公司资本信息 - 苏州银行注册资本447066.2011万元（2025年3月6日）[15] - 国发集团注册资本2200000万元[16] 股权结构 - 截至2025年6月27日，国发集团直接持苏州银行14.92%股份，合计持15.00%[21] - 苏州银行前十名股东中，江苏吴中集团及子公司合计持股3.33%[21] 控制权变更 - 本次增持后，国发集团成苏州银行控股股东，苏州市财政局成实际控制人[26] 股东会议 - 2023年1月1日至今，苏州银行股东（大）会平均有表决权股东出席率39.2462%[24] 董事会情况 - 苏州银行董事会13名董事，国发集团管理或提名的董事占6/13，占非独立董事3/4[25]

国发集团持股情况 - 2019年8月2日持股3亿股，比例9.00%[8] - 2025年6月27日持股6.66849324亿股，占比14.92%[12][18] - 2025年6月27日与一致行动人合计持股6.70599324亿股，占比15.00%[12][18] 影响力 - 可对苏州银行股东大会、董事会决议产生重大影响[20][22] 股东地位变更 - 国发集团从非控股股东变为控股股东[23] - 苏州市财政局为苏州银行实际控制人[23]

股权变动 - 国发集团及其一致行动人东吴证券合计持股比例由14%增加到15% [1] - 本次权益变动不触及要约收购 [1] - 变动后国发集团成为苏州银行控股股东 [1] - 苏州市财政局成为实际控制人 [1]

股权结构变动 - 国发集团及其一致行动人东吴证券通过增持苏州银行股份，合计持股比例由14%增加至15% [1] - 本次权益变动前，苏州银行不存在控股股东及实际控制人，变动后国发集团成为控股股东，苏州市财政局成为实际控制人 [1] 未来增持计划 - 国发集团及其一致行动人计划自2025年7月1日起的6个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式，合计增持不少于4亿元公司股份 [1]

大金融股早盘表现 - 银行、券商、保险等大金融股早盘集体走弱 [1] - 国盛金控、爱建集团跌幅超过5% [1] - 湘财股份、天风证券、紫金银行、青岛银行、苏州银行、中国人保、天利科技等个股跟跌 [1]

上市银行分红情况 - 截至6月27日已有26家银行实施2024年度末期利润分配方案叠加中期分红年度分红合计达4273 83亿元[2] - A股上市银行现金分红总额已完成近七成2024年预计达6319 56亿元较去年增加近两百亿元增幅为3 03%[3] - 16家未完全实施2024年度利润分配方案的A股上市银行分红方案均已通过股东大会[3] 分红实施特点 - 今年上市银行分红动作前置近一半A股上市银行集中于6月份落地实施2024年度利润分配方案[4] - 14家银行已完成2024年中期和末期分红包括4家国有大行2家股份行及8家区域银行[4] - 23家A股上市银行2024年中期分红已落地实施合计派发现金红利2577 06亿元[8] 分红力度与主力银行 - 39家银行2024年现金分红总额超过上一年整体分红额度较上一年增加186亿元[5] - 六大行2024年分红总额合计超过4200亿元工商银行和建设银行分红总额分别达1097 73亿元和1007 54亿元[5] - 招商银行是股份行中唯一一家分红总额站上500亿元的银行达504 40亿元分红比例超过33%[6] 分红比例变化 - 14家银行2024年度现金分红比例超过30%个体数量少于2023年1例[10] - 25家A股上市银行2024年度现金分红比例较上一年有所抬升宁波银行同比抬升6 3个百分点至21 91%[10] - 沪农商行分红率由2023年的30 104%提升至2024年的33 91%[10] 中期分红与未来计划 - 多家银行已发布2025年中期分红计划如沪农商行率先探索实施2024年中期分红并通过2025年中期分红安排议案[9] - 兴业银行近年现金分红比例稳中有升2019年至2024年分别为24 59%26%27 42%28 31%29 64%30 73%[10] - 中信银行2024年度拟现金分红194 55亿元分红比例提升至30 5%连续6年持续提升[11] 特殊案例与行业背景 - 郑州银行推出2024年度利润分配预案拟现金分红总额为1 82亿元占净利润比例为9 69%[11] - 银行业面临息差收窄营收放缓的现实需平衡资本金业务发展等因素[12]

人事变动 - 苏州银行股东监事孟卫元因工作调整辞职，2025年6月27日起生效[2] - 辞任后不再担任公司及控股子公司任何职务[2] - 截至公告披露日，孟卫元未持有公司股份[2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 重申对苏州银行的坚定看好，上调目标估值至25年1倍PB，当下是关注良机 [8] - 国资大股东已四度增持，股东资格获批后持股比例天花板提升，预计增持仍将继续，这是估值修复的直接催化 [8] - 预计中报营收业绩较一季报改善，归母净利润延续大个位数领先，银行能保持双位数扩表增速，息差趋势更优，全年业绩稳居行业第一梯队 [8] - 重申“买入”评级和首推组合，预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为7.3%、7.9%、8.3%，当前股价对应2025年PB为0.79倍，股息率约4.0%，给予目标估值1倍PB，对应上行空间27% [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年6月26日收盘价9.13元，一年内最高/最低9.24/6.60元，市净率0.8，股息率4.38%，流通A股市值40,071百万元，上证指数/深证成指3,448.45/10,343.48 [1] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产10.90元，资产负债率91.73%，总股本/流通A股4,471/4,389百万股，流通B股/H股为-/- [1] 事件 - 苏州银行大股东国发集团股东资格获金管局核准，截至6月26日持股比例约14.6%，1月14日 - 6月26日累计增持约8.6亿元，完成增持计划 [6] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|11,866.12|12,223.79|12,621.08|13,415.66|14,377.10| |营业总收入同比增长率（%）|0.88|3.01|3.25|6.30|7.17| |资产减值损失（百万元）|1,647.96|1,127.89|1,481.27|1,842.34|2,223.63| |资产减值损失同比增长率（%）|-40.38|-31.56|31.33|24.38|20.70| |归母净利润（百万元）|4,600.65|5,068.21|5,440.45|5,867.74|6,353.92| |归母净利润同比增长率（%）|17.41|10.16|7.34|7.85|8.29| |每股收益（元/股）|1.22|1.26|1.16|1.26|1.37| |ROE（%）|11.96|11.59|10.87|10.47|10.58| |不良贷款率（%）|0.84|0.83|0.82|0.82|0.82| |拨备覆盖率（%）|522.77|483.50|421.74|408.92|410.76| |市盈率|9.10|8.44|7.84|7.24|6.67| |市净率|1.03|0.93|0.79|0.73|0.68| [7] 大股东增持情况 - 2024年9月至2025年6月，国发集团四度增持苏州银行，累计增持2.2亿股，累计金额近17亿元，持股比例提升至14.6%，获批后理论最高持股比例提升至不超过20%，仍可增持约2.4亿股，以6月26日收盘价计算增持金额约需21.6亿 [8][9] 资产质量对比 - 截至1Q25，苏州银行不良率约0.83%，拨备覆盖率高达447%，为上市城商行第2 [9] 盈利预测表 - 对苏州银行2023 - 2027E年的净利息收入、非利息收入、净手续费收入等多项指标进行了预测，并给出同比增速 [11] 上市银行估值比较 - 对比了包括苏州银行在内的多家上市银行的收盘价、流通市值、P/E、P/B、ROAE、ROAA、股息收益率等指标，A股板块平均2025E/2026E的P/E为7.37/7.03，P/B为0.73/0.68 [13]

股权情况 - 国发集团是苏州银行第一大股东[2] - 截至公告日直接持股比例14.6453%，与关联方合计持股14.7292%[2] 监管与批复 - 持股超15%需获江苏监管局核准[2] - 苏州银行获批复同意国发集团股东资格[2] 公告信息 - 公告发布于2025年6月26日[4]

苏州银行大股东增持计划 - 苏州国际发展集团有限公司计划自2025年1月14日起6个月内增持不少于3亿元人民币 [1] - 增持方式包括通过深圳证券交易所集中竞价交易或购买可转债转股 [1] 增持实施情况 - 2025年1月14日至2025年6月26日累计增持1.18亿股，占公司最新总股本的2.6333% [1] - 增持资金合计8.56亿元，远超原计划的3亿元 [1] 增持后股权结构 - 增持计划实施完毕后，国发集团直接持股6.55亿股 [1] - 持股比例提升至14.6453%，成为公司重要大股东 [1]