银行板块表现与前景 - 银行板块震荡拉升，上海银行股价上涨超过3% [3] - 银行板块指数上涨1.81%，成分股中上海银行、渝农商行、苏州银行、宁波银行等均录得显著涨幅，其中上海银行单日涨幅为3.57% [6] - 中金公司研报预测，上市银行2026年及2027年营收利润增速将同比改善，主要驱动力包括净息差压力缩小、信贷投放减量提质以及手续费收入增速企稳回升 [8] - 银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，高股息成为核心主线，板块平均股息率达5.2%（以国有大行为代表），显著高于10年期国债收益率 [8] - 中金公司预计2026年银行板块估值中枢有望上移15%—20%，建议关注股息率超6%且利润增速稳定的优质标的 [8] 零售概念股表现 - 零售概念走强，中央商场、上海九百涨停，新世界午后开盘不到4分钟直线涨停 [3] - 新世界公司主营百货零售、酒店服务及中医药业务，其新世界城为南京路规模最大、功能最全的现代化百货购物中心之一 [3] - 公司在三季度业绩说明会透露，新世界城通过打造热门IP首展，积极拓展“Z世代”消费群体 [3] 商业航天板块表现与催化 - 商业航天板块迎涨停潮，星辰科技午后“30CM”涨停，盛洋科技实现“2连板”，顺灏股份涨停 [5] - 商业航天板块指数上涨1.33%，成分股中星辰科技单日涨幅达30.00%，天银机电上涨16.53%，航天环宇上涨14.71% [9] - 星辰科技在商业航天产业链中主要为火箭发射地面装备提供产品配套，如火箭发射台控制机构 [11] - 公司已于2025年成功承接和落实若干商业航天领域订单，交付产品已多次参与发射任务，并计划于2026年启动多批次生产以应对民营航天企业增长需求 [11] - 海外方面，美国SpaceX公司已通知员工进入“监管静默期”，这是其IPO逐步启动的重要信号 [11] - 国家航天局近期印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出鼓励商业航天布局产业链、完善投融资机制并设立国家商业航天发展基金 [11] - 东吴证券认为，国内在可回收火箭领域实现技术突破，航天产业向“低成本、高复用”目标迈进步伐加快，短期利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链企业 [12] 医药商业板块表现 - 医药商业板块延续强势，鹭燕医药实现“2连板” [5] 亚太股市表现 - 因市场普遍预期日本央行将在12月18日至19日的货币政策会议上加息，亚太股市下跌 [5] - 韩国综合指数收盘下跌1.53%，报3994.51点；日经225指数收盘下跌1.03%，报49001.5点 [5]

银行板块表现与投资逻辑 - 银行板块午后震荡拉升，上海银行涨超3%，渝农商行涨超3% [3][7] - 银行板块指数上涨1.81%至1330.35点，多只成分股表现强势，上海银行涨3.57%，渝农商行涨3.20%，苏州银行涨2.97%，宁波银行涨2.71% [8] - 中金公司研报认为，上市银行2026年、2027年营收利润增速将同比改善，主要因净息差压力缩小、信贷投放减量提质及手续费收入增速企稳回升 [9] - 银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，高股息投资成为核心主线，板块平均股息率达5.2%，显著高于10年期国债收益率 [9] - 银行股有望进入“高股息+高质量”双轮驱动周期，2026年板块估值中枢有望上移15%—20% [9] - 银行板块有三重支撑：确定性溢价（关注资产质量稳健的头部机构）、安全边际（低估值PB<0.6倍标的修复空间显著）、政策催化（国有大行将受益资本补充政策） [10] 零售概念板块异动 - 零售概念走强，中央商场、上海九百涨停，新世界午后开盘不到4分钟直线涨停 [3] - 新世界公司主营百货零售、酒店服务及中医药业务，其新世界城为南京路规模最大的现代化百货购物中心之一 [3] - 公司在三季度业绩说明会透露，新世界城通过打造热门IP首展，积极拓展“Z世代”消费群体 [3] 商业航天板块表现与行业动态 - 商业航天板块迎涨停潮，星辰科技午后“30CM”涨停，盛洋科技实现“2连板”，顺灏股份、北摩高科、西部材料等涨停 [5][11] - 板块内多只个股大涨，航天环宇涨14.71%，铂力特涨13.67%，西测测试涨12.35%，中科星图涨10.79%，神剑股份涨停 [13] - 星辰科技在商业航天产业链中主要为火箭发射地面装备提供产品配套，如火箭发射台控制机构 [14] - 公司已于2025年成功承接和落实若干商业航天领域订单，交付产品已多次参与发射任务，并计划于2026年启动多批次生产以应对增长需求 [14] - 海外方面，美国SpaceX公司已通知员工进入“监管静默期”，这是其IPO逐步启动的重要信号 [14] - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出鼓励商业航天布局产业链、完善投融资体制及设立国家商业航天发展基金 [14] - 东吴证券认为，国内在可回收火箭领域实现技术突破，航天产业向“低成本、高复用”目标迈进步伐加快 [15] - 短期利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链企业，长期将推动我国从航天大国迈向航天强国 [15] 医药商业板块表现 - 医药商业板块延续强势，鹭燕医药实现“2连板” [5] 亚太股市受日本央行会议影响 - 市场普遍预期日本央行将于12月18日至19日的货币政策会议上加息 [6] - 受此影响，亚太股市下跌，韩国综合指数收盘下跌1.53%至3994.51点，日经225指数收盘下跌1.03%至49001.5点 [6]

市场整体表现 - 12月18日，三大指数涨跌不一，上证指数涨0.16%，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，科创50跌1.46% [2] - 两市超过2700只股票上涨，成交额达到约1.66万亿元 [2] 医药商业板块 - 医药商业板块表现强势，华人健康、漱玉平民涨20%，一心堂涨10%，人民同泰、开开实业、海王生物、药易购上涨 [2] - 蚂蚁集团旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，定位从AI工具转向AI健康朋友，升级健康陪伴、问答、服务三大功能 [2] - 流感病毒高传染性催生用药刚需，抗病毒药物（如奥司他韦）需求提升，退烧药、止咳化痰药等自我药疗需求激增 [2] - 公众对防护的重视推高口罩、消毒液、免洗凝胶等消杀产品的复购率，零售药店有望从中受益 [2] 商业航天板块 - 商业航天板块活跃，天银机电涨超16%，航天环宇涨14.71%，航天发展、航天动力、通宇通讯上涨 [3] - 长征十二号甲可重复使用运载火箭计划于2025年12月中下旬执行首次发射任务 [3] - 商业航天领域正经历从一次性制造到复用成本的模式转型，以SpaceX为代表的企业通过提升复用率与发射频次持续降低单位成本 [3] - 中国商业航天加速实现技术突破与成本收敛，行业呈现寡头格局，下游发射服务商凭借订单优势掌握供应链话语权 [3] - 投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域 [3] 零售板块 - 零售板块反复活跃，中央商场、益民集团、上海九百涨10%，友好集团、中百集团、大连友谊、中兴商业、杭州解百上涨 [3] - 中央财办有关负责人详解2025年中央经济工作会议精神，表示扩大内需是明年排在首位的重点任务，要从供需两侧发力提振消费 [4] 银行板块 - 银行股表现不俗，上海银行、渝农商行、苏州银行上涨 [4] - 中金公司研报预计，覆盖上市银行2026年、2027年营业收入同比增速分别为+2.5%、+3.6%，归母净利润同比增速分别为+1.9%、+2.6% [5] 下跌板块 - 电池、AI、PCB概念股集体走弱，华盛锂电跌超10%，恩捷股份、天赐材料、东山精密、生益科技下挫 [5] - 券商、汽车、白酒、半导体亦走弱，人气股沐曦股份跌超5%，比亚迪、中银证券下挫 [5]

银行股市场表现 - 银行股午后震荡走强，上海银行、苏州银行涨近3%，江阴银行、杭州银行、厦门银行、渝农商行、南京银行、建设银行均涨超2% [2] - 银行AH优选ETF（517900）截至发稿涨1.2% [2] - 2025年H股银行显著跑赢A股 [2] 上市银行分红情况 - 截至12月17日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额拟超2646亿元 [2] 银行板块估值分析 - 申万一级银行业指数PB估值从年初的0.52倍提升至2025年12月17日的0.54倍 [2] - 银行普遍破净反映市场对未来ROE的悲观预期，这一现象有望得到纠正 [2] - 中长期视角下，我国银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估 [2] - 经济景气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复 [2] - 银行业股权作为国家资产负债表的重要组成部分，其估值提升亦有重要意义 [2] 银行基本面与投资吸引力 - 净息差企稳对银行ROE有正向作用 [2] - 保险资金在三季度持续且大幅加仓银行股，配置型资金对银行股的青睐度依然不减 [3] - 在市场“无人问津”处，银行板块估值与股息对中长期资金吸引力显著增强，其基本面依然稳健，当前配置银行股的性价比不错 [3] 相关指数与产品表现 - 银行AH优选ETF（517900）追踪银行AH指数，该指数在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的 [3] - 银行AH指数目前共包含港股银行股14只，权重37%，A股银行股28只，权重63% [3] - 2019年初以来至12月17日，银行AH全收益指数累计涨幅95.69%，中证银行全收益指数同期涨87.54% [3]

银行板块市场表现 - 12月18日午后，银行股出现反弹，板块内个股全线飘红 [1] - 上海银行领涨，涨幅接近3%，苏州银行、厦门银行、杭州银行涨幅超过2% [1] - 建设银行、渝农商行、南京银行、江阴银行等个股涨幅居前 [1] 个股涨幅详情 - 上海银行涨幅为+2.75%，现价10.08元，上涨0.27元 [2] - 苏州银行涨幅为+2.60%，现价8.28元，上涨0.21元 [2] - 厦门银行涨幅为+2.53%，现价7.70元，上涨0.19元 [2] - 杭州银行涨幅为+2.30%，现价15.58元，上涨0.35元 [2] - 建设银行涨幅为+2.13%，现价9.12元，上涨0.19元 [2] - 渝农商行涨幅为+1.92%，现价6.37元，上涨0.12元 [2] - 南京银行涨幅为+2.03%，现价11.58元，上涨0.23元 [2] - 江阴银行涨幅为+2.18%，现价4.68元，上涨0.10元 [2] - 江苏银行涨幅为+1.94%，现价10.53元，上涨0.20元 [2] - 长沙银行涨幅为+1.78%，现价9.73元，上涨0.17元 [2] - 重庆银行涨幅为+1.73%，现价11.15元，上涨0.19元 [2] - 浦发银行涨幅为+1.65%，现价11.73元，上涨0.19元 [2] - 宁波银行涨幅为+1.61%，现价28.47元，上涨0.45元 [2] - 齐鲁银行涨幅为+1.60%，现价5.70元，上涨0.09元 [2] - 常熟银行涨幅为+1.55%，现价7.22元，上涨0.11元 [2] - 青岛银行涨幅为+1.76%，现价4.63元，上涨0.08元 [2] - 张家港行涨幅为+1.75%，现价4.65元，上涨0.08元 [2] - 沪农商行涨幅为+1.41%，现价9.33元，上涨0.13元 [2] - 苏农银行涨幅为+1.38%，现价5.15元，上涨0.07元 [2] - 交通银行涨幅为+1.37%，现价7.41元，上涨0.10元 [3] - 中信银行涨幅为+1.36%，现价7.48元，上涨0.10元 [3] - 农业银行涨幅为+1.34%，现价7.55元，上涨0.10元 [3] - 无锡银行涨幅为+1.19%，现价5.95元，上涨0.07元 [3] - 成都银行涨幅为+1.10%，现价16.60元，上涨0.18元 [3] - 工商银行涨幅为+1.02%，现价7.89元，上涨0.08元 [3]

银行板块市场表现 - 12月18日午后，银行股出现反弹，板块内个股全线飘红 [1] - 上海银行领涨，涨幅接近3%，苏州银行、厦门银行、杭州银行涨幅均超过2% [1] - 建设银行、渝农商行、南京银行、江阴银行等个股涨幅居前 [1] 重点银行个股涨幅详情 - 上海银行涨幅为+2.75%，现价10.08元 [2] - 苏州银行涨幅为+2.60%，现价8.28元 [2] - 厦门银行涨幅为+2.53%，现价7.70元 [2] - 杭州银行涨幅为+2.30%，现价15.58元 [2] - 建设银行涨幅为+2.13%，现价9.12元 [2] - 渝农商行涨幅为+1.92%，现价6.37元 [2] - 南京银行涨幅为+2.03%，现价11.58元 [2] - 江阴银行涨幅为+2.18%，现价4.68元 [2] 其他银行个股涨幅情况 - 江苏银行涨幅为+1.94%，现价10.53元 [2] - 长沙银行涨幅为+1.78%，现价9.73元 [2] - 重庆银行涨幅为+1.73%，现价11.15元 [2] - 浦发银行涨幅为+1.65%，现价11.73元 [2] - 宁波银行涨幅为+1.61%，现价28.47元 [2] - 齐鲁银行涨幅为+1.60%，现价5.70元 [2] - 常熟银行涨幅为+1.55%，现价7.22元 [2] - 青岛银行涨幅为+1.76%，现价4.63元 [2] - 张家港行涨幅为+1.75%，现价4.65元 [2] - 沪农商行涨幅为+1.41%，现价9.33元 [3] - 苏农银行涨幅为+1.38%，现价5.15元 [3] - 交通银行涨幅为+1.37%，现价7.41元 [3] - 中信银行涨幅为+1.36%，现价7.48元 [3] - 农业银行涨幅为+1.34%，现价7.55元 [3] - 无锡银行涨幅为+1.19%，现价5.95元 [3] - 成都银行涨幅为+1.10%，现价16.60元 [3] - 工商银行涨幅为+1.02%，现价7.89元 [3]

银行股市场表现 - A股市场银行板块出现普遍上涨行情 [1] - 苏州银行、厦门银行、上海银行、杭州银行、江阴银行、建设银行、渝农商行涨幅超过2% [1] - 张家港行、南京银行、江苏银行、齐鲁银行、长沙银行、青岛银行、重庆银行涨幅接近2% [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中股价上涨2.11%至8.24元/股 成交额2.24亿元 换手率0.62% 总市值368.38亿元 [1] - 当日主力资金净流出923.83万元 特大单买卖金额基本平衡 大单净卖出924.06万元 [1] - 今年以来股价累计上涨7.01% 近5个交易日上涨1.73% 近60日上涨4.30% 近20日股价持平 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入94.77亿元 同比增长2.02% 归母净利润44.77亿元 同比增长7.12% [1] - A股上市后累计派发现金红利76.26亿元 近三年累计派现52.26亿元 [2] - 公司主营业务涉及公司业务 个人业务 资金业务及其他业务 [1] 公司股东与股权结构 - 截至11月30日股东户数为6.19万户 较上期减少5.00% 人均流通股71061股 较上期增加5.26% [1] - 截至2025年9月30日 香港中央结算有限公司为第九大流通股东 持股7206.43万股 较上期减少4740.85万股 [2] - 南方中证500ETF为第十大流通股东 持股6510.44万股 较上期减少129.69万股 [2] 公司行业与市场属性 - 公司所属申万行业为银行-城商行Ⅱ-城商行Ⅲ [1] - 所属概念板块包括破净股 长期破净 低市盈率 价值成长 国资改革等 [1]

文章核心观点 - 商业银行正提前启动2026年度旺季营销，积极进行信贷项目储备和客群经营，以应对复杂经营环境并夯实发展基础 [1][2][3] - 多家券商分析认为，2026年作为“十五五”开局之年，上市银行净息差压力有望缓解甚至企稳回升，从而推动利息净收入增长和整体营收回暖，同时资产质量预计保持稳定但对公与零售领域风险分化 [2][6] - 银行信贷投放将紧密围绕国家战略，聚焦于新质生产力、金融“五篇大文章”、制造业、科技创新及绿色金融等重点领域，且不同类型银行因资源禀赋和竞争格局差异，发展路径将出现分化 [3][4][7][8] 银行提前布局与经营举措 - **提早启动旺季营销**：部分银行在2025年下半年即集中推进2026年项目储备，或于10月召开旺季工作动员会，旨在实现“早投放早收益” [2][3] - **明确信贷发力方向**： - **对公业务**：聚焦区域重大战略（如上海“五个中心”）、科技金融、普惠与供应链金融、绿色金融以及基建和产业升级 [4] - **零售业务**：围绕“房生态”和“车生态”发力，加大重点区域住房按揭和新能源汽车贷款投放 [4] - **优化结构与区域布局**：银行依托区域优势，优化对公信贷区域布局与投放结构，主动适配经济结构转型方向 [4] 净息差展望与负债成本管控 - **息差压力边际改善**：多家银行指出，在利率下行背景下息差仍承压，但通过负债成本管控等措施，净息差已呈现环比企稳、降幅收窄的趋势 [4][5] - **加强负债成本管控**：银行通过定价授权、考核管理等方式控制高成本存款，并挖掘低成本存款资源，以缓解息差收窄压力 [5] - **以ROE为核心目标**：有银行明确将净资产收益率作为“十五五”规划核心目标，通过加大一般贷款投放、拓展财富管理等中间业务、加强交易能力三大驱动提升盈利水平 [5] 机构对2026年银行业展望 - **盈利状况有望改善**：券商预计2026年上市银行整体财务表现将优于2025年，净利息收入增速有望提升，非息收入也将延续改善势头 [6] - **净息差企稳驱动营收增长**：预计2026年上市银行净息差同比降幅较2025年进一步收窄，资产端重定价压力减弱和负债端存款利率调降成效释放将驱动净利息收入实现正增长 [6] - **营收与净利润增速改善**：预计2026年上市银行营收和净利润增速同比改善，动力来自净息差压力缩小、信贷投放减量提质、手续费收入企稳回升以及行业供给侧改革带来的竞争格局改善 [7] 信贷投放重点与行业动能 - **聚焦国家战略与重点领域**：信贷投放将围绕“十五五”规划，聚焦制造业、科技创新、绿色金融等重点领域，深耕金融“五篇大文章” [7] - **三大信贷增长动能**： 1. 数字基建、绿色能源等新型基建与城市更新 [7] 2. 出口支撑下的制造业升级和绿色金融增长 [7] 3. 科技金融贷款维持高增，政策引导银行为集成电路、工业母机等重点产业链提供中长期融资 [7] 银行业竞争格局分化 - **国有大行优势凸显**：凭借体量大、负债成本低、网点广、抗风险能力强等优势，在服务实体经济中的作用将上升到全新高度 [8] - **股份制银行承压**：面临国有大行和城商行的双重挤压，业务发展空间受阻，“缩量提质、降本增效”成为大势所趋 [8] - **农商行受挤压严重**：受国有大行“信贷下沉”影响，信贷投放持续收缩，对金融市场业务的依赖程度不断提升 [8]

会议概况与核心目标 - 人民银行苏州市分行举办“汇聚金融活水润泽中阿园区”跨境人民币创新实践对接会 旨在服务企业参与国际竞争与合作 助力江苏境外合作园区高质量发展 [1] - 会议核心是为深化金融服务赋能中阿（阿联酋）示范园发展指明方向 并推动跨境金融创新合作 [1] - 对接会现场共有21家企业与工商银行苏州分行 中国银行苏州分行 苏州银行等十余家金融机构签署合作协议 签约领域覆盖高端制造 新能源 新材料 数字科技等重点产业 [2] 金融产品与服务创新 - 苏州银行在会上正式发布面向出海企业的“出海全链通”综合金融服务方案 [1] - 工商银行阿布扎比分行与中国银行苏州分行重点介绍了聚焦中阿合作的特色跨境金融产品与服务 旨在帮助企业高效运用人民币国际化便利 降低跨境交易成本 [2] - 积极拓展数字人民币跨境应用 推动法人农商行以“直连模式下代理2.5层清算”方式参与货币桥结算全覆盖 [3] - 推动法人银行提升交易银行能力 支持其申请加入CIPS直参行 扩大境外代理行网络 并申请跨境贷款业务资质 [3] 政策支持与实施成效 - 人民银行苏州市分行落实《金融支持江苏省共建“一带一路”国家境外合作园区行动方案》 此次对接会是深化政策落地的重要举措 [2] - 该行开展跨境人民币政策宣讲暨“十园百企”走访专项行动 累计走访企业超1100家 走访次数超1170次 举办50余场集中宣讲活动 [3] - 指导自律机制新增264家企业纳入优质可信企业名单 进一步简化企业跨境人民币结算手续 [3] - 截至11月末 苏州市跨境人民币结算量累计达1.12万亿元 同比增长14.89% 较去年提前2个月突破万亿元 [3] 未来发展重点与战略意义 - 会议各方认为活动将推动跨境人民币业务创新 优化涉外金融服务质效 为园区建设及企业“走出去”提供坚实金融支撑 [2] - 未来将以中阿示范园为支点 积极推动跨境人民币在阿联酋等中东地区及共建“一带一路”国家的广泛应用 [4] - 跨境人民币创新实践对“一带一路”建设具有战略意义 将为人民币国际化进程注入“苏州动能” [1][4]