核心观点 - 长三角地区6家A股上市城商行前三季度展现出稳中有进、韧性增长的态势，在营收、净利润、资产规模、资产质量等方面均表现稳健或向好 [1] 财务业绩表现 - 6家城商行前三季度均实现营收、净利润双增长，其中5家盈利规模超百亿元 [2] - 江苏银行营收671.83亿元、归母净利润305.83亿元，均位列A股城商行首位 [2] - 宁波银行营收549.76亿元、归母净利润224.45亿元，排名第二 [2] - 6家银行利息净收入全部实现同比增长，南京银行、江苏银行增速分别高达28.52%、19.61% [1][2] - 宁波银行手续费及佣金净收入同比大幅增长29.3%至48.5亿元，规模和增速均居A股城商行之首 [3] 资产规模与结构 - 江苏银行以4.93万亿元资产总额居城商行之首，较年初增长24.68%，为A股上市银行最快增速 [1][4] - 宁波银行资产总额首次突破3.5万亿元，上海银行资产规模攀升至3.3万亿元，南京银行资产规模达2.96万亿元 [4] - 6家银行存贷款均较年初增长，呈现存贷两旺势头 [5] - 江苏银行存款总额2.54万亿元，较年初大幅增长20.22%，为A股银行唯一存款增速达20%的银行 [5] - 江苏银行贷款总额2.47万亿元，较年初增长17.87%，宁波银行贷款总额1.72万亿元，较年初增长16.31% [5] 业务发展重点 - 对公业务是信贷扩表主要支撑，宁波银行公司贷款及垫款本金1.08万亿元，较年初大幅增长30.83% [5] - 江苏银行对公贷款1.66万亿元，较年初高增26.27% [5] - 各家银行在科技金融、普惠金融、绿色金融等领域贷款投放显著增长 [5] - 南京银行绿色金融、科技金融、普惠金融贷款余额分别较上年末增长33.03%、17.47%、16.16% [6] - 上海银行前三季度科技贷款投放金额约1663亿元，同比增长达33.83% [6] 资产质量与资本充足 - 6家城商行资产质量总体平稳向好，江苏银行不良贷款率较年初下降0.05个百分点至0.84% [7] - 其余5家城商行不良贷款率较年初持平，宁波银行、杭州银行不良贷款率均为0.76% [7] - 上海银行核心一级资本充足率为10.52%，较年初上升0.17个百分点 [8] - 杭州银行、南京银行核心一级资本充足率分别为9.64%、9.54%，较年初分别上升0.79、0.18个百分点 [8] 投资者回报 - 上海银行、苏州银行、杭州银行、南京银行已完成中期派息，江苏银行、宁波银行在推动中期分红事项 [9] - 杭州银行2025年中期分红总额27.55亿元，同比增长超24% [10] - 上海银行2025年中期现金分红比例提升至32.22%，并计划未来三年每年度现金分红比例不低于30% [10]

板块整体表现 - 城商行板块在11月28日整体下跌0.62%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，3只上涨，1只平盘，16只下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.79亿元，但游资资金净流入2.92亿元，散户资金净流入8674.87万元 [2] 领涨与领跌个股 - 上海银行领跌板块，跌幅为1.30%，成交额3.78亿元 [2] - 江苏银行跌幅为1.02%，成交额8.77亿元，为板块内成交额最高个股 [2] - 重庆银行领涨板块，涨幅为0.72%，成交额9408.05万元 [1] - 厦门银行和杭州银行分别上涨0.56%和0.13% [1] 个股资金流向 - 杭州银行获得主力资金净流入947.71万元，主力净占比2.06% [3] - 齐鲁银行和苏州银行分别获得主力资金净流入655.36万元和606.62万元，主力净占比分别为2.94%和3.09% [3] - 重庆银行主力资金净流出987.16万元，主力净占比-10.49%，为板块内主力资金流出压力最大个股 [3] - 青岛银行获得游资资金净流入2021.23万元，游资净占比高达12.61% [3]

银行股东及高管增持概况 - 11月有七家银行发布股东或高管增持公告，包括光大银行、南京银行、成都银行、常熟银行、沪农商行、苏农银行和青岛银行 [1] - 增持主体主要为经营韧性较强的城商行和农商行 [8] - 增持主体包括外资机构、地方国资和银行董监高，传递出内外部资本对区域银行经营韧性的认可 [10] 光大银行增持详情 - 中信金融资产于2025年7月24日至11月27日期间增持光大银行A股约2.75亿股，H股约3.15亿股，合计占总股本1%，持股比例从8%增至9% [6] - 此前在2025年1月20日至7月22日期间，中信金融资产已增持光大银行A股约2.64亿股，H股约2.79亿股，合计占总股本0.92%，持股比例从7.08%增至8% [7] 其他银行增持案例 - 南京银行大股东法国巴黎银行于9月29日至11月20日期间增持逾1.28亿股，占总股本1.04%，增持后持股比例升至18.06% [7] - 成都银行实际控制人控制的股东在8月27日至11月21日期间合计增持约3424.70万股，累计投入资金6.11亿元 [7] - 常熟银行6名高管计划未来6个月内增持不少于55万股，沪农商行5名高管近期购入超25万股并承诺锁定两年 [7] 银行业增持规模统计 - 年初至今银行板块获股东或高管净增持金额约90.30亿元，在31个行业中位居第一 [8] - 银行板块获股东或高管增持金额约126.30亿元，在行业中排名第二，仅次于交通运输业，减持金额约36.01亿元 [8] - 增持金额前五的银行分别为南京银行73.8亿元、苏州银行17.4亿元、光大银行12.4亿元、浦发银行8.9亿元、成都银行6.1亿元 [8] 银行板块市场表现 - 四季度以来银行指数区间累计涨幅近8% [10] - 农业银行、工商银行等个股股价创下历史新高，板块整体走出上行行情 [10] - 银行股相对收益显著，资金流入力度加大，板块防守价值显著，低估值大行表现更加显著 [10] 增持行为背后的驱动因素 - 银行股盈利能力较强、估值偏低、分红率较高，吸引追求稳定回报的资金密集增持 [11] - 增持行为反映出大股东及管理层对银行长期投资价值的信心，特别是在银行股估值处于历史低位的背景下 [10] - 增持集中于长三角、成渝等区域经济韧性较强的银行，区域经济韧性支撑资产质量 [11]

上市银行中期分红总体情况 - 截至11月26日，42家A股上市银行中已有13家银行中期分红实施完毕，另有13家银行等待实施 [1] - A股上市银行中期现金分红总额达2637.90亿元 [1][4] - 六大国有银行是分红主力军，中期分红金额合计2046.57亿元，占A股上市银行中期分红总额的七成以上 [2] 主要银行分红金额排名 - 工商银行以503.96亿元分红位列第一 [2][3] - 建设银行中期分红486.0535亿元 [3] - 农业银行中期分红418.23亿元 [2][3] - 中国银行中期分红352.5亿元 [2][3] - 邮储银行和交通银行中期分红分别为147.72亿元和138.11亿元 [3] - 兴业银行和中信银行中期分红均超100亿元，分别为119.5701亿元和104.6129亿元 [2][3] 股份制银行与地方银行分红特点 - 兴业银行本次分红为首次中期分红，拟每10股派发现金红利5.65元，派息总额占2025年半年度净利润的30.02% [2] - 6家城商行（苏州银行、长沙银行、常熟银行、厦门银行、张家港行、无锡银行）分红合计30.95亿元 [2] - 农商行中，苏农银行中期分红1.82亿元 [2] - 部分银行如浦发银行、北京银行、贵阳银行、郑州银行等未进行中期分红 [4] 中期分红政策背景与市场影响 - 监管持续鼓励分红政策优化，推动银行提升股东回报，强化分红常态化机制 [1] - 实行中期分红是上市银行落实"国九条"及证监会相关要求的具体措施 [6] - 银行板块估值处于历史低位，高股息率吸引保险资金等对股息敏感的中长期资金配置 [1][7] - 首次实施中期分红的银行通过分红传递稳健经营信号，股价短期表现积极，有助于提升市场关注度和估值修复 [5][7] 股东增持与市场信心 - 南京银行获大股东法国巴黎银行增持，基于对该行未来发展的信心和价值成长的认可 [8] - 成都银行获成都产业资本集团和成都欣天颐增持，分别增持1404.48万股和2020.22万股，增持金额分别为2.53亿元和3.58亿元 [8] - 股东增持行为进一步强化银行估值修复动力 [8] 行业盈利与分红可持续性 - 截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，环比保持稳定，股份制商业银行净息差环比回升1个基点 [9] - 上市银行盈利模式相对稳定，利润规模大且现金流充沛，为中期分红提供坚实财务基础 [6] - 提高分红比例应基于良好经营业绩，平衡股东回报与长远发展，通过利润留存等方式适当补充资本 [9]

战略定位与发展理念 - 公司以“金融匠心，助力新质生产力”为发展理念，将科创金融作为全行战略业务 [1] - 公司积极响应中央金融工作会议精神，致力于成为科创企业成长的坚实伴飞者 [1] 产品与服务体系 - 公司依托苏州“科创指数”评价体系，构建覆盖企业全生命周期的金融产品矩阵，包括科易融、才易融、链易融、知易融、投易融五大产品集合链 [1] - 公司落地苏州市首单“科创指数线上贷”，并联合国发担保推出首单“设备担”业务，解决科创企业设备更新和智改数转的资金难题 [1] - 针对重点产业集群定制“融医贷”、“光子贷”等细分产品，深度嵌入苏州“1030”产业体系 [2] 运营与组织架构 - 公司构建“4+2+N”的科创金融运营体系，在总行层面成立科创金融委员会，形成以上市公司金融中心、并购金融中心与科创绿色金融部为核心的“一体两翼”格局 [1] - 在授信审批部下设立科创金融业务审查部，打造“客户经理+科创产品经理+科创风险经理”的铁三角作业模式 [2] - 公司已形成近500人的一线科创金融队伍 [2] 生态圈建设与合作 - 公司牵头打造“GOAI”科创金融生态圈，串联券商、创投、产业园等12类机构，形成“融资+融智+融链”的综合服务能力 [2] - 通过“GOAI匠心汇”路演平台推动银企资源精准匹配，与外部近百家创投机构合作，累计实现投贷联动贷款余额超10亿元 [2] 市场地位与业务成果 - 公司在苏州市知识产权金融实验室课题评选中连续3年获得优秀，其全国首单数据知识产权许可收益权质押融资入选国家知识产权局十大典型案例 [1] - 截至2025年9月末，公司服务全口径科创企业超1.3万家，授信总额超1300亿元，企业类贷款中超过20%投向科创企业 [2] - 科创授信客户中制造业客户占比达80%，普惠贷款中科创类贷款占比超过40% [2] - 服务覆盖江苏省内47.12%、苏州市内70.22%的A股上市公司，科创板上市公司覆盖率在江苏省内达57.02%、苏州市内达77.19% [2] 未来发展方向 - 公司计划继续深化政策衔接、提升专业能力、完善协同机制，以更加开放的姿态携手各界伙伴推动科技金融创新发展 [3]

板块整体表现 - 11月26日城商行板块整体下跌0.59%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中南京银行以1.29%的跌幅领跌[1][2] 个股价格与成交表现 - 苏州银行涨幅最大，为0.97%，收盘价8.30元，成交额4.06亿元[1] - 南京银行跌幅最大，为1.29%，收盘价11.49元，成交额5.92亿元[2] - 北京银行成交额最高，达10.00亿元，跌幅为0.87%[2] - 江苏银行成交额达12.38亿元，跌幅为0.74%[2] 板块资金流向 - 城商行板块主力资金净流出1.47亿元，游资资金净流出472.93万元，散户资金净流入1.52亿元[2] - 南京银行主力资金净流入2755.93万元，占比4.66%，但散户资金净流出5068.65万元，占比8.57%[3] - 齐鲁银行主力净流入2479.60万元，占比8.41%，为板块内主力净占比最高的个股之一[3] - 苏州银行尽管股价上涨，但主力资金净流出3127.10万元，占比7.70%[3]

基金基本信息 - 基金全称为人保上证科创板综合指数增强型证券投资基金，由中国人保资产管理有限公司管理，苏州银行股份有限公司托管 [1][11] - 基金为契约型开放式、股票型证券投资基金，基金份额初始面值为1.00元人民币 [1][11] - 基金代码分为A类（024741）和C类（024742），其中A类份额收取认购费，C类份额不收取认购费但从基金资产中计提销售服务费 [11][16] 募集安排与条件 - 基金募集期为2025年12月5日至2026年3月4日，基金管理人可依据法律法规和基金合同规定适当延长或缩短募集期，但总期限不超过三个月 [14] - 基金合同生效需满足募集份额总额不少于2亿份、募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件 [14][30] - 若募集失败，基金管理人将在募集期限届满后30日内返还投资人已缴纳的款项并加计银行同期活期存款利息 [14][30] 认购方式与规定 - 基金认购采取金额认购的方式，投资者在募集期内可多次认购，对单一投资者在认购期间累计认购份额不设上限 [15][19] - 通过基金管理人网站或其他销售机构首次认购，单笔最低金额为1元；通过基金管理人直销机构首次认购，单笔最低金额为1万元 [2][19] - 认购申请一经受理不得撤销，认购的确认以登记机构的确认结果为准 [2][3][20] 销售与服务机构 - 销售机构包括基金管理人中国人保资产管理有限公司的直销机构及各代销平台 [1][12] - 基金的登记机构为中国人保资产管理有限公司，出具法律意见书的律师事务所为上海市通力会计师事务所，审计基金财产的会计师事务所为毕马威华振会计师事务所 [34]

板块整体表现 - 城商行板块在报告当日整体上涨0.99%，表现优于大盘，上证指数当日上涨0.87%，深证成指上涨1.53% [1] - 板块内多数个股收涨，南京银行以2.65%的涨幅领涨，北京银行和厦门银行分别上涨1.76%和1.59% [1] - 从资金流向看，城商行板块当日获得主力资金净流入3.66亿元，而游资和散户资金分别净流出6069.01万元和3.05亿元 [2] 领涨个股表现 - 南京银行收盘价为11.64元，上涨2.65%，成交量为45.73万手，成交额为5.26亿元 [1] - 北京银行收盘价为5.78元，上涨1.76%，成交量为251.04万手，成交额为14.40亿元 [1] - 杭州银行收盘价为15.49元，上涨1.37%，获得主力资金净流入9766.53万元，主力净占比达22.65% [1][3] 个股资金流向 - 杭州银行主力资金净流入9766.53万元，是板块内主力资金流入最多的个股，但游资和散户资金分别净流出4880.07万元和4886.47万元 [3] - 齐鲁银行主力资金净流入6731.53万元，主力净占比为22.43%，但散户资金净流出5061.55万元 [3] - 江苏银行成交额达11.32亿元，为板块内最高，主力资金净流入4280.01万元 [2][3] 其他活跃个股 - 郑州银行成交量达116.45万手，为板块内最高，股价上涨0.50%，主力资金净流入2206.95万元 [2][3] - 兰州银行成交量65.01万手，股价上涨0.42%，主力资金净流入1682.63万元，主力净占比为10.92% [2][3] - 成都银行股价微跌0.18%，但主力资金净流入2963.41万元，游资资金也净流入2345.72万元 [2][3]

核心财务表现 - 长三角地区6家A股上市城商行前三季度均实现营收和归母净利润双增长，其中5家盈利规模超百亿元[1][2] - 江苏银行营收671.83亿元、归母净利润305.83亿元，位居A股城商行首位，宁波银行营收549.76亿元、归母净利润224.45亿元排名第二[2] - 6家银行利息净收入全部实现同比增长，南京银行和江苏银行同比增速分别高达28.52%和19.61%，在A股42家上市银行中居于前列[1][3] 利息收入与成本管理 - 南京银行通过加大信贷投放，信贷资产日均规模同比增长14.45%，并优化资产配置提高生息资产比例[3] - 南京银行推动存款降成本计划，付息负债付息率同比下降36个基点，存款付息率同比下降近30个基点[3] - 宁波银行手续费及佣金净收入同比大幅增长29.3%至48.5亿元，规模和增速均居A股城商行首位，主要受财富代销及资产管理业务驱动[5] 资产规模与存贷款增长 - 江苏银行以4.93万亿元资产总额居城商行之首，资产规模较年初增长24.68%，为A股上市银行最快增速[1][6] - 宁波银行资产总额首次突破3.5万亿元，南京银行资产规模达2.96万亿元接近3万亿关口[6] - 江苏银行存款总额2.54万亿元，较年初大幅增长20.22%，是A股银行中唯一存款增速达20%的银行，贷款总额2.47万亿元，较年初增长17.87%[6] 信贷结构与对公业务 - 对公业务是信贷扩张主要支撑，宁波银行公司贷款及垫款本金1.08万亿元，较年初大幅增长30.83%，江苏银行对公贷款1.66万亿元，较年初增长26.27%[9] - 各家银行在科技金融、普惠金融、绿色金融领域贷款投放显著增长，南京银行绿色金融、科技金融、普惠金融贷款余额分别较上年末增长33.03%、17.47%、16.16%[9] - 上海银行科技贷款投放金额约1663亿元，同比增长达33.83%，并通过建立行业研究院、专营团队等方式深化科技金融专业化经营[9] 资产质量与资本充足率 - 6家城商行资产质量总体平稳向好，江苏银行不良贷款率较年初下降0.05个百分点至0.84%，其余5家不良贷款率较年初持平，宁波银行和杭州银行均为0.76%[10] - 南京银行通过优化客户策略和加大风险处置力度，使三季度末不良贷款率较上半年末下降0.01个百分点至0.83%[10] - 上海银行核心一级资本充足率为10.52%较年初上升0.17个百分点，杭州银行和南京银行核心一级资本充足率分别为9.64%和9.54%，较年初分别上升0.79和0.18个百分点[11] 股东回报与分红政策 - 上海银行、苏州银行、杭州银行、南京银行已完成中期派息，江苏银行和宁波银行也在推动中期分红事项，其中宁波银行首次推出中期分红预案[12] - 杭州银行2025年中期分红总额27.55亿元，同比增长超24%，高于其上半年16.66%的净利润增速[13] - 上海银行2025年中期现金分红比例提升至32.22%，并计划未来三年每年度现金分红比例不低于30%[13]

基金基本信息 - 基金全称为鹏安核心优选混合型发起式证券投资基金，类别为混合型证券投资基金，运作方式为契约型开放式 [1][15][17] - 基金A类份额简称为“鹏安核心优选混合发起式A”，代码为026003；C类份额简称为“鹏安核心优选混合发起式C”，代码为026004 [16] - 基金份额发售面值为人民币1.00元，存续期限为不定期 [18] 募集安排 - 募集期为2025年11月28日至2025年12月8日，基金管理人可根据情况适当延长或缩短，但自基金份额发售之日起不超过3个月 [1][21] - 募集对象为符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者、发起资金提供方等 [1][19] - 募集期内最高募集规模为10亿元人民币，若累计有效认购金额超限将采取末日比例确认方式控制规模 [2] - 末日认购申请确认比例计算公式为：（10亿元－认购末日之前有效认购申请金额）/ 认购末日有效认购申请金额 [3] 认购规定 - 投资者认购需开立基金账户，可多次认购，认购费用按每笔申请单独计算，申请一经受理不得撤销 [4][22][24] - 其他销售机构网点首次及追加单笔最低认购金额均为0.01元；直销机构首次及追加单笔最低认购金额均为10元 [5][28] - 认购采取金额申请方式，投资者须按规定全额缴纳认购款项 [4][22] - 若单个投资者累计认购份额达到或超过基金总份额50%，基金管理人可采取比例确认等方式进行限制 [5][23] 销售渠道与开户程序 - 销售机构包括鹏安基金管理有限公司直销中心及其他销售机构，名单可能变更并在管理人网站公示 [6][20] - 个人和机构投资者可通过鹏安基金微信服务号、官网或直销柜台办理开户与认购 [31][32][34] - 直销资金专户开户银行为兴业银行海口分行，账号为622010100100799112 [33][36] - 投资者T日提交开户申请，可于T+2日查询确认结果；认购资金需在T日15:00前到达指定直销账户 [36] 费用与份额计算 - A类基金份额收取认购费用，C类基金份额不收取认购费用 [25] - 认购费用不列入基金财产，主要用于市场推广、销售、登记等募集期间费用 [25] - A类份额认购份额计算公式为：净认购金额=认购金额/（1+认购费率），认购份额=（净认购金额+认购利息）/1.00元 [25][26] - C类份额认购份额计算公式为：认购份额＝（认购金额＋认购利息）/1.00元 [27] 基金成立与后续安排 - 基金合同生效需满足条件：发起资金提供方认购金额不少于1000万元，且承诺持有份额期限自生效日起不少于3年 [40] - 募集资金在基金合同生效前存入专门账户冻结，利息在基金合同生效后折为基金份额归持有人所有 [38] - 基金合同生效后，基金份额登记机构进行权益登记；募集期间费用不从基金财产中列支 [39] - 若募集失败，基金管理人需在募集期届满后30日内返还投资者已交纳款项及活期存款利息 [41]