行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 黄鸡价格连续5周上涨，快速型、中速型、慢速型黄羽肉鸡均价分别为10.84元/kg、12.68元/kg、15.24元/kg，同比分别+5.9%、+5.0%、+5.0%，单羽盈利修复至3.7元，供需双振驱动价格走强，景气周期或持续一个季度左右[1][13] - 生猪养殖板块估值位于相对低位，关注龙头及低成本高成长标的[2][14] - 白羽鸡价格磨底已久，关注情绪修复后的价格反转机会[2][14] - 转基因品种审定落地，即将进入商业化销售，板块投资潜力值得期待[2][14] - 养殖配套领域龙头饲企有望替代中小饲企，疫苗板块关注后续景气回暖[2][14] 行情回顾 - 本周农业板块上涨3.72%，跑输沪深300指数0.5个百分点[6][8] - 生猪养殖板块上涨4.94%[7][10] - 个股涨幅前三为申联生物、国投中鲁、一致魔芋，跌幅前三为*ST天山、晓鸣股份、华英农业[8][12] 农业数据跟踪 生猪 - 全国瘦肉型肉猪出栏价13.71元/kg，较上周下跌0.2%[2][16][17] - 猪肉平均批发价20.1元/kg，较上周上涨0.2%[7][16][17] - 自繁自养头均盈利33.95元/头，外购仔猪头均盈利-151.8元/头[7][18][19] - 出售仔猪毛利82.63元/头，较上周减少24.96元/头[7][18][19] - 白条猪肉平均宰后均重88.92公斤，周环比下降0.2%[7][20][33] - 15kg仔猪全国市场价32.37元/公斤，周环比下降3.3%[7][20][23] 家禽 - 父母代鸡苗价格44.79元/套，周环比下跌5%[7][25][26] - 肉鸡苗价格3.58元/只，较上周持平[2][25][28] - 白羽肉鸡平均价7.33元/公斤，较上周上涨1.8%[2][30][31] - 鸡产品平均价8.75元/公斤，较上周下跌0.6%[2][30][31] - 父母代种鸡养殖利润0.83元/只，较上周持平[7][34][35] - 屠宰利润-0.85元/只，较上周减少0.37元/只[7][34][35] - 817鸡苗平均价1.23元/只，较上周上涨0.8%[7][37][38] - 817肉杂鸡平均价8.27元/公斤，较上周下跌4.4%[7][37][38] 大宗农产品 - 国内玉米现货价2373.53元/吨，较上周下跌0.9%[7][42][43] - CBOT玉米收盘价411.75美分/蒲式耳，较上周上涨1.5%[7][49][54] - 国内小麦现货价2432元/吨，较上周下跌0.3%[7][44][45] - CBOT小麦收盘价527.5美分/蒲式耳，较上周持平[7][50][51] - 国内粳稻现货价2888元/吨，较上周下跌0.8%[7][46][47] - CBOT糙米收盘价1183美分/英担，较上周下跌6.8%[7][53][55] - 国内大豆现货价3952.63元/吨，较上周持平[7][56][57] - CBOT大豆收盘价1058.25美分/蒲式耳，较上周上涨1.5%[7][62][63] - 国内豆粕现货价3084.29元/吨，较上周下跌0.4%[7][58][59] - 一级豆油现货价8626.67元/吨，较上周下跌1.0%[7][65][68] - 国内菜粕现货价2608.95元/吨，较上周下跌2.5%[7][60][61] - 进口四级菜油现货价10015元/吨，较上周上涨0.5%[7][66][69] - 24度棕榈油现货价9598.33元/吨，较上周上涨2.5%[7][70][71] - BMD棕榈油收盘价4531林吉特/吨，较上周上涨1.2%[7][72][79] - 柳州白糖现货价5995元/吨，较上周下跌0.1%[7][73][74] - NYBOT11号糖收盘价16.44美分/磅，较上周下跌0.2%[7][76][81] - 国产鱼粉现货价10775元/吨，较上周上涨0.9%[7][75][80] - 进口鱼粉现货价11436.96元/吨，较上周下跌0.2%[7][77][82] 建议关注标的 - 黄鸡龙头：温氏股份、立华股份[1][13][14] - 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份[2][14] - 白羽鸡：益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份[2][14] - 养殖配套：海大集团、禾丰股份[2][14]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪市场受收储政策推动见底回升，叠加前期疫情及大猪出栏导致的超卖，猪价新一轮上行逐步开启[3][13] - 宠物食品出口金额及出口量环比高增，国内宠物消费在亚宠展期间呈现高景气[4][25] - 生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，饲料板块受益于禽畜后周期及海外需求[5][26] 周观察总结 - 截至2025年8月22日，全国生猪均价13.73元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤，同比下跌6.51元/公斤[3][13] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比增加0.16公斤/头，同比增加1.25公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.36元/公斤，周环比扩大0.08元/公斤[3][13] - 行业二育占实际销量比重小幅升至1.19%，环比上升0.37个百分点，同比下降1.96个百分点[3][13] - 二育栏舍利用率46.8%，环比下降1.9个百分点，同比下降10.4个百分点[3][13] - 国家发改委宣布开展中央冻猪肉储备收储，华储网公告8月25日单向收储1万吨，8月26-29日轮储1.9万吨[3][13] - 2025年7月宠物食品出口金额1.30亿美元，同比下降3.85%，环比增长13.35%[4][25] - 宠物食品出口量3.31万吨，环比增长14.82%，出口单价3.92美元/公斤，环比小幅下滑[4][25] - 亚宠展期间佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万元，同比增长50%，主粮销售额近百万元[4][25] 周观点总结 - 生猪板块基本面政策面双轮驱动2025年下半年猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][26] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，2023年饲料总产值1.40万亿元，产量3.22亿吨，猪料及禽料占比86%[26][28] - 推荐饲料标的包括海大集团、新希望等[5][26] - 转基因产业化扩面提速，龙头公司受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科[28] - 白羽肉鸡需求趋势向上，2024年屠宰量86.46亿只，同比增长2.57%，推荐圣农发展、禾丰股份[29] - 宠物板块消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%[29] - 预计2025年中国宠物食品市场规模突破600亿元，2025-2028年复合增长率9.64%[29] - 推荐宠物标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][29] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨3.49%，农业指数上涨3.72%，跑赢大盘0.23个百分点[6][30] - 子板块中畜养殖板块领涨[6][30] - 个股涨幅前三位为申联生物（+19.18%）、国投中鲁（+18.03%）、ST景谷（+16.91%）[6][37] 本周价格跟踪 - 生猪价格13.73元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤[7][43] - 仔猪价格27.78元/公斤，较上周下跌1.09元/公斤[7][43] - 自繁自养头均利润33.95元/头，环比增加5.10元/头[7][43] - 外购仔猪头均利润-151.8元/头，环比增加5.25元/头[7][43] - 白羽鸡鸡苗价格3.58元/羽，环比持平；毛鸡价格7.33元/公斤，环比上涨1.81%[43][47] - 牛肉价格69.85元/公斤，环比上涨0.16%[43][45] - 水产品中鲈鱼价格31.00元/公斤，环比下跌3.13%；对虾价格27.00元/公斤，环比下跌3.57%[43][50] - 大宗农产品中玉米期货结算价2157.00元/吨，环比下跌1.60%；豆粕期货结算价3094.00元/吨，环比下跌1.37%[43][54] - 糖价NYBOT11号糖16.44美分/磅，环比下跌0.18%；郑商所白糖5670.00元/吨，环比上涨0.11%[43][58] 肉类进口量 - 2025年7月猪肉进口量9.00万吨，同比下降0.6%[60][65] - 2025年7月鸡肉进口量1.90万吨，同比下降54.1%[60][65] 饲料产量 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%[62][63]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持）[4] 核心观点 - 生猪去库存渐入尾声，宰后均重回落至低位，新一轮猪肉收储启动有望推动猪价回暖[1][22] - 白羽肉鸡供需格局偏紧，毛鸡价格高位震荡，鸡苗价格进入调整阶段[1][31] - 黄羽肉鸡需求回升，补栏热情高涨，社会库存持续下降[40] - 饲料原料价格普遍下跌，玉米、豆粕受供应宽松及新作丰产预期压制[2][45] - 生猪产能周期底部渐明，板块有望开启长周期盈利上行期[3][66] - 种植链粮价上行趋势确立，宠物板块增量提价逻辑持续落地[3][69] 行业表现总结 - 申万农林牧渔指数收于2941.27，周涨幅3.72%，跑赢上证综指0.23个百分点，跑输沪深300指数0.46个百分点[13] - 子板块中畜禽养殖涨幅最高（+4.31%），种植业涨幅最低（+2.18%）[13] - 市值70亿元以上个股中，牧原股份周涨幅9.29%排名第一，万辰集团周跌幅2.99%排名末位[17][18] 生猪板块数据 - 全国外三元生猪均价13.75元/kg，周环比下跌0.07%[1][22] - 15公斤仔猪均价27.78元/公斤，周环比下跌3.78%[1][22] - 商品猪出栏均重127.98kg，周环比上升0.16kg[1][22] - 冻品库容率14.77%，环比上升0.1个百分点[1][22] - 行业自繁自养盈利33.95元/头，周环比大幅回升17.67%[21] 禽产业链数据 - 白羽肉毛鸡价格7.33元/公斤，周环比上涨1.81%[1][31] - 白羽鸡苗价格3.58元/羽，周环比持平[1][31] - 父母代鸡苗价格47.15元/羽，周环比下跌2.71%[21] - 在产父母代种鸡存栏2157.96万套，周环比上升1.76%[21] - 黄羽中速鸡价格6.34元/斤，周环比上涨4.97%[40] 饲料原料市场 - 玉米现货均价2373.53元/吨，周环比下跌0.86%[2][45] - 小麦现货均价2432元/吨，周环比下跌0.25%[2][45] - 豆粕现货均价3084.29元/吨，周环比下跌0.41%[2][45] - 猪饲料价格3.39元/公斤，周环比持平[21] - 肉鸡饲料价格3.51元/公斤，周环比持平[21] 大宗农产品表现 - 天然橡胶期货价格15640元/吨，周环比下跌0.89%[2][60] - 青岛地区橡胶库存60.95万吨，周环比下降0.29万吨[2][60] - 柳州现货糖价5995元/吨，周环比下跌0.08%[21] - 全球大豆库存消费比29.38%，月环比下降0.27个百分点[21] - 全球玉米库存消费比21.92%，月环比上升0.59个百分点[21] 投资建议方向 - 生猪养殖板块重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团[3][66] - 后周期板块建议关注海大集团、瑞普生物，受益生猪存栏回升及非瘟疫苗进展[3][66] - 种植链关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业[3][66] - 宠物板块建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等龙头企业[3][69]

投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议重点关注生猪养殖领域的低成本优质企业如牧原股份、温氏股份等[3][25]，禽类养殖领域的立华股份、圣农发展等[40]，牧业领域的优然牧业、现代牧业等[46]，以及种植链的隆平高科、登海种业等[52] 核心观点 - 农林牧渔行业指数本周收于2941.27点，周环比+3.72%，跑输上证综指[2][13] - 生猪养殖行业短期价格承压，但头部企业盈利稳健且行业估值处于底部区间，中长期行业盈利中枢有望提升[3][24][25] - 禽类养殖受需求偏弱影响价格调整，但预计随消费回暖价格有望回升[4][40] - 牧业中肉牛价格稳步上行，奶牛存栏去化加速，预计25H2原奶价格企稳回升[5][46] - 种植链受政策支撑和全球天气扰动，景气度底部企稳且有望改善[6][52] - 饲料价格企稳，水产价格保持稳定[68] 行情回顾总结 - 农林牧渔指数周涨幅3.72%，在申万行业中排名第10，涨幅前三的行业为通信(+10.84%)、电子(+8.95%)、综合(+8.25%)[14][17] - 个股表现中申联生物(+19.18%)、国投中鲁(+18.03%)、ST景谷(+16.91%)涨幅居前，*ST天山(-19.32%)、晓鸣股份(-5.25%)、华英农业(-3.33%)表现靠后[14] 生猪养殖数据跟踪 - 全国商品猪价格13.73元/公斤，周环比-0.22%；15公斤仔猪价格28.18元/公斤，周环比-4.08%[23] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比+0.16公斤/头；外购仔猪养殖利润-151.80元/头，自繁自养利润33.95元/头[23] - 行业冻品库容率17.32%，周环比+0.12%[3] - 能繁母猪存栏调控政策持续，环保管理加强导致部分母猪场整顿[3][24] 禽类养殖数据跟踪 - 主产区白羽鸡均价7.33元/千克，周环比+1.81%；白条鸡均价14.40元/公斤，周环比+2.13%[34] - 父母代种鸡养殖利润0.83元/羽，毛鸡养殖利润1.73元/羽[34] - 鸡苗价格3.58元/羽，环比无变化[40] 牧业数据跟踪 - 山东省活牛价格26.96元/公斤，周环比+0.60%，同比+11.31%[46] - 主产区原奶合同收购价3.02元/公斤，同比-5.92%[5][46] - 肉牛和犊牛价格上涨，预计新一轮肉牛周期开启[5][46] 种植产业链数据跟踪 - 玉米现货价2311.43元/吨，周环比-0.31%；大豆现货价3952.63元/吨，环比无变化[49] - CBOT大豆期货价1058.50美分/蒲式耳，周环比+1.53%；豆粕现货价3102.00元/吨，周环比+0.32%[49] - 小麦现货价2432.00元/吨，周环比-0.25%；早稻现货价2620.00元/吨，周环比-0.11%[49] 饲料及水产品数据跟踪 - 育肥猪配合料价格3.34元/千克，肉禽料价格3.45元/千克，环比均无变化[68] - 水产品价格保持稳定，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼价格分别为22/30/20/50元/千克，鲍鱼80元/千克，海参90元/千克[68] 重点公司动态 - 牧原股份2025年半年度利润分配方案为每10股派现9.32元，分红总额约50.03亿元[78] - 申联生物因股价波动发布交易异常波动公告[78] 行业要闻 - 2025畜禽种业发展论坛将于9月14日在北京举办，聚焦种业振兴和畜牧业发展[79]

黄鸡价格走势 - 快速型黄羽肉鸡均价10.84元/kg 同比上涨5.9% [1] - 中速型黄羽肉鸡均价12.68元/kg 同比上涨5.0% [1] - 慢速型黄羽肉鸡均价15.24元/kg 同比上涨5.0% 连续5周持续上涨 [1] 企业盈利状况 - 立华股份黄羽肉鸡养殖成本为11元/kg [1] - 按单只体重2.2kg计算 单羽盈利修复至3.7元 [1] 供应端变化 - 外围中快速类黄鸡供应量明显减少 市场出现缺货情况 [1] - 高档类正品销售畅通 非标产品仍在处理中 [1] - 前期低价刺激行业部分去产能 [1] 需求端驱动 - 升学宴拉动黄鸡消费需求 市场需求整体向好 [1] - 中秋国庆备货启动 行业续养逐步展开 [1] - 季节性需求强化涨价趋势 [1] 行业前景预测 - 本轮景气周期预计持续一个季度左右 [1] - 黄鸡板块或同步基本面迎来回暖 [1] - 建议关注行业龙头温氏股份与立华股份 [1]

板块整体表现 - 养殖业板块较上一交易日上涨0.14% [1] - 上证指数报收3825.76点，上涨1.45%；深证成指报收12166.06点，上涨2.07% [1] 领涨个股表现 - *ST天山领涨板块，收盘价8.73元，涨幅0.92%，成交量8.11万手，成交额7041.28万元 [1] - 正邦科技收盘价2.92元，涨幅0.69%，成交量116.42万手，成交额3.38亿元 [1] - 温氏股份收盘价17.71元，涨幅0.40%，成交量60.65万手，成交额10.69亿元 [1] - 天域生物收盘价8.58元，涨幅0.35%，成交量12.52万手，成交额1.07亿元 [1] - 新希望收盘价66.6元，涨幅0.30%，成交量38.89万手，成交额3.87亿元 [1] 跟涨个股表现 - 牧原股份收盘价50.35元，涨幅0.28%，成交量56.96万手，成交额28.52亿元 [1] - 立华股份收盘价19.75元，涨幅0.20%，成交量9.92万手，成交额1.96亿元 [1] - 新五丰收盘价6.47元，涨跌幅0.00%，成交量38.80万手，成交额2.50亿元 [1] - 罗牛山收盘价6.44元，涨跌幅0.00%，成交量25.42万手，成交额1.63亿元 [1] 下跌个股表现 - 圣农发展收盘价17.36元，跌幅0.12%，成交量16.67万手，成交额2.87亿元 [1] - 晓鸣股份收盘价22.01元，跌幅1.92%，成交量14.25万手，成交额3.11亿元 [2] - 东瑞股份收盘价16.57元，跌幅1.25%，成交量3.57万手，成交额5913.06万元 [2] - 民和股份收盘价8.93元，跌幅1.22%，成交量10.99万手，成交额9743.47万元 [2] 资金流向情况 - 养殖业板块主力资金净流出5.76亿元 [2] - 游资资金净流入2.43亿元 [2] - 散户资金净流入3.33亿元 [2]

行业出栏量 - 2025年7月上市猪企出栏量1553.82万头 同比显著增长31.36% 但环比回落4.59% [1] - 头部企业牧原股份/温氏股份/新希望7月出栏量分别为635.50/316.48/130.25万头 同比变动+13.02%/+36.22%/+3.21% 环比变动-9.46%/+5.24%/-2.07% [1] - 1-7月累计出栏量达1.10亿头 同比增长20.97% 行业增速维持在20%左右 [1] 行业收入表现 - 7月行业营业收入246.47亿元 同比下降9.85% 环比下降6.64% [2] - 牧原股份/温氏股份/新希望7月商品猪销售收入分别为116.39/48.77/18.02亿元 同比变动-10.41%/-8.72%/-24.63% 环比变动-9.06%/-0.87%/-3.69% [2] - 1-7月累计营收1804.73亿元 同比增长16.77% 主要受益于出栏量高于去年同期 [2] 生猪价格走势 - 7月行业销售均价环比小幅上升1.90% 但同比大幅下降22.35% [3] - 牧原股份/温氏股份/新希望销售均价分别为14.30/14.58/14.44元/公斤 环比上升1.56%/1.32%/1.83% 同比下降21.86%/23.06%/23.19% [3] - 猪价同比下降主要因2024年7月基数较高 当前供应充足使价格仍处低位 [3] 出栏均重变化 - 7月行业出栏均重105.7公斤/头 环比下降1.34% 同比微升0.53% [4] - 牧原股份/温氏股份/新希望出栏均重分别为128.07/105.69/95.81公斤/头 环比变动-1.11%/-7.03%/-3.43% 同比变动+7.67%/-12.91%/-4.93% [4] - 均重环比下降主要受政策导向影响 企业主动降低出栏体重 [4]

行业出栏量 - 2025年7月上市猪企出栏量1553.82万头 同比增长31.36% 环比下降4.59% [1] - 头部企业牧原股份/温氏股份/新希望7月出栏量分别为635.50/316.48/130.25万头 同比分别增长13.02%/36.22%/3.21% 环比变化-9.46%/+5.24%/-2.07% [1] - 2025年1-7月累计出栏量1.10亿头 同比增长20.97% 行业增速维持在20%左右 [1] 行业营收表现 - 2025年7月上市猪企营业收入246.47亿元 同比下降9.85% 环比下降6.64% [2] - 牧原股份/温氏股份/新希望7月商品猪销售收入116.39/48.77/18.02亿元 同比分别下降10.41%/8.72%/24.63% 环比分别下降9.06%/0.87%/3.69% [2] - 2025年1-7月累计营收1804.73亿元 同比增长16.77% 主要受益于出栏量高于去年同期 [2] 生猪价格走势 - 2025年7月上市猪企生猪销售均价环比上涨1.90% 同比下降22.35% [3] - 牧原股份/温氏股份/新希望销售均价分别为14.30/14.58/14.44元/公斤 环比分别上涨1.56%/1.32%/1.83% 同比分别下降21.86%/23.06%/23.19% [3] - 当前猪价仍处低位 供应充足 同比大幅下降主要因2024年7月基数较高 [3] 出栏均重变化 - 2025年7月上市猪企出栏均重105.7公斤/头 环比下降1.34% 同比上升0.53% [4] - 牧原股份/温氏股份/新希望出栏均重分别为128.07/105.69/95.81公斤/头 环比分别下降1.11%/7.03%/3.43% 同比变化+7.67%/-12.91%/-4.93% [4] - 出栏均重环比下降主要受政策导向影响 企业主动降低出栏体重 [4]

指数表现与成分股 - 中证畜牧养殖指数上涨0.14%至930707 畜牧ETF上涨0.15%报0.66元 [1] - 成分股神农集团上涨2.41% 海大集团上涨1.11% 湘佳股份上涨1.04% 巨星农牧上涨0.85% 星湖科技上涨0.73% [1] 政策动向与市场背景 - 国家近期将开展中央冻猪肉储备收储以应对猪价回落 [1] - 猪价下跌因夏季消费偏弱及二次育肥生猪出栏导致供应增加 全国平均猪粮比价跌破6:1 [1] 行业供需与政策影响 - 2025年下半年生猪供应压力较大 因2024年下半年至2025年上半年能繁存栏和新生仔猪量环比增加 [2] - 政策通过控产能/降重/限制二育引导"反内卷" 效果预计2026年下半年显现 届时猪价中枢有望抬升 [2] 指数构成与权重 - 中证畜牧养殖指数覆盖畜禽饲料/药物/养殖业务上市公司 [2] - 前十大权重股合计占比64.83% 包括牧原股份/温氏股份/海大集团等（截至2025年7月31日） [2]

核心观点 - 中通快递-W盈利能力承压但市占率环比提升，基于"反内卷"政策环境上调至买入评级 [2][7][10] - 远大医药核药产品高速增长且创新品种收入占比提升，维持买入评级 [3][12][13] - 苑东生物受集采影响短期承压但通过自研与战略投资加速创新转型，维持增持评级 [4][16][17] - 泡泡玛特全球化布局成效显著，多IP爆发推动业绩高增长，维持买入评级 [4][19][20] - 南钢股份高端产品优势凸显且业绩超预期，强α属性彰显，维持买入评级 [23][24] - 华阳集团海内外客户持续扩张驱动业绩高增，维持买入评级 [26][27] - 神火股份电解铝业务贡献主要业绩，Q2业绩同比增长超预期，维持买入评级 [29][30][31] - 北新建材石膏板主业承压但涂料业务高增，全球化布局加速，维持买入评级 [33][34][35] - 中国中铁充分受益大型基建开工，境外新签高速增长，首次覆盖给予买入评级 [37][38][39] - 中国中冶冶金工程龙头地位稳固，矿产资源价值有望重估，首次覆盖给予增持评级 [41][42][43] - 生猪行业7月上市猪企出栏量同比高增环比下降，出栏体重持续回落 [45][46][47] 交通运输（中通快递-W） - 2025Q2实现营业收入118亿元（同比+10.3%），经调整净利润21亿元（同比-26.8%）[7] - 2025Q2经调整单票净利0.21元（同比-0.12元），毛利率24.9%（同比-8.9个百分点）[7] - 营业成本增加是毛利率下降主因，2025Q2单票营业成本0.89元（同比+0.07元），其他成本提升134.9%[8] - 2025Q2包裹量98.5亿件（同比+16.5%），市占率19.5%（环比+0.6个百分点）[9] - 下调2025年包裹量指引至388-401亿件（增速14.0%-18.0%），全年资本开支预计基本持平或微降[9] - 宣布2025H1每股股息0.3美元，派息比率40%[9] 医药生物（远大医药） - 2025H1收入61.07亿港元（同比+1.0%），剔除集采影响后人民币口径收益上涨约13.0%[12] - 核药抗肿瘤诊疗板块收益4.2178亿港元（同比+105.5%），创新和壁垒产品营收占比51.0%（同比+14.9个百分点）[12][13] - 归母净利润11.69亿港元，剔除Telix投资影响后经调净利润10.17亿港元（同比-5.9%）[12] - 研发总投入约10.22亿港元，全球核药研发推进顺利，15款核药产品处于在研注册阶段[13] 医药生物（苑东生物） - 2025H1营业收入6.54亿元（同比-2.3%），归母净利润1.37亿元（同比-6.8%）[16] - 毛利率75.81%（同比-1.9个百分点），研发费用率19.79%（同比+3.5个百分点）[16] - 自研管线多项新药取得临床进展，包括小分子新药EP-0108、EP-0146、EP-0186获临床许可[17] - 通过战略投资加速创新转型，增持上海超阳药业股权至30.68%[17] 轻工制造（泡泡玛特） - 2025H1营业收入138.76亿元（同比+204.4%），归母净利润45.74亿元（同比+396.5%）[19] - 分区域：中国营收82.8亿元（同比+135.2%），美洲营收22.6亿元（同比+1142.3%），亚太营收28.5亿元（同比+257.8%）[19] - THE MONSTERS IP收入48.14亿元（同比+668.0%），占比34.7%，毛绒品类收入61.4亿元（同比+1276.2%）[20] - 预计2025全年营收不低于300亿元，海外门店年底达200家[20] 钢铁（南钢股份） - 2025H1营收289.44亿元（同比-14.06%），归母净利润14.63亿元（同比+18.63%）[23] - 2025Q2归母净利润8.85亿元（同比+30.21%），天工股份公允价值变动收益贡献4.25亿元[23] - 先进钢铁材料销量133.72万吨（占比29.77%），毛利率20.26%（同比+2.32个百分点）[24] - 金安矿业实现净利润2.49亿元，印尼焦炭项目规划年产能650万吨[24] 汽车（华阳集团） - 2025H1营收53.11亿元（同比+26.65%），归母净利润3.41亿元（同比+18.98%）[26] - 汽车电子业务营收37.88亿元（同比+23.37%），精密压铸业务营收12.92亿元（同比+41.32%）[26] - HUD和车载无线充电产品市占率位列国内第一，全球首家量产VPD产品[26][27] - 新开拓Stellantis、福特、大众、通用、小米、理想等海内外客户[27] 有色金属（神火股份） - 2025H1营收204.28亿元（同比+12.12%），归母净利润19.04亿元（同比-16.62%）[29] - 电解铝业务子公司新疆煤电、云南神火分别实现净利润12.35亿元、9.83亿元[30] - 煤炭业务子公司新龙公司、兴隆公司净利润分别下降70.50%、89.98%[30] - 2025Q2归母净利润11.96亿元（同比+0.22%），扣非归母净利润12.95亿元（同比+13.26%）[31] 建筑材料（北新建材） - 2025H1营收135.58亿元（同比-0.29%），归母净利润19.30亿元（同比-12.85%）[33] - 石膏板业务收入66.77亿元（同比-8.57%），涂料业务收入25.11亿元（同比+40.82%）[34] - 海外收入3.24亿元（同比+68.78%），泰国年产4000万平米石膏板生产线进入试生产[34] - 毛利率30.35%（同比-0.60个百分点），期间费用率13.37%（同比+0.58个百分点）[35] 建筑装饰（中国中铁） - 2024年基建业务收入占比85.57%，其中市政、铁路、公路分别占比44.85%、25.89%、14.82%[37] - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，新藏铁路总投资估算约3445亿元[38] - 2025H1境外新签1248.7亿元（同比+51.6%），2024年"第二曲线"新签4257亿元（同比+11%）[39] 建筑装饰（中国中冶） - 2024年冶金建设、房建和市政基建、特色业务营收占比分别为19.5%、70.3%、6.8%[42] - 中长期目标提升核心冶金业务占比至50%左右[42] - 拥有3个在产矿产项目，2024年合计营收54.7亿元，归属中方利润总额9.13亿元[43] - 艾娜克铜矿资源量1236万吨，公司持股75%，有望年底启动开采工程[43] 农林牧渔（生猪行业） - 2025年7月上市猪企出栏量1553.82万头（同比+31.36%，环比-4.59%）[45] - 牧原股份/温氏股份/新希望7月出栏量分别为635.50/316.48/130.25万头[45] - 7月生猪销售均价环比+1.90%，同比-22.35%，牧原股份销售均价14.30元/公斤[46] - 7月出栏均重105.7公斤/头（环比-1.34%，同比+0.53%）[47]