多模态智能体与大模型迭代 - 中国信通院联合蚂蚁集团、百度、华为等40余家单位编制《多模态智能体技术要求》并启动首批评估工作 [2] - 头部大模型自7月以来加速迭代 包括Grok4、KimiK2、GLM4.5、Genie3及GPT5 [2] - 大模型进化呈现开源、低成本、低幻觉及多模态特征 推动AI应用落地与智能体爆发 [2] 算力市场发展前景 - 2025中国算力大会将于8月22-24日在大同举行 主题为"算网筑基 智引未来" [3] - 截至今年3月中国在用算力标准机架达1043万架 智能算力规模达748 EFLOPS [3] - 2025年中国人工智能算力市场规模预计达259亿美元 同比增长36.2% [3] - 大模型行业领军者通过技术迭代强化客户黏性 推动算力需求持续增长 [3] 脑机接口技术进展 - OpenAI拟投资脑机接口公司Merge Labs 该公司探索通过基因疗法改造脑细胞 [4][5] - Neuralink研发脑机植入物 短期目标治疗疾病 长期目标提升人类能力 [4][5] - 全球脑机接口医疗领域潜在市场规模2030-2040年预计达400亿-1450亿美元 [5] - 行业需关注应用场景拓展、信号获取技术突破及通道数提升等核心要素 [5] 鸿蒙生态建设进展 - 鸿蒙5终端突破1000万 鸿蒙原生应用开发数量超3万个 其中TOP5000应用覆盖99%用户使用时长 [6] - 鸿蒙6操作系统发布推动生态持续演进 吸引开发者与厂商形成正向循环 [6] - 鸿蒙系统定位为国家信息技术设施安全的重要保障 计划拓展至全球终端市场 [6]

行业投资评级 - 计算机行业评级为"推荐"，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [2][48] 核心观点 - AI Agent加速规模化落地成为行业下一阶段核心方向，全球厂商正密集推出性能更强、功能更综合的模型和Agent产品 [5][9] - AI搜索龙头Perplexity年化收入达1.5亿美元，同比增长328.57%，并拟以345亿美元收购谷歌Chrome浏览器 [9] - 随着半年报披露和NVIDIA H20芯片解禁，下半年AI商业化落地有望进一步加速，建议关注国产算力和AI应用赛道 [9] 行业表现数据 - 计算机行业总市值48,264.12亿元，占A股4.51%；流通市值41,731.45亿元，占4.96% [2] - 近1个月绝对收益9.3%，跑赢基准4.6个百分点；近12个月绝对收益67.9%，跑赢基准52.6个百分点 [3] - 本周计算机指数上涨6.31%，跑输创业板指2.27个百分点，涨幅前三个股为*ST汇科（53.56%）、华胜天成（45.62%）、中电鑫龙（42.97%） [8][15] AI Agent技术进展 - 通过规划、工具调用和记忆三大能力实现自主运作，形成Reflection/Tool Use/ReAct/Planning/Multi-Agent五种进阶模式 [10][24] - Google开源Gemini CLI支持60次/分钟调用和1M Token上下文记忆，实现自然语言指令触发全流程开发任务 [11][29] - ChatGPT Agent在Humanity's Last Exam测试中获43.1分，BrowseComp测试达68.9分SOTA水平 [11][33] - Claude Opus 4.1无害响应率提升至98.76%，SWE-bench解题数增至18.4项，恶意请求处理能力提升25% [11][36] 重点公司数据 - 寒武纪2025年预测营收63.53亿元，归母净利润16.19亿元，对应PE 239倍 [14] - 金山办公2025年预测营收61.33亿元，归母净利润19.24亿元，对应PE 70倍 [14] - 科大讯飞2025年预测营收280.96亿元，归母净利润9.74亿元，对应PE 116倍 [14] 投资建议方向 - 企业服务：金山办公/合合信息（办公）、卓易信息/普元信息（编程）、金蝶国际/用友网络（ERP）等 [12][38] - 应用场景：东方财富/恒生电子（金融）、科大讯飞/视源股份（教育）、阿里健康/卫宁健康（医疗）等 [12][38]

马斯克与奥尔特曼的公开争执 - 马斯克指控苹果应用商店存在垄断行为 限制除OpenAI外其他AI公司的发展 [3] - 奥尔特曼暗示马斯克在运营X平台时也存在资源操控和打压竞争对手的行为 [3] - Grok支持奥尔特曼的立场 而ChatGPT则支持马斯克 双方AI平台卷入争议 [3] 人工智能行业竞争格局 - xAI于2023年由马斯克创立 7月发布Grok4聊天机器人 [5] - OpenAI于8月7日发布GPT-5模型 对xAI构成竞争压力 [5] - 截至8月11日 ChatGPT在美国苹果应用商店生产力软件中排名第一 Grok排名第二 [5] 法律与商业纠纷 - 马斯克在州和联邦法院起诉OpenAI 指控其违背非营利承诺转向商业化 [5] - 马斯克申请法庭阻止OpenAI转制 并多次公开批评奥尔特曼 [5]

市场表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)上涨0 43%，成分股晶晨股份(688099)上涨7 62%，优刻得(688158)上涨2 21%，航天宏图(688066)上涨1 94%，奥普特(688686)上涨1 65%，奥比中光(688322)上涨1 50% [3] - 科创AIETF(588790)上涨0 46%，冲击3连涨，最新价报0 66元，近1周累计上涨2 82% [3] - 科创AIETF近6月净值上涨5 60%，居可比基金第一，自成立以来最高单月回报为15 59%，最长连涨涨幅为26 17%，上涨月份平均收益率为9 25%，历史持有6个月盈利概率为100 00% [7] - 科创AIETF近3个月超越基准年化收益为2 48%，排名可比基金前2/6 [7] 流动性及资金动向 - 科创AIETF盘中换手1 31%，成交9252 41万元，近1周日均成交5 22亿元，排名可比基金第一 [3] - 科创AIETF近1周份额增长3 63亿份，新增份额位居可比基金1/7，最新资金净流出8774 59万元，但近5个交易日内有4日资金净流入，合计"吸金"3 48亿元，日均净流入达6967 06万元 [7] - 科创AIETF最新融资买入额达3428 99万元，最新融资余额达8 53亿元，显示杠杆资金持续布局 [7] 行业趋势与投资逻辑 - AI商业化落地逻辑不变，国内AI应用投资已进入第二阶段，GPT5成为规模化落地的关键拐点，模型幻觉下降将增强AI在医疗、教育、金融等高信任度场景的适用性，更低的调用成本有望加速中小开发者和垂类应用爆发 [4] - 国产大模型更新及AI软硬件新产品周期推动应用端持续发力，建议关注覆盖人工智能全产业链的科创AIETF(588790) [4] - 上海证券强烈看好AI应用驱动的算力需求持续高增长，海内外AI应用进入普及拐点，国内外算力产业链共振，海外算力产业链需求旺盛 [5] 基金与指数概况 - 科创AIETF最新规模达70 34亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/7 [6] - 科创AIETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中处于较低水平，近1月跟踪误差为0 009%，跟踪精度最高 [10] - 上证科创板人工智能指数前十大权重股包括寒武纪(688256)、金山办公(688111)等，合计占比67 36% [10] 财务与估值 - 指数2025年预测净利润高达128亿元，同比增长96 34%，估值回到正常区间，2025年半年报业绩中前十大权重股净利润保持高增长态势 [4] - 科创AIETF成立以来相对基准回撤0 40%，近1个月夏普比率为1 21 [8][9]

马斯克指控苹果违反反垄断法 - 马斯克威胁对苹果采取法律行动 指控其在App Store排名管理中违反反垄断法 认为苹果行为使得除OpenAI外其他AI公司无法登顶榜单 [3] - 马斯克质疑苹果未将排名第一的新闻应用X和排名第五的Grok列入"必备应用"区 暗示存在政治动机 [3] - 目前ChatGPT是美国iOS商店免费应用榜首 且是苹果"必备应用"区唯一AI聊天机器人应用 [6] 马斯克旗下xAI与OpenAI的竞争态势 - xAI的Grok已超越谷歌 成为App Store排名第五的免费应用 [7] - ChatGPT在Google Play Store同样位居榜首 [8] - xAI发布Grok4 马斯克称其为"目前世界上最强大的AI" [11] - OpenAI发布GPT-5 被描述为"博士级专家" 且价格更具性价比 [11] - 分析认为xAI面临来自OpenAI的严峻挑战 [12] 苹果与OpenAI的合作关系 - 苹果去年与OpenAI合作 将ChatGPT集成至iPhone iPad Mac等全系产品 [9] - 马斯克曾警告若苹果在操作系统层集成OpenAI 将禁止苹果设备进入其公司 认为这是安全违规 [10]

本周观点聚焦 - 坚定加仓Agent龙头 [1] - 深度跟踪Agent行业海外巨头财报及GPT5验证高景气 [1] 周观点 - 持续战略性加仓计算机板块 国内外资本市场呈现积极态势 计算机板块持仓水平较低 业绩稳健转好 政策及产业创新不断 具备显著投资价值 [1] - 头部大模型迭代加速 7月以来包括Grok4、Kimi K2、GLM4 5、Genie3、GPT5等 开源、低成本、低幻觉、多模态成为主要特征 加速AI应用落地 [1] Agent产业链 - 首推Agent产业链龙头 大模型进化及头部用户数据治理推进加速Agent爆发 [2] - 美国Agent标杆Palantir 2025Q2业绩全面超预期 商业Agent驱动美国商业业务收入同比增长93% 股价持续创新高 [2] - 建议把握市场波动带来的建仓机会 重点关注商业及军工AI侧龙头公司 [2] 海外AI应用跟踪 - 专题跟踪海外AI应用龙头及GPT5进展 [3]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - GPT-5正式发布并在AIME 2025上取得满分成绩，编程能力超越Claude-opus-4_1，以0_4%优势成为编程新王，在文本、网页开发、视觉、复杂提示词、编程、数学、创造力、长查询等方面均为第一名，全面超越Gemini-2_5-pro、Grok4等竞品[2] - 科技三巨头（谷歌、微软、Meta）业绩亮眼：谷歌母公司Alphabet第二季度营收同比增长13_8%，净利润同比增长19_4%；微软第四财季营收同比增长18%，智能云业务（含Azure）营收同比增长26%；Meta第二季度营收同比增长22%，净利润同比增长36%[3] - 科技巨头加大AI投资力度：谷歌第二季度资本支出同比增长七成，环比增超三成，2025年全年资本支出规划上调100亿美元至850亿美元；微软预计2026财年第一季度资本支出同比增幅超50%；Meta全年资本支出规划在660亿至720亿美元之间，2026年将显著增长[3] - AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长为PCB市场带来新机遇，高阶PCB产品产能供应不足，中长期看AI和网络基础设施发展需要更复杂、高性能、高密度互连（HDI）的PCB产品[3] 建议关注领域 - PCB设备：大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、东威科技、正业科技、日联科技等[4] - PCBA设备：凯格精机、劲拓股份、博杰股份、燕麦科技、矩子科技、思泰克等[4] - 先进封装：芯碁微装、快克智能等[4] - 温控设备：英维克、佳力图、申菱环境、高澜股份等[4]

微软与OpenAI合作进展 - 微软CEO宣布GPT-5模型在多平台上线 包括Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot和Azure AI Foundry 强调该模型在推理、编码和聊天方面的重大突破 所有训练均在Azure云上进行 [2] - 马斯克警告称OpenAI可能对微软构成威胁 用"生吞"形容潜在竞争关系 [2] xAI技术竞争动态 - xAI联合创始人宣称Grok4为全球首个统一模型 在ARC-AGI等基准测试中超越GPT-5 承认OpenAI仍具领先地位但强调自身发展速度更快 [2] - 马斯克确认Grok5将于年底推出 并转发团队技术进展表示认可 [2] 特斯拉AI战略调整 - 特斯拉被传解散Dojo超算团队 计划转向英伟达、AMD等外部芯片供应商 [2] - 马斯克解释资源将集中投入AI5/AI6芯片研发 重点提升推理能力 训练能力也将同步优化 [2] AI人才市场竞争格局 - Anthropic工程团队扩张速度达竞争对手2.68倍 人才吸引力显著高于OpenAI(2.18倍)、Meta(2.07倍)和谷歌(1.17倍) [2] - SignalFire研究显示AI领域人才争夺战白热化 初创企业展现出更强的人才留存能力 [2]

行业投资评级 - 游戏行业评级：看好 [1] - 影视行业评级：看好 [1] 核心观点 - 国内外大模型加速迭代，国内模型在开源领域表现突出（Hugging Face开源前10榜单中占据8位），海外OpenAI、xAI等闭源发力，模型即Agent的范式正在形成 [2] - 海外科技巨头（如Meta）验证AI商业化路径，25Q2营收475亿美元（同增21.6%），广告收入466亿美元（同增21.5%），广告展示量同增11%、单次广告价格同增9% [3] - Figma上市首日股价上涨250%，AI深度嵌入工作流（如广告营销、电商、设计、教育）是实现降本增效的关键 [3] - 游戏行业景气度持续，1-6月中国游戏市场收入1680亿元（同增14.1%），国产版号884款（同增151款），暑期档电影《南京照相馆》票房12.94亿带动影游公司关注度 [4][5] 行业运行数据 游戏 - 1-6月中国游戏市场收入1680亿元（同增14.1%），08月03日iOS畅销榜前三：《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》 [15][17] - 微信小游戏买量投放前三：《无尽冬日》《三国：冰河时代》《向僵尸开炮》 [19] AI - 全球AI产品访问量前三：ChatGPT（55.7亿）、New Bing（14.0亿）、Gemini（6.69亿） [21] - 国内AI产品访问量前三：DeepSeek（3.80亿）、纳米AI搜索（3.09亿）、纳米AI超级搜索（1.57亿） [23] 电影 - 2025年至今内地电影总票房340亿元，08月02日单日票房3.77亿，《南京照相馆》以2.26亿日票房居首 [24][27] 电视剧 - 卫视黄金剧场收视率前三：《深情眼》（2.254%）、《以法之名》（2.218%）、《无忧渡》（1.898%） [26] - 电视剧集播映指数前三：《凡人修仙传》（85.41）、《利剑玫瑰》（82.2）、《深情眼》（81.44） [31] 综艺节目 - 播映指数前三：《地球超新鲜》（79.65）、《脱口秀和Ta的朋友们第二季》（79.27）、《歌手2025》（76.56） [34] 渠道 - 视频平台MAU前三：爱奇艺（3.94亿）、腾讯视频（3.86亿）、芒果TV（2.68亿） [35][37] 直播电商 - 抖音直播主播销售额前三：与辉同行（1亿+）、小北珠宝（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+） [39] 广告营销 - 2025Q1全国户外广告投放刊例花费574亿元（同增6%） [39] 重点公司动态 - 恺英网络与中旭未来合作，获2亿元品牌服推广费用 [50] - 华策影视实控人减持1.04%股份 [42] - 光线传媒、博纳影业等储备电影《东极岛》《无名（4K重映）》等 [5] 行业要闻 - 智谱发布GLM-4.5模型，支持全栈Agent开发 [44] - 阶跃星辰发布多模态推理模型Step3，推理效率达DeepSeek R1的300% [46] - 阿里发布Qwen3-30B系列模型，性能媲美GPT-4o [47][48] - 《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示用户规模6.79亿（同增0.72%） [49]

科技创新基金表现 - 7月主动股票型基金和偏股混合型基金平均净值增长均超6%，多只重仓科技股的产品净值增长超30% [1] - 永赢科技智选、财通集成电路产业、财通智慧成长等基金当月净值增长均在30%以上 [1] - 永赢科技智选前十大重仓股持仓占比合计达82.24%，财通集成电路产业前十大重仓股持仓占比合计达78.65% [1] 基金重仓科技股情况 - 新易盛、中际旭创、太辰光、长芯博创、天孚通信、工业富联等个股在基金前十大重仓股中占比较大 [1] - 永赢科技智选将新易盛作为第一重仓股，持仓占比超10%，中际旭创、天孚通信、胜宏科技和源杰科技持仓占比均超9% [1] - 财通集成电路产业持有仕佳光子、生益电子、新易盛和中际旭创占比均超9% [1] 基金经理观点 - 全球AI应用进入健康成长阶段，中国厂商在光通信、PCB领域实现高增长，有望持续分享全球AI发展红利 [2] - 海外巨头AI模型研发及资本开支持续加码，服务海外科技巨头的优质出海算力迎来业绩与估值双重提振 [2] - 三季度有望看到多款模型迭代，海外云计算服务厂商对明年资本开支预期可能超预期 [2] 科技股配置情况 - 公募主动权益类基金持有科技股市值占全部重仓股的31.28%，电子是权益类基金第一大重仓行业，占重仓股市值的17.9% [3] - 制造板块和消费板块分别以21.94%和15.83%的占比排名第二和第三 [3] - 业绩上涨带动新产品加速入市，多只科技创新、人工智能、科创板主动与被动基金正排队入市 [3]