报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司2023年在智慧医院和公共卫生等领域成功获得了29个千万级以上的软件订单,总金额近5亿元。[3] 2) 2024Q1,公司订单数量及金额超过去年同期,公司有望受益于医疗IT需求释放。[3] 3) 2023年全年公司实现营收16.16亿元,同比增长5.81%;实现归母净利润0.37亿元,同比下降13.93%,利润承压主要系受到医疗行业下游需求影响,以及新产品推广初期费用投入较大导致。[3] 4) 2024Q1,公司实现收入3.75亿元,同比增长7.76%;实现归母净利润0.12亿元,同比增长19.03%,考虑2024Q1订单增长良好,全年业绩有望持续修复。[3] 5) 公司助力近70家医院客户参加高等级电子病历评级,全年累计助力27家医院的电子病历评级项目通过高等级分级评价;助力47家医院和25家卫健委参与互联互通评审,全年累计帮助18家客户完成区域互联互通四级以上评级和39家客户完成医院互联互通四级及以上评级。[3] 6) 公司与飞利浦共同研发的CTasy1.0电子病历产品飞悦康CareSync正式发布,目前飞利浦已与多家医院开启飞悦康CareSync的项目售前工作。[4] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收16.16亿元,同比增长5.81%;实现归母净利润0.37亿元,同比下降13.93%。[3] 2) 2024年预计公司实现营收18.94亿元,同比增长17.2%;实现归母净利润2.03亿元,同比增长453.5%。[7] 3) 2025年预计公司实现营收22.41亿元,同比增长18.4%;实现归母净利润2.99亿元,同比增长47.4%。[7] 4) 2026年预计公司实现营收26.46亿元,同比增长18.1%;实现归母净利润4.04亿元,同比增长35.0%。[7] 5) 公司2023年毛利率为47.0%,2024-2026年预计毛利率将分别为48.6%、49.7%和50.8%。[7] 6) 公司2023年ROE为0.8%,2024-2026年预计ROE将分别为4.2%、5.9%和7.4%。[7]

股东大会信息 - 公司2023年年度股东大会于2024年5月16日14:30现场召开，网络投票时间为当天多个时段[6] - 出席股东大会的股东及股东代理人共42人，持有公司有表决权股份509,384,524股，占比32.8821%[8] - 出席现场会议的股东及股东代表共6人，持有公司有表决权股份405,305,991股，占比26.1635%[8] - 参加网络投票的股东共36人，持有公司有表决权股份104,078,533股，占比6.7185%[8] - 中小投资者37人，代表公司有表决权股份数104,224,033股，占比6.7279%[8] 议案表决情况 - 《关于<2023年度董事会工作报告>的议案》同意508,797,065股，占比99.8847%[13] - 《关于<2023年度监事会工作报告>的议案》同意508,797,065股，占比99.8847%[14] - 《关于<2023年年度报告及摘要>的议案》同意509,260,189股，占比99.9756%[16] - 《关于<2023年度财务决算报告>的议案》同意508,797,065股，占比99.8847%[17] - 《关于2023年年度利润分配预案的议案》需获出席本次股东大会有表决权股份总数的三分之二以上审议通过[18] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意508,797,065股，占比99.8847%[20] - 《关于公司及子公司2024年度向银行申请综合授信额度的议案》同意509,260,189股，占比99.9756%[21] - 《关于公司<2023年度财务审计报告>的议案》同意508,797,065股，占比99.8847%[23] - 《关于公司2023年度日常关联交易暨2024年度日常关联交易预计的议案》同意133,736,360股，占非关联股东表决权股份99.9071%[24] - 《关于<2023年度募集资金存放与使用情况专项报告>的议案》同意508,797,065股，占比99.8847%[26] - 《关于修改<公司章程>的议案》同意509,260,189股，占比99.9756%[27] - 《关于修订<独立董事制度（2022年4月）>的议案》同意500,789,956股，占比98.3128%[28] - 《关于修订<关联交易管理制度（2022年4月）>的议案》同意500,789,956股，占比98.3128%[30] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《关于公司及子公司2024年度向银行申请综合授信额度的议案》同意104,099,698股，占比99.8807%[21] - 中小投资者对《关于修订<独立董事制度（2022年4月）>的议案》同意95,629,465股，占比91.7538%[29]

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代理人42人，持股509,384,524股，占比32.8821%[3] - 出席现场会议股东及代表6人，持股405,305,991股，占比26.1635%[4] - 参加网络投票股东36人，持股104,078,533股，占比6.7185%[4] - 中小投资者37人，持股104,224,033股，占比6.7279%[4] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》等多议案同意率超99%[5][7][10][11][12][13][15][16] - 《2023年度日常关联交易》等议案中小投资者同意率高[14][15][16] - 《修订<独立董事制度>》等议案反对率超1%[17]

会议时间 - 2024年5月16日14:30现场召开2023年年度股东大会[1] - 股权登记日为2024年5月9日[2] - 会议登记时间为2024年5月15日9:00 - 15:00[6] 会议地点 - 现场会议在杭州市滨江区长河街道越达巷92号创业智慧大厦二楼会议室召开[3] - 登记地点为杭州市滨江区长河街道越达巷92号创业智慧大厦十三楼证券部办公室[6] 会议议案 - 会议审议12项议案，议案5、11为特别议案[4][5] 投票相关 - 网络投票时间为2024年5月16日9:15 - 15:00[1] - 网络投票代码为350451，投票简称为创业投票[18] - 中小投资者表决情况单独计票并披露[5]

业绩总结 - 公司医疗IT业务稳定增长，2023年收入达16.16亿元，同比增长5.81%[1] - 医疗IT业务占收入比例高达91.56%，同比增长2.4个百分点，非医疗行业业务下降17.6%[2] - 公司预测2026年营业收入将达到2,761百万元，较2023年增长约70%[6] 新产品和新技术研发 - 公司新业务新产品加速落地，包括Hi-HIS、互联网医疗、医疗物联网、智慧医保等，业务快速成长[3] - 公司与飞利浦合作开发的电子病历产品飞悦康CareSync正式发布，业务拓展至新领域[4] 市场扩张和并购 - 公司建议增持该股票，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在10%以上[7]

报告公司投资评级 - 报告给予创业慧康"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 24Q1业绩符合复苏预期,销售及管理费用率优化 [1] - Hi-HIS将进入全面推广阶段,预计2024年将进入批量化交付新阶段 [1] - 与飞利浦的合作持续推进,发布飞悦康CareSync一体化智慧医院信息系统 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为18.9、22.0、25.1亿元,归母净利润分别为2.3、3.7、4.7亿元,对应EPS分别为0.15、0.24、0.31元/股 [1] - 参考可比公司2024年PE均值为29倍,考虑到公司2024有望实现新产品批量化交付以及与飞利浦的合作逐渐成熟,给予公司2024年合理估值倍数33倍PE,合理价值4.89元/股 [1]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收37.5亿元，同比增长7.76%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润1.2亿元，同比增长19.03%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为1亿元，同比增长51.52%[1] - 公司2024年预计实现营业收入20.23/25.55/32.41亿元，同比增长25.20%/26.31%/26.82%[3] - 公司2024年预计实现归母净利润3.11/4.17/5.15亿元，同比增长746.42%/34.35%/23.35%[3] - 2026年主营业务收入预计达到3241亿元，较2021年增长70.3%[4] - 2026年净利润预计为515亿元，净利率为15.9%[4] - 2026年每股收益预计为0.332元，较2021年增长24.5倍[4] - 2026年资产负债率预计为27.73%，较2021年增长9.72个百分点[4] - 2026年总资产收益率预计为6.31%，较2021年增长2.95个百分点[4] 报告信息 - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券建议[9] - 国金证券联系方式包括上海、北京、深圳三地电话、邮箱和地址[10]

业绩总结 - 2024年第一季度计提信用和资产减值准备26,977,229.66元[3] - 应收票据、账款等坏账及合同资产减值准备有相应发生额[3] - 本次计提减少Q1净利润和所有者权益26,977,229.66元[9] 数据相关 - 不同账期应收账款预期信用损失率为5%-50%[7][8]

财务表现 - 创业慧康科技2024年第一季度营业收入为3.75亿，同比增长7.76%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.24亿，同比增长19.03%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.01亿，同比下降7.52%[4] - 公司本报告期末总资产为56.64亿，较上年度末下降2.19%[4] - 公司本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为46.26亿，较上年度末增长0.43%[4] - 公司本报告期计入当期损益的政府补助为84.57万[4] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[5] 资产负债 - 创业慧康科技2024年第一季度流动资产合计为3,027,377,757.26元，较上期下降了128,129,387.53元[24] - 非流动资产合计为2,636,357,064.71元，较上期增加了1,513,488.72元[25] - 公司资产总计为5,663,734,821.97元，较上期下降了126,615,898.81元[25] 股权结构 - 创业慧康科技股份有限公司2024年第一季度报告显示，葛航持有公司股份14.24%，共计220,519,182股，其中165,389,386股被质押[12] - 易方达基金管理有限公司持有公司股份10,817,200股，占总股本0.70%，参与转融通业务出借10,000股[13] - 公司高管张吕峥持有21,880,153股，高管锁定股部分每年按照上年末持有股份数的25%解除限售[15] - 公司高管郁燕萍持有682,496股，高管锁定股部分每年按照上年末持有股份数的25%解除限售[16] 经营情况 - 营业总收入为375,491,442.27元，较上期增长了27,055,046.17元[26] - 营业总成本为336,828,233.72元，较上期增长了12,261,046.35元[26] - 公司营业利润为15,014,314.16元，较上期增长了4,055,065.89元[26] - 净利润为14,258,715.78元，较上期增长了4,169,584.18元[26] - 创业慧康科技2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为12,359,662.56元[27] - 经营活动产生的现金流入小计为270,290,454.38元，较上期增长[27] - 经营活动产生的现金流出小计为470,935,394.21元，较上期增长[28]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入16.16亿元，同比增长5.81%[1] - 公司2023年归母净利润0.37亿元，同比下滑13.93%[1] - 公司2023年扣非净利润0.34亿元，同比下滑27.44%[1] - 公司2023年签订Hi-HIS相关订单22个，订单金额同比大幅提高[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为18.98、22.52、26.83亿元，归母净利润分别为1.61、2.27、3.09亿元[2] - 公司给予2024年45倍PE，对应目标价4.50元，维持“推荐”评级[2] - 公司2023A至2026E主营收入同比增速逐年提高[3] - 公司2023A至2026E归母净利润同比增速呈现明显增长趋势[3] - 公司2023A至2026E每股盈利逐年增加[3] - 公司2023A至2026E市盈率逐年下降[3] 公司展望 - 创业慧康2023年报显示，公司资产规模逐年增长，2026年预计达到825.4亿元[4] - 公司营业收入和利润呈现逐年增长趋势，2026年预计营业收入达到268.3亿元，净利润达到3.84亿元[4] - 公司的毛利率、净利率、ROE和ROIC等获利能力指标逐年提升，2026年预计ROE达到5.8%，ROIC达到8.4%[4] - 公司的资产负债率逐年上升，2026年预计达到32.9%，债务权益比逐年增加，2026年预计为2.9%[4] - 公司的营运能力表现稳定，总资产周转率和存货周转天数等指标保持在合理范围内[4] 其他 - 创业慧康（300451）2023年报点评[9] - 公司投资评级体系说明[10] - 投资评级分级标准[11] - 分析师声明[13] - 免责声明[14] - 资料来源可靠性声明[15] - 华创证券研究所地址及联系方式[16]