行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 人形机器人概念指数周涨幅5.68%，跑赢沪深300指数4.45pct，年初至今累计涨幅54.37%，跑赢沪深300指数46.92pct [2][12] - 上海市提出2027年具身智能核心产业规模突破500亿元的目标，并计划实现20+项核心技术突破 [19] - 世界机器人大会汇聚200余家企业1500余件展品，其中50家人形机器人整机企业参展创纪录 [5] 周度行情回顾 - 华密新材周涨幅最大（+33.97%），华培动力周跌幅最大（-14.86%） [15][17] - 人形机器人指数周表现优于上证综指（2.11%）、深证成指（1.25%）、沪深300（1.23%）等主要指数 [13] 政策动态 - 上海市发布具身智能产业发展实施方案，聚焦模型驱动与应用示范 [19] - 七部门联合推动脑机接口产业，研发亚微米级高精度植入手术机器人 [19] 产品技术进展 - 傅利叶发布全尺寸人形GR-3机器人，具备55个自由度和"可触摸"特性 [20] - 优艾智合推出基于"一脑多态"架构的凌枢机器人，实现跨场景集群作业 [20] - 帕西尼发布第三代多维触觉传感器PX-6AX-GEN3，提升具身智能感知能力 [21] - 中科硅纪发布类人灵巧操作全栈解决方案，含四款灵巧手和三款整机产品 [21] 投融资动态 - 灵心巧手完成数亿元天使轮融资，蚂蚁集团领投 [23] - 桥介数物获近亿元天使+/Pre-A轮融资，专注足式机器人控制系统 [24] - 帕西尼感知科技完成A轮融资，京东战略领投 [24] 重点公司动向 - 宝通科技与宇树科技合作的机器人获必和必拓订单，涉及四足/二足机器人 [24] - 埃夫特3414万元竞得工业用地建设机器人超级工厂 [26] - 创耀科技向多家具身机器人厂商供货，涉及关节电机等核心部件 [26] - 豪恩汽电与上海智元合作开发机器人感知产品，涵盖视觉/触觉等模块 [27]

调研概况 - 8月7日共有16家公司被机构调研，其中基金参与12家公司的调研活动 [1] - 塔牌集团最受关注，参与调研的基金达19家，顺博合金、宝通科技分别获10家、9家基金集体调研 [1] - 基金调研公司中，深市主板有7家，创业板有4家，科创板有1家 [1] 公司市值分布 - 基金调研公司中总市值超千亿元的有中油资本，总市值不足100亿元的有5家（力盛体育、华阳智能、顺博合金等） [1] - 总市值在500亿元以上的公司共有1家 [1] 市场表现 - 基金调研股中近5日上涨的有10只，涨幅居前的有宝通科技（19.74%）、杰瑞股份（13.79%）、中科信息（13.13%） [1] - 下跌的有2只，雅本化学（-7.95%）、中油资本（-3.35%） [1] - 近5日资金净流入的有8只，宝通科技净流入2.74亿元，中科信息（2.29亿元）、杰瑞股份（6084.94万元） [1] 业绩表现 - 已公布半年报的公司中，顺博合金净利润同比增幅110.56%，塔牌集团增幅92.47% [2] - 公布上半年业绩预告的3家公司中，思特威预计净利润中值为3.90亿元，同比增幅160.00% [2] 调研公司列表 - 塔牌集团（建筑材料）获19家基金调研，最新收盘价8.38元，近5日涨幅3.71% [2] - 顺博合金（有色金属）获10家基金调研，最新收盘价7.88元，近5日涨幅7.50% [2] - 宝通科技（传媒）获9家基金调研，最新收盘价29.00元，近5日涨幅19.74% [2] - 华阳智能（电力设备）获4家基金调研，最新收盘价46.17元，近5日涨幅9.10% [2] - 雅本化学（基础化工）获4家基金调研，最新收盘价8.11元，近5日跌幅7.95% [2]

机器人业务进展 - 与宇树科技进行技术沟通并在多个场景完成改装与调试 取得突破性进展 [2] - 海外大客户必和必拓(BHP)已订购四足及二足机器人 订单具有重大意义 证明工业场景成功应用 [2] - 正与智利国家铜业(CODELCO)等客户开展沟通与场景适配 未来将批量开展落地 [5] 必和必拓订单应用场景 - 机器人将应用于智利最大单体铜矿 解决典型危险场景巡检问题 [2] - 集成360度全景云台摄像头双光云台(可见光+红外热成像)实时监测温度及异常磨损 [2] - 搭载气体/声音/温湿度传感器传输环境参数 通过网络通信传送高清视频和传感数据至中控室 [2] - 替代人工巡检降低安全风险 并与BHP共同研发野外长距离输送无人化巡检新路径 [2] 核心竞争力分析 - 通过"工业互联网+移动互联网"双轮驱动战略形成竞争优势 客户遍布全球 [3] - 业务覆盖矿业/钢铁/建材/电力/港口等领域 客户包括力拓/淡水河谷/山东能源集团等海内外巨头 [3] - 提供数字化输送带/智能硬件监测/数字孪生技术/智能巡检等智能化全栈式解决方案 [3] - 2022年起开展行业智能机器人研发 在视觉和导航技术方面投资踏歌智行 具备环境感知与定位技术 [4] 市场空间展望 - 海外客户人工成本较高 可替代空间巨大 [6] - 拥有国内外客户1600多家 存量客户市场空间巨大 [6] - 矿山/港口/钢厂等可应用机器人场景极多 市场空间非常广阔 [6] 产业链布局 - 成立无锡泰利斯电力传动科技有限公司布局机器人核心控制及驱动部件微电机 [7] - 微电机可应用于灵巧手/关节模组等关键环节 性价比可替代现有产品且性能升级 [7] - 引入国内顶尖微电机研发团队 具备服务头部机器人和半导体公司的经验与量产能力 [7] - 构建"上游核心零部件+下游应用场景"的机器人产业生态 [7] 财务数据 - 2025年一季度主营收入7.59亿元同比下降9.62% 归母净利润5454.63万元同比下降36.47% [8] - 扣非净利润5889.83万元同比下降40.59% 毛利率38.55% 负债率32.41% [8] - 近3个月融资净流出1.48亿元 融券净流出20.54万元 [9] 机构预测 - 东北证券预测2025年净利润3.39亿元 2026年4.03亿元 2027年4.45亿元 [9] - 东吴证券预测2025年净利润3.08亿元 2026年3.91亿元 2027年4.70亿元 [9] - 华泰证券预测2025年净利润3.66亿元 目标价26.22元 [9]

行业与公司 - 行业涉及工业机器人及智能化解决方案，主要应用于矿业、钢厂、港口等场景[2][3][11] - 公司为华东科技（宝通科技关联公司），核心业务包括工业机器人研发、微电机布局及智能化系统集成[2][3][10] --- 核心观点与论据 **1 技术应用与场景落地** - 四足/双足机器人成功应用于智利全球最大铜矿，集成360度全景摄像头、红外成像及气体/温湿度传感器，实现远程巡检与数据回传，降低人工安全风险[2][5] - 解决矿区危险场景巡检问题，实时监测输送带异常磨损及环境参数，数据支撑维保决策[5] - 必和必拓订单为技术落地标志，机器人经二次开发适配工业场景[4] **2 竞争优势** - 客户场景广泛：覆盖力拓、必和必拓、淡水河谷等全球顶级矿业公司及国内宝武钢铁等[6] - 提供智能化一体化解决方案（巡检、清扫、监测），具备场景识别与导航技术积累[6] - 微电机业务布局（无锡泰力斯）引入顶尖团队，提升机器人在粉尘/磁性环境中的稳定性[10][11] **3 市场空间与需求** - 海外矿区人工成本达15-20万美元/年，替代空间巨大[8] - 国内存量客户1,600家，露天矿、港口等场景需求旺盛[8][9] - 单个矿区需数百名维修/巡检人员，规模化潜力显著[9] **4 战略规划** - 围绕头部客户推进批量落地，与智利其他矿业公司适配前期合作[7] - 工业智能化为核心目标，打造一体化行业解决方案[7] - 微电机业务加速产业链上下游整合，替代现有产品提升性能[10] --- 其他重要信息 - 成立无锡泰力斯电力传动科技，专注微电机研发，已积累初步客户[10] - 宝丰科技（关联方）在工业智能控制领域有长期积累，强化机器人核心零部件布局[3][11] - 机器人性能优化重点针对工矿恶劣环境（粉尘、磁性材料）[11]

公司与宇树科技合作 - 公司与宇树科技合作的机器人在工业场景成功应用 [1] - 已与全球第一大矿业集团必和必拓达成合作，必和必拓订购了公司二次开发的四足及二足机器人 [1] 与必和必拓的合作进展 - 公司与必和必拓共同研发野外长距离输送的无人化巡检新路径 [1] - 通过与必和必拓的合作，公司将积累更多经验与技术储备 [1] - 未来将围绕客户需求批量开展落地应用 [1] 其他客户拓展与战略规划 - 目前正与智利国家铜业等客户开展沟通与场景适配 [1] - 公司将持续深化工业智能化战略，打造更多行业解决方案 [1]

业务进展与订单 - 公司与全球第一大矿业集团必和必拓（BHP）达成合作，订购四足及二足机器人 [1] - 订单应用于智利最大单体铜矿，替代人工巡检并降低安全风险 [2] - 机器人集成360度全景云台摄像头、双光云台及多种传感器，实时回传环境数据 [2] 技术与场景优势 - 公司通过“工业互联网+移动互联网”双轮驱动战略，形成竞争优势 [2] - 客户场景覆盖矿业、钢铁、建材、电力、港口等，与机器人工业应用高度契合 [2] - 公司提供智能化全栈式解决方案，包括数字化输送带、智能硬件监测系统等 [3] - 从2022年开始研发行业智能机器人，在视觉和导航技术方面有积累 [3] 未来计划与市场空间 - 通过与必和必拓合作积累经验，未来将批量开展落地 [4] - 正与智利国家铜业（CODELCO）等客户沟通场景适配 [4] - 海外客户人工成本高，替代空间大，存量客户1600多家 [4] - 国内外矿山、港口、钢厂等场景市场空间广阔 [4] 产业链布局 - 成立无锡泰利斯电力传动科技有限公司，布局机器人核心零部件 [4] - 泰利斯团队具备成熟微电机研发经验，可应用于灵巧手、关节模组等 [4] - 目标打通产业链上游，构建“上游核心零部件+下游应用场景”生态 [4]

行业薪酬概况 - A股上市公司CFO群体薪酬总额达42.70亿元，平均年薪81.48万元 [1] - 游戏行业CFO薪酬总额2952.74万元，平均薪酬128.38万元，同比增长2.78% [2] 游戏行业CFO薪酬结构 - 三七互娱CFO叶威薪酬498.66万元，为行业平均的3.9倍，日薪1.99万元，同比增长9.4% [2] - 富春股份CFO林梅薪酬48.44万元，低于行业平均62.27% [2] - 迅游科技CFO阳旭宇薪酬81.95万元，同比增长29.1% [2] - 姚记科技CFO梁美锋薪酬104万元，同比下降28.3% [2] 游戏行业CFO个人特征 - 学历以本科为主占比56.52%，硕士占比39.13%，大专仅汤姆猫CFO秦海娟1人 [2] - 年龄普遍超过40岁，最年轻为恺英网络CFO黄振锋35岁 [2] 公司经营表现 - 星辉娱乐营收13.60亿元同比下滑21.5%，净利润亏损4.58亿元同比下滑1751.9%，CFO孙琦年薪76.10万元与上年持平 [2] 行业监管情况 - 2024年游戏行业共5家上市公司CFO被处罚 [3] - 汤姆猫时任CFO秦海娟被浙江证监局出具警示函 [4] - ST华通时任CFO纪敏被警告并罚款50万元，任职期间薪酬合计490.42万元 [4] - 冰川网络时任CFO董嘉翌被深圳证监局出具警示函 [5] - ST凯文时任CFO刘军被警告并罚款150万元 [6] - ST中青宝时任CFO张思群被警告并罚款50万元 [7]

板块整体表现 - 游戏板块当日上涨0.4%，领先个股为宝通科技（涨幅6.74%）[1] - 上证指数报3639.67点（涨0.16%），深证成指报11157.94点（跌0.18%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股价格变动 - 涨幅前列：宝通科技（29.00元，+6.74%）、吉比特（394.80元，+2.60%）、顺网科技（20.90元，+2.45%）[1] - 跌幅显著：游族网络（14.73元，-3.09%）、完美世界（15.60元，-1.95%）、星辉娱乐（4.63元，-1.91%）[2] - ST板块表现分化：ST华通涨2.36%至14.33元，ST中青宝涨1.52%至10.68元，ST凯文微涨0.31%至3.21元[1] 成交活跃度 - 成交额前三：宝通科技（21.31亿元）、掌趣科技（13.03亿元）、昆仑万维（13.57亿元）[1][2] - 成交量最大个股：掌趣科技（227.16万手）、ST华通（103.50万手）、宝通科技（75.37万手）[1][2] - 吉比特成交1.39万手但成交额达5.40亿元，显示高价股特性[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出7.73亿元，游资净流入1.04亿元，散户净流入6.69亿元[2] - 主力资金净流入前三：宝通科技（1.28亿元，占比6.00%）、巨人网络（5377.93万元，占比3.84%）、顺网科技（1545.98万元，占比1.55%）[3] - 游资集中流入吉比特（2549.43万元，占比4.72%），但该股主力资金净流出50.98万元[3] - ST中青宝获主力净流入573.22万元（占比7.06%），为占比最高个股[3]

游戏板块市场表现 - 游戏板块整体上涨1.35%，领涨个股为宝通科技（涨幅8.99%，收盘价27.17元）[1] - 上证指数上涨0.45%至3633.99点，深证成指上涨0.64%至11177.78点[1] - 成交量突出的个股包括掌趣科技（388.80万手，成交额22.92亿元）、游族网络（75.67万手，成交额11.13亿元）[1] 个股涨跌及资金流向 - 主力资金净流入4.24亿元，游资净流出3.31亿元，散户净流出9252.68万元[2] - 掌趣科技主力净流入2.64亿元（占比11.52%），游族网络主力净流入1.53亿元（占比13.77%）[3] - 顺网科技主力净流入6683.88万元（占比8.32%），富春股份主力净流入3655.44万元（占比6.64%）[3] 相关ETF数据 - 游戏ETF（159869）近五日上涨3.12%，市盈率44.56倍，主力资金净流入2.9亿元[5] - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌0.52%，市盈率20.05倍，主力资金净流入1056.2万元[5] - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌2.90%，主力资金净流出332.6万元[5]

光刻胶概念股市场表现 - A股市场光刻胶概念股普遍上涨，炬光科技涨幅达15.04%，新莱应材涨12.44%，宝通科技涨10.31%，海立股份涨停（10.01%）[1] - 跟涨个股包括中船特气（8.08%）、凯美特气（5.92%）、旭光电子（5.57%）、七彩化学（5.41%）、张江高科（5.18%）等[1][2] 个股涨幅及市值数据 - **炬光科技**：单日涨幅15.04%，总市值88.96亿元，年初至今累计涨幅55.42% [2] - **新莱应材**：单日涨幅12.44%，总市值152亿元，年初至今涨幅37.39% [2] - **宝通科技**：单日涨幅10.31%，总市值115亿元，年初至今涨幅50.74% [2] - **海立股份**：单日涨停（10.01%），总市值192亿元，年初至今涨幅47.02% [2] - **凯美特气**：年初至今涨幅显著达110.28%，总市值89.63亿元 [2] - **旭光电子**：年初至今涨幅97.94%，总市值118亿元 [2] - **张江高科**：总市值最高达557亿元，年初至今涨幅34.10% [2] 其他相关个股表现 - 瑞联新材单日涨3.86%，总市值76.98亿元，年初至今涨幅43.82% [2] - 晶方科技总市值195亿元，年初至今涨幅5.97% [2] - 广信材料总市值54.85亿元，年初至今涨幅33.11% [2] - 茂莱光学年初至今涨幅74.29%，总市值185亿元 [2]