市场表现 - 1月12日早盘，航空航天与卫星导航板块涨势强劲，天银机电20CM涨停，华力创通、中科星图、航天宏图、航天环宇等多股涨超10%，中国卫星、海格通信、航天电子涨停 [1] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格强势上行，现涨8.45%再度刷新上市新高，实时净申购1900万份 [1] - 该ETF成分股中，天银机电当日涨幅20.00%，华力创通涨17.86%，中科星图涨17.21%，航天宏图涨15.23%，航天环宇涨12.85%，中国卫星、海格通信、航天电子均涨10.00% [1] 行业规模与增长 - 据《中国商业航天产业发展报告（2025）》显示，中国商业航天产业规模已达2.5万亿至2.8万亿元，年均复合增长率超过20%，商业航天企业数量超600家 [1] - 中邮证券指出，在政策与市场双重驱动下，中国商业航天行业已进入快速发展阶段，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元人民币 [1] - 中信建投指出，当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元，当前发展是国企与民营企业共振周期 [2] 产业链与投资标的 - 商业航天产业涉及信息化的主要环节包括遥感及其应用、卫星测运控系统、CAE仿真/卫星测试、星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等，新场景扩展层面关注太空算力 [2] - 通用航空ETF华宝（159231）及联接基金标的指数全面覆盖50只航空航天成份股，涵盖低空经济、商业航天、卫星导航、大飞机、无人机、军用飞机等热门领域 [2] - 该ETF概念含量中，低空经济概念超88%，商业航天含量超65%，卫星导航概念超47% [2]

市场表现 - 1月12日早盘，航空航天与卫星导航板块涨势强劲，天银机电20CM涨停，华力创通、中科星图、航天宏图、航天环宇等多股涨幅超过10%，中国卫星、海格通信、航天电子携手涨停封板 [1][3] - 通用航空ETF华宝（159231）场内价格强势上行，当日上涨8.45%，再度刷新上市新高，资金加速流入，实时净申购1900万份 [1][3] 行业规模与增长 - 根据《中国商业航天产业发展报告（2025）》，中国商业航天产业规模已达2.5万亿至2.8万亿元，年均复合增长率超过20%，商业航天企业数量超过600家 [1][4] - 中邮证券指出，在政策与市场双重驱动下，商业运载火箭和商业卫星公司大量涌现，产业链条快速完善，行业已进入快速发展阶段，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元人民币 [1][4] 产业链与投资工具 - 中信建投指出，商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元，其涉及信息化的主要环节包括遥感及其应用、卫星测运控系统、CAE仿真/卫星测试、星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等，新场景扩展层面关注太空算力 [2][5] - 当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期 [2][5] - 通用航空ETF华宝（159231）及联接基金标的指数全面覆盖50只航空航天成份股，涵盖低空经济、商业航天、卫星导航、大飞机、无人机、军用飞机等热门领域，其中低空经济概念含量超过88%，商业航天含量超过65%，卫星导航概念超过47% [2][5]

卫星互联网板块市场表现 - 早盘卫星互联网板块表现活跃，板块内8只个股涨停 [1] - 天银机电20CM涨停，中科星图涨超17%，新劲刚涨超16%，震有科技、航宇微涨超11%，创远信科涨超10%，人民网、中国卫星、航天电子、通宇通讯、直真科技、三维通信、达华智能涨停 [1] - 具体个股表现：天银机电最新价47.16元，涨幅20.00%；中科星图最新价77.56元，涨幅17.68%；新劲刚最新价33.69元，涨幅16.98%；震有科技最新价64.50元，涨幅12.59%；航宇微最新价24.24元，涨幅11.60%；创远信科最新价33.23元，涨幅10.29%；人民网最新价23.16元，涨幅10.02%；中国卫星最新价116.66元，涨幅10.00%；航天电子最新价31.56元，涨幅10.00%；通宇通讯最新价66.86元，涨幅10.00%；直真科技最新价49.40元，涨幅10.00%；三维通信最新价16.19元，涨幅9.99%；达华智能最新价7.62元，涨幅9.96% [2] 行业进入规模化建设关键阶段 - 卫星互联网行业已正式从战略规划蓝图迈入规模化、实质性建设的关键阶段 [2] - 政策的持续加码为产业筑牢基础 [2] - 国际电信联盟官网显示，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源 [2] - 其中超19万颗卫星来自无线电创新院，其申报的CTC-1、CTC-2两个星座，各96714颗卫星 [2] - 美国联邦通信委员会上周五宣布，已批准SpaceX新增部署7500颗第二代“星链”卫星的申请 [4] - SpaceX现已获准额外运行7500颗第二代“星链”卫星，此举将使其全球在轨卫星总数达到1.5万颗 [5] - 中美太空竞赛再提速，卫星互联网已成为国家信息基础设施体系重要环节 [5] 国内主要卫星星座规划 - 中国卫星网络集团规划CSN-NAV-1星座3600颗卫星，CSN-NAV-2星座3151颗卫星 [4] - 中国移动规划CHINAMOBILE-M1星座144颗卫星，CHINAMOBILE-L1星座2520颗卫星 [4] - 中国卫通规划CHINASAT-MEO星座24颗卫星 [4] - 天启星座规划TIANQI-3G星座1132颗卫星，TIANQI-3E-2星座9颗卫星 [4] - 银河航天规划GALAXY-SAR-2星座，BLACKSPIDER-3星座81颗卫星 [4] - 上海垣信规划SAILSPACE-1星座1296颗卫星 [4] - 中国电信规划CHNTELESAT-MDTC星座12颗卫星 [4] - 微纳星空规划SHENGSHI01星座9颗卫星 [4] - 中科院空间应用中心规划DYTJ LEO星座2颗卫星等 [4] - 无线电创新院规划CTC-1星座96714颗卫星，CTC-2星座96714颗卫星，SATIOT星座9颗卫星，ZT-1星座15颗卫星，SO星座24颗卫星，DS-1星座14颗卫星 [4] - 航天驭星规划YX-5星座106颗卫星 [4] 产业链投资机会与关注方向 - 中信建投研报指出，该申请对卫星互联网产业链别具意义，持续建议关注卫星互联网产业链，尤其是卫星制造及上游元器件 [3] - 如果业务涉及传统地面通信网络设备业务、且又深度参与卫星互联网建设的公司建议重点关注 [3] - 基于卫星申报规则，远期我国年化卫星发射数量有望突破万颗 [5] - 卫星制造环节：卫星互联网规模化建设需要批量生产各类低轨卫星，涵盖卫星平台、星上载荷等多个环节，随着国内多个卫星星座项目加速组网，具备卫星总装集成、核心部件配套能力的企业将迎来订单增长，行业产能利用率与营收规模有望持续提升 [7] - 通信载荷与终端环节：卫星通信载荷是实现星间、星地数据传输的核心，地面与车载终端则是用户接入卫星互联网的关键入口，随着下游应用场景不断拓展，对高性能通信载荷、小型化终端设备的需求快速增长，相关研发制造企业将直接受益于行业扩容 [7] - 运营服务环节：卫星互联网运营企业负责星座组网运维与市场推广，随着卫星星座覆盖范围不断扩大，面向远洋航运、低空飞行、应急通信等领域的服务订单将持续增加，具备运营资质与客户资源的企业将充分享受行业增长红利 [7] - 下游应用融合环节：卫星互联网与低空经济、智慧港航、应急救援等领域的融合不断加深，催生大量定制化解决方案需求，能够结合行业特性开发落地应用场景的企业，将依托技术与场景优势抢占市场份额，打开全新成长空间 [7] 可回收火箭发展计划 - 可回收火箭有望迎来密集试飞，助力发射成本降低与频率提升，更好满足激增卫星发射需求 [5] - 长征十二号甲由航天八院研制，2023年12月23日首飞成功入轨但未回收，正复盘故障、优化回收方案，推进可重复使用验证，暂无复飞时间 [6] - 长征十二号乙由中国商火研制，计划2026年首飞，是CZ-12A的液氧煤油版，与CZ-12A共用中国商火研发发射工位 [6] - 长征十号甲由航天一院研制，计划2026年首飞，是长征十号衍生的一级可复用火箭，承担梦舟一号无人飞行试验任务 [6] - 长征十号乙由航天一院研制，2026年4月具备首飞条件，已进入工程研制阶段，完成电气系统、发动机点火等关键试验，看点为“首飞即回收” [6] - 长征十号丙由航天一院研制，2026年底专属发射工位竣工，与CZ-10B共用海南专属发射工位，已披露研制进展 [6] - 朱雀三号由蓝箭航天研制，计划2026年4月二次发射，首飞成功入轨但未回收，正筹备二次发射 [6] - 双曲线三号由星际荣耀研制，计划2026年7月首飞，全箭运输车已在海南商发2号工位完成进场调试 [6] - 智神星一号由星河动力研制，计划2026年首飞，2023年11月完成一子级静态点火试车，原2025年首飞计划推迟 [6] - 引力二号由东方空间研制，2026年首飞希望较小，公开场合提及首飞计划，但无更多实际进展 [6] - 星云一号由深蓝航天研制，计划2026年首飞，2023年11月完成一级静态点火试车，暂无其他产品配套进展 [6]

天银机电股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有11个交易日股价刷新历史 纪录。截至09:37，该股目前上涨14.15%，股价报44.86元，成交2952.78万股，成交金额12.53亿元，换 手率7.05%，该股最新A股总市值达190.67亿元，该股A股流通市值187.87亿元。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入5.81亿元，同比下降22.75%，实现净利润 2427.02万元，同比下降56.10%，基本每股收益为0.0571元，加权平均净资产收益率1.54%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，天银机电所属的家用电器行业，目前整体跌幅为0.16%，行业内，目前股价 上涨的有55只，涨幅居前的有天银机电、格利尔、得邦照明等，涨幅分别为14.15%、8.85%、7.76%。 股价下跌的有42只，跌幅居前的有九联科技、立达信、珠城科技等，跌幅分别为4.34%、3.24%、 2.48%。 两融数据显示，该股最新（1月9日）两融余额为14.80亿元，其中，融资余额为14.79亿元，近10日增加 4.83亿元，环比增长48.53%。 ...

市场开盘表现 - 1月12日A股三大股指涨跌不一，沪指涨0.35%，深成指涨0.47%，创业板指跌0.13% [1] - AI应用板块大幅上涨，易点天下开盘涨近14%，人民网、视觉中国竞价涨停 [1] - 现货黄金价格创新高，首次突破4600美元，现货白银站上84.02美元，带动湖南白银、招金黄金等贵金属股上涨 [1] - 焦点股天普股份因涉嫌信息披露违规被证监会立案，复牌后一字跌停 [1] AI应用板块 - AI应用方向延续强势，板块指数(02GN2343)上涨54.52点，涨幅3.47%，收于1623.77点 [3] - 多只个股表现突出，通达海涨停(+20.01%)，易点天下涨18.45%，值得买涨13.72%，昆仑万维涨13.20%，海天瑞声涨10.14% [3] - 引力传媒实现6天5板，视觉中国、新华网、利欧股份竞价涨停，众诚科技、迪安诊断、易点天下、值得买涨超10% [2] - 消息面受CES 2026、智谱与Minimax上市、豆包上春晚、马斯克宣布开源X推荐算法及DeepSeek V4等事件催化 [3] - 中信建投认为，随着模型能力提升及推理与长窗口成本下降，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域 [3] 商业航天板块 - 商业航天概念走强，板块指数(02GN2306)上涨65.66点，涨幅2.89%，收于2340.68点 [5] - 巨力索具、杭萧钢构实现3连板，通宇通讯、电科芯片涨停，信科移动、星图测控、泰胜风能等涨超10% [4] - 领涨个股包括：信科移动-U涨停(+20.01%)，天银机电涨15.06%，国光电气涨13.25%，泰胜风能涨12.37%，中泰股份涨11.43% [5] - 消息面上，我国于2025年12月向国际电信联盟(ITU)申请了超20万颗卫星的频轨资源，而SpaceX的星链计划申请及已发射卫星总计约4.2万颗，仅为我国申请量的五分之一 [5] 机构后市观点 - 华西证券认为，伴随市场成交额突破3万亿元，A股震荡中枢向上突破，春季做多窗口期有望延续，支撑因素包括：12月PMI和通胀数据好于预期；融资资金、外资等增量资金加速流入；春节前后科技产业事件催化预期有利于维持风险偏好 [6] - 华西证券行业配置建议关注：科技产业主题行情扩散，如AI应用、商业航天、机器人、国产替代、核聚变等；受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等 [6] - 华泰证券认为，强动量效应下春季行情或仍有空间，但交易结构集中，部分热点板块需消化拥挤度压力，行情转向轮动概率上升，建议结合业绩预告寻找高性价比方向，关注游戏、免税、电池、工程机械、农化等行业，中期配置电力链上游资源品 [7] - 中信建投指出，开年以来国内经济投资与需求端利好频出，投资端国家发改委提前下达约2950亿元项目清单和投资计划，较上年同期多950亿元，各地专项债与政府债靠前发行；需求端PPI环比增长0.2%，同比降幅收窄至1.9% [8] - 中信建投认为在一系列政策工具影响下，投资增速将明显回升，社会需求显著修复，建议关注钢结构、基建等低估值顺周期板块，以及近期利好较多的太空光伏、核能与存储行业，关注核电建设、洁净室等建筑企业 [8]

责任编辑：小浪快报 截至9月30日，天银机电股东户数4.31万，较上期减少8.80%；人均流通股9720股，较上期增加9.65%。 2025年1月-9月，天银机电实现营业收入5.81亿元，同比减少22.75%；归母净利润2427.02万元，同比减 少56.10%。 分红方面，天银机电A股上市后累计派现6.40亿元。近三年，累计派现7013.08万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，天银机电十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流 通股东，持股234.00万股，相比上期减少89.44万股。永赢高端装备智选混合发起A（015789）位居第六 大流通股东，持股202.44万股，相比上期增加77.13万股。卫星ETF（159206）位居第十大流通股东，持 股97.71万股，为新进股东。 1月9日，天银机电涨8.92%，成交额47.85亿元。两融数据显示，当日天银机电获融资买入额7.87亿元， 融资偿还7.22亿元，融资净买入6564.56万元。截至1月9日，天银机电融资融券余额合计14.80亿元。 融资方面，天银机电当日融资买入7.87亿元。当前融资余额14.79亿元，占流通市值的8.85%，融资余 ...

卫星产业链投资机会 - 卫星结构分为平台（占成本约25%）和载荷（占成本约75%）两大核心部分[4][15] - 平台成本中姿态控制系统占比最高约40%，电源系统占比约22%[133][134] - 载荷成本中收发（TR）组件占比最高约50%，天线单元占比约9%[135][138] - 多波束相控阵天线是低轨通信卫星的核心载荷，其成本中TR组件占比约50%[103][104] - 国内卫星制造产能快速提升，如时空道宇年产能达500颗，格思航天约1.5天可生产1颗卫星[123][127] 本周市场表现 - 本周（1月3日至9日）A股主要指数上涨，万得全A指数涨幅5.11%，日均成交额28519.51亿元环比上涨34.00%[141] - 中小盘指数表现优于大盘，中证500指数本周涨幅7.92%[143] - 概念板块中脑机接口指数本周涨幅最大达18.95%[144] 重点推荐与风险 - 报告重点推荐智能汽车、高端制造及户外用品主题下的多只个股，如新泉股份本周涨幅16.17%[148][149] - 风险提示包括宏观环境变化、IPO、再融资及并购政策变动[7]

通用航空ETF及成分股市场表现 - 截至2026年1月9日，同类规模最大的通用航空ETF（159378）上涨4.21% [1] - 成分股航天电子(600879)与航天彩虹(002389)涨停，涨幅为10.01%和10.00% [1] - 成分股航天宏图(688066)上涨超过11%，西部超导(688122)上涨超过10% [1] - 中科星图(688568)现价68.22元，涨幅11.84%，成交额17.18亿元 [2] - 航天宏图(688066)现价42.57元，涨幅11.70%，成交额18.23亿元 [2] - 西部超导(688122)现价92.20元，涨幅10.42%，成交额33.65亿元 [2] - 中无人机(688297)现价55.76元，涨幅10.09%，成交额11.20亿元 [2] - 航天电子(600879)现价28.69元，涨幅10.01%，成交额71.28亿元 [2] - 航天彩虹(002389)现价28.28元，涨幅10.00%，成交额22.22亿元 [2] 地方政策支持低空经济发展 - 2025年1月8日，广州市政府印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024-2035年）》，提出大力发展低空经济 [2] - 规划明确将探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育低空领域新技术、新模式、新业态 [2] - 规划提出推进枢纽型起降场等基础设施建设，在交通枢纽等场所布局低空起降及备降设施 [2] - 规划提出构建设施网、空联网等“四张网”及公共服务平台，提供技术支撑 [2] - 规划提出加大关联产业培育与核心技术攻关力度 [2] - 规划提出依托应用示范岛开展“低空+通勤”、“低空+旅游”、“低空+应急”等应用示范，引导产业链集聚发展 [2] 行业驱动因素与前景 - 通用航空发展正迎来政策、技术与市场化三重驱动 [3] - 低空经济上升为国家战略，推动空域改革和基础设施完善 [3] - 无人机与eVTOL领域实现全球领先突破 [3] - 随着新型航空器成本下降及应用场景拓展，未来在海上运输、港口领航与物流配送等专业化高价值场景中，低空运营经济性有望显著提升 [3] 通用航空ETF产品概况 - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济与无人机领域 [3] - 该ETF受“新质战斗力”与“新质生产力”双重提振，显著受益于空天地一体化的快速发展 [3] - 通用航空ETF（159378）是全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF [3] - 该ETF的联接基金A类代码为023530，C类代码为023531 [3] - 通用航空ETF（159378）成立日期为2025年1月2日，早于同类产品 [3]

市场整体表现 - A股三大指数走势分化 上证指数震荡整理 行业板块涨多跌少[1] - 沪深两市全天主力资金净流出374.35亿元[1] - 尾盘沪深两市主力资金净流出6.58亿元[5] 行业资金流向 - 12个行业主力资金净流入 国防军工、计算机行业净流入金额均超11亿元[1] - 银行、建筑材料、汽车行业净流入金额均超6亿元[1] - 机械设备、传媒、轻工制造行业净流入均超3亿元[1] - 19个行业主力资金净流出 电子行业净流出141.55亿元居首[1] - 通信、有色金属、电力设备、基础化工、非银金融行业净流出金额均超30亿元[1] - 尾盘电力设备行业主力资金净流入金额超10亿元[5] - 尾盘国防军工、机械设备、家用电器、传媒等行业净流入均超1亿元[5] 个股资金流向 - 61只个股主力资金净流入超2亿元 10只个股净流入超5亿元[2] - 航天科技、海兰信、汉得信息、乾照光电的主力资金分别净流入9.1亿元、8.87亿元、8.47亿元、7.3亿元[3] - 海兰信今日“20cm”涨停 公司专注于航海电子科技领域[3] - 汉得信息于2025年12月29日向香港联交所提交了H股发行申请[4] - 90只个股主力资金净流出超2亿元[4] - 中际旭创、立讯精密、航天发展、东方财富、沪电股份、南大光电、三花智控、胜宏科技、新易盛、天孚通信净流出金额均超10亿元[4] - 金风科技、乾照光电尾盘主力资金大幅净流入均超4亿元[5] - 先导智能、天银机电、亚光科技、蓝色光标、海格通信等尾盘主力资金净流入均超1亿元[5] - 中际旭创、新易盛、沪电股份尾盘主力资金净流出金额均超2亿元[6] 政策与市场动态 - 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 目标是到2027年 我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给 产业规模和赋能水平稳居世界前列[3] 相关ETF信息 - 500质量成长ETF 产品代码560500 跟踪中证500质量成长指数[10] - 该ETF近五日涨跌3.13% 市盈率19.54倍[10] - 最新份额为3.8亿份 减少了400.0万份 净申赎-503.8万元[10] - 估值分位85.83%[11]

太赫兹概念板块市场表现 - 截至1月8日收盘，太赫兹概念板块整体上涨4.14%，在概念板块涨幅榜中位列第三 [1] - 板块内共有18只股票上涨，其中海特高新、航天电子涨停，硕贝德、亚光科技、天海防务涨幅居前，分别上涨10.72%、10.19%、8.68% [1] - 板块内部分股票下跌，跌幅居前的有长飞光纤下跌5.21%、赛微电子下跌3.78%、亨通光电下跌1.36% [1] 板块资金流向 - 1月8日，太赫兹概念板块获得主力资金净流入20.69亿元 [2] - 板块内11只股票获得主力资金净流入，其中8只股票净流入资金超过1亿元 [2] - 航天电子主力资金净流入额居首，达18.50亿元，中兴通讯、硕贝德、天银机电分别净流入5.61亿元、3.32亿元、2.89亿元 [2] 个股资金流入详情 - 航天电子主力资金净流入比率最高，为18.69%，海特高新、亚光科技紧随其后，比率分别为16.87%、13.27% [3] - 根据资金流入榜数据，航天电子今日换手率为11.91%，硕贝德换手率为28.16%，天银机电换手率为26.95% [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中赛微电子净流出3.84亿元，亨通光电净流出2.52亿元，长飞光纤净流出1.70亿元 [4] 相关概念板块联动 - 1月8日，与太赫兹概念同属军工及科技主题的多个板块表现强势，其中国产航母板块上涨4.70%，军工信息化板块上涨4.20%，中船系、商业航天、大飞机等板块涨幅均超过3.40% [2] - 当日跌幅居前的概念板块主要集中在金属材料领域，如金属钴下跌1.62%，金属镍下跌0.99% [2]