转债赎回信息 - “苏行转债”赎回价格101.35元/张，当期年利率1.50%[2] - 有条件赎回条款触发日2025年1月21日，赎回登记日3月6日，赎回日3月7日[3] - 停止交易日3月4日，停止转股日3月7日[3] - 发行人资金到账日3月12日，投资者赎回款到账日3月14日[3] 股价与转股情况 - 2024年12月12日至2025年1月21日，15个交易日收盘价不低于转股价格6.19元/股的130%（8.05元/股）[5] 投资者情况 - 苏州国际发展集团2024年7月21日至2025年1月21日买入“苏行转债”872,130张，期末持有872,130张[13] 税收与赎回金额 - 个人投资者（含证券投资基金）征税税率20%，每张实际派发赎回金额101.08元（税后）[15] - 居民企业自行缴纳债券利息所得税，每张赎回金额101.35元（含税）[15] - 合格境外机构投资者等非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发赎回金额101.35元[16] 其他提示 - 截至2025年3月6日未转股的“苏行转债”将被强制赎回[18] - “苏行转债”赎回完成后将在深交所摘牌[19] - 建议被质押或冻结的投资者在停止转股日前解除质押或冻结[19] - 赎回价格可能与停止交易和转股前市场价格存在较大差异[19] - 提醒持有人在限期内转股，未及时转股可能面临损失[19] 备查文件 - 第五届董事会第二十次会议决议[20] - 招商证券关于提前赎回“苏行转债”的核查意见[20] - 江苏新天伦律所关于提前赎回可转换公司债券的法律意见书[20] 公告时间 - 公告发布时间为2025年2月25日[22]

转债赎回信息 - “苏行转债”赎回价格为101.35元/张，当期年利率为1.50%[2] - 有条件赎回条款触发日为2025年1月21日，赎回登记日为2025年3月6日，赎回日为2025年3月7日[3] - 停止交易日为2025年3月4日，停止转股日为2025年3月7日[3] - 发行人资金到账日为2025年3月12日，投资者赎回款到账日为2025年3月14日[3] 转股价格相关 - 2024年12月12日至2025年1月21日，15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股）[5] 投资者情况 - 苏州国际发展集团有限公司2024年7月21日至2025年1月21日买入“苏行转债”872,130张，期末持有872,130张[14] 税收与赎回金额 - “苏行转债”个人投资者（含证券投资基金）征税税率为利息额的20%，每张实际派发赎回金额为101.08元（税后）[16] - 持有“苏行转债”的居民企业自行缴纳债券利息所得税，每张赎回金额为101.35元（含税）[16] - 2021年11月7日至2025年12月31日，持有“苏行转债”的非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发赎回金额为101.35元[17] 其他要点 - 截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回[19] - 本次“苏行转债”赎回完成后将在深交所摘牌[20] - 建议“苏行转债”被质押或冻结的投资者在停止转股日前解除质押或冻结[20] - “苏行转债”赎回价格可能与其停止交易和停止转股前市场价格存在较大差异[20] - 提醒“苏行转债”持有人在限期内转股，未及时转股可能面临损失[20] - 备查文件包含第五届董事会第二十次会议决议等[21] - 公告发布时间为2025年2月24日[23]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予苏州银行“买入”评级，给予公司 0.75 - 0.85 倍 2025 年 PB，合理价值区间 8.89 - 10.07 元 [1][7] 报告的核心观点 - 苏州银行存贷规模增速稳定，资产质量显著高于行业平均水平，分红率位列同业领先且股息率超 6%，苏州市稳定经济环境提供业绩支撑，但目前 A 股股价对应 2025E PB 仅 0.63x，估值较低，首次覆盖给予“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 苏州银行：城商行中规范经营的行业标杆 - 发展历程：历经脱离行政隶属、重组、组建农商行、更名、调整监管隶属关系、上市等阶段，2019 年 8 月 A 股上市，2024 年苏新基金成立填补省内公募基金空白 [10][11] - 股权结构：股权分散，苏州国际发展集团为第一大股东，2024 年以来持续增持，计划 2025 年 1 月 14 日起 6 个月内增持不少于 3 亿元；旗下有六家子公司 [13][14][15] - 管理层：2023 年以来管理层密集调整，董事长崔庆军、行长王强等均出身国有大行，经验丰富，利于业务长期规划 [19] - 经营布局：机构数量 2022 年后扩张提速，以苏州为核心辐射江苏，目标布局长三角 [22][23] 各项经营指标逐年提升显著，与同业城商行相比仍有明显发展空间 - 总资产：上市后增速超 10%，2019 - 2023 年复合增速 15.1%，2024 年中期达 6595 亿元，在 17 家上市城商行中排第 11，上升空间大 [28] - 存贷规模：上市后存贷规模高速稳定增长，2018 - 2023 年存款年均复合增速 14.1%，2024 上半年突破 4000 亿；贷款复合年增长率 15.7%，2024 年中期突破 3000 亿 [34] - 营业收入：2019 - 2020 年高增长，2020 年破 100 亿，2021 - 2024H 增速下滑，2024H 同比 +1.9%；利息净收入波动大，2019 - 2024H 同比增速分别为 -2.5%、+17.1%、+0.1%、+10.7%、+1.7%、-3.0% [36][38] - 净利润：2019 - 2023 年复合增速 16.8%，2024H1 归母净利润 29.5 亿元，同比 +12.1%；增速在同业中从初期落后到 2023 年跻身领先梯队 [44][48] - ROE：上市初期承压，2019 - 2021 年分别为 9.85%、8.96%、9.96%，2022 - 2023 年提升至 11.52%、12.00%，达上市城商行平均水平 [49] - 分红水平：2019 - 2023 年分红率除首年外超 30%且稳定，股息率逐年提升，2023 年超 6%，吸引长期资金 [51] 依托苏州市经济高速发展、严格的资产质量管控，苏州银行未来有望质量齐升 - 地域优势：苏州市常住人口增长，2013 - 2023 年复合增速 0.8%，2024 年发布人才政策；经济位列全国领先，代管四县级市均列百强县前 10，2021 - 2024Q3 GDP 排第 6；第三产业占比超五成，高新技术企业多；苏州银行本地贷款市占率仅 3.7%，有提升空间 [55][58][64] - 业务质量：不良率认定严格，2018 - 2023 年逾期与不良贷款之比下行，2020 年后低于 100%；不良率逐年走低，2019 - 2023 年分别为 1.53%、1.38%、1.11%、0.88%、0.84%；公司贷款占比提升且不良率下行，2019 - 2024H 分别为 2.02%、1.76%、1.47%、0.99%、0.75%、0.64%；房地产相关贷款风险基本出清；拨备覆盖率 2024 年 6 月底达 487%，位列同业第一梯队 [71][75][83] - 净息差：2021 年起下行，2024 年中报仅 1.48%，主要因贷款平均收益率下降；与同业相比处于较低水平，但下行压力小，或先于同业企稳 [88][94] 投资建议 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润增速分别为 10.52%、12.33%、11.21%，BVPS 分别为 10.69、11.85、12.93 元，EPS 分别为 1.22、1.36、1.52 元；给予 0.75 - 0.85 倍 2025 年目标估值，目标价 8.89 - 10.07 元，首次覆盖给予“买入”评级 [97][100]

文章核心观点 苏州银行因触发“苏行转债”有条件赎回条款，决定对赎回登记日登记在册的“苏行转债”全部赎回，并公布赎回实施安排、相关交易情况及投资者缴税、转股等说明 [3][15] 分组1：赎回情况概述 - 触发赎回情形：2024年12月12日至2025年1月21日，公司股票有15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股），触发有条件赎回条款，2025年1月21日董事会决定行使提前赎回权 [3] - 有条件赎回条款：转股期内，若公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，公司有权按债券面值加当期应计利息赎回全部或部分未转股可转债；未转股票面总金额不足3000万元时，公司也有权赎回全部未转股可转债 [3][4] 分组2：赎回实施安排 - 赎回价格及其确定依据：赎回价格为101.35元/张（含息税），当期利息约1.35元/张，扣税后价格以中登公司核准为准，公司不对持有人利息所得税代扣代缴 [5][6] - 赎回对象：截至2025年3月6日收市后在中登公司登记在册的全体“苏行转债”持有人 [7] - 赎回程序及时间安排：赎回日前每个交易日披露赎回提示性公告；2025年3月4日起“苏行转债”停止交易；3月7日起停止转股，当日为赎回日，赎回后“苏行转债”将在深交所摘牌；3月12日发行人资金到账，3月14日赎回款到持有人账户；赎回结束后七个交易日内刊登赎回结果和摘牌公告；最后一个交易日可转债简称Z苏转债 [8][9][10] - 其他事宜：咨询部门为苏州银行董事会办公室，咨询电话0512 - 69868509 [10] 分组3：相关交易情况 - 公司无实际控制人、控股股东，仅持股5%以上股东苏州国际发展集团有限公司在赎回条件满足前六个月内（2024年7月21日至2025年1月21日）有“苏行转债”交易，无其他相关人员交易情况 [10] 分组4：其他需说明的事项 - 投资者缴纳可转债利息所得税说明：个人投资者（含证券投资基金）征税税率20%，每张实际派发101.08元（税后），由兑付机构代扣代缴；居民企业自行缴纳，每张赎回金额101.35元（含税）；合格境外机构投资者等非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发101.35元 [11][12] - 办理可转债转股事宜说明：持有人通过托管证券公司转股申报，转股最小申报单位1张，转换成股份最小单位1股，同一交易日多次申报合并计算，不足1股余额公司在转股当日后五个交易日内现金兑付；当日买进可转债当日可转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通并享有同等权益 [13] 分组5：备查文件 - 苏州银行股份有限公司第五届董事会第二十次会议决议 [15] - 招商证券股份有限公司关于苏州银行股份有限公司提前赎回“苏行转债”的核查意见 [15] - 江苏新天伦律师事务所关于苏州银行股份有限公司提前赎回可转换公司债券的法律意见书 [15]

转债赎回信息 - “苏行转债”赎回价格为101.35元/张，当期年利率为1.50%[2] - 有条件赎回条款触发日为2025年1月21日，赎回登记日为2025年3月6日，赎回日为2025年3月7日[3] - 停止交易日为2025年3月4日，停止转股日为2025年3月7日[3] - 发行人资金到账日为2025年3月12日，投资者赎回款到账日为2025年3月14日[3] 转股价格相关 - 2024年12月12日至2025年1月21日，公司股票有15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股）[5] 股东持仓 - 苏州国际发展集团有限公司在2024年7月21日至2025年1月21日期间买入“苏行转债”872,130张，期末持有872,130张[13] 赎回金额及税收 - “苏行转债”个人投资者（含证券投资基金）征税税率为利息额的20%，每张实际派发赎回金额为101.08元（税后）[15] - 持有“苏行转债”的居民企业，每张可转债赎回金额为101.35元（含税），自行缴纳债券利息所得税[15] - 2021年11月7日至2025年12月31日，持有“苏行转债”的合格境外机构投资者等非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发赎回金额为101.35元[16] 其他 - 截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回[18] - “苏行转债”赎回完成后将在深交所摘牌[19] - 建议“苏行转债”被质押或冻结的投资者在停止转股日前解除质押或冻结[19] - “苏行转债”赎回价格可能与其停止交易和停止转股前市场价格存在较大差异[19] - 提醒“苏行转债”持有人在限期内转股，未及时转股可能面临损失[19] - 备查文件包含第五届董事会第二十次会议决议[20] - 备查文件包含招商证券关于提前赎回“苏行转债”的核查意见[20] - 备查文件包含江苏新天伦律所关于提前赎回可转换公司债券的法律意见书[20] - 公告发布时间为2025年2月21日[22]

苏行转债赎回信息 - 赎回价格为101.35元/张，当期年利率为1.50%[2] - 有条件赎回条款触发日为2025年1月21日，赎回登记日为2025年3月6日，赎回日为2025年3月7日[3] - 停止交易日为2025年3月4日，停止转股日为2025年3月7日[3] - 发行人资金到账日为2025年3月12日，投资者赎回款到账日为2025年3月14日[3] 转股价格相关 - 2024年12月12日至2025年1月21日，公司股票有15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股）[5] 投资者情况 - 苏州国际发展集团有限公司在2024年7月21日至2025年1月21日期间买入“苏行转债”872,130张，期末持有872,130张[13] 赎回金额及税收 - 个人投资者（含证券投资基金）征税税率为利息额的20%，每张实际派发赎回金额为101.08元（税后）[15] - 居民企业每张可转债赎回金额为101.35元（含税），自行缴纳债券利息所得税[15] - 合格境外机构投资者等非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发赎回金额为101.35元[16] 其他 - 截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回[18] - “苏行转债”赎回完成后将在深交所摘牌[19] - 建议“苏行转债”被质押或冻结的投资者在停止转股日前解除质押或冻结[19] - 提醒“苏行转债”持有人注意在限期内转股，未及时转股可能面临损失[19] - 备查文件包含苏州银行第五届董事会第二十次会议决议等[20] - 公告发布时间为2025年2月20日[22]

转债赎回信息 - “苏行转债”赎回价格为101.35元/张，当期年利率1.50%[2] - 有条件赎回条款触发日为2025年1月21日，赎回登记日为3月6日，赎回日为3月7日[3] - 停止交易日为2025年3月4日，停止转股日为3月7日[3] - 发行人资金到账日为2025年3月12日，投资者赎回款到账日为3月14日[3] 股价与转股价格 - 2024年12月12日至2025年1月21日，公司15个交易日收盘价不低于转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股）[5] 股东持仓 - 苏州国际发展集团2024年7月21日至2025年1月21日买入“苏行转债”872,130张，期末持有872,130张[13] 赎回金额与税收 - 个人投资者（含基金）征税税率20%，每张实际派发赎回金额101.08元（税后）[15] - 居民企业每张赎回金额101.35元（含税），自行缴纳所得税[15] - 非居民企业暂免征收所得税，每张实际派发赎回金额101.35元[16] 其他提示 - 截至2025年3月6日未转股的“苏行转债”将被强制赎回[18] - 赎回完成后“苏行转债”将在深交所摘牌[19] - 建议被质押或冻结的投资者在停止转股日前解除质押或冻结[19] - 赎回价格可能与停止交易和转股前市场价格差异大[19] - 提醒持有人限期内转股，未及时转股可能面临损失[19] 备查文件 - 第五届董事会第二十次会议决议[20] - 招商证券关于提前赎回“苏行转债”的核查意见[20] - 江苏新天伦律所关于提前赎回可转换公司债券的法律意见书[20] 公告时间 - 公告发布时间为2025年2月19日[22]

| 证券代码：002966 | 证券简称：苏州银行 | 公告编号：2025-025 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127032 | 转债简称：苏行转债 | | 苏州银行股份有限公司 关于"苏行转债"赎回实施的第十四次提示性公告 本行及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1."苏行转债"赎回价格：101.35 元/张（含息税，当期年利率为 1.50%）， 扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称"中 登公司"）核准的价格为准。 2. 有条件赎回条款触发日：2025 年 1 月 21 日 3. 赎回登记日：2025 年 3 月 6 日 4. 赎回日：2025 年 3 月 7 日 5. 停止交易日：2025 年 3 月 4 日 6. 停止转股日：2025 年 3 月 7 日 7. 发行人资金到账日（到达中登公司账户）：2025 年 3 月 12 日 8. 投资者赎回款到账日：2025 年 3 月 14 日 9. 赎回类别：全部赎回 10. 最后一个交易日可转债简称：Z 苏转债 11. 根据安排，截 ...

苏行转债赎回信息 - 赎回价格为101.35元/张，当期年利率为1.50%[2] - 有条件赎回条款触发日为2025年1月21日，赎回登记日为2025年3月6日，赎回日为2025年3月7日[2] - 停止交易日为2025年3月4日，停止转股日为2025年3月7日[2] - 发行人资金到账日为2025年3月12日，投资者赎回款到账日为2025年3月14日[2] 转股价格相关 - 2024年12月12日至2025年1月21日，公司股票有15个交易日收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股）[5] 股东持仓 - 苏州国际发展集团有限公司在2024年7月21日至2025年1月21日期间买入“苏行转债”872,130张，期末持有872,130张[13] 赎回金额及征税 - 个人投资者（含证券投资基金）征税税率为利息额的20%，每张实际派发赎回金额为101.08元（税后）[15] - 居民企业每张可转债赎回金额为101.35元（含税），自行缴纳债券利息所得税[15] - 合格境外机构投资者等非居民企业暂免征收企业所得税，每张实际派发赎回金额为101.35元[16] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股，不足1股的余额在转股当日后五个交易日内现金兑付[17] 其他 - 截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回[18] - 本次赎回完成后，“苏行转债”将在深交所摘牌[19] - 建议“苏行转债”被质押或冻结的持有人在停止转股日前解除质押或冻结[19] - 赎回价格可能与其停止交易和停止转股前的市场价格存在较大差异[19] - 备查文件包含苏州银行第五届董事会第二十次会议决议[20] - 备查文件包含招商证券核查意见及律所法律意见书[21]

授信情况 - 苏州银行拟对园区经发及其关联体授信14.8亿元，授信后总额达30.745288亿元[4] - 本次授信超出2024年度日常关联交易预计额度4.940688亿元[4] 关联方数据 - 园区经发2024年9月末资产440亿元、负债205.65亿元，1 - 9月主营收入9.36亿元、净利润3.97亿元[6,7] - 园区国控2024年9月末资产990.64亿元、负债513.36亿元，1 - 9月主营收入33.31亿元、净利润8.54亿元[8,9] 合规情况 - 2025年2月14日，5名独立董事认为关联交易符合公允性原则，决策程序合法合规[14]