大学消费者信心指数终值 [2]