业绩总结 - 公司医疗IT业务稳定增长，2023年收入达16.16亿元，同比增长5.81%[1] - 医疗IT业务占收入比例高达91.56%，同比增长2.4个百分点，非医疗行业业务下降17.6%[2] - 公司预测2026年营业收入将达到2,761百万元，较2023年增长约70%[6] 新产品和新技术研发 - 公司新业务新产品加速落地，包括Hi-HIS、互联网医疗、医疗物联网、智慧医保等，业务快速成长[3] - 公司与飞利浦合作开发的电子病历产品飞悦康CareSync正式发布，业务拓展至新领域[4] 市场扩张和并购 - 公司建议增持该股票，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在10%以上[7]

报告公司投资评级 - 报告给予创业慧康"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 24Q1业绩符合复苏预期,销售及管理费用率优化 [1] - Hi-HIS将进入全面推广阶段,预计2024年将进入批量化交付新阶段 [1] - 与飞利浦的合作持续推进,发布飞悦康CareSync一体化智慧医院信息系统 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为18.9、22.0、25.1亿元,归母净利润分别为2.3、3.7、4.7亿元,对应EPS分别为0.15、0.24、0.31元/股 [1] - 参考可比公司2024年PE均值为29倍,考虑到公司2024有望实现新产品批量化交付以及与飞利浦的合作逐渐成熟,给予公司2024年合理估值倍数33倍PE,合理价值4.89元/股 [1]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收37.5亿元，同比增长7.76%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润1.2亿元，同比增长19.03%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为1亿元，同比增长51.52%[1] - 公司2024年预计实现营业收入20.23/25.55/32.41亿元，同比增长25.20%/26.31%/26.82%[3] - 公司2024年预计实现归母净利润3.11/4.17/5.15亿元，同比增长746.42%/34.35%/23.35%[3] - 2026年主营业务收入预计达到3241亿元，较2021年增长70.3%[4] - 2026年净利润预计为515亿元，净利率为15.9%[4] - 2026年每股收益预计为0.332元，较2021年增长24.5倍[4] - 2026年资产负债率预计为27.73%，较2021年增长9.72个百分点[4] - 2026年总资产收益率预计为6.31%，较2021年增长2.95个百分点[4] 报告信息 - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券建议[9] - 国金证券联系方式包括上海、北京、深圳三地电话、邮箱和地址[10]

财务表现 - 创业慧康科技2024年第一季度营业收入为3.75亿，同比增长7.76%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.24亿，同比增长19.03%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.01亿，同比下降7.52%[4] - 公司本报告期末总资产为56.64亿，较上年度末下降2.19%[4] - 公司本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为46.26亿，较上年度末增长0.43%[4] - 公司本报告期计入当期损益的政府补助为84.57万[4] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[5] 资产负债 - 创业慧康科技2024年第一季度流动资产合计为3,027,377,757.26元，较上期下降了128,129,387.53元[24] - 非流动资产合计为2,636,357,064.71元，较上期增加了1,513,488.72元[25] - 公司资产总计为5,663,734,821.97元，较上期下降了126,615,898.81元[25] 股权结构 - 创业慧康科技股份有限公司2024年第一季度报告显示，葛航持有公司股份14.24%，共计220,519,182股，其中165,389,386股被质押[12] - 易方达基金管理有限公司持有公司股份10,817,200股，占总股本0.70%，参与转融通业务出借10,000股[13] - 公司高管张吕峥持有21,880,153股，高管锁定股部分每年按照上年末持有股份数的25%解除限售[15] - 公司高管郁燕萍持有682,496股，高管锁定股部分每年按照上年末持有股份数的25%解除限售[16] 经营情况 - 营业总收入为375,491,442.27元，较上期增长了27,055,046.17元[26] - 营业总成本为336,828,233.72元，较上期增长了12,261,046.35元[26] - 公司营业利润为15,014,314.16元，较上期增长了4,055,065.89元[26] - 净利润为14,258,715.78元，较上期增长了4,169,584.18元[26] - 创业慧康科技2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为12,359,662.56元[27] - 经营活动产生的现金流入小计为270,290,454.38元，较上期增长[27] - 经营活动产生的现金流出小计为470,935,394.21元，较上期增长[28]

1、本次计提信用减值准备和资产减值准备的原因 证券代码：300451 证券简称：创业慧康 公告编号: 2024-023 创业慧康科技股份有限公司 关于 2024 年第一季度计提信用减值准备和资产减值准备 的公告 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 创业慧康科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《企业会计准则》以 及公司相关会计政策的规定，在 2024 年第一季度计提了信用减值损失及资产减 值损失，现将具体情况公告如下： 一、本次计提信用减值准备和资产减值准备情况概述 | 项 目 | 确定组合的依据 | 计量预期信用损失的方法 | | --- | --- | --- | | 其他应收款——应收利息组合 其他应收款——应收股利组合 | 款项性质 | 参考历史信用损失经验， 结合当前状况以及对未来 经济状况的预测，通过违 | | | | 约风险敞口和未来12个月 | | 其他应收款——应收合并范围内 | | 内或整个存续期预期信用 | | 关联方组合 | | 损失率，计算预期信用损 ...

财务数据 - 公司2023年实现营业收入16.16亿元，同比增长5.81%[1] - 公司2023年归母净利润0.37亿元，同比下滑13.93%[1] - 公司2023年扣非净利润0.34亿元，同比下滑27.44%[1] - 公司2023年签订Hi-HIS相关订单22个，订单金额同比大幅提高[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为18.98、22.52、26.83亿元，归母净利润分别为1.61、2.27、3.09亿元[2] - 公司给予2024年45倍PE，对应目标价4.50元，维持“推荐”评级[2] - 公司2023A至2026E主营收入同比增速逐年提高[3] - 公司2023A至2026E归母净利润同比增速呈现明显增长趋势[3] - 公司2023A至2026E每股盈利逐年增加[3] - 公司2023A至2026E市盈率逐年下降[3] 公司展望 - 创业慧康2023年报显示，公司资产规模逐年增长，2026年预计达到825.4亿元[4] - 公司营业收入和利润呈现逐年增长趋势，2026年预计营业收入达到268.3亿元，净利润达到3.84亿元[4] - 公司的毛利率、净利率、ROE和ROIC等获利能力指标逐年提升，2026年预计ROE达到5.8%，ROIC达到8.4%[4] - 公司的资产负债率逐年上升，2026年预计达到32.9%，债务权益比逐年增加，2026年预计为2.9%[4] - 公司的营运能力表现稳定，总资产周转率和存货周转天数等指标保持在合理范围内[4] 其他 - 创业慧康（300451）2023年报点评[9] - 公司投资评级体系说明[10] - 投资评级分级标准[11] - 分析师声明[13] - 免责声明[14] - 资料来源可靠性声明[15] - 华创证券研究所地址及联系方式[16]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入16.2亿元，同比增长5.8%[1] - 公司2023年毛利率为47.0%，同比下滑2.41pp，销售、管理、研发费用率分别为8.0%、12.8%、15.3%[1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.7亿元（+15.6%）、22.2亿元（+18.9%）、26.5亿元（+19.3%），归母净利润分别为2.0亿元（+451.1%）、2.8亿元（+37.1%）、3.9亿元（+40.8%）[3] - 创业慧康2024年预测净利润为251.76百万元，2026年预测净利润为485.97百万元[8] - 创业慧康2023年营业利润为43.73百万元，2026年预测营业利润为492.34百万元[8] 用户数据 - Hi-HIS系统在全国推广取得进展，已在40余家医院客户实施应用，全年新签订单22个，订单金额同比大幅提高[1] 新产品和新技术研发 - 公司与飞利浦合作加速，推出新一代电子病历产品CareSync，联合浙大计算机创新技术研究院推出慧康-启真大模型和慧意GPT[1] 市场扩张和并购 - 2024年可比公司平均估值为30倍，公司PE为27倍，与行业平均水平基本相当[6] 其他新策略 - 报告中的投资评级分为公司评级和行业评级，根据未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅来划分，包括买入、持有、中性、回避、卖出和强于大市等评级[10] - 本公司声明与作者不存在利益冲突，报告仅供签约客户使用，不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.16亿元，同比增长5.81%[1] - 公司2023年毛利率为46.98%，同比下降2.41个百分点[1] - 公司2026年预计营业收入将达到2642百万元，较2022年增长73.1%[7] - 营业利润预计在2024年将大幅增长至242百万元，2026年达到536百万元[7] - 净利润预计在2024年将增长至231百万元，2026年达到511百万元[7] - 公司2026年的ROE预计将达到8.95%[7] 新产品和新技术研发 - 公司2023年Hi-HIS产品在全国推广新阶段，与飞利浦合作研发CTasy1.0电子病历产品[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为18.88/22.49/26.42亿元，同比增速分别为16.84%/19.11%/17.50%[5] 市场扩张和并购 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在影响观点客观性的潜在利益冲突[15] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入16.16亿元，同比增长5.81%[1] - 公司软件销售实现营收6.83亿元，同比增长20.18%，其中Hi-HIS等产品成熟，客户结构持续优化[2] - 公司智慧医保相关系统销售额同比提升204.58%，DRG/DIP产品线合同数同比增长217.39%[2] - 公司预计2024-2026年实现营业收入20.23/25.55/32.41亿元，同比增长25.20%/26.31%/26.82%；实现归母净利润3.11/4.17/5.15亿元，同比增长746.42%/34.35%/23.35%[2] 新产品和新技术研发 - 公司与飞利浦合作的CTasy1.0电子病历产品飞悦康CareSync已正式亮相，合作范围将延伸到医疗器械销售和代理领域[2] 未来展望 - 2026年主营业务收入预计达到3241亿元，增长率为26.8%[4] - 2026年净利润预计为51.5亿元，净利率为15.9%[4] - 2026年每股收益预计为0.332元，每股净资产为3.765元[4] - 2026年资产负债率预计为27.73%，资产总计为8151亿元[4] - 2026年EBIT利息保障倍数为16.2，资产负债率为27.73%[4]

技术与产品开发风险 - 公司在技术与产品开发方面面临风险，需要加大研发投入和市场调研[3] 业务拓展计划不确定性风险 - 公司业务拓展计划存在不确定性风险，需要根据用户需求和市场竞争情况调整策略[4] 市场竞争加剧风险 - 公司市场竞争加剧，需加大研发投入和关注行业发展趋势[5] 经营季节性波动风险 - 公司经营存在季节性波动风险，需加大市场工作力度和合理调配资源[6] 核心技术人员流失风险 - 公司面临核心技术人员流失风险，需制定有效的人力资源管理战略[7] 并购整合风险 - 公司对外并购整合可能导致商誉减值风险，需进行完善的投后管理[8] - 公司外延式收购整合可能导致经营管理风险，需完善管理制度和资源整合[9] 政策调整和宏观经济环境变化风险 - 公司需应对国家政策调整和宏观经济环境变化风险，持续推进新产品研发和技术创新[10] 财务数据 - 公司2023年营业收入为1,898,976,983元，同比增长5.81%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为42,627,271.25元，同比增长-13.93%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为144,873,960.70元，同比增长8.95%[14] - 公司2023年末资产总额为5,609,585,689元，较上年末略有下降[14] - 归属于上市公司股东的净资产为4,561,694,162元，较上年末略有增长[14] - 公司2023年计入当期损益的政府补助为6,264,008.95元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为-12,363,859.82元[18] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值[17] - 第四季度营业收入为458,949,142.57元，归属于上市公司股东的净利润为-54,691,586.63元[17] 公司业务及发展 - 公司所处行业为医疗卫生信息化行业，涉及医疗卫生服务和软件产业[20] - 公司专注于医疗卫生健康信息化的建设、研发及服务创新[29] - 公司2021年启动“慧康云”整体云化转型发展战略，构建医疗卫生健康信息化行业的云生态价值供应链[29] - 公司致力成为健康中国卓越领跑者，加速完成从IT信息产品服务公司到科技云生态企业的转型[29] - 公司通过“慧康云”发展战略推出了智能医健卫业务（HI）、数据治理及服务（DI）、人工智能（AI）等研发体系布局[30] - 公司拥有八大系列300多个自主研发产品，可以满足各大中型医院和县级以上卫生管理机构的信息化需求[30] - 公司建设了新一代医院信息系统（Hi-HIS）帮助医院实现业务一体化、系统互联互通化、管理决策智慧化和物联智能化[42] 医疗卫生信息化产品及服务 - 公司主要产品包括智慧卫生整信息服务机制、医共体整体解决方案和全民健康信息平台[44] - 公司基于大数据技术构建区域流行病防控大数据平台，实现智能预警和全流程闭环管理[45] - 公司致力于建立全民健康信息平台，促进医疗卫生服务质量和效率提升[46] - 公司推出智慧养老云解决方案，提升养老服务智慧化升级[47] - 公司承建区域卫生信息平台，包括居民电子健康卡平台和医疗健康云平台等系统[48] - 公司建立区域卫生数据中心和数据交换平台，实现卫生信息网络平台的高效、快速、通畅[50] - 公司承建社区卫生服务信息系统和区域卫生信息平台，规范开发新版居民电子健康档案[51] - 公司加强慢病管理及危险因素监测系统，实现慢病患者信息采集、共享和协同干预[52] - 公司承建医养融合公办护理院信息化建设升级工作，提供全过程养老数据支撑[53] - 公司创新互联网+医疗健康发展模式，构建混合云互联网医疗专属混合云方案和创业健康城市云平台[55] - 公司提供B2B2C批发零售+多租户多商户+多门店O2O模式，快速实现线上线下资源整合，扩大营收渠道[58] - 公司通过信息化手段建立完整的人口健康档案，提升医疗机构服务效率和可及度，促进基层医疗服务均等化[60] - 公司以移动互联网和大数据技术为基础，不断创新健康服务的新模式，为居民提供智慧健康的互联网+医疗服务[63] - 公司提供医院物联网接入方案，支持多厂家多设备多协议的统一集中接入，降低信息化升级成本[65] - 公司通过云端运维服务全面分析医院集成环境和业务使用状态，提供精准的运维、分析、诊断服务[66] - 公司通过数字病房实现病区内部的临床信息数字化、医院与患者之间的交互智