卫星ETF市场表现 - 截至13:38，卫星ETF（159206）交易价格为1.193元，当日上涨0.011元，涨幅为0.93% [3][4] - 盘中出现净申购，金额达1100万元 [3] - 该ETF当日成交量为808万份，IOPV（基金份额参考净值）为1.1919元 [4] 成分股表现 - 成分股航天智装（300455）涨停，涨幅达19.98% [5] - 中国卫星（600118）上涨3.93%，国光电气（688776）上涨3.26% [3][5] - 其他成分股如国盾量子、华力创通等涨幅均超过2% [5] 行业驱动事件 - 神舟二十一号载人飞船于11月1日成功发射 [5] - 11月3日，长征七号改运载火箭成功将遥感四十六号卫星发射升空，这是长征系列火箭的第605次飞行 [6] - 商业火箭进展迅速，天龙三号完成“一箭36星”分离试验，致航一号计划春节前后首飞，朱雀三号有望在年底首飞 [5] 行业前景与定位 - 卫星ETF（159206）是首支且规模最大的卫星ETF，聚焦商业航天与卫星通信，在产业链中超配卫星制造环节 [7][8] - 机构预计2025年多款商业火箭新型号首飞将推动巨型卫星互联网星座建设提速，商业航天进入快速发展期 [6] - 中国已规划超2.5万颗卫星的发射目标，商业航天作为新质生产力方向，正进入快速组网期 [6] - 可复用火箭技术将推动新材料与新工艺的应用变革，卫星制造领域关键零部件环节面临新机遇 [6]

板块整体表现 - 2024年10月31日家电零部件板块整体下跌1.28%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化，领跌股为康盛股份，下跌8.48% [2] - 板块资金面呈现主力资金净流出12.33亿元，而游资和散户资金分别净流入2.91亿元和9.42亿元 [2] 领涨个股分析 - 宏昌科技当日涨幅最大，为4.49%，收盘价41.92元，成交额3.96亿元 [1] - 珠城科技涨幅紧随其后，为4.47%，收盘价54.92元，成交额1.83亿元 [1] - 涨幅前列个股成交额普遍在1亿元至4亿元区间，显示有一定资金关注度 [1] 领跌个股分析 - 康盛股份领跌板块，跌幅达8.48%，收盘价4.75元，成交额12.68亿元，成交量265.18万手 [2] - 三花智控作为板块重要成分股下跌2.52%，收盘价49.93元，但成交额高达113.69亿元，成交量222.32万手，流动性充裕 [2] - 春光科技下跌3.30%，海立股份下跌1.61% [2] 个股资金流向 - 华翔股份主力资金净流入最多，达4583.72万元，主力净占比22.16% [3] - 珠城科技主力资金净流入2140.04万元，主力净占比11.71% [3] - 朗迪集团、星帅尔、顺威股份主力资金净流入分别为1781.22万元、1252.35万元、914.59万元 [3] - 多数上榜个股游资呈现净流出状态，例如华翔股份游资净流出2384.25万元 [3]

板块整体表现 - 家电零部件板块在10月27日整体上涨0.3%，表现优于上证指数（上涨1.18%）和深证成指（上涨1.51%）[1] - 板块内个股表现分化，星帅尔以5.96%的涨幅领涨，而毅昌科技下跌3.28%领跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出10.62亿元，但游资和散户资金分别净流入2.73亿元和7.89亿元[2] 领涨个股表现 - 星帅尔收盘价14.39元，涨幅5.96%，成交24.71万手，成交额3.52亿元，主力资金净流入1101.16万元，净占比3.13%[1][3] - 天银机电收盘价18.39元，涨幅5.15%，成交37.89万手，成交额6.84亿元，主力资金净流入2971.72万元，净占比4.35%[1][3] - 盾安环境收盘价14.05元，涨幅3.77%，成交46.74万手，成交额6.57亿元[1] 领跌个股表现 - 毅昌科技收盘价7.95元，跌幅3.28%，成交24.96万手，成交额2.01亿元[2] - 顺威股份收盘价8.75元，跌幅3.21%，成交28.18万手，成交额2.49亿元[2] - 禾盛新材收盘价40.97元，跌幅2.50%，成交8.27万手，成交额3.39亿元[2] 个股资金流向 - 春光科技主力资金净流入5585.90万元，净占比高达18.22%，为板块内最高[3] - 华翔股份主力资金净流入994.28万元，净占比7.88%[3] - 同星科技主力资金净流入326.27万元，净占比5.53%，其游资资金也呈现净流入120.42万元[3] - 海立股份成交额达13.00亿元，为板块内最高，但股价微跌0.50%[2]

市场整体表现 - 上证综指收于3996.94点，当日上涨1.18%，位于年线之上 [1] - A股市场总成交金额达到23565.89亿元人民币 [1] - 当日共有67只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现 - 永福股份乖离率最高，为9.68%，当日涨幅12.52%，换手率13.99% [1] - 国泰集团乖离率7.57%，当日涨停，涨幅10.00%，换手率6.32% [1] - 天银机电乖离率4.69%，当日涨幅5.15%，换手率9.05% [1] - 智翔金泰乖离率4.62%，当日涨幅6.58%，换手率7.49% [1] - 达华智能乖离率4.08%，当日涨停，涨幅10.09%，换手率20.26% [1] 其他突破年线个股 - 威胜信息乖离率3.56%，当日涨幅4.05% [1] - 盟升电子乖离率3.49%，当日涨幅8.73% [1] - 司尔特乖离率3.46%，当日涨幅5.54% [1] - 东港股份乖离率3.35%，当日涨幅4.41% [1] - 省广集团乖离率2.68%，当日涨幅2.88% [1] 低乖离率个股 - 华熙生物、金健米业、洪汇新材等个股乖离率较小，刚刚站上年线 [1] - 欧莱新材乖离率2.48%，当日涨幅2.90% [1] - ST思科瑞乖离率2.23%，当日涨幅5.46% [1] - 浙能电力乖离率2.23%，当日涨幅2.32% [1] - 理邦仪器乖离率1.91%，当日涨幅2.20% [1]

6G概念股市场表现 - 信维通信和意华股份股价涨幅超过6% [1] - 硕贝德和天银机电股价涨幅超过5% [1] - 赛微电子股价涨幅超过4% [1] - 普利特股价涨幅超过3% [1] 政策导向与产业规划 - 中共中央新闻发布会提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1] - 相关产业发展将催生数个万亿元级或更大规模的市场 [1] - 《建议》提出前瞻布局未来产业，推动第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业 [1]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，并予以“维持” [2] 报告核心观点 - 报告认为军工行业距离成长天花板尚远，行业具备长周期发展需求，并建议在“十四五”收官之年甄选产品力、渗透率、客单价提升的核心标的 [4][71] 四中全会政策解读 - 四中全会关于国防军队的表述首句突出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化” [13] - 全会提出按照国防和军队现代化新“三步走”战略，相较于“十四五”规划，首次提出“军委主席负责制”和“边斗争、边备战、边建设”的指导方针 [13][17] - 国防和军队现代化新“三步走”战略安排为：2027年实现建军一百年奋斗目标，2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶全面建成世界一流军队 [17][18] 行业成长空间测算 - **国防预算维度**：2025年中国国防支出预算为17,846.65亿元，同比增长7.2%，国防支出占GDP比重约为1.67%，低于美国的3.36%，若对标2%的占比目标，尚有约20%的增长空间 [23][26] - **军贸出口维度**：2019-2023年，中国军贸交付市场份额为5.8%，较2014-2018年的5.9%基本保持稳定，而同期美国份额从34.4%提升至41.7%，俄罗斯份额从21.5%下降至10.5% [30][31][32] 若中国军贸世界占比从约6%提升至10%-20%，则存在60%至230%的增长空间 [28] - **军转民维度**：商用航空市场潜力巨大，三大航空OEM预测未来20年全球商用航空市场规模约6.6万亿美元，中国市场约1.4万亿美元（年均约5000亿元人民币），而国内军机主机厂2024年总收入规模不到2000亿元，商用航空市场规模约为现有军用航空市场的2.5倍，即约250%的增长空间 [33][34] 商业航天发展机遇 - 四中全会提出“加快建设航天强国”，商业航天产业有望进入加速建设阶段 [39] - 中国已向国际电联申报三个万颗级巨型星座建设规划，卫星总数超过5万颗，包括星网公司的“国网”星座（计划12,992颗）、垣信卫星的“千帆”星座（计划约15,000颗）和蓝箭航天的“鸿鹄-3”星座 [43][44] - **国网星座**：规划于2030年前完成约1,299颗卫星部署，首批组网卫星已于2024年12月发射，国际电联要求其最晚于2027年底投入运营 [48][50] - **千帆星座**：建设分三期，计划在2025年底、2027年底和2030年底分别实现648颗、1,296颗和约15,000颗卫星的组网里程碑，截至2025年1月底已累计发射72颗组网卫星 [52][53] - **产业链支撑**： - 卫星制造端：国内多家卫星工厂合计年产能超过3,000颗，文昌卫星超级工厂规划年产能达1,000颗 [57][58] - 火箭发射端：长征五、六、八、十二号等新一代火箭陆续入役，可回收复用火箭（如“龙行二号”）试验稳步推进 [61] - 发射场端：海南商业航天发射场二期将新建两个液体火箭发射工位，以满足商业航天发射需求 [65] 投资策略与标的甄选 - 短期聚焦“十四五”收官之年的“补欠账”需求，中期面向“十五五”及2027年建军百年目标，看好军贸、国企改革、军事AI带来的机遇 [71] - 选股思路强调“产品力提升、渗透率提升、客单价提升”，建议关注以下方向及标的 [71]： - 超配“含弹量”：如航天电器、菲利华 - 无人化装备：如航天电子 - 军事AI与网络信息体系：基础配套如中航光电，应用端如七一二 - 军贸体系输出：如中航西飞 - 下一代战机产业链：如中航沈飞、航发动力、中航高科 - 国企改革期权：如航材股份

文章核心观点 - A股上市公司三季报披露显示，QFII机构持仓路径清晰，190只重仓股分布于29家外资机构持仓组合中[1] - 主权财富基金调仓行为出现分化，部分机构加码重点板块，部分机构减持高位标的，而传统外资大行持仓风格更趋集中，押注高确定性板块[1][3] - 外资机构通过交叉持仓形成“外资共识股”，这些标的集中于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等成长性明确的行业[7][8] 主权财富基金持仓分析 - 阿布达比投资局持有6只A股，总持仓市值17.64亿元，最大持仓为宝丰能源，持股4441.28万股，市值超7.9亿元，环比增持逾685万股，同时减持北新建材224.57万股[3] - 澳门金融管理局持有6只股票，合计市值11.4亿元，新进山金国际、圣农发展、珠江啤酒、高能环境等前十大流通股东，配置风格偏向防御与稳健[3] - 香港金融管理局仅持有承德露露一只个股，持仓929.70万股，较上一报告期减持322.51万股[4] 外资大行持仓动向 - 摩根士丹利国际持有42只A股，总市值28.74亿元，重仓思源电气（1161.87万股）与光环新网（1198.53万股），对思源电气加仓351.20万股[4] - 摩根大通证券持有71只A股，为覆盖个股最多机构，总市值28.85亿元，新进55只个股前十大流通股东，对中国西电持仓从5682万股大幅升至1.30亿股，市值达8.77亿元[4] - 瑞士联合银行集团持有55只A股，总市值22.21亿元，持仓覆盖TMT、医药、先进制造、材料等多赛道，偏好中小市值成长股[5] - 高盛集团持有19只股票，总市值7.71亿元，重仓盛屯矿业、汇金股份与锌业股份等资源与化工类标的[5] 外资共识股与行业聚焦 - 成飞集成被阿布达比投资局、瑞银、摩根士丹利、摩根大通共同持有，总持仓市值超1.32亿元[7] - 创新医疗获四家外资青睐，法国巴黎银行持仓3716.69万元，巴克莱银行、摩根大通与摩根士丹利分别持有2680.13万元、1623.67万元与1621.30万元[7] - 联环药业被6家QFII机构同时持有，累计市值超1.3亿元，星网宇达被五家外资机构共同持有[7] - 外资共识股广泛分布于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等行业，具备中小市值、成长性明确等特征[8]

卫星导航指数市场表现 - 卫星导航指数在10月24日盘中上涨2.30% [1] - 指数成分股表现活跃，多只个股出现显著上涨 [1] 成分股具体涨幅 - 航天科技股价涨停 [1] - 航天智装股价大幅上涨15.36% [1] - 航天宏图股价上涨8.87% [1] - 航天环宇股价上涨7.62% [1] - 天银机电股价上涨6.26% [1]

外资布局A股概况 - QFII与北向资金在第三季度共同加仓11只A股，重点布局新质生产力相关领域[1] - QFII在三季度新进重仓18股，增持11股，合计持仓市值达62.71亿元[1] - 在QFII新进或增持的29只个股中，有11只同时获得北向资金加仓[3] 外资投资偏好与行业分布 - QFII投资偏好清晰指向科技成长股，如锂电池、商业航天、芯片等领域[1] - 两大外资共同加仓的个股中，电力设备行业数量最多，尤其是电网设备细分领域[3] - 外资布局时不仅看重赛道前景，也对公司基本面进行严格筛选，超七成QFII重仓股前三季度净利润同比增长，其中8股业绩翻倍[4] 重点加仓个股案例 - 铂科新材、大族数控、中材科技成为焦点，北向资金对其持股数量环比增长均超过400%[3] - 以铂科新材为例，获得北向资金868.82%的环比增持，其产品广泛应用于光伏、新能源汽车、人工智能等前沿领域[3] 市场背景与驱动因素 - 外资涌入与我国电网建设持续加速背景高度契合，国家电网今年前三季度固定资产投资已超4200亿元[3] - 国际顶级投行看多中国股市，预计到2027年底中国主要股指有望上涨约30%[3] - QFII与北向资金的同步增持体现了国际资本对中国经济转型升级前景和资本市场长期投资价值的看好[4]

股价与交易表现 - 10月22日公司股价下跌2.04%，成交额为2.55亿元 [1] - 当日融资买入3538.32万元，融资偿还2692.62万元，融资净买入845.70万元 [1] - 截至10月22日，融资融券余额合计5.70亿元，其中融资余额5.69亿元，占流通市值的7.76%，超过近一年60%分位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额为5.69亿元，处于较高水平 [1] - 融券方面，10月22日融券偿还600股，融券卖出0股，融券余量2.68万股，融券余额46.26万元，低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] 公司基本概况 - 公司位于江苏省常熟市，成立于2002年8月2日，于2012年7月26日上市 [1] - 主营业务为节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：冰箱压缩机用配套产品占69.58%，雷达与航天信息化装备占30.42% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为4.31万户，较上期减少8.80% [2] - 人均流通股为9720股，较上期增加9.65% [2] - A股上市后累计派现6.40亿元，近三年累计派现7013.08万元 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.81亿元，同比减少22.75% [2] - 2025年1月至9月，归母净利润为2427.02万元，同比减少56.10% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股234.00万股，较上期减少89.44万股 [2] - 永赢高端装备智选混合发起A（015789）为第六大流通股东，持股202.44万股，较上期增加77.13万股 [2] - 卫星ETF（159206）为新进第十大流通股东，持股97.71万股 [2]