报告公司投资评级 - 苏州银行维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年,苏州银行实现营业收入63.88亿元,同比增长1.88%;实现归母净利润29.53亿元,同比增长12.10% [1] - 苏州银行坚持做"小而美"的银行,对公层面聚焦政务、科创、绿色、跨境、普惠金融等重点领域,持续提高服务实体经济质效 [1] - 非利息业务表现亮眼,贡献净利润快速增长,上半年末非利息收入22.4亿元,同比增长12.5% [1] 资本进一步夯实 - 上半年末,苏州银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.43%、10.81%、13.95%,分别同比+0.07pct、-0.06pct、+0.73pct [1] - 不良率较Q1持平,资产质量整体稳健,风险抵补能力优良,上半年末不良率为0.84%,拨备覆盖率486.8% [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年苏州银行归母净利润增速分别为11.76%、11.48%、10.65% [1][2] - 资产规模增速略有下行,2024年上半年资产规模6595亿元,同比增长13.7% [7] - 净息差呈下降趋势,2024年上半年为1.48%,较Q1末下行4BP [3]

投资评级 - 报告对苏州银行的投资评级为"买入"（维持）[2] 核心观点 - 苏州银行2024年上半年营业收入64亿元，同比增长1 9%，归母净利润30亿元，同比增长12 1%，不良率0 84%，环比持平[2] - 利息净收入同比下降3 0%，净息差为1 48%，环比下降4bps，主要由于资产端和负债端利率下降[2] - 手续费及佣金收入同比下降20%，但降幅较24Q1收窄9 6pc，投融资业务略增5 1%[2] - 其他非息收入同比增长36 2%，其中投资收益和公允价值变动损益合计15 1亿元，同比增长52%[2] - 资产质量保持稳健，6月末不良率0 84%，关注率0 88%，环比提升11bps，不良生成率0 38%，较去年提升15bps[2] - 拨备覆盖率487%，环比下降4 9pc，拨贷比4 10%，环比下降0 03pc，拨备少提释放利润[2] 资产负债情况 - 6月末总资产6595亿元，环比增长1 8%，贷款3251亿元，环比增长1 0%[3] - 对公贷款增长336亿元，零售贷款净减少26亿元，经营贷净减少53亿元，消费贷和按揭贷分别增长19亿元和7亿元[4] - 6月末存款4152亿元，较年初增长514亿元，其中定期存款增加354亿元，活期存款增加160亿元[4] 财务指标 - 2024E营业收入预计12114百万元，同比增长2 09%，归母净利润预计5134百万元，同比增长11 59%[5] - 2024E净息差预计1 40%，生息资产收益率3 60%，计息负债成本率2 41%[6] - 2024E不良贷款率预计0 82%，拨备覆盖率491 98%，拨贷比4 05%[6] 投资建议 - 苏州银行作为优质区域的优质城商行，资产质量处于行业前列，利润增速保持同业领先，具有较强"安全边际"[4] - 中长期看，公司作为年轻、成长性较强的优质城商行，业务牌照不断完善，未来有望继续快速、高质量发展[4]

报告评级 - 报告给出了苏州银行的"买入"评级 [3] 核心观点 - 苏州银行 2024 年上半年分别实现营收 63.88 亿元（同比+0.88%）、归母净利润 29.53 亿元（同比+12.10%），盈利能力保持稳健 [4] - 2024Q2 单季营收同比+1.65%，增速较 2024Q1 略有下降，主要由于生息资产收益率持续下降，2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP [4] - 资产质量持续优异，2024Q2 末不良率为 0.84%，连续四个季度持平，拨备覆盖率仍处于较高水平 [6] 营收分析 - 2024Q2 单季营收同比+1.65%，增速较 2024Q1 略有下降 [4][13] - 2024H1 利息净收入同比-5.23%，主要由于生息资产收益率持续下降 [4] - 2024H1 实现非息收入 22.38 亿元，同比增长 12.45%，其中 2024Q2 单季手续费及佣金净收入逆势实现正增长（同比+0.80%） [5] 盈利能力 - 2024Q2 单季归母净利润同比+11.92%，保持双位数增长 [4] - 2024-2026 年归母净利润预计为 50.99/57.54/64.97 亿元，同比增速为 10.83%/12.85%/12.91% [4] - 2024H1 ROAE 为 13.32%，保持高位 [14] - 2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP [15] 资产质量 - 2024Q2 末不良率为 0.84%，连续四个季度持平，关注率边际上升至 0.88% [6] - 2024Q2 末拨备覆盖率下降至 486.80%，仍处于较高水平 [6] 资产负债结构 - 2024Q2 末总资产为 6595 亿元（同比+13.66%），其中贷款增速边际放缓至 14.53% [5] - 2024H1 贷款收益率继续降至 3.98%，但存款成本率显著降至 2.11%，部分对冲了资产端收益下降 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予苏州银行"买入"评级,维持此前评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年苏州银行实现营收63.88亿元(同比+0.88%)、归母净利润29.53亿元(同比+12.10%),盈利能力保持稳健 [5] - 2024Q2单季营收同比仍正增长1.65%,但增速较2024Q1略有下降,主要由于生息资产收益率持续下降,2024H1净息差为1.48%,较2024Q1下降4BP [5][6] - 资产质量持续优异,2024Q2末不良率为0.84%,连续四个季度持平,拨备覆盖率486.80%,资产质量护城河稳固 [7] - 考虑到银行业整体扩表放缓、资产收益率持续下降等因素,报告下调盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为50.99/57.54/64.97亿元,同比增速分别为10.83%/12.85%/12.91% [5] 公司经营情况总结 盈利能力 - 2024年上半年营收和归母净利润保持正增长,盈利能力稳健 [5] - 但2024Q2单季营收增速较2024Q1有所下降,主要受生息资产收益率下降影响 [5][6] - 报告下调2024-2026年盈利预测,预计归母净利润增速分别为10.83%/12.85%/12.91% [5] 资产质量 - 资产质量持续优异,2024Q2末不良率0.84%,连续四个季度持平,拨备覆盖率486.80%,资产质量护城河稳固 [7] 其他经营情况 - 2024Q2单季新增资产规模同比下降,总资产增速边际放缓至13.66% [6][11] - 2024H1存款成本率显著下降至2.11%,部分对冲了资产端收益下降 [6] - 2024H1非息收入增长12.45%,营收支撑较为多元 [6]

报告评级和核心观点 [1][2][3] - 苏州银行维持"推荐"评级,目标价8.72元。 - 公司资产质量稳定优异,拨备安全垫足,为同业较优水平。 - 预计公司2024E/2025E/2026E营收增速分别为1.4%/7.7%/8.8%,净利润增速为11.8%/13.3%/12.8%。 业绩和规模增长 [2][6] - 2024年上半年公司实现营业收入63.88亿元,同比+1.88%;归母净利润29.53亿元,同比增12.1%。 - 2024年上半年贷款余额增长17.06%,存款余额增长15.01%。 资产质量 [2][6] - 2024年上半年不良率环比持平于0.84%,拨备覆盖率486.8%,拨贷比4.1%。 - 资产质量稳定优异,新增不良压力小,资产质量提供了较厚的安全垫。 盈利能力 [2][6] - 2024年上半年净息差1.48%,较一季度边际下行4bps,较年初下降20bps。 - 2024年上半年成本合理管控,单季业务及管理费同比增长3.1%,环比下降3.7pct。 风险提示 [2] - 经济增长动能不足下银行息差进一步承压。 - 银行信贷投放不及预期。

报告公司投资评级 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 1) 净利润保持较快增长,上半年实现归母净利润29.5亿元,同比增长12.1% [1] 2) 资产规模增长较快,总资产同比增长13.7%至6595亿元,资产增速快于城商行整体水平 [1] 3) 净息差持续下降,上半年日均净息差1.48%,同比降低26bps [1] 4) 非息收入增长较多,其他非息收入同比增长36% [1] 5) 不良生成率有所上升,但仍低于行业整体水平,资产质量较为优异 [1] 6) 拨备覆盖率处于高位,二季度末达487% [1] 财务预测与估值 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.7/55.6/60.9亿元,同比增速10.2%/9.7%/9.5% [3] 2) 预计2024-2026年摊薄EPS分别为1.38/1.52/1.66元 [3] 3) 当前股价对应的PE为5.1/4.6/4.2x,PB为0.60/0.55/0.50x [1][3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩增速相对稳健 - 24H1营收、归母净利润增速均较24Q1微降0.2pct [1] - 净利息收入同比-3.0%,增速较24Q1下降2.2pct [1] - 中收表现边际回暖,24H1同比-19.9%,降幅较24Q1收窄9.6pct [1] - 其他非息收入同比+36.2%,为营收的主要支撑项 [1] - 减值损失少提对利润带来正向贡献,24H1同比-45.7% [1] 息差降幅收窄,负债成本管控有效 - 总资产、贷款总额同比增速分别为13.7%、14.5%,较24Q1末分别-3.1pct、-5.3pct [1] - 24H1净息差为1.48%,较23年、24Q1分别-20BP、-4BP [1] - 生息资产收益率3.73%、计息负债成本率2.20%,分别较23年-28BP、-8BP [1] 资产质量优异 - 24H1不良率0.84%,和24Q1末持平 [1][8] - 前瞻性指标关注率略有波动,较24Q1末提升11BP至0.88% [8] - 24H1不良生成率（年化）为0.47%,较24Q1下降1BP [1] - 24H1末拨备覆盖率487%、拨贷比4.10%,较24Q1末分别-5pct、-3BP [1] 根据目录分别总结 盈利预测与财务指标 - 24H1实现营收63.9亿元,YoY+1.9%；归母净利润29.5亿元,YoY+12.1% [1] - 不良率0.84%、拨备覆盖率487% [1] - 预计24-26年EPS分别为1.39、1.52、1.67元 [3] - 2024年8月30日收盘价对应0.6倍24年PB [3] 资产负债表 - 证券投资增速16.5%、13.0%、13.0%、13.0% [11] - 其他资产增速6.1%、15.7%、13.9%、6.1% [11] - 计息负债增速15.5%、15.3%、14.8%、14.9% [11] - 存款增速17.7%、15.5%、15.5%、16.0% [11] - 同业负债增速31.8%、18.0%、15.0%、12.0% [11] - 股东权益增速17.8%、8.3%、8.7%、8.8% [11] 每股指标 - 每股净利润1.25、1.39、1.52、1.67元 [12] - 每股拨备前利润2.02、2.05、2.17、2.35元 [12] - 每股净资产10.67、11.62、12.70、13.88元 [12] - 每股总资产164.14、187.49、213.46、243.34元 [12] - P/E 6、5、5、4 [12] - P/PPOP 3、3、3、3 [12] - P/B 0.7、0.6、0.6、0.5 [12] - P/A 0.04、0.04、0.03、0.03 [12] 资产质量 - 不良贷款率0.84%、0.83%、0.81%、0.80% [13] - 拨备覆盖率522.8%、485.4%、459.3%、425.5% [13] 利率指标 - 净息差1.58%、1.36%、1.23%、1.13% [13] - 净利差1.73%、1.58%、1.48%、1.42% [13] - 贷款利率4.29%、3.99%、3.79%、3.64% [13]

苏州银行股份有限公司 2024 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 法定 代表人： 行长： 财务部门负责人： 盖章 单位：人民币万元 非经营性资金占用 资金占用 方名称 占用方与上市公 司的关联关系 上市公司核算 的会计科目 2024 年 初占用资 金余额 2024 年半年度 占用累计发生 金额 (不含利 息) 2024 年半 年度占用资 金的利息 (如有) 2024 年半 年度偿还 累计发生 金额 2024 年 6 月末占用 资金余额 占用形成 原因 占用性质 控股股东、实际控制人及其附属企业 无 无 无 无 无 无 无 无 无 非经营性占用 小计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 前控股股东、实际控制人及其附属企业 无 无 无 无 无 无 无 无 无 非经营性占用 小计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 其他关联方及其附属企业 无 无 无 无 无 无 无 无 无 非经营性占用 小计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 总计 无 无 无 无 无 无 无 无 无 - 其它关联资金往来 资金往来 方名称 往来方与上市公 司的关联关系 上市公司核算 的会计科目 2024 年 初往 ...

整体财务关键指标变化 - 2024年1-6月营业收入63.88亿元，同比增长1.88%[12] - 2024年1-6月营业利润35.83亿元，同比增长12.42%[12] - 2024年1-6月利润总额35.81亿元，同比增长12.43%[12] - 2024年1-6月净利润30.44亿元，同比增长11.20%[12] - 2024年1-6月归属于母公司股东的净利润29.53亿元，同比增长12.10%[12] - 2024年1-6月经营活动产生的现金流量净额316.43亿元，同比增长5.66%[12] - 2024年6月30日总资产6595.14亿元，较上年末增长9.58%[12] - 2024年6月30日归属于母公司股东的净资产472.57亿元，较上年末增长3.91%[12] - 2024年基本每股收益0.74元/股，同比增长7.25%[12] - 2024年加权平均净资产收益率6.66%，较上年下降0.19个百分点[12] - 2024年上半年，集团实现营业收入63.88亿元，比上年同期增长1.18亿元，增幅1.88%[33][35] - 2024年上半年，集团实现净利润30.44亿元，比上年同期增长3.07亿元，增幅11.20%[33] - 2024年上半年，集团实现归属于母公司股东的净利润29.53亿元，比上年同期增长3.19亿元，增幅12.10%[33][35] - 2024年1-6月公司营业收入63.88亿元，同比增长1.88%，净利润30.44亿元，同比增长11.20%[36] - 截至报告期末，集团资产总额6595.14亿元，较上年末增加576.73亿元，增幅9.58%[32] - 截至报告期末，集团各项存款余额4152.30亿元，较上年末增加514.10亿元，增幅14.13%[32] - 截至报告期末，集团各项贷款余额3251.16亿元，较上年末增加317.15亿元，增幅10.81%[32] - 截至报告期末，公司资产总额6595.14亿元，较上年末增加576.73亿元，增幅9.58%[69] - 截至报告期末，公司股东权益为494.88亿元，较上年末增加18.22亿元，增幅3.82%[94] - 归属于母公司股东权益合计为472.57亿元，较上年末增加17.77亿元，增幅3.91%[94] - 2024年1-6月经营活动现金净流入316.43亿元，现金流入812.74亿元，同比增加10.66亿元，现金流出496.32亿元，同比减少6.30亿元[98] - 2024年1-6月投资活动现金净流出199.35亿元，现金流入938.68亿元，同比减少43.28亿元，现金流出1138.03亿元，同比减少19.77亿元[99][100] - 2024年1-6月筹资活动现金净流出122.58亿元，现金流入824.12亿元，同比减少89.11亿元，现金流出946.70亿元，同比减少117.77亿元[100] 利息收支关键指标变化 - 2024年1-6月利息净收入41.50亿元，较上年同期减少1.30亿元，降幅3.04%[37] - 2024年1-6月利息收入104.86亿元，同比增长5.07%，利息支出63.36亿元，同比增长11.15%[36] - 2024年生息资产日均余额5622.15亿元，平均收益率3.73%，较上年同期下降0.34个百分点[39] - 2024年付息负债日均余额5754.69亿元，平均付息率2.20%，较上年同期下降0.05个百分点[39] - 2024年净利差为1.53%，较上年同期下降0.29个百分点，净利息收益率为1.48%，较上年同期下降0.26个百分点[40] - 规模因素使利息收入增加14.68亿元，利率因素使利息收入减少9.62亿元，共同影响使利息收入增加5.06亿元[42] - 规模因素使利息支出增加7.61亿元，利率因素使利息支出减少1.25亿元，共同影响使利息支出增加6.36亿元[42] - 净利息收益率为1.48%，较上年同期下降0.26个百分点[44] - 报告期内利息收入104.86亿元，较上年同期增加5.06亿元，增幅5.07%[45] - 发放贷款和垫款利息收入63.02亿元，较上年同期增加4.75亿元，增幅8.16%[46] - 金融投资利息收入22.82亿元，较上年同期减少2.39亿元，降幅9.49%[48] - 报告期内利息支出63.36亿元，较上年同期增加6.36亿元，增幅11.15%[51] - 吸收存款利息支出42.09亿元，占全部利息支出的66.42%，较上年同期增加4.41亿元，增长11.71%[52] 非利息收入及其他收益关键指标变化 - 2024年1-6月手续费及佣金净收入6.74亿元，同比下降19.95%[36] - 2024年1-6月投资收益11.82亿元，同比增长19.04%[36] - 报告期内实现非利息收入22.38亿元，较上年同期增加2.48亿元，增幅12.45%[56] - 实现手续费及佣金净收入6.74亿元，较上年同期减少1.68亿元，降幅19.95%[59] - 2024年1-6月其他收益较2023年同期减少65.40%，公允价值变动收益增长43849.06%[67] 费用关键指标变化 - 业务及管理费用21.57亿元，较上年同期增加1.00亿元，增幅4.85%[61] - 员工费用14.54亿元，较上年同期增加0.73亿元；业务费用4.41亿元，较上年同期增加0.30亿元；资产折旧1.73亿元，较上年同期减少0.06亿元；资产摊销0.88亿元，较上年同期增加0.03亿元[61] - 2024年1-6月公司费用合计21.57亿元，较2023年同期增加9978.7万元，增长率4.85%[62][63] - 2024年1-6月员工费用较2023年同期增长5.27%，业务费用增长7.29%，资产折旧减少3.39%[62] - 资产摊销较2023年同期增加3118万元，增长率3.66%[63] 信用减值损失及所得税费用关键指标变化 - 报告期内公司信用减值损失4.99亿元，发放贷款和垫款信用减值损失占比154.04%[64] - 报告期内公司所得税费用为5.37亿元，较上年同期增长0.89亿元，增幅19.98%[65][66] 资产结构关键指标变化 - 截至报告期末，发放贷款和垫款3124.87亿元，占资产总额47.38%，本金较上年末增加317.15亿元，增幅10.81%[71] - 截至报告期末，公司贷款本金2303.31亿元，较上年末增加343.30亿元，增幅17.52%，占发放贷款和垫款本金总额70.85%[71] - 截至报告期末，个人贷款本金947.85亿元，较上年末减少26.15亿元，降幅2.68%[71] - 发放贷款和垫款总额为3255.38亿元，较上年末增加317.02亿元，增幅10.79%[72] - 金融投资账面价值为2335.47亿元，较上年末增加181.30亿元，增幅8.42%[73] - 交易性金融资产余额为778.01亿元，较上年末增加253.57亿元，增幅48.35%[75] - 债权投资余额为773.61亿元，较上年末减少169.70亿元，降幅17.99%[76] - 其他债权投资余额为783.84亿元，较上年末增加97.42亿元，增幅14.19%[77] - 持有的前十大金融债券合计面值金额为192.30亿元[78] - 衍生金融工具名义金额合计为868.93亿元[81] - 现金及存放中央银行款项余额为246.04亿元，较上年末增加27.07亿元[83] - 同业资产余额为452.95亿元，较上年末增加16.77亿元[84] 负债结构关键指标变化 - 负债总额为6100.27亿元，较上年末增加558.51亿元，增幅10.08%[87] - 截至2024年6月30日，公司负债总计6100.27亿元，较上年末增加558.51亿元，增幅10.08%[88] - 公司吸收存款4239.89亿元，较上年末增加515.58亿元，增幅13.84%；其中公司存款本金1998.44亿元，增幅12.10%，个人存款本金2153.86亿元，增幅16.08%[88][90] - 向中央银行借款余额为253.01亿元，较上年末减少5.60亿元，降幅2.16%[88][91] - 同业负债余额为875.73亿元，较上年末增加149.11亿元，增幅20.52%，占负债总额的14.36%[91] - 应付债券余额为680.57亿元，较上年末减少95.10亿元，降幅12.26%，主要因同业存单规模减少[88][92] - 应交税费较上年末减少34.70亿元，降幅44.80%，原因是支付所得税汇算清缴[88][93] - 预计负债较上年末减少18.06亿元，降幅31.15%，因表外业务信用减值准备减少[88][93] 其他综合收益关键指标变化 - 其他综合收益较上年末增加48.70亿元，增幅49.87%，受其他债权投资公允价值变动影响[96][97] 各业务线资产与利润占比情况 - 2024年公司业务资产总额3150.25亿元，占比47.77%，利润总额19.10亿元，占比53.34%；个人业务资产总额1074.66亿元，占比16.29%，利润总额5.41亿元，占比15.10%；资金业务资产总额2360.94亿元，占比35.80%，利润总额10.80亿元，占比30.16%；其他业务资产总额9.30亿元，占比0.14%，利润总额0.50亿元，占比1.40%[102] 贷款质量关键指标变化 - 截至2024年6月30日，正常类贷款金额3195.20亿元，占比98.28%；关注类贷款金额28.58亿元，占比0.88%；次级类贷款金额5.89亿元，占比0.18%；可疑类贷款金额11.06亿元，占比0.34%；损失类贷款金额10.42亿元，占比0.32%[106] - 截至2024年6月30日，不良贷款余额为27.37亿元，较上年末增加2.76亿元；不良贷款率为0.84%，与上年末一致；拨备覆盖率486.80%，拨贷比4.10%[107] - 截至2024年6月30日，公司贷款和垫款本金230,330,929千元，占比70.85%，较上年末上升4.05个百分点，不良贷款率0.64%，较上年末下降0.11个百分点[108] - 截至2024年6月30日，个人贷款和垫款本金94,785,300千元，占比29.15%，较上年末下降4.05个百分点，不良贷款率1.33%，较上年末上升0.31个百分点[108] - 截至报告期末，公司逾期贷款30.19亿元，逾期贷款占全部贷款的比例为0.93%，较上年末上升0.21个百分点[111] - 截至报告期末，逾期90天以上贷款与不良贷款的比值为74.89%，较上年末上升12.50个百分点[112] - 截至2024年6月30日，制造业贷款金额59,586,395千元，占比18.33%，不良贷款率0.78%，较上年末下降0.11个百分点[113] - 截至2024年6月30日，房地产业贷款金额26,665,975千元，占比8.20%，不良贷款率1.64%，较上年末下降0.96个百分点[113] - 截至2024年6月30日，批发和零售业贷款金额22,338,599千元，占比6.87%，不良贷款率1.31%[113] - 截至2024年6月30日，农、林、牧、渔业贷款金额8,580,038千元，占比2.64%，不良贷款率1.29%，较上年末下降0.07个百分点[113] - 截至报告期末，制造业、租赁和商务服务业、房地产业、批发和零售业、建筑业五个行业贷款金额占全部贷款金额比重约为53.00%[114] - 公司不良贷款主要集中在房地产业、批发和零售业以及农、林、牧、渔业，不良贷款率分别为1.64%、1.31%和1.29%[115] - 截至2024年6月30日，集团发放贷款和垫款总额3251.16亿元，不良贷款率0.84%；2023年末总额2934.01亿元，不良贷款率0.84%[116][117] - 截至2024年6月30日，苏州市贷款余额1933.40亿元，占比59.47%，不良贷款率0.85%，较上年末上升0.11个百分点；江苏省内其他地区贷款余额1317.76亿元，占比40.53%，不良贷款率0.83%，较上年末下降0.17个百分点[116] - 截至20