公司业绩表现 - 2024年公司营业收入10.48亿元（+0.63%），归母净利润0.90亿元（+175.80%），扣非归母净利润0.71亿元（+126.87%），毛利率23.74%（+0.63pcts），净利率8.75%（+5.51pcts）[2] - 2024Q4归母净利润0.35亿元（同比增加0.45亿元），实现扭亏为盈，主要系产品创新迭代、市场开拓、降本增效及资产减值损失减少0.24亿元、投资收益0.23亿元（处置参股公司工大雷信）[3] - 经营性现金流净额0.96亿元（-46.59%），存货4.41亿元（+6.64%），存货周转天数192.50天（去年同期216.29天）[5] 冰箱压缩机零配件板块 - 2024年销售量3.37亿只（+4.56%），生产量3.73亿只（+5.74%），营业收入6.40亿元（+16.44%），毛利率18.98%（+0.42pcts），占总收入比例61.11%[3] - 收入增速显著大于销量增速，反映产品价值量提升，国内销售收入为主要来源[3] 雷达与航天电子板块 - 2024年营业收入4.07亿元（-17.07%），销售量1346套（+60.62%），毛利率31.23%（+1.08pcts），受"十四五"规划中期调整和行业人事调整影响订单延后[4] - 雷达仿真及测试业务（华清瑞达）营业收入3.09亿元（-22.02%），净利润2005.81万元（-49.59%），覆盖雷达产业链上中下游[6] - 超宽带信号应用业务（讯析科技）面向国防军工领域，在低轨卫星互联网和低空领域研发新产品[6] - 人造卫星姿态控制系统（天银星际）营业收入2550.75万元（+40.10%），净利润401.34万元（+39.50%），恒星敏感器在轨运营超550台/套，应用于"千帆星座"[7] 研发与运营效率 - 2024年三费费率7.90%（-0.10pcts），财务费用-76.18万元（同比减少234.59万元）[4] - 研发投入8045.80万元（+0.67%），研发人员390人（+13.04%），多个项目进入小试、中试阶段[4] 行业与业务展望 - 军工行业进入上行周期叠加卫星互联网建设加速，雷达与航天电子板块有望提速[5] - "以旧换新"政策持续下，冰箱压缩机零配件业务将保持稳定[7] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.72亿元、13.15亿元、14.80亿元，归母净利润分别为1.00亿元、1.12亿元、1.25亿元[8]

会议相关 - 2025年4月23日召开第五届董事会第十九次会议和第五届监事会第十四次会议[1] - 会议审议通过《关于<常熟市天银机电股份有限公司2025年第一季度报告>的议案》[1] 报告披露 - 《2025年一季度报告》于2025年4月24日在指定网站披露[1]

会议信息 - 公司第五届监事会第十四次会议于2025年4月23日14:00召开[2] - 会议通知于2025年4月13日发出[2] - 应到监事3人，实到3人[2] 议案审议 - 以记名投票通过《关于<常熟市天银机电股份有限公司2025年第一季度报告>的议案》[3] - 表决结果为3票赞成，0票反对，0票弃权[3]

会议信息 - 公司第五届董事会第十九次会议通知于2025年4月13日送达董事[2] - 会议于2025年4月23日在公司会议室召开[2] - 应到董事9名，实到9名，由董事长主持，监事等列席[2][3] 议案审议 - 审议通过《关于<常熟市天银机电股份有限公司2025年第一季度报告>的议案》[4] - 该议案已通过审计委员会会议审议，表决9票赞成[4]

财务表现 - 2025年第一季度基本每股收益0.0206元 较2024年同期0.0089元增长131.46% [1] - 净利润0.09亿元 较2024年同期0.04亿元增长125% [1] - 营业收入1.84亿元 较2024年同期1.86亿元下降1.08% [1] - 净资产收益率0.56% 较2024年同期0.25%增长124个百分点 [1] - 每股净资产3.72元 较2024年同期3.59元增长3.62% [1] - 每股未分配利润1.62元 较2024年同期1.51元增长7.28% [1] - 每股公积金保持0.81元不变 [1] 股东结构 - 前十大流通股东合计持股14076.39万股 占流通股比例33.71% 较上期减少495.69万股 [1] - 佛山市澜海瑞兴股权投资合伙企业持股12320万股 占总股本29.49% 持股数量未变动 [2] - 香港中央结算有限公司持股336.76万股 较上期减少160.37万股 [2] - 常熟市天恒投资管理有限公司持股185.25万股 较上期减少283万股 [2] - 新进股东肖润颖持股124.22万股 永赢高端装备智选混合发起A持股115.22万股 [2] - 退出股东包括卓亮邦(原持股194.53万股)和成都高易私募基金管理有限公司(原持股145.55万股) [2] 利润分配 - 本报告期未制定分红送配方案 [3]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入183,559,237.10元，较上年同期减少1.43%[5] - 归属于上市公司股东的净利润8,761,181.63元，较上年同期增长131.76%[5] - 经营活动产生的现金流量净额 -72,322,054.51元，较上年同期减少32.65%[5] - 本报告期末总资产2,154,386,134.08元，较上年度末减少3.35%[5] - 净利润本期数9,289,299.91元，较去年同期增长135.31%，主要系投资收益增加及转回应收款项减值损失等综合所致[10] - 资产总计本期为21.54亿元，上期为22.29亿元，较上期减少3.35%[18][19] - 负债合计本期为5.61亿元，上期为6.45亿元，较上期减少12.99%[18] - 所有者权益合计本期为15.93亿元，上期为15.84亿元，较上期增加0.59%[19] - 营业总收入本期为1.84亿元，上期为1.86亿元，较上期减少1.43%[20] - 营业总成本本期为1.82亿元，上期为1.85亿元，较上期减少1.57%[20] - 营业利润本期为957.45万元，上期为317.47万元，较上期增加201.59%[21] - 利润总额本期为941.01万元，上期为311.26万元，较上期增加202.32%[21] - 净利润本期为928.93万元，上期为394.77万元，较上期增加135.31%[21] - 归属于母公司所有者的净利润本期为876.12万元，上期为378.04万元，较上期增加131.76%[21] - 基本每股收益本期为0.0206元，上期为0.0089元，较上期增加131.46%[21] - 经营活动现金流入小计本期为178,966,609.40元，上期为193,865,815.79元，同比减少约7.68%[23] - 经营活动现金流出小计本期为251,288,663.91元，上期为248,388,518.32元，同比增加约1.17%[23] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 -72,322,054.51元，上期为 -54,522,702.53元，亏损扩大约32.65%[23] - 投资活动现金流入小计本期为82,233,346.32元，上期为11,719,006.58元，同比增加约601.71%[23] - 投资活动现金流出小计本期为99,232,763.52元，上期为37,034,103.13元，同比增加约167.95%[23] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -16,999,417.20元，上期为 -25,315,096.55元，亏损缩小约33.08%[23] - 筹资活动现金流入小计上期为19,131,500.00元，本期无流入[24] - 筹资活动现金流出小计本期为9,493,175.20元，上期为29,614,054.34元，同比减少约68.01%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 -9,493,175.20元，上期为 -10,482,554.34元，亏损缩小约9.44%[24] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -98,840,384.94元，上期为 -90,118,477.74元，亏损扩大约9.68%[24] 非经常性损益情况 - 本报告期计入当期损益的政府补助219,450.00元，其他符合非经常性损益定义的损益项目 -137,857.36元，所得税影响额12,153.84元，合计69,438.80元[6] 资产项目关键指标变化 - 货币资金期末数222,006,344.62元，较期初减少31.49%，主要系日常经营支出所致[9] - 应收款项融资期末数74,161,109.39元，较期初增长43.64%，主要系以信用级别较高银票结算增加所致[9] - 短期借款期末数0.00元，较期初减少100.00%，主要系偿还银行贷款及期初已贴现未到期票据到期终止确认所致[9] - 投资收益本期数1,862,226.26元，较去年同期增长596.06%，主要是本期权益法核算的投资收益增加所致[9] - 2025年3月31日，货币资金期末余额222,006,344.62元，期初余额324,065,088.64元[17] - 应收票据期末余额136,814,148.44元，期初余额120,480,129.14元[17] - 应收账款期末余额513,276,595.69元，期初余额542,016,446.00元[17] - 存货期末余额471,921,511.74元，期初余额440,987,684.30元[17] - 流动资产合计期末余额1,448,357,313.67元，期初余额1,515,092,780.35元[17] - 长期股权投资期末余额6,349,976.28元，期初余额5,259,212.11元[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为42,960，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 前10名股东中，佛山市澜海瑞兴股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例28.99%，持股数量123,200,000股[11] - 赵云文持股比例1.71%，持股数量7,283,000股，其中限售股6,232,500股[11] 限售股情况 - 期初限售股总数7,286,628股，本期解除限售1,050,378股，期末限售股总数6,236,250股[14]

公司战略规划 - 推动“常熟 + 南海”双总部战略，常熟总部深化“冰箱压缩机零配件 + 雷达与航天电子”产业布局，南海总部依托当地资源形成总部经济，与常熟总部协同互补 [2] - 2025 年坚持双总部战略，围绕两大核心业务板块深化布局，拓展新业务和市场空间 [3] 并购计划 - 持续聚焦主业，关注与公司有协同效应、匹配战略步骤或有良好前景的并购项目，如有计划会及时披露 [4] 子公司业绩增长点 - 天银星际稳定传统业务，拓展低轨互联网星座及海外业务，“千帆星座”已发射在轨卫星应用其恒星敏感器，产品远销多国 [5] - 华清瑞达在民品领域取得成绩，接受头部通讯和互联网企业招标邀请 [5] - 上海讯析维护传统业务，研发新产品，低轨互联网卫星信号地面处理设备交付用户反馈良好，还研发低空终端监管产品 [6] 产品应用与发展 - 天银星际恒星敏感器在多种卫星星座广泛应用，价格因应用而异，公司依托该产品拓展低轨互联网星座业务 [7] 经营业绩与股价问题 - 2025 年第一季度经营业绩关注 4 月 24 日巨潮资讯网定期报告 [7] - 市值受多种客观因素影响，公司做好主业，推动业务发展，增强创新研发能力维护市值 [8] - 综合多方面因素考虑回购股份建议，如有计划及时披露 [8]

文章核心观点 2025年4月12日天银机电发布2024年年度报告，介绍了截至2025年4月11日机构投资者持股情况，包括机构总数、持股量、占比，前十大机构投资者情况及持股比例变化，还提及公募基金和外资基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者整体情况 - 截至2025年4月11日，67个机构投资者披露持有天银机电A股股份，合计持股量达1.43亿股，占总股本的33.61% [1] 前十大机构投资者情况 - 前十大机构投资者包括佛山市澜海瑞兴股权投资合伙企业等，合计持股比例达33.22% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌0.73个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金为永赢高端装备智选混合发起A，持股增加占比小幅上涨 [1] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计60个，包括鹏华高质量增长混合A等 [1] 外资基金情况 - 本期较上一季度持股减少的外资基金为香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.12% [2] - 本期较上一季未再披露的外资机构为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC [2]

业绩说明会信息 - 2025年04月22日15:00 - 17:00举行2024年度网上业绩说明会[2][3][4] - 会议以网络互动方式在价值在线（www.ir-online.cn）召开[2][3][5] - 投资者可于2025年04月22日前会前提问，当天参与互动交流[2][6] - 出席人员有总经理赵云文等[5] - 联系人李燕，电话0512 - 52690818等[7] 报告披露信息 - 2025年04月12日在巨潮资讯网披露《2024年年度报告》及摘要[3] - 公告发布于2025年04月14日[9] - 业绩说明会情况及内容可通过价值在线或易董app查看[7]

文章核心观点 - 天银机电2024年年报数据表现尚佳，营收和净利润同比上升，但应收账款体量较大需关注 [1][3][4] 财务数据 整体数据 - 2024年营业总收入10.48亿元，同比上升0.63%，归母净利润9040.74万元，同比上升175.8% [1] - 2024年毛利率23.74%，同比增2.72%，净利率8.75%，同比增170.5%，三费占营收比7.9%，同比减1.22% [3] - 2024年每股净资产3.7元，同比增3.14%，每股经营性现金流0.22元，同比减46.59%，每股收益0.21元，同比增175.88% [3] 单季度数据 - 第四季度营业总收入2.96亿元，同比下降9.86%，第四季度归母净利润3512.61万元，同比上升448.69% [1] 对比数据 |项目|2023年年报|2024年年报|同比增幅| |----|----|----|----| |营业总收入(元)|10.41亿|10.48亿|0.63%|[3]| |归母净利润(元)|3277.97万|9040.74万|175.80%|[3]| |扣非净利润(元)|3110.67万|7057.04万|126.87%|[3]| |货币资金(元)|2.54亿|3.24亿|27.62%|[3]| |应收账款(元)|5.45亿|5.42亿|-0.51%|[3]| |有息负债 (元)|5496.54万|2842.19万|-48.29%|[3]| |毛利率|23.12%|23.74%|2.72%|[3]| |净利率|3.23%|8.75%|170.50%|[3]| |三费占营收比|7.99%|7.90%|-1.22%|[3]| |每股净资产 (元)|3.58|3.7|3.14%|[3]| |每股收益(元)|0.08|0.21|175.88%|[3]| |每股经营性现金流(元)|0.42|0.22|-46.59%|[3]| 其他情况 预期情况 - 此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利6100万元左右，实际高于预期 [2] 业务评价 - 公司2023年ROIC为5.8%，资本回报率一般，净利率为8.75%，产品或服务附加值一般 [3] 融资分红 - 公司上市13年以来，累计融资总额9.22亿元，累计分红总额6.16亿元，分红融资比为0.67 [3] 商业模式 - 公司业绩主要依靠研发驱动，需研究驱动力背后实际情况 [3] 应收账款 - 当期应收账款占最新年报归母净利润比达599.53%，建议关注公司应收账款状况 [1][4] 基金持仓 - 持有天银机电最多的基金为永赢高端装备智选混合发起A，持有53.75万股，目前规模为0.31亿元，最新净值0.7744（4月11日），较上一交易日上涨2.26%，近一年上涨24.76%，现任基金经理为张璐 [5]