核心人事变动 - 苏州银行风险总监后斌因年龄原因辞任 辞任自2025年12月10日生效 [1] - 辞任风险总监职务后 后斌将继续在苏州银行担任副调研员职务 [1] - 截至公告披露日 后斌持有苏州银行757,800股股份 [1]

核心人事变动 - 苏州银行风险总监后斌因年龄原因辞任 辞任自2025年12月10日生效 [1] - 后斌辞任风险总监后 将继续在公司担任副调研员职务 [1] - 截至公告披露日 后斌持有苏州银行757,800股股份 辞任后其股份将按相关规定管理 [1] 公司治理与披露 - 公司董事会确认收到后斌提交的辞任函 并就此发布公告 [1] - 后斌本人确认与公司董事会无不同意见 且无任何因辞任需通知股东及债权人的事项 [1] - 公司及董事会保证公告信息披露内容真实、准确、完整 [1]

并购重组与股权交易终止 - 蓝盾光电终止收购星思半导体部分股权 交易项下股权未交割且未支付转让价款 [1] - 兆新股份拟以现金支付方式收购优得新能源70%股权 交易对价上限为2.2亿元 以增强新能源全域运营战略 [2] - 新兴铸管子公司芜湖新兴拟以12.44亿元收购华润制钢100%股权 [7] 公司控制权变更 - 南都电源筹划控制权变更及促进再生铅板块股权出售事宜 股票自2025年12月12日起停牌 预计停牌不超过2个交易日 [3] - 中威电子实际控制人将由新乡市人民政府变更为付英波 股票将于2025年12月12日复牌 [6] - 安妮股份控制权变更事项存在不确定性 [10] 担保与财务数据 - 万科A及控股子公司担保余额为844.76亿元 占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的41.68% 无逾期担保事项 [4] - 国晟科技股价短期累计涨幅达206.62% 2025年前三季度净利润为-15,104.74万元 市净率显著高于行业平均水平 [5] 股权转让与增减持 - 太龙药业泰容产投拟转让5010万股给江药控股 [8] - 蜂助手股东海峡创新询价转让价格为29.11元/股 [8] - 真兰仪表股东拟增持1000万元至2000万元公司股份 [9] - 南矿集团董事兼常务副总裁龚友良于11月28日至12月10日减持281.86万股 [10] - 洛凯股份股东洛辉投资、洛腾投资、洛盛投资拟合计减持不超过3%股份 [10] 项目中标与合同签订 - 雅博股份子公司中标729.33万元项目 [9] - 金智科技公司及子公司合计中标7617.2万元项目 [9] - *ST交投预中标1.28亿元污水处理项目 [9] - 陕建股份公司及下属子公司中标5亿元以上施工项目 [9] - 宇晶股份签订2.02亿元日常经营合同 [9] 投资合作与业务拓展 - 中国铁物拟与时代骐骥等共同投资设立合资公司 聚焦新能源重卡全生命周期运营 [9] - 阳光诺和拟投资2000万元于上海弼领生物技术有限公司 [9] - 鲁抗医药与关联方续签商标使用许可协议 使用费提高至每年1345万元 [9] - 汇绿生态拟出售部分闲置房产 包括宁波和武汉两处房产 [9] 医药产品获批与注册 - 常山药业肝素钠注射液获得土库曼斯坦药品注册证书 [9] - 一品红全资子公司获得左氧氟沙星口服溶液注册证书 [9] - 佰仁医疗子公司胶原蛋白植入剂产品获批注册 [9] - 国药现代全资子公司国药容生获得布美他尼注射液药品注册证书 [9] - 健康元玛帕西沙韦胶囊（壹立康®）获得药品注册证书 [9] - 诺诚健华公司自主研发的新一代TRK抑制剂佐来曲替尼（ICP—723）在中国获批上市 [9] 其他公司事项 - 信立泰筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [9] - 杰瑞股份将回购股份价格上限由48.16元/股调整为90元/股 [10] - 华星创业因知识产权合同纠纷起诉三体宇宙 [10] - 苏州银行高级管理人员后斌因年龄原因辞任风险总监 [10] - 东软集团公司高级副总裁陈宏印因突发疾病辞世 [10]

人事变动 - 苏州银行风险总监后斌因年龄原因辞任 辞任自2025年12月10日起生效 [1] - 后斌辞任风险总监后 将继续担任副调研员职务 [1] - 后斌持有苏州银行股份75.78万股 [1]

公司人事变动 - 苏州银行风险总监后斌因年龄原因辞去职务 [1] - 后斌辞任后将继续在该行担任副调研员职务 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1至6月，苏州银行营业收入中利息收入占比82.01% [1] - 2025年1至6月，苏州银行营业收入中非利息收入占比6.1% [1] - 截至发稿时，苏州银行市值为362亿元 [2] 行业宏观环境 - 有观点认为美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系 [2] - 在利多因素下，人民币汇率有可能破7 [2]

核心人事变动 - 苏州银行风险总监后斌因年龄原因辞任 辞任自2025年12月10日起生效 [1] - 后斌辞任风险总监后 将继续在该行担任副调研员职务 [1] 公司公告信息 - 该人事变动信息由苏州银行董事会通过公告形式发布 [1]

人员变动 - 后斌因年龄原因2025年12月10日辞去苏州银行风险总监职务[2] - 后斌辞任后继续担任副调研员职务[2] 股份情况 - 截至公告披露日，后斌持有苏州银行757,800股股份[2]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

核心观点 - 苏州银行2025年三季度业绩展现出“稳中有进、质效双升”的发展态势 在规模扩张、效益增长与质量稳固的协同推进下 绘就了清晰而稳健的上行曲线 [1] 规模与结构 - 截至报告期末 公司资产总额达7760.40亿元 较年初增长11.87% 负债总额7146.21亿元 较年初增长11.93% [3] - 各项贷款余额3685.52亿元 较年初增长10.56% 各项存款余额4715.15亿元 较年初增长13.08% [3] - 公司贷款余额达2818.21亿元 较年初增长16.70% 增速显著高于整体贷款水平 反映出在支持实体经济、重点领域及长三角一体化战略方面的精准发力 [3] 业务发展与创新 - 公司聚焦“科创金融”与“跨境金融” 持续培育新增长点 前者紧扣长三角科技企业集聚特征 后者依托苏州外向型经济优势 跨境结算量与国际结算量增长明显 [4] - 公司深化银政合作 积极响应国家养老金融政策号召 致力于构建全方位、多层次的养老金融服务生态 社保卡发卡量超480万张 尊老卡发卡量超36万张 [4] - 公司丰富苏心零售“smile+”品牌矩阵 发布“苏心未来”青少年金融品牌 [4] - 公司积极拓展财富管理、投行、支付结算等中间业务 通过产品与服务创新增厚中收规模 前三季度利息净收入与手续费及佣金净收入分别为65.08亿元和9.32亿元 同比分别增长8.90%和0.50% [4] 盈利能力 - 前三季度 公司实现营业收入94.77亿元 同比增长2.02% 归属于上市公司股东的净利润44.77亿元 同比增长7.12% 凸显出较强的盈利韧性 [5] 资产质量与风险管理 - 公司2025年三季度净息差为1.34% 环比二季度有所回升 扭转此前连续收窄趋势 [7] - 截至9月末 公司不良贷款率为0.83% 与年初持平 持续低于行业平均水平 稳居上市银行第一梯队 [7] - 公司正常类贷款占比较年初提升0.08个百分点 关注类与次级类贷款占比则分别下降0.08和0.20个百分点 资产结构进一步优化 [7] - 公司拨备覆盖率达420.59% 风险抵补能力保持稳健 [7] - 公司通过“全口径、全覆盖、全流程、全周期”全面风险管理体系 持续提升资产质量与运营效率 [7] 战略定位与展望 - 公司立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角 以“科创+跨境”“民生+财富”为重要抓手 精准服务重点领域 赋能实体经济与区域发展 [7] - 公司通过提升轻资产业务占比 推动多元化增长 并综合运用结构优化、精细运营与风险管控等组合策略 有效平衡了资产增长、盈利提升、风险控制与成本管理之间的关系 [7]

核心观点 - 2025年12月以来，区域性城商行、农商行等中小银行资本补充全面提速，地方国资成为增资扩股的绝对主力，旨在填补资本缺口并优化股权结构 [1] - 信贷投放加码与风险处置带来的双重资本消耗是核心动因，行业资本补充需求将维持高位，但结构性分化趋势将愈发清晰 [1][4] 资本补充动态与案例 - 12月8日，苏州银行大股东国发集团及其一致行动人东吴证券在2025年7月1日至12月5日期间，通过集中竞价合计增持该行股份4470.6654万股，占总股本的1.00% [2] - 12月4日，湖南银行注册资本由约77.5亿元增加10亿元至约87.5亿元，并已完成工商变更 [2] - 12月3日，长安银行增资扩股方案获批复，计划募集不超过26.11亿股，资金全部用于补充核心一级资本 [2] - 武汉农商行正推进7.71亿股增资，7家武汉国资企业参与，完成后国有股占比将从38.45%升至57.56% [2] - 九江银行拟发行不超过8.6亿股内资股及1.75亿股H股补充核心一级资本，若全部完成总股本增幅将超36% [2] - 今年以来，青岛银行、泸州银行、张家口银行、乌鲁木齐银行等多家区域性银行的增资扩股或注册资本变更申请已获监管部门批复同意 [3] 资本补充的驱动因素 - 部分银行资本充足水平已逼近监管红线，亟需补充核心资本以维持稳健经营 [3] - 行业整体盈利空间持续收窄，依靠自身利润积累的内源性资本补充能力明显减弱 [3] - 服务实体经济与信贷投放需求攀升，导致资本消耗加剧 [4] - 截至2025年三季度末，城商行、农商行资本充足率分别为12.4%、13.2%，均低于大型商业银行的17.99%和股份制商业银行的13.48% [4] 中小银行面临的挑战 - 中小银行依靠自身盈利积累的内源性资本补充能力偏弱 [4] - 多数机构受监管评级限制，难以发行资本工具 [4] - 定向增发吸引力不足，投资者对部分中小银行的评级、估值及发展预期信心偏弱，参与意愿较低 [4] 未来趋势与行业分化 - 中小银行资本补充需求仍将维持高位，改革化险与信贷投放的推进都需要资本支撑 [4] - 具备差异化发展优势的特色中小银行，资本补充会更有保障，而发展欠佳的非上市中小银行资本补充预计仍将受限 [4] - 资本补充的难易程度将与银行自身经营质量、区域发展环境深度挂钩 [5] - 公司治理完善、资产质量优良的银行将持续获得市场与政策青睐，融资渠道通畅，经营压力较大的机构市场化融资能力或逐渐弱化，未来资本补充将更多依赖地方政府主导的化险整合方案 [5]