业绩总结 - 公司2023年全年营业总收入为899亿元，同比增长7.40%[1] - 公司2024年一季度实现营业总收入218亿元，同比增长9%[1] - 公司2024年归母净利润预计为69.20亿元，同比扭亏为盈[2] - 公司2023-2025年EPS分别为1.04/1.85/2.38元[3] - 公司给予2024年24xPE的估值，目标价为24.96元，维持“买入”评级[3] 财务状况 - 公司2023年经营性现金净流量为76亿元，现金利息保障倍数处于较高水平[4] - 公司2024年一季度末各类可用资金约110亿元，其中非受限资金近100亿元[4] - 公司自2015年底上市以来的第12次现金分红，累计向股东现金分红总额将超过258亿元[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营收分别为1115.99/1214.52/1288.66亿元，同比增速分别为24.13%/8.83%/6.11%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到128866百万元，较2022年增长53.7%[5] - 2024年预计EBITDA增长幅度较大，为5228.67%[5] - 公司2025年ROE预计将达到24.64%，较2023年增长43.97%[5] - 资产负债率预计2026年将降至32.42%[5] - 公司2026年每股净资产预计将达到9.5元[5]

养猪业务 - 公司4月份肉猪养殖综合成本降至7.2元/斤左右，环比下降0.2元/斤[3][4] - 公司16个省级区域养殖单位中，4月份肉猪养殖综合成本低于7元/斤的已达7个[4] - 公司4月份养猪业务核心技术指标有所提升，配种分娩率84%、窝均健仔数11.2、PSY约23、猪苗生产成本350元/头、上市率92%、料肉比2.63[5] - 公司4月末能繁母猪约157万头，种猪场产能利用率约68%[6][7] - 公司暂未明确中长期出栏量规划，未来将更加注重成本控制[8] - 公司防控疫病效果较好，南方雨季对公司影响较小[9] - 养殖小区生产成绩有明显进步，一季度上市率达91%[10] 养鸡业务 - 公司4月份毛鸡出栏完全成本约6.1元/斤左右，环比下降0.2元/斤[14] 其他 - 公司生产性生物资产下降主要系培育能繁母猪的开产成本降低[17][18] - 公司2024年固定资产投资计划为20-30亿元，主要投入种猪场、养殖小区、肉鸡产能等[19] - 公司各类可用资金约100亿元左右，银行等金融机构支持力度较大[20] - 公司维持合理的负债率水平，资产负债率安全线为50%[22][23]

业绩总结 - 公司发布的月度经营公告显示，2024年4月销售生猪248.29万头，同比增长17.88%，实现收入46.75亿元，销售均价15.18元/公斤，生猪养殖重回盈利[1] - 公司持续降本增效，2024年第一季度养殖综合成本约为15.2元/公斤，母猪存栏量为155万头，基本保持稳定[1] - 2024年4月公司销售肉鸡0.94亿只，销售均价为13.21元/公斤，肉鸡养殖业务处于盈利状态，毛鸡完全成本降至12.8元/公斤[1] 未来展望 - 温氏股份2026年预计营业收入增长率为10.3%[2] - 温氏股份2026年预计ROE为27.3%[2] 评级及资格 - 广发证券对温氏股份的评级为买入[4] - 广发证券对温氏股份的评级为增持[5] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[7] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[8] 潜在利益冲突 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[9] 报告保密 - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价等多种因素，部分来源于广发证券的投资银行类业务[12] - 本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，具有保密义务[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收899.21亿元，同比增长7.4%[1] - 公司归母净利亏损63.90亿元，同比-220.81%[1] - 公司养猪业务亏损约9亿元，但养鸡业务在低迷行情下仍实现微利[1] - 公司2023年销售肉猪2626万头，同比增长46.65%[2] - 预计2024-2026年公司出栏肉鸡数量增速为10%/10%/8%[3] - 公司2024年肉猪销售目标为3000-3300万头，有效饲养能力已提升至3500万头以上[2] 未来展望 - 预计2024-2026年公司生猪板块对应毛利率水平分别为9%/11%/11%[3] - 公司2024年PE为24倍，维持“买入”评级，目标价26.16元[3] - 公司2023年营业收入预计将从899.02亿元增长至1361.58亿元，净利润也将从亏损63.89亿元转为盈利91.87亿元[6] - 公司的营业利润增长率在2024年预计将达到223.56%，但在2026年可能会下降至-19.45%[6] 其他新策略 - 公司的ROE在2023年为-19.33%，预计将逐年增长，到2026年有望达到14.79%[6] - 资产负债率在2023年为61.41%，预计将逐年下降，到2026年可能降至50.58%[6] - 公司的速动比率在未来几年有望逐渐提升，从0.28增长至1.06[6]

财务数据 - 公司2023年实现营收899.21亿元，同比增长7.4%[1] - 公司2024年一季度实现营收218.48亿元，同比增长9.38%[1] - 公司2024年肉猪销售目标为3000-3300万头，增加400-700万头[2] - 公司2024-2026年EPS分别为1.09元、1.69元、1.35元[2] - 公司2024年平均PE为24倍，目标价26.16元[3] - 温氏股份2023年营业收入预计126,158百万元，2024年净利润预计7,481百万元[6] 业绩展望 - 公司2024-2026年出栏肉鸡数量增速预计为10%/10%/8%[3] - 公司2024-2026年出栏生猪数量增速预计为20%/11%/8%[3] - 公司2024年ROE预计将达到17.93%[6] 评级建议 - 公司2023A的PE为19.78倍，维持“买入”评级[5] - 买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[8] 其他信息 - 本报告仅供西南证券签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[9] - 报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断是否采用并承担风险[9]

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2024-60 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 2024年4月主产品销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、2024年4月份鸡产品销售情况 1、温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）2024年4 月销售肉鸡9,364.38万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入26.77亿元， 毛鸡销售均价13.21元/公斤，环比变动分别为-4.05%、-3.88%、 1.77%，同比变动分别为-6.35%、-5.27%、-0.23%。 | | 月份 | | 肉鸡销量（万只） | | | 销售收入（亿元） | 毛鸡价格（元/公斤） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 当月 | 当年累计 | 当月 | 当年累计 | 当月 | | 2023 | 年 4 | 月 | 9,999.59 | ...

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收为899.2亿元，同比增长7.4%[1] - 公司2024Q1实现营收218.5亿元，同比增长9.4%[1] - 公司2023年出栏生猪销售均价为14.8元/kg，同比下降22.26%[2] - 公司2024Q1出栏生猪预计销售均价约14.3元/kg，同比下降4.96%[2] - 公司2023年销售肉鸡销售均价为13.7元/kg，同比下降11.51%[3] - 公司2024Q1出栏毛鸡预计销售均价约13.0元/kg，同比下降0.3%[3] 未来展望 - 公司2024年出栏目标为3000-3300万头，预计2024-2026年EPS分别为1.08、2.00、1.94元[5] - 公司2024年及2025年的PE分别为17.8、9.6倍，维持“增持”评级[5] - 公司2024E营业收入预计为115888百万元，同比增长28.9%[7] - 公司2026年预计营业收入为155873百万元，较2023年增长73.3%[8] - 公司2026年预计净利润为12963百万元，较2023年增长203.6%[8] - 公司2026年预计ROE为19.9%，较2023年改善39.2个百分点[8] - 公司2026年预计资产负债率为46.7%，较2023年下降14.7个百分点[8] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[13] - 报告中的信息和意见仅反映发布当日的判断，不保证准确性和完整性[13] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[14] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[15]

业绩总结 - 温氏股份2023年营收达899.21亿元，同比增长7.40%[1] - 2024Q1，温氏股份营收达218.48亿元，同比增长9.38%[1] - 公司2026年预计营业收入为128,850百万元，较2022年增长53.6%[6] 用户数据 - 温氏股份生猪养殖营收增长13.75%，出栏头数增长46.45%[2] - 温氏股份肉鸡业务营收增长3.04%，销量增长9.51%[3] 未来展望 - 预计2024年，温氏股份生猪完全成本降至15.6元/公斤以内，肉鸡销量同比增长5%~10%[2][3] - 温氏股份2024-2026年归母净利润预测分别为113.42/175.79/88.87亿元，对应EPS分别为1.71/2.64/1.34元[2] 新产品和新技术研发 - 温氏股份2024年盈利预测上调，2025年盈利预测下调，新增2026年盈利预测[2] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计净利润为9,162百万元，较2022年增长62.3%[6] 其他新策略 - ROE预计2026年为12.4%，较2022年提升0.7个百分点[6]

业绩总结 - 温氏股份2023年营业收入同比增长7.40%[1] - 温氏股份2024年一季度亏损收窄至12.36亿，同比减少55.04%[1] - 温氏股份预计2024年出栏量将进一步增长至3000-3300万头[4] - 温氏股份预计2024年成本下降至7.5-7.8元/斤[4] - 温氏股份2023A至2026E年度营业收入增长率分别为7.40%、20.51%、14.51%、2.88%[5] - 温氏股份2023A至2026E年度归属母公司净利润增长率分别为-220.81%、172.67%、176.77%、-6.46%[5] - 温氏股份预计2024-2026年EPS分别为0.70元、1.93元和1.81元[4] 市场展望 - 温氏股份业绩有望扭亏，维持“买入”评级[4] - 温氏股份将受益于周期回暖，维持“买入”评级[4] - A股市场行业评级为中性，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[8] - 可转债市场推荐等级，预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[8] - 美国市场可转债谨慎推荐，预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间[8] 公司信息 - 中邮证券提供的报告信息力求独立、客观、公平，不受其他利益相关方干扰和影响[9] - 中邮证券具备中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格[10] - 报告信息来源于公开资料或认为可靠的资料，不保证信息准确性和完整性，仅供参考[11] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[13] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，提供证券经纪、投资咨询等服务[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入899.2亿元，同比增长7.4%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入218.5亿元，同比增长9.4%[2] - 公司24Q1肉猪销售均价为14.3元/kg，同比下降4%[2] - 公司2024-2026年预计实现营业收入1118/1216/1277亿元[4] - 公司下调了2024年生猪和肉鸡销售价格的假设，预计业绩逐季改善，底部回升，维持“增持”评级[3] 未来展望 - 公司2024年实现归母净利润-12.4亿元，同比大幅减亏[2] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润80.1/103.3/68.5亿元[4] - 牧原股份的2025年预期每股收益为4.79元，预期市盈率为18倍[6] - 温氏股份2022年营业总收入为83,725百万元，2026年预期净利润为6,844百万元[6] 其他新策略 - 公司承诺报告内容客观独立，不受任何形式补偿影响[7] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[8]