苏州银行股权变动 - 第一大股东国发集团通过5轮增持及可转债转股，与一致行动人东吴证券合计持股比例从14%增至15%，触及5%整倍数[1][5] - 国发集团6月27日以自有资金增持1210.62万股（占总股本0.2708%），直接持股比例达14.9161%，东吴证券持股0.0839%[4][5] - 公司公告认定国发集团为控股股东，苏州市财政局为实际控制人，此前公司无控股股东及实控人[2][7][8][9] 增持计划与背景 - 国发集团计划自2025年7月1日起6个月内继续增持，金额不少于4亿元[2][18] - 2024年9月至2025年6月累计增持金额近18亿元，增持行动紧密衔接（如2024年10月8日完成首轮后次日即开启第二轮）[13][14][15][16] - 江苏金融监管局已核准国发集团持股15%以上资格，理论最高持股比例可提升至20%[6][17] 行业对比与公司基本面 - A股多数上市银行无实控人，有实控人的案例包括邮储银行、中信银行、成都银行等，杭州银行2023年从有实控人转为无实控人[10][11] - 截至2025年3月末，苏州银行总资产7271.54亿元（较年初+4.82%），不良率0.83%，一季度营收32.50亿元（+0.76%），归母净利润15.54亿元（+6.80%）[19] - 研报认为增持反映国资对优质资产的布局需求及对公司长期发展的看好，同时优化股东结构[17]

报告公司投资评级 - 给予苏州银行买入评级 [1][5][7] 报告的核心观点 - 苏州银行实控人变动，大股东国发集团与东吴证券合计持股比例增至15%，国发集团成控股股东，苏州市财政局成实控人；国发集团计划6个月内增持不少于4亿元；银行植根优质区域，战略目标清晰，业绩增长稳健，资产质量优异，股东增持彰显信心与认可，维持业绩预测并给予买入评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 大股东再度增持，彰显长期价值 - 国发集团是苏州市财政局全资控股金融投资平台，为苏州银行第一大股东；年初以来国发集团及其一致行动人东吴证券已完成两轮增持，累计增持13358万股，金额超8亿元，持股比例由14.0%提至15.0%；此前获批持股15%以上股东资格，本次公告后续将增持不少于4亿元，理论持股上限20%测算增持上限约20亿元 [2] 国资携手区域行，优质互利共赢 - 地方国资大股东频增持本地优质区域行，如国信集团增持青岛银行等；对银行而言，国资入股助优化治理结构、稳定发展预期、整合区域资源；银行股股息回报性价比高、派息稳定、股价波动小、估值低，发达地区区域行基本面韧性强，对国资是优质投资标的，可实现互利共赢 [3] 新三年战略启航，经营行稳致远 - 2023年苏州银行新领导班子就位，战略、组织架构升级革新，业务指标稳健增长；深耕中小企业，小微业务有优势；江苏产业基础优质，新战略落地打开成长空间；资产质量优异，25Q1末不良率、拨备覆盖率为0.83%、447%，25年转债已成功转股，支撑未来成长 [4] 盈利预测与估值 - 维持预测25 - 27年归母净利润54/57/61亿元，同比增速6.2%/6.6%/6.7%，25E BVPS10.59元，对应PB0.83倍；可比同业25E PB0.74倍；公司经营指标稳健，战略转型有效，国资增持呵护资金面，给予25年目标PB1.0倍，目标价10.59元 [5] 基本数据 - 目标价10.59元，6月30日收盘价8.78元，市值392.52亿元，6个月平均日成交额4.0378亿元，52周价格范围6.67 - 9.13元，BVPS12.91元 [8] 经营预测指标与估值 - 2024 - 2027E营业收入122.24/122.69/125.57/129.83亿元，增速3.01%/0.37%/2.34%/3.39%；归母净利润50.68/53.84/57.41/61.23亿元，增速10.16%/6.24%/6.63%/6.65%；不良贷款率均为0.83%；核心一级资本充足率9.77%/9.21%/8.94%/8.73%；ROE11.68%/9.83%/9.79%/9.76%；PE5.77/7.29/6.84/6.41倍；PB0.82/0.83/0.76/0.71倍；股息率5.63%/4.46%/4.75%/5.07% [11] 可比银行25E Wind一致预期估值 - 北京银行25E PB0.50倍，上海银行0.60倍，江苏银行0.85倍，南京银行0.77倍，宁波银行0.79倍，杭州银行0.96倍，贵阳银行未给出数据，成都银行0.94倍，长沙银行0.54倍，青岛银行0.68倍，合计0.74倍 [13] 盈利预测（利润表、业绩指标等） - 2023 - 2027E营业收入118.66/122.24/122.69/125.57/129.83亿元等多项指标有相应变化；归母净利润46.01/50.68/53.84/57.41/61.23亿元，增速17.41%/10.16%/6.24%/6.63%/6.65%；ROA0.78%/0.75%/0.70%/0.67%/0.64%；ROE12.00%/11.68%/9.83%/9.79%/9.76%等 [15]

康弘药业 - 公司利非司特滴眼液获国家药监局药品注册证书 适用于治疗干眼(DED)的体征和症状 [1] - 全资子公司康弘生物KH813注射液获批开展转移性非鳞状非小细胞肺癌临床试验 [1] - 主营业务为药品(生物制品/中成药/化学药)和眼科医疗器械的研发生产与销售 [1] - 所属行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [1] 金盘科技 - 副总裁秦少华因个人身体原因辞职 不再担任任何职务 [1] - 主营业务为中低压变压器、成套设备及储能产品的研发生产 [1] - 所属行业为电力设备-电网设备-输变电设备 [2] 广誉远 - 控股子公司西藏广誉远获755.21万元政府补助 占2024年净利润10.14% [2] - 主营业务为药品研发生产与销售 [3] - 所属行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ [4] 海程邦达 - 全资子公司美国海程支付335万美元终止租赁协议 [4] - 主营业务为跨境物流服务及供应链解决方案 [4] - 所属行业为交通运输-物流-跨境物流 [5] 弘信电子 - 控股子公司签署3.73亿元算力业务合同(1.895亿+1.836亿) [5] - 主营业务为FPC研发设计制造 [6] - 所属行业为电子-元件-印制电路板 [7] 天邦食品 - 就12.14亿元诉讼达成和解 分36个月偿还4.1亿元 [8] - 主营业务为生猪养殖及猪肉制品加工 [9] - 所属行业为农林牧渔-养殖业-生猪养殖 [10] 道氏技术 - 控股股东荣继华拟减持不超过1.97%股份(1541.66万股) [9] - 主营业务为陶瓷色釉料及机电产品研发生产 [9] - 所属行业为电力设备-电池-电池化学品 [10] 金浦钛业 - 筹划重大资产重组事项 股票停牌不超过10个交易日 [10] - 主营业务为钛白粉生产销售 [11] - 所属行业为基础化工-化学原料-钛白粉 [12] 深圳能源 - 拟投资63.32亿元建设妈湾电厂升级改造项目 自有资金13.05亿元 [12] - 主营业务为常规能源与新能源开发生产 [13] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电 [14] 立华股份 - 实控人程立力拟减持不超过3%股份(2511.8万股) [14] - 主营业务为黄羽肉鸡/商品猪/肉鹅养殖销售 [15] - 所属行业为农林牧渔-养殖业-肉鸡养殖 [16] 中国交建 - 拟5-10亿元回购A股 价格上限13.58元/股 [16] - 聘任张炳南为总裁 王彤宙等因个人原因离职 [18] - 主营业务为基建设计/基建建设/疏浚业务 [17][19] - 所属行业为建筑装饰-基础建设-基建市政工程 [16][18] 华天科技 - 控股子公司获8065.69万元政府补助 占净利润13.09% [20] - 主营业务为集成电路封装测试 [20] - 所属行业为电子-半导体-集成电路封测 [21] 退市鹏博 - 股票将于7月3日终止上市并转入股转系统 [21] - 主营业务为互联网接入及增值服务 [22] - 所属行业为通信-通信服务-电信运营商 [23] 鲁信创投 - 子公司拟9000万元受让宏科电子3%股权(估值30亿元) [23] - 主营业务为创业投资及磨具实业开发 [24] - 所属行业为机械设备-通用设备-磨具磨料 [25] 飞龙股份 - 控股股东拟减持不超过0.9799%股份(563.25万股) [25] - 主营业务为汽车/民用热管理部件制造 [25] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [26] 玲珑轮胎 - 向香港联交所递交H股上市申请 [27] - 主营业务为轮胎设计制造销售 [27] - 所属行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂 [27] 赛微电子 - 全资子公司拟不超3.24亿元收购控股子公司9.5%股权 [27] - 主营业务为MEMS芯片制造及半导体设备 [27] - 所属行业为电子-半导体-集成电路制造 [27] 苏州银行 - 大股东国发集团拟增持不少于4亿元 [27] - 主营业务为公司/个人/资金业务 [28] - 所属行业为银行-城商行Ⅱ-城商行Ⅲ [28] 中科星图 - 上半年累计获8123.16万元政府补助(含4014.86万元子公司补助) [28] - 主营业务为特种领域及政府企业IT服务 [28] - 所属行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [28] 退市龙宇 - 股票7月3日终止上市并转入股转系统 [28][29] - 主营业务为IDC及大宗商品贸易 [29] - 所属行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [29] 科达利 - 股东拟减持不超过1.4%股份(382.49万股) [30] - 主营业务为锂电池结构件及汽车结构件制造 [30] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [30]

A股银行板块震荡反弹，浦发银行再创新高，苏州银行涨超4%，建设银行涨超2%，江苏银行、工商银 行等股纷纷上扬。 ...

国发集团持股苏州银行相关情况 - 国发集团自2009年起入股苏州银行前身江苏东吴农村商业银行，初始持股比例为9%[2] - 2022年5月权益分派后持股数量由3亿股增至3.3亿股，持股比例维持9%[2] - 通过集中竞价交易累计增持至5.37亿股（14%）[2]，后进一步增至6.547亿股（14.65%）[3] - 一致行动人东吴证券同步增持375万股，两者合计持股比例达15%[3][6] - 可转债转股导致总股本扩张，2025年3月停止转股后持股比例稳定在14.92%[3][6] 苏州银行控制权变更分析 - 变更前苏州银行无控股股东及实际控制人，股权结构分散[5][6] - 国发集团成为第一大股东后持股比例（14.92%）显著高于第二大股东（差距10.57个百分点）[6] - 前十大股东中仅3.33%股权存在关联关系，其余股东无一致行动基础[6] - 股东大会平均出席率仅39.25%，国发集团表决权影响力突出[7] - 董事会13名成员中6名由国发集团管理/提名，占非独立董事的75%[8] 控制权认定依据 - 根据《公司法》及《上市公司收购管理办法》，持股比例虽未超50%但能对股东会/董事会产生重大影响即构成控制权[5][8] - 苏州市财政局通过全资子公司国发集团实现对苏州银行的实际控制[9] - 财务顾问认定本次变更符合监管规则，国发集团成为控股股东，苏州市财政局成为实际控制人[9]

苏州银行控股股东和实际控制人变更 - 苏州国际发展集团有限公司（国发集团）通过增持苏州银行股份，持股比例从9%提升至14 92%，成为第一大股东，并与一致行动人东吴证券合计持股15% [5][6][9] - 国发集团自2009年起入股苏州银行前身江苏东吴农村商业银行，历经多次增持（包括集中竞价交易、非交易过户、可转债转股等），持股数量从3亿股增至6 67亿股 [3][5][6] - 苏州银行此前无控股股东和实际控制人，本次增持后国发集团因持股比例显著高于第二大股东（差距达10 57个百分点）且股权分散，可对股东大会决议产生重大影响 [8][9][10] 国发集团对苏州银行的控制力分析 - 国发集团通过党组织关系管理苏州银行4名执行董事，并提名2名非执行董事，其管理或提名的董事占董事会非独立董事的3/4，可对董事会决策产生重大影响 [11][12] - 苏州银行股东大会平均出席率仅39 2462%，国发集团15%的持股比例在低出席率下具备关键表决权优势 [10] - 根据《公司法》《上市公司收购管理办法》，国发集团因实际支配股份表决权足以影响公司决策，被认定为控股股东，其母公司苏州市财政局成为实际控制人 [7][13] 股权变动细节 - 国发集团增持过程中受苏州银行可转债转股（50亿元"苏行转债"于2025年3月停止转股）影响，持股比例曾被动稀释 [6] - 2025年6月20日数据显示，苏州银行前十大股东中除国发集团外无持股超5%的股东，且股东间无关联关系（除江苏吴中教育投资有限公司与母公司合计持股3 33%） [9]

核心观点 - 苏州银行大股东国发集团及其一致行动人东吴证券合计持股比例由14%增至15%，触及5%整倍数，触发控制权变更 [1][2] - 国发集团成为控股股东，苏州市财政局（国发集团全资股东）成为实际控制人，公司从无控股股东状态转为国有控股 [1][4][6] - 控制权变更基于持股比例优势（15%为最高表决权）及董事会影响力（管理/提名6名董事） [4][5] 权益变动详情 股东结构变化 - **国发集团**：直接持股从5.37亿股（14%）增至6.67亿股（14.9161%），增持1.21亿股（0.2708%）[3][4] - **东吴证券**：新增持股375万股（0.0839%），与国发集团合计持股6.71亿股（15%）[3][4] - **总股本稀释**：因50亿元可转债转股导致总股本增加，持股比例被动稀释 [3] 增持资金与方式 - 国发集团通过集中竞价和可转债转股增持1.18亿股（2.6333%），耗资8.56亿元 [3] - 东吴证券通过集中竞价增持375万股（0.0839%）[3] 控制权变更依据 - **表决权优势**：15%持股比例显著高于其他股东，可对股东大会决议产生重大影响 [4] - **董事会控制**：国发集团通过党组织关系管理4名执行董事，并提名2名非执行董事，占董事会6/13席位 [5] - **后续计划**：国发集团拟进一步增持股份，强化控制权 [4] 其他关键信息 - **法律程序**：江苏金融监管局已事前核准国发集团作为商业银行15%以上股东资格 [7] - **独立性承诺**：公司在资产、财务、管理等方面保持独立 [6] - **专业意见**：招商证券（财务顾问）及两家律所出具控制权变更合规意见 [1][6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 此前判断大股东或将尽早落地股份增持计划已得到验证且仍在进行，自2024年9月开始国发集团主动增持，截至6月27日累计完成5轮增持，累计增持金额近18亿元，反映国资对苏州银行的看好，苏州银行也有巩固大股东基本盘等诉求 [6] - 重申对苏州银行的坚定看好，其是优质标的，预计中报营收业绩较一季报改善，归母净利润延续大个位数领先表现，在资本补充到位下能保持双位数扩表增速，息差趋势更优，资产质量好、拨备覆盖率高，全年业绩预计居行业第一梯队 [6] - 大股东多次增持凸显对苏州银行长期投资价值的认可，中期ROE回升路径清晰，短期业绩稳定性优且具高股息属性，重申“买入”评级和首推组合，维持盈利增速预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月27日大股东国发集团增持苏州银行1211万股，持股比例提升至15%成为控股股东，苏州财政局成为实际控制人，且计划自7月1日起6个月内增持不少于4亿人民币 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|11,866.12|12,223.79|12,621.08|13,415.66|14,377.10| |营业总收入同比增长率（%）|0.88|3.01|3.25|6.30|7.17| |资产减值损失（百万元）|1,647.96|1,127.89|1,481.27|1,842.34|2,223.63| |资产减值损失同比增长率（%）|(40.38)|(31.56)|31.33|24.38|20.70| |归母净利润（百万元）|4,600.65|5,068.21|5,440.45|5,867.74|6,353.92| |归母净利润同比增长率（%）|17.41|10.16|7.34|7.85|8.29| |每股收益（元/股）|1.22|1.26|1.16|1.26|1.37| |ROE（%）|11.96|11.59|10.87|10.47|10.58| |不良贷款率（%）|0.84|0.83|0.82|0.82|0.82| |拨备覆盖率（%）|522.77|483.50|421.74|408.92|410.76| |市盈率|8.75|8.12|7.54|6.97|6.41| |市净率|0.99|0.89|0.76|0.70|0.65| [2] 市场数据 - 2025年6月30日收盘价8.78元，一年内最高/最低9.25/6.60元，市净率0.8，股息率4.56%，流通A股市值38,535百万元，上证指数/深证成指3,444.43/10,465.12 [3] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产10.90元，资产负债率91.73%，总股本/流通A股(百万)4,471/4,389，流通B股/H股（百万）-/- [3] 国发集团增持情况 - 自2024年9月开始增持，截至6月27日累计完成5轮增持，累计增持2.3亿股，累计金额近18亿元，按上限国发集团仍可增持2.23亿股，对应增持金额约20亿元 [6][7][8] 上市银行估值比较 |上市银行|代码|收盘价|流通市值(亿元)|P/E(X)（25E/26E）|P/B(X)（25E/26E）|ROAE（25E/26E）|ROAA（25E/26E）|股息收益率（25E/26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |工商银行|601398.SH|7.59|2,628|7.51/7.14|0.69/0.65|9.6%/9.4%|0.74%/0.71%|4.1%/4.2%| |建设银行|601939.SH|9.44|627|7.63/7.40|0.73/0.68|9.9%/9.5%|0.80%/0.78%|4.1%/4.0%| |农业银行|601288.SH|5.88|1,683|7.43/7.03|0.74/0.69|10.3%/10.2%|0.66%/0.63%|4.1%/4.3%| |中国银行|601988.SH|5.62|1,133|7.24/6.86|0.65/0.61|9.2%/9.1%|0.71%/0.70%|4.3%/4.5%| |邮储银行|601658.SH|5.47|565|8.07/7.73|0.72/0.68|9.4%/9.1%|0.49%/0.47%|3.9%/4.0%| |招商银行|600036.SH|45.95|4,865|8.04/7.80|1.02/0.93|13.2%/12.5%|1.20%/1.15%|4.4%/4.4%| |中信银行|601998.SH|8.50|418|7.25/7.00|0.65/0.60|9.2%/8.9%|0.72%/0.71%|4.2%/4.2%| |民生银行|600016.SH|4.75|1,065|7.56/7.64|0.37/0.35|4.9%/4.7%|0.41%/0.39%|4.0%/4.0%| |浦发银行|600000.SH|13.88|1,323|9.07/8.13|0.60/0.59|6.7%/7.4%|0.52%/0.54%|3.0%/3.3%| |兴业银行|601166.SH|23.34|3,727|6.53/6.21|0.59/0.55|9.4%/9.2%|0.73%/0.72%|4.5%/4.6%| |光大银行|601818.SH|4.15|665|6.41/6.09|0.48/0.46|7.7%/7.7%|0.62%/0.63%|4.6%/4.7%| |华夏银行|600015.SH|7.91|403|6.32/7.00|0.40/0.38|6.5%/5.6%|0.50%/0.44%|5.1%/4.0%| |平安银行|000001.SZ|12.07|985|5.68/5.64|0.52/0.48|9.4%/8.9%|0.75%/0.72%|5.0%/5.0%| |南京银行|601009.SH|11.62|725|6.93/6.31|0.78/0.72|12.1%/11.9%|0.80%/0.79%|4.5%/4.8%| |宁波银行|002142.SZ|27.36|901|6.55/6.09|0.79/0.71|12.6%/12.3%|0.86%/0.81%|3.3%/3.5%| |江苏银行|600919.SH|11.94|1,776|6.61/6.03|0.84/0.75|13.4%/13.2%|0.87%/0.85%|4.4%/4.7%| |上海银行|601229.SH|10.61|976|5.74/5.69|0.59/0.55|10.7%/10.0%|0.81%/0.77%|4.7%/5.4%| |杭州银行|600926.SH|16.82|766|6.47/5.69|0.89/0.79|15.3%/14.7%|0.87%/0.89%|3.3%/3.2%| |苏州银行|002966.SZ|8.78|328|7.54/6.97|0.76/0.70|10.9%/10.5%|0.77%/0.74%|4.2%/4.5%| |成都银行|601838.SH|20.10|447|6.39/5.89|0.94/0.85|15.7%/15.1%|1.02%/0.97%|4.4%/4.7%| |重庆银行|601963.SH|10.86|66|7.28/6.68|0.65/0.60|9.2%/9.4%|0.66%/0.64%|3.8%/4.1%| |厦门银行|601187.SH|6.79|80|6.66/6.75|0.65/0.61|10.1%/9.3%|0.74%/0.70%|4.6%/5.3%| |无锡银行|600908.SH|6.31|96|6.21/5.87|0.60/0.55|10.1%/9.8%|0.87%/0.83%|3.6%/3.8%| |常熟银行|601128.SH|7.37|210|5.29/4.67|0.69/0.62|13.8%/14.0%|1.16%/1.17%|3.4%/3.4%| |江阴银行|002807.SZ|4.75|110|5.50/5.19|0.58/0.53|11.0%/10.7%|1.01%/0.99%|4.2%/4.4%| |苏农银行|603323.SH|5.61|98|4.97/4.64|0.52/0.48|11.0%/10.7%|0.93%/0.92%|3.2%/3.4%| |张家港行|002839.SZ|4.50|87|6.09/5.77|0.58/0.54|9.8%/9.7%|0.83%/0.81%|4.4%/4.5%| |瑞丰银行|601528.SH|5.79|97|5.40/4.89|0.55/0.50|10.6%/10.7%|0.92%/0.91%|3.5%/3.8%| |紫金银行|601860.SH|3.00|82|7.63/7.48|0.50/0.44|6.8%/6.2%|0.50%/0.45%|3.3%/3.0%| |沪农商行|601825.SH|9.70|534|7.54/7.28|0.71/0.66|9.7%/9.4%|0.83%/0.80%|4.5%/4.5%| |渝农商行|601077.SH|7.14|384|6.74/6.35|0.61/0.57|9.3%/9.3%|0.79%/0.77%|4.3%/4.5%| |A股板块平均| - | - | - |7.14/6.81|0.71/0.66|10.4%/10.1%|0.79%/0.77%|4.2%/4.3%| [9]

1 上市地点：深圳证券交易所 股票简称：苏州银行 股票代码：002966 信息披露义务人声明 苏州银行股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司名称：苏州银行股份有限公司 信息披露义务人：苏州国际发展集团有限公司 住 所：江苏省苏州市姑苏区人民路3118号国发大厦北楼 通讯地址：江苏省苏州市姑苏区人民路3118号国发大厦北楼 股份变动性质：股份增加（集中竞价增持、可转债转股）、股份 被动稀释 签署日期：二〇二五年六月三十日 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》的规定， 本报告书已全面披露了信息披露义务人及一致行动人在苏州银行股份有限公司 拥有权益的股份及变动情况。 四、截至本报告书签署之日，除本报告书披露的信息外，上述信息披露义 务人没有通过任何其他方式增加或减少其在苏州银行拥有权益的股份。 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露 内容与格式准则第15号——权益变动报告书》《公开发行证券的公司信息披露 内容与格式准则第16号——上市公司收购报告书》及相关法律、法规编写。 二、信息披露义务人签署本 ...

股东持股情况 - 截至公告日，国发集团直接持股666,849,324股，占比14.9161%[5] - 截至公告日，东吴证券持股3,750,000股，占比0.0839%[5] - 截至公告日，合计持股670,599,324股，占比15.0000%[5] 增持情况 - 2025年7月1日起6个月内，计划增持不少于4亿元[3] - 2025年1月14日起6个月曾计划增持不少于3亿元[5] - 截至2025年6月26日，国发集团增持11,772.4636万股，耗资85,628.5100万元[6] - 截至2025年6月26日，东吴证券增持375万股[6] 增持计划相关 - 本次增持不设价格区间[4] - 增持后6个月内不减持[10] - 资金来源为自有资金[11]