报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年银行基本面承压，净息差和手续费净收入压力减轻，其他非息收入压力加大，资产质量平稳，拨备有反哺空间但会使拨备覆盖率下降，预计上市银行营收和归母净利润同比增速约为 -1%、0% [88] - 基本面和资金面推动银行板块配置价值增强，建议关注重点指数权重股、高股息股以及中小银行资本补充相关股票 [3][101] 各部分总结 业绩概览 - 25Q1上市银行营收、净利润同比 -1.7%、-1.2%，增速较24A下滑1.8pct、3.5pct，盈利受其他非息收入和拨备影响走弱，但净息差降幅收窄等有积极表现 [3] - 各类银行表现分化，城农商行领跑，国有行偏弱，股份行盈利表现最弱 [3] 规模 - 一季度末上市银行生息资产同比增速 +7.5%，信贷投放靠前发力，贷款同比 +7.9%，金融投资高增，同业资产增速大幅转负 [3][17] - 城商行信贷投放领先，国有行一般贷款投放偏弱，股份行贷款增速低位 [3][17] 息差 - 25Q1上市银行净息差为1.37%，同比收窄13bp，降幅小于上年同期，环比24Q4下降5bp，负债成本改善对冲生息资产收益率降幅 [3][48] - 国有行息差降幅相对大，部分股份行、城农商行息差企稳回升 [3][50] 非息 - 中收降幅继续收窄，25Q1城农商行中收增速回正，国股行降幅明显收窄 [3] - 25Q1债市调整，其他非息收入下滑，国有行、农商行正增长，股份行、城商行负向拖累大 [3][60] 资产质量 - 25Q1上市银行不良率、关注率环比下降，24年不良贷款生成率总体稳定，资产质量压力稳健，零售贷款不良生成压力大 [3] - 拨备覆盖率和拨贷比下降，后续拨备反哺利润空间或缩窄，城农商行空间相对大 [3] 投资建议 - 关注重点指数权重股招行、兴业、工行、交行 [3][101] - 延续高股息选股逻辑 [3][101] - 从中小银行资本补充角度，关注齐鲁、上海、重庆、常熟 [3][101]

苏州市委金融办常务副主任、苏州市地方金融管理局局长曹晔在致辞中表示，只有做大做强财富资管机构，各类金融机构良性互动、协同发展，才能使我国 金融机构体系更加均衡、更有韧性、更具竞争力。苏州银行作为苏州本土法人上市城商行，15年来以使命初心深耕地方经济发展，成就有目共睹，苏新基金 成立1年来打出了苏式金融又一张名片。希望苏州银行与苏新基金继续践行金融工作的政治性和人民性，锚定一流目标，共建能力、共创价值、共赢未来， 共同探索中国特色大财富管理高质量发展之路，为中国式现代化和人民共同富裕贡献力量。 5月18日，苏州银行（002966）顺利举办2025年518财富节暨苏州银行15周年开幕活动暨苏新基金成立一周年活动，进一步诠释"以民唯美、向实而行"的企业 使命和苏心财富"用心，就有回报"的品牌形象。苏州市财政局、苏州市国资委、苏州国际发展集团、园区金融发展和风险防范局、园区财政审计局相关领导 出席活动。保险、理财子公司、信托、券商、基金等近20家优秀机构，300余名商会代表和贵宾客户受邀参会。苏州银行行长王强、副行长贝灏明出席活 动。 十五载春华秋实，十五载岁月如歌。秉持服务客户、服务区域经济发展的初心，苏州银行将持 ...

A股市场整体表现 - 上证指数涨0.17%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%，全日成交13260亿元，较昨日缩量149亿元 [1] - 个股普跌，但银行、环氧丙烷、港口航运板块表现突出，其中环氧丙烷板块中化国际直线涨停，红墙股份16天10板 [1] - 港口航运板块尾盘异动拉升，南京港、连云港、凤凰航运、宁波远洋、海通发展等掀起涨停潮 [1] 银行板块表现及驱动因素 - 银行板块整体收涨1.64%，近一周涨幅1.59%，42只成分股全线上涨，重庆银行涨超4%，上海银行、浦发银行等涨超3% [2] - 人民币汇率显著上涨，在岸人民币对美元汇率升破7.19关口，离岸人民币一度升至7.17962，反映市场信心增强 [2] - 一季度42家银行归属母公司股东净利润共计5639.79亿元，四大国有银行占比超52%，资产质量总体稳健 [3] - 中金公司预计2025年银行业净息差压力减小，高股息策略仍是主要逻辑，推荐国有大行及区域经济稳定的标的 [3] 航运概念板块表现及驱动因素 - 航运概念板块整体收涨2.51%，国航远洋涨23.54%，近五日涨幅41.58%，华光源海涨17.74%，宁波海运、南京港等多股涨停 [4] - 集运指数（欧线）期货主力合约开盘涨超10%，收盘涨5.79%，但SCFIS欧洲航线运价指数环比下降5.5% [4][5] - 中美经贸会谈取得实质性进展，贸易冲突缓和提振金融及航运情绪，短期关税下调或催化出口链及科技制造 [5]

本行及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州银行股份有限公司（以下简称"本行"）已于 2025 年 4 月 29 日披露了 本行 2024 年年度报告，相关内容详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 为使广大投资者能够进一步了解本行 2024 年度的经营情况，本行定于 2025 年 5 月 19 日（星期一）15:00-16:30 在全景网举办 2024 年度业绩网上说明会（以下简 称"说明会"）。本次说明会将采用视频和网络互动方式，投资者可登陆"全景路 演"（http://rs.p5w.net/）参与。出席本次说明会的人员有：董事长崔庆军先生、行 长王强先生、副行长李伟先生、副行长贝灏明先生、副行长薛辉先生、董事会秘 书朱敏军先生、财务部门负责人徐峰先生、独立董事刘晓春先生。为充分尊重投 资者，提升交流的针对性，现就本次说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听 取投资者的意见和建议。投资者可于 2025 年 5 月 16 日（星期五）12:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，进入问题征集专题页面留言。 ...

战略规划与定位 - 2024年是苏州银行新三年战略规划开局之年 锚定战略目标 深融区域经济 聚焦服务实体 强化改革创新 坚持"以客户为中心"的一体化经营战略 [1] - 公司以"以民唯美 向实而行"为企业使命 通过高质量金融实践诠释这一理念 [1] 科创金融服务 - 推出"6+1+O"科创金融服务范式 包括6大伴飞产品+1个苏心科创力模型+GOAI科创金融生态 [2][3] - 开发"苏心科创力"专属评价模型 建立差异化科创客群服务体系 [3] - 截至2024年末 合作科创企业客户数超12000家 科创企业授信总额超1200亿元 [3] 绿色金融发展 - 绿色贷款余额412.31亿元 较年初净增110.51亿元 增幅36.62% 占全行各项贷款余额比例超12% [4] - 加入人民银行碳减排支持工具准入银行 支持太阳能发电 风电 储能等清洁能源领域 [4] - 打造"标准化+场景化"绿色供应链金融产品体系 服务智能制造 新能源等重点行业 [4] 养老金融服务 - 三代社保卡累计发卡超470万张 尊老卡发卡近35万张 [5][6] - 每年服务养老金业务450万人次 尊老金业务280万人次 累计服务养老客户超200万名 [5][6] - 苏心康养•"幸福里"俱乐部覆盖六市 会员超3800人 全年开展康养主题活动270余场 [6] 人才金融服务 - 人才卡累计发卡超2万张 服务人才企业超2500家 覆盖苏州10个区县及江苏省7个地级市 [7] - 推出"一卡一贷一平台"人才服务模式 与政府共建"人才会客厅"服务品牌 [7] - 实施人才金融服务2.0焕新升级计划 打造线上专区与专属服务礼遇 [7] 跨境金融服务 - 推出"五维十策"跨境服务方案 包括专班智库 专项信贷 专业团队 专案支撑 专线响应五大维度 [8][9] - 升级"汇智赢"国际结算系统 提供"14+5"专业服务 涵盖跨境结算 融资担保 政策避险等领域 [9] - 重点拓展"一带一路"沿线国家跨境人民币结算业务 深化代理行合作降低渠道手续费 [9]

央行货币政策工具创新 - 央行推出新结构性货币政策工具以稳定经济和金融市场，保持流动性充裕，围绕稳就业稳增长重点领域精准发力 [1] - 央行首度提及推广"两新"债务融资工具，已发行255亿元，聚焦设备更新和消费品以旧换新领域 [1] - 央行4月买断式逆回购缩量5000亿至12000亿元，市场预期降准概率增大 [3] 银行业监管政策变化 - 海南发布新版《银行业保险业突发事件信息报告实施细则》，规范突发事件信息报告工作 [2] - 国家金融监管总局推动银行公司治理改革，五大国有行及部分股份行拟撤销监事会，仅邮储银行仍设监事长 [7][8] - 山东金融监管局开展个人养老金业务专项整治，重点解决"被开户"、"销户难"等问题 [10] 银行业务结构调整 - 近30家银行信用卡中心关停，交通银行2024年已终止23家信用卡分中心营业，转向属地经营模式 [5] - 银行信用卡业务调整反映零售业务增长放缓，通过属地化经营提高服务效率 [5] 银行财务表现 - 浦发银行一季度营收459.22亿元同比增长1.31%，净利润175.98亿元，资产总额达95,522.76亿元 [6] - 浙商银行一季度资产总额超3.4万亿元增长3.54%，净利润59.49亿元同比增长0.61% [9] - 苏州银行一季度净利润同比增长10.16%，总资产突破7200亿元，不良贷款率降至0.83% [11] 银行风险事件 - 东方集团财务公司因违规担保等问题被吊销金融许可证，董事长被终身禁入银行业 [4] 银行业务发展重点 - 浦发银行五大业务赛道联合发力：科技金融贷款余额大幅增长，供应链金融业务量同比大幅增长 [6] - 浙商银行优化业务结构，从资产驱动向负债驱动转变，从高风险高收益向低风险均收益转变 [9] - 苏州银行坚持高比例分红，现金分红比例连续五年超过30% [11]

财务表现 - 截至2024年末资产总额6937.14亿元同比增长15.27%存款4169.65亿元增长14.61%贷款3333.59亿元增长13.62% [1] - 2025年一季度资产总额突破7000亿元达7271.54亿元较年初增长4.82%存款4630.14亿元增长11.04%贷款3628.90亿元增长8.86% [1] - 2024年个人客户金融总资产(AUM)超3600亿元增幅超16% [9] 科创金融战略 - 合作科创企业总数突破13000家授信规模突破1300亿元 [2] - 建立"10+9+N"服务网络包括10家科创人才金融服务中心9家科技金融特色支行及N个灵活服务触点 [2] - 首创"苏心科创力"模型解决轻资产企业"评估难抵押难风控难"问题推出五大产品链覆盖全生命周期 [3] - 构建"GOAI科创生态圈"联合政府园区创投等机构举办"GOAI匠心汇"路演活动 [3] 跨境金融布局 - 服务外汇客户超1700户2025年一季度国际结算量突破84亿美元同比增32%跨境人民币结算量突破100亿元同比增262% [4] - 推出"五维十策"支持涉外经济从专班智库专项信贷等五大维度实施十项举措 [4] - 创新"14+5"企业出海服务方案整合全球资源提供投前投中投后全周期服务 [5] - 上线"汇智赢"国际业务系统提供外汇交易跨境结算等一站式服务 [6] 民生金融服务 - 三代社保卡累计发卡超470万张尊老卡近35万张年服务养老金业务450万人次尊老金业务280万人次 [7] - "幸福里"俱乐部覆盖六市会员超3800人2024年开展康养主题活动270余场 [7] - 人才卡覆盖苏州10区县及江苏7地级市累计发卡超2万张服务人才企业超2500家 [8] - 推出人才金融服务2.0计划打造线上专区与"人才会客厅"品牌 [8] 财富管理发展 - 面对利率下行挑战前瞻布局优质产品科学组合实现规模稳步增长 [9] - 分阶梯建设客户服务队伍升级培训体系成立首批私行客户经理队伍 [10] - 通过客户分层策略和差异化方案构建全生命周期财富管理生态 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 苏州银行盈利能力稳健，2024 全年营收增速 3.0%，归母净利润增速 10.2%；2025Q1 营收增速 0.8%，归母净利润增速 6.8% [2] - 资产质量保持优异，2024 年末、2025Q1 末不良率稳定于 0.83%，2024 年拨备覆盖率 484%、447% [2] - 2024 年分红比例同比提升 1.4pct 至 32.5%，位居上市银行前列，同时发布股东回报规划，承诺 2025 - 2027 年每年现金分红比例不低于当年实现的可分配利润 30% [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利能力 - 2024 全年利息净收入增速 -6.8%，非利息净收入增速 27.6%；2025Q1 利息净收入微幅下降 0.6%，投资收益 + 公允价值变动损益同比下滑 31%，中收高增长 22.5%以及汇兑损益同比大幅增加，拉动总营收保持正增长 [12] - 2024 全年所得税率同比增加，利润较三季报小幅降速；2025Q1 成本收入比下降、信用成本降低共同推动利润增速实现稳定增长 [12] 信贷与存款 - 2024 全年贷款增速 13.6%，其中对公贷（含票据）款高增长 23.2%，零售贷款规模收缩 5.7%；2025Q1 贷款较期初增长 8.9%，对公、零售分别增长 11.6%、1.6% [12] - 2024 全年存款高增长 14.6%，其中个人存款大幅增长 20.4%；2025Q1 存款较期初大幅增长 11.0% [12] 净息差 - 2024 全年净息差 1.38%，2025Q1 净息差 1.34%，息差降幅大于可比城商行同业，主要因区域市场竞争激烈，资产收益率持续下行 [12] - 2024 年生息资产收益率、贷款收益率分别同比下降 38BP、39BP 至 3.63%和 3.90%；估算 2025Q1 生息资产收益率较 2024 全年 -33BP 至 3.30% [12] - 2024 年负债成本率和存款成本率分别同比 -10BP、12BP 至 2.18%和 2.09%；估算 2025Q1 负债成本率较 2024 全年 -21BP 至 1.97%，主要源于存款成本率改善 [12] 资产质量 - 不良率水平保持低位，2024 全年不良净生成率 0.60%，2025Q1 单季度上升至 0.84%，预计零售贷款仍有风险波动 [12] - 2024 年末个人贷款不良率较上半年末上升 33BP 至 1.66%；拨备回落，加大核销处置力度对拨备形成消耗，同时为支撑利润增速，降低信用减值计提力度 [12] 投资建议 - Q1 可转债转股完成补充资本，核心一级资本充足率提升至 9.8% [12] - 目前估值 0.71x2025PB，未来一年预期股息率 4.7%，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产合计（千元）|693,714,073|783,896,903|889,722,985|1,009,835,588| |营业收入（千元）|12,223,786|12,399,786|12,786,545|13,540,793| |归母净利润（千元）|5,068,207|5,403,346|5,721,798|6,039,654| |资产总额增速|15.27%|13.00%|13.50%|13.50%| |贷款总额增速|13.62%|12.70%|13.14%|13.39%| |营业收入增速|3.01%|1.44%|3.12%|5.90%| |归母净利润增速|10.16%|6.61%|5.89%|5.56%| |净息差|1.38%|1.30%|1.30%|1.33%| |不良贷款率|0.83%|0.83%|0.83%|0.82%| |拨备覆盖率|484%|427%|372%|335%| |PE|6.37|7.06|6.65|6.28| |PB|0.70|0.71|0.66|0.62| |股息率|5.34%|4.82%|5.13%|5.43%| [27]

核心观点 - 公司通过数字化转型实现高质量发展，资产规模突破7000亿元，存贷规模增长良好，不良贷款率保持低位[1] - 公司构建全面风险管理体系，上线新综合信贷系统实现智能风控，不良贷款率0.83%，拨备覆盖率447.20%[2][3] - 公司打造数据化分析与智能经营体系，远程银行服务客户45.67万人，业务分流率达68.60%[4][5] - 公司创新数字化服务，数字人民币交易结算量近4500亿元，手机银行个人用户数达597.05万户[6][7][8] 科技赋能风险防控 - 公司构建"全口径、全覆盖、全流程、全周期"全面风险管理体系，上线新综合信贷系统实现"3全、5化、6统一"[2] - 公司建立全行级知识图谱能力平台，开发"票链贷"等自动化审批产品，不良贷款率0.83%，拨备覆盖率447.20%[3] - 公司核心一级资本充足率9.80%，一级资本充足率11.62%，资本充足率14.54%，流动性比例89.72%[3] 科技驱动管理升级 - 公司健全客户画像，构建空中银行智慧经营体系，采用"企微+AI经营+人工电话+APP投放+短信"多渠道经营模式[4] - 公司2024年远程银行服务客户45.67万人，受理业务67.69万笔，线上视频业务18.44万笔[5] - 公司VTM受理自助业务22.82万笔，视频业务26.43万笔，业务分流率68.60%，占全行厅堂总业务量11.90%[5] 科技引领业务创新 - 公司创新推出Su-Pay2.0外卡内绑支付产品，数字人民币交易结算量近4500亿元[6] - 公司上线全线上化产品常信贷、政采贷、伴飞e贷，升级新国际业务结算系统[6] - 公司手机银行个人用户数597.05万户，增长7.32%，企业移动端用户数6.49万户，增长26.51%[7][8]

公司业绩与排名 - 集团总资产突破7271亿元，各项存款4630.14亿元，各项贷款3628.90亿元 [1] - 穆迪评级跃升至投资级，全球银行排名攀升至第253位 [1] 科创金融生态圈 - 近三年助推30余家企业成功上市，形成"产品经理+风险经理+客户经理"科创"铁三角"工作机制 [3] - 搭建"GOAI生态圈"，提供"股权+债权""授信+非授信"等系统集成服务，创新"投贷联动"模式 [3] - 推出"科创指数贷"，将技术专利等"软实力"转化为融资"硬通货"，已服务超12000家科创企业，授信总额突破1200亿元 [3] - 数字化平台建设成效显著，升级"苏行e链"供应链平台，获"年度卓越数字化供应链综合金融服务平台"奖项 [3] 行业研究与战略布局 - 推出"五个一批"综合金融服务方案支持苏州工业园区，发布"345"行动优化营商环境 [4] - 前瞻布局"双碳"趋势，支持清洁能源领域发展，锁定高端装备制造、新一代信息技术等六大战略赛道 [4] - 开发"苏心科创力"专属评价模型，分层扶持企业成长 [4] 民生与财富管理 - 推出"促消费、惠民生"系列方案，助力本土消费市场回暖 [4] - 财富管理规模持续扩容，成为储蓄国债承销团新成员，填补江苏省公募基金空白 [4] 普惠金融与品牌服务 - 推出"苏心·融享智惠"特色产品体系，包括"苏心惠""票链贷"等，平均投放利率3.77% [5] - "苏心生活"权益平台注册用户超20万户，开展活动近200场，三代社保卡累计发卡超470万张 [5] - 针对银发客群发布"苏心康养"养老金融品牌，尊老卡发卡近35万张 [5] 战略总结 - 公司通过生态协同、创新驱动、专业服务实现高质量发展，为城商行提供"量质平衡"范本 [6] - 深耕区域、聚焦实体的战略定力成为新一轮增长的关键支撑 [6]