证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-058 天津瑞普生物技术股份有限公司 第五届监事会第十五次（临时）会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1、审议通过了《关于收购中瑞华普科技有限公司部分股权暨关联交易的议 案》 经审议，监事会认为：公司此次收购中瑞华普科技有限公司 15%股权事项， 决策程序符合有关法律法规和《公司章程》的规定，交易行为符合公司利益，本 次股权转让定价公允、合理，不存在损害公司及股东利益的情形，对公司持续经 营和资产状况无不良影响。 具体内容详见公司在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）及巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于收购中瑞华普科技有限公司部分股 权暨关联交易的公告》。 表决结果：同意 2 票，反对 0 票，弃权 0 票，关联监事周仲华回避表决。 三、备查文件 1、经与会监事签字并加盖公司印章的监事会决议。 特此公告。 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十五次 （临时）会 ...

股权结构 - 梁武及其一致行动人持有公司6.98%股权[5] - 周仲华持有公司1.11%股权[9] - 苏雅拉达来持有公司2.36%股权[9] - 李旭东持有公司0.67%股权[10] - 鲍恩东持有公司2.40%股份[12] 收购信息 - 公司拟13138.43万元收购中瑞华普15%股权[2] - 转让后李守军在中瑞华普出资比例为58.25%[13] - 转让后梁武在中瑞华普出资比例为11.62%[13] 财务数据 - 2024年9月30日中瑞华普资产13988.61万元，负债898.32万元[16] - 2024年1 - 9月中瑞华普营收0万元，净利润 - 396.47万元[16] - 2024年9月30日瑞派宠物医院应收账款10067.59万元，资产412115.22万元，负债98940.99万元，净资产313174.23万元[23] - 2024年1 - 9月瑞派宠物医院营收171195.12万元，营业利润7670.36万元，净利润6952.26万元，经营现金流净额19206.52万元[23] 用户数据 - 瑞派宠物医院拥有超600家连锁医院，遍及27个省70余座城市，员工7000余名，职业兽医师1800余人[24] - 瑞派宠物医院旗下中瑞供应链平台覆盖全国7000家宠物医院、3400家宠物店[24] 产品研发 - 公司已拥有15项宠物新兽药注册证书，2023年猫三联灭活疫苗获批，2024年第一季度上市[34] 关联交易 - 年初至公告披露日，公司与关联人李守军已发生关联交易金额26806.47万元，与其他关联人已发生关联交易金额0元[36] 交易估值 - 2023年12月31日，经收益法估值瑞派宠物为529100.00万元[29] - 本次交易中，瑞派宠物医院估值为500000.00万元，对应中瑞华普估值为87589.50万元[29] 其他 - 全体独立董事认为本次交易符合公司战略规划，定价公允，同意提交董事会审议[37]

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-057 天津瑞普生物技术股份有限公司 第五届董事会第十九次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 天津瑞普生物技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十九次 （临时）会议于 2024 年 11 月 7 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。 会议通知于 2024 年 11 月 5 日以书面及网络方式送达全体董事。公司应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中董事杨鶄，独立董事郭春林、才学鹏、周睿以通 讯方式参会），参与表决董事 9 人。本次会议由董事长李守军先生主持，公司高 级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》《证 券法》等法律法规和《公司章程》的规定。 具体内容详见公司在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）及巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于收购中瑞华普科技有限公司部分股 权暨关联交易的公告》。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司营收增长稳定,但利润有所下降,可能由于市场竞争加剧、成本上升等因素公司面临挑战 [1] - 公司持续拓展宠物板块市场并深化与集团客户的战略合作,稳定业绩 [1] - 公司研发投入连续增长,研发驱动核心竞争力发展,自主研发的新产品不断推出上市 [2] - 公司宠物动保板块保持高速增长,猫三联疫苗等产品销量快速增长,形成协同效应带来持续放量 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为22.50亿元、24.90亿元、28.21亿元,同比增长10.70%、13.32%、13.42% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.25亿元、4.02亿元、4.90亿元,同比变动-28.21%、23.54%、21.95% [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.70元、0.86元、1.05元 [4] - 预计公司2024-2026年ROE分别为6.75%、7.70%、8.58% [4] 估值分析 - 考虑到公司宠物板块步入高速发展期,给予公司2025年25倍PE,维持"买入"评级,目标价21.5元 [11] - 同行业可比公司2024年平均PE为22.5倍,2025年平均PE为17.5倍 [11] 风险提示 - 未提及 [3]

股权结构 - 李守军为第一大股东，持股167,474,479股，占总股本35.95%[3] - 梁武持股23,716,898股，占总股本5.09%[3] - 鲍恩东持股11,165,454股，占总股本2.40%[3] - 苏雅拉达来持股10,977,595股，占总股本2.36%[3] - 高盛国际－自有资金持股10,392,709股，占总股本2.23%[3] 无限售条件股权 - 李守军为无限售条件第一大股东，持股41,868,620股，占比12.50%[5] - 梁武在无限售条件股东中持股23,716,898股，占比7.08%[5] - 鲍恩东在无限售条件股东中持股11,165,454股，占比3.33%[5] - 苏雅拉达来在无限售条件股东中持股10,977,595股，占比3.28%[5] 公司决策 - 公司于2024年11月1日通过回购股份方案[2]

回购方案 - 拟回购资金总额不低于10000万元、不超过16000万元[3] - 回购价格上限不超过19.50元/股[3] - 按上限测算回购数量约820.51万股，占总股本1.76%[3] - 按下限测算回购数量约512.82万股，占总股本1.10%[3] - 回购股份用于股权激励或员工持股计划，三年内部实施[6] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起6个月内[13] - 回购方式为深交所集中竞价交易[9] 资金来源 - 回购资金源于商业银行专项贷款及自有资金[12] - 与工行天津东丽支行借款不超1.12亿元且不超计划70%[12] 股权结构变化 - 上限回购后有限售股预计增至139070733股，占比29.85%[15] - 下限回购后有限售股预计增至135993810股，占比29.19%[15] 财务占比 - 截至2024年9月30日，回购上限资金占总资产2.15%、净资产3.52%、流动资产4.78%[16] 会议与账户 - 2024年11月1日董事会审议通过回购方案，无需股东大会[20] - 已在中国结算深圳分公司开立回购专用证券账户[23] 风险提示 - 存在股价超上限，方案无法或部分实施风险[26] - 存在无法顺利实施、变更或终止风险[27] - 已回购股份可能无法授出或无法全部授出[27]

关于“中国上市公司价值评选” - 是针对中国资本市场上市公司价值发现的评选活动为主流财经媒体主办极具影响力评选之一对上市公司多方面综合评估[1] 关于瑞普生物 - 是中国A股市场第一家专注于兽药领域的上市公司秉持特定企业价值观聚焦生物医药前沿发展新质生产力提供动物疫病防控及健康解决方案[1] - 旗下共有20多家分子公司分布于8个省市拥有11座通过新版兽药GMP验收的生产基地和1座规模化饲料添加剂生产基地有500多种动物产品为集四位一体的动物保健产品生产商与服务商[1] - 荣登“中国上市公司新质生产力50强”榜单体现公司蓬勃发展态势得到资本市场对其新质生产力的认可[1] 关于瑞普生物未来展望 - 将秉持锐意进取精神以科技创新为发展核心深化技术革新与产品迭代升级加速成长跻身全球动保行业领军企业行列为中国畜牧业动物健康及人类福祉贡献力量[2]

高产骨化二醇细胞工厂合成应用场景特点 - 突破传统生产瓶颈难题与传统化学全合成和生物发酵方式相比具有生产周期短成本低能耗低无污染不需要使用重金属作为催化剂等优点打破高成本高耗能高污染生产模式为绿色生物制造方式 [1] 高产骨化二醇细胞工厂合成服务平台 - 高度整合瑞普生物和中国科学院天津工业生物技术研究所的产业和创新资源构建服务平台具备为骨化二醇产品以及其他原料产品生产企业提供工艺放大和产品快速开发的能力 [1] 项目的影响 - 在天津市乃至全国能形成标杆示范效应辐射应用将带动滨海新区及全国的生物制造企业工艺转型及绿色制造升级对促进滨海新区打造生物制造产业集群具有重要带动作用 [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入17.5亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润2.45亿元，同比下滑10.6%；2024Q3实现营业收入6.48亿元，同比增长9.22%，环比增长14.5%；实现归母净利润8560万元，同比减少10.3%，环比增长19.6%；扣非后归母净利润7575万元，同比减少6.64%；随着下游养殖行业景气度回暖，Q3业绩环比改善明显[1] - 畜禽板块环比显著增长，宠物业务持续贡献增量；家禽板块2024年前三季度实现营业收入12亿元，同比增长19%；家畜板块Q3营业收入环比Q2提升超20%；宠物板块猫三联疫苗上市后市场渗透率稳步提升，未来新品上市有望打开中长期成长空间[1] - 下游养殖行情回暖，毛利率逐季改善；前三季度销售毛利率49.39%，同比 -1.56pct，销售净利率15.12%，同比 -3.46pct；2024Q1 - Q3毛利率分别为47.7%、49.3%、50.9%，呈持续改善趋势；2024Q3销售费用率16.6%，同比 +1.40pct；管理费用率7.12%，同比 +0.04pct；财务费用率1.20%，同比 +0.35pct[1] - 预计2024 - 2026年公司实现营业收入27.1亿元、31.2亿元、35.1亿元，同比增长20.4%、15.0%、12.5%，对应归母净利润4.67亿元、5.92亿元、6.94亿元，同比增速为3.0%、26.9%、17.3%，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）| - |2249|3115|3506| |收入同比（%）|7.9%|20.4%|15.0%|12.5%| |归属母公司净利润（百万元）| - |467|592|694| |净利润同比（%）|30.6%|3.0%|26.9%|17.3%| |毛利率（%）|49.7%|49.7%|51.0%|52.0%| |ROE（%）|10.1%|9.4%|10.7%|11.1%| |每股收益（元）| - |1.00|1.27|1.49| |P/E| - |16.77|14.45|12.32| |P/B| - |1.70|1.55|1.37| |EV/EBITDA| - |15.18|9.80|8.20|[2] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）| - |3263|4172|4182| |现金（百万元）| - |335|660|857| |应收账款（百万元）| - |943|1169|779| |存货（百万元）| - |390|499|622| |非流动资产（百万元）| - |3333|3956|4222| |资产总计（百万元）| - |6596|8128|8403| |流动负债（百万元）| - |1345|1683|1088| |非流动负债（百万元）| - |446|465|551| |负债合计（百万元）| - |1791|2148|1639| |少数股东权益（百万元）| - |309|444|533| |归属母公司股东权益（百万元）| - |4496|5536|6230|[3] 利润表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）| - |2249|3115|3506| |营业成本（百万元）| - |1132|1527|1682| |销售费用（百万元）| - |371|433|484| |管理费用（百万元）| - |158|182|204| |财务费用（百万元）| - |19|23|16| |营业利润（百万元）| - |565|742|871| |利润总额（百万元）| - |567|742|871| |所得税（百万元）| - |56|74|87| |净利润（百万元）| - |511|668|784| |少数股东损益（百万元）| - |58|76|89| |归属母公司净利润（百万元）| - |453|592|694|[3] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）| - |378|655|804| |投资活动现金流（百万元）| - | - 161| - 325| - 556| |筹资活动现金流（百万元）| - | - 272|55| - 50| |现金净增加额（百万元）| - | - 55|384|198|[3] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入同比（%）|7.9%|20.4%|15.0%|12.5%| |成长能力 - 营业利润同比（%）|35.7%|3.5%|26.9%|17.3%| |成长能力 - 归属于母公司净利同比（%）|30.6%|3.0%|26.9%|17.3%| |获利能力 - 毛利率（%）|49.7%|49.7%|51.0%|52.0%| |获利能力 - 净利率（%）|20.1%|17.2%|19.0%|19.8%| |获利能力 - ROE（%）|10.1%|9.4%|10.7%|11.1%| |获利能力 - ROIC（%）|6.3%|8.8%|9.9%|10.3%| |偿债能力 - 资产负债率（%）|27.2%|23.1%|26.4%|19.5%| |偿债能力 - 净负债比率（%）|37.3%|30.1%|35.9%|24.2%| |偿债能力 - 流动比率| - |2.43|2.48|3.84| |偿债能力 - 速动比率| - |1.95|1.93|2.94| |营运能力 - 总资产周转率| - |0.35|0.41|0.42| |营运能力 - 应收账款周转率| - |2.67|3.60|3.60| |营运能力 - 应付账款周转率| - |3.23|4.03|4.96| |每股指标 - 每股收益（元）| - |0.98|1.27|1.49| |每股指标 - 每股经营现金流（元）| - |0.81|1.40|1.73| |每股指标 - 每股净资产（元）| - |9.64|11.88|13.37| |估值比率 - P/E| - |16.77|14.45|12.32| |估值比率 - P/B| - |1.70|1.55|1.37| |估值比率 - EV/EBITDA| - |15.18|9.80|8.20|[3]

回购方案 - 回购资金总额不低于10000万元、不超过16000万元[2] - 回购价格上限不超过19.50元/股[2] - 按上限测算回购约820.51万股，占总股本1.76%[2] - 按下限测算回购约512.82万股，占总股本1.10%[2] - 回购期限为董事会审议通过方案之日起6个月内[2] 资金来源 - 回购资金源于商业银行专项贷款及自有资金[2] - 与工行天津东丽支行签借款合同，金额不超1.12亿元且不超计划70%，期限1年[11] 股份情况 - 回购股份为无限售条件A股流通股，用于激励或持股计划[2] - 上限回购后限售股增至139070733股，占比29.85%[14] - 下限回购后限售股增至135993810股，占比29.19%[15] 风险提示 - 本次回购存在价格超上限等导致方案无法实施或变更终止风险[4] 其他信息 - 截至2024年9月30日，总资产743578.46万元等[16] - 2024年11月1日董事会审议通过回购方案，无需股东大会[22]