行业投资评级 - 报告对禽养殖行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [4] 核心观点 - 白羽鸡方面，12月鸡源收紧，毛鸡价格突破年内高点，养殖端盈利显著改善，同时海外禽流感导致引种受阻，看好种禽端景气 [2][7] - 黄羽鸡方面，12月价格延续高景气，养殖端维持较好盈利，父母代产能已降至历史偏低位，供给收缩为2026年鸡价上涨奠定基础 [2][7] - 投资建议：看好白羽鸡种禽端景气，重点推荐圣农发展，看好2026年黄羽鸡盈利弹性，重点推荐立华股份、德康农牧 [7][31] 白羽鸡：鸡价破年内高点，看好种禽端高景气 - **价格与盈利**：12月主产区毛鸡均价7.44元/千克，环比+4.3%，突破年内高点，毛鸡养殖端羽均亏损0.26元，盈利较上年度显著改善 [7][10] - **鸡苗市场**：12月主产区鸡苗均价3.54元/羽，环比+1.2%，益生股份销售鸡苗6174万只，环比+20%，民和股份销售鸡苗2966万只，环比+6.7%，中上旬补栏积极性较好 [11] - **供给与引种**：2025年我国祖代种鸡进口量同比下降超过10%，11-12月法国主产区发生禽流感进一步影响引种，预计2026年父母代鸡苗将维持较高景气 [7][12] - **公司表现**：圣农发展2025年全年综合造肉成本同比降幅超5%，仙坛股份12月鸡产品销售均价9612元/吨，环比+12% [10] 黄羽鸡：鸡价延续高景气，养殖端盈利向好 - **销量与价格**：12月温氏股份销售毛鸡1.09亿只，立华股份销售肉鸡5032万只，以浙江区域为例，快大鸡均价4.80元/斤，环比+13%，冬季消费改善支撑价格 [22][26] - **养殖成本**：头部企业出栏成本已回落至低位，温氏黄羽鸡近月出栏成本降至5.7元/斤左右，立华黄羽鸡成本或降至5.5-5.6元/斤左右，为盈利弹性释放奠定基础 [7][27] - **产能去化**：当前父母代产能已降至历史偏低位水平，2025年行业亏损半年以上带动产能进一步去化，供给收缩为2026年鸡价上涨奠定基础 [7][26] 重点公司财务与经营数据 - **圣农发展**：市值200亿元（20.0十亿元），投资评级“强烈推荐”，预计25年EPS为0.99元，25年PE为16.3倍 [4] - **温氏股份**：市值1124亿元（112.4十亿元），投资评级“强烈推荐”，预计25年EPS为0.94元，25年PE为17.9倍 [4] - **立华股份**：市值172亿元（17.2十亿元），投资评级“强烈推荐”，预计25年EPS为0.97元，25年PE为21.1倍 [4] - **行业规模**：禽养殖行业股票家数89只，总市值11509亿元（1150.9十亿元），流通市值10052亿元（1005.2十亿元） [4] - **12月经营回顾**：肉禽养殖上市公司合计禽肉销量20.27万吨，环比+4.1%，合计肉禽/蛋禽销量2.85亿羽，环比+3.2% [32] 行业指数表现 - **绝对表现**：行业指数近1个月上涨2.4%，近6个月上涨7.7%，近12个月上涨26.8% [6] - **相对表现**：行业指数近1个月跑输基准1.1个百分点，近6个月跑输10.3个百分点，近12个月跑赢2.6个百分点 [6]

2025年中国ESG发展态势与新浪财经“金责奖”评选 - 2025年中国ESG发展已从“立标准”全面迈向“强规范”阶段，企业ESG表现从自愿实践转向合规要求，成为连接商业价值与社会价值的重要纽带 [1][18] - 国家新一轮减排目标落地、碳市场覆盖范围扩容，以及“基本准则+行业指引+编制指南”三层披露标准体系不断完善，共同构成了强规范的驱动力 [1][18] - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，提供14项ESG服务，并致力于推动中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升 [1][17][34] 2025年新浪财经“金责奖”评选概况 - 新浪财经于2025年11月启动评选，本着“公平、公正、公开”原则，依托权威ESG评级数据库，旨在嘉奖对中国ESG事业做出卓越贡献的企业和机构 [1][18] - 本次评选共吸引超5000家企业参评，评选过程结合ESG综合绩效、网络投票结果及专业评审打分，历时三个多月 [2][19] - 评选共设置十个奖项类别，涵盖环境、社会、公司治理三大核心领域，以及责任投资相关的金融机构奖项 [1][18] 最佳环境（E）责任奖获奖企业 - 获奖企业包括：阳光电源、工业富联、贵州茅台、吉利汽车、海尔智家、海信视像、领益智造、通威股份、潍柴动力、立讯精密 [10][21][28] 最佳社会（S）责任奖获奖企业 - 获奖企业包括：中国神华、中国广核、华润三九、中国石化、首钢股份、五粮液、长江电力、中国电信、中海油服、隆基绿能 [5][10][21][28] 最佳公司治理（G）责任奖获奖企业 - 获奖企业包括：紫金矿业、顺丰控股、中兴通讯、工业富联、晶澳科技、三一重工、南钢股份、光明乳业、TCL中环、福耀玻璃 [5][10][22][28] 最佳责任进取奖获奖企业 - 获奖企业包括：烽火通信、温氏股份、海天味业、爱尔眼科、云南白药、安克创新、金发科技、华泰证券、赛力斯、海能达 [7][24][28] 年度可持续发展奖获奖企业 - 获奖企业包括：中国广核、阳光电源、贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、海康威视、伊利股份、宝钢股份、正泰电器、中国移动 [6][23][28] 责任投资最佳银行奖获奖机构 - 获奖机构包括：农业银行、工商银行、建设银行、招商银行、兴业银行、中国银行 [11][25][28] 责任投资最佳证券公司奖获奖机构 - 获奖机构包括：国泰海通、兴业证券、东方证券、中信证券、华泰证券、中金公司 [12][25][29] 责任投资最佳保险公司奖获奖机构 - 获奖机构包括：中国人保、中国平安、中国太保、中国再保、阳光保险、中国人寿 [13][30] 责任投资最佳基金公司奖获奖机构 - 获奖机构包括：博时基金、南方基金、华夏基金、鹏华基金、汇添富基金、易方达基金 [14][31] 责任投资最佳资产管理机构奖获奖机构 - 获奖机构包括：国寿资产、华夏理财、兴银理财、泰康资产、太保资产、银河投资 [15][32] ESG实践与行业展望 - 兼顾商业价值与社会价值的可持续发展模式，既是时代赋予企业的责任，也是市场认可的核心逻辑 [16][33] - 随着绿色算力、转型金融等新赛道持续扩容，ESG的内涵与实践边界正不断丰富深化 [16][33] - 新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择，并成立中国ESG领导者组织论坛，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系 [17][35]

市场表现 - 2026年1月15日，农牧渔板块开盘后震荡上行，全市场“含猪量”最高的农牧渔ETF（159275）场内价格截至发稿时上涨0.51% [1] - 截至发稿，ETF成份股中冠农生物大涨超5%，回盛生物、华资实业梅花生物、晓鸣股份等多股跟涨超3% [1] - 当日09:44，农牧渔ETF（159275）价格为0.991元，涨跌0.005元，成交量1559万份，IOPV（基金份额参考净值）为0.9913元 [2] - 成份股中，冠农股份涨5.24%，回盛生物涨3.76%，梅花生物涨3.15%，晓鸣股份涨3.06%，圣农发展涨3.47% [2] 行业动态与基本面 - 2025年12月26日至27日，温氏股份副总裁张祥斌一行到访牧原股份，双方就种猪健康管理、饲料营养及环保技术等领域展开深度交流，推动行业技术共享与协同发展 [2] - 2025年12月，22家上市猪企（包括牧原、温氏、新希望等）合计销售生猪2078万头，同环比多数呈现增长态势 [2] - 饲料行业景气度见底回升，上游原料价格处于周期低位，下游养殖呈现结构性修复 [3] - 生猪养殖行业再次进入亏损区域，市场化与政策调控双重因素推动产能加速去化，能繁母猪存栏量加速下降 [3] - 本周猪价环比上涨，养殖亏损缩窄 [3] - 宠物食品行业成长性突出，竞争从重营销转向重研发和供应链 [3] 估值与配置观点 - 当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，当前或为板块较好配置时机 [3] - 截至2026年1月14日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.53倍，位于近5年来26.17%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] - 看好生猪养殖板块，近期政策与市场合力推动生猪养殖行业产能去化，结合新生仔猪情况，预计2026年Q2猪价拐点显现，板块业绩长期提升可期 [3] 产品信息 - 农牧渔ETF（159275）是全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF [4][6] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头个股，亦覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业 [4] - 截至2025年11月末，根据申万三级行业分类，该ETF标的指数中证全指农牧渔指数中生猪养殖行业占比为39.44%，高于同类ETF所跟踪的中证畜牧等指数的生猪养殖行业占比，为全市场“含猪量最高”的农牧渔ETF [6] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块 [4]

文章核心观点 - 温氏股份通过应用前沿科技、完善全产业链、创新商业模式及启动出海计划，致力于振兴并做大中华土鸡市场，将其从传统“土特产”升级为高品质“国潮品”和具有国际竞争力的产品 [2][3][9] 行业背景与市场挑战 - 白羽鸡已占据国内超半数肉鸡市场份额，生长周期较长的中华土鸡市场持续受到冲击 [2] - 中华土鸡消费中，消费者偏爱购买整只活鸡，占市场份额54%，传统的整鸡销售模式难以吸引年轻消费者 [3] 公司战略转型：从养殖到食品 - 公司开启从“卖活畜”到“卖食材和食品”的战略转型，积极延伸至屠宰、食品加工等下游环节，打通从农场到餐桌的供应体系 [3] - 随着生态农场、自有屠宰场、自有熟食工厂三位一体全产业链体系的形成，公司实现规模养殖、集中屠宰、冷链保鲜等环节的全面标准化 [3] - 公司通过“公司+农户”模式，与全国各地数万农户合作，并全方位布局屠宰加工基地，以缩短产品供应距离 [5] 产品创新与市场拓展 - 公司已推出丰富的中华土鸡产品，包括适合煲汤、涮火锅、小炒等不同品质的食材，旨在将“土特产”打造成“国潮品” [4] - 消费者可通过京东、美团等电商平台购买产品，同时多个全国性餐饮连锁品牌也采用了公司的中华土鸡食材，消费场景日益丰富 [5] - 公司明确其高端家禽定位，让中华土鸡成为品质、文化与特色的象征 [7] 科技赋能：育种与智能养殖 - 公司拥有约50个优质鸡纯系和肉鸡品种（配套系），基本覆盖市场上所有中华土鸡优质类型黄羽肉鸡品种，有9个品种通过国家审定 [6] - 通过基因测序和精准选育，公司推出的中华土鸡肉质中氨基酸含量可比普通肉鸡高出15% [6] - 公司将生态养殖与人工智能技术结合，智能养殖基地实现“人管机器、机器管鸡群”，养殖员管理规模从过去几千只提升至现在2万只，效率大幅提升 [7] - 鸡舍传感器可实时上传温湿度数据，并通过人工智能大模型算法分析鸡鸣声以判断鸡群健康 [7] 全球化扩张计划 - 2025年11月，公司正式宣布“出海”计划，首战目标东南亚，以越南为“桥头堡” [9] - “出海”清单上中华土鸡被优先推进，因其品系竞争力强，肉质口感符合东南亚市场需求，且饮食文化相近便于复制现有模式 [9][10] - 公司动物保健、农牧装备、环保业务已通过东南亚经销商进入当地市场，将依托此经验优先推进中华土鸡业务出海，再推动肉猪和鸭业 [10] - 2025年上半年，公司将养禽事业部拆分为三个事业部，其中鸡业三部负责探索肉鸡“出海”业务，以更精准对接海外需求 [10] - 出海模式将动态调整，可能采取合作养殖、自建基地、技术输出+品牌授权等多种模式，输出“中国养殖方案” [10] 市场潜力与未来展望 - 随着消费者对高品质肉鸡需求增长，中华土鸡市场发展空间广阔，有望重回“餐桌C位” [2] - 公司将持续推动优质中华土鸡走向百姓餐桌，逐步实现“好吃不贵”，措施包括继续产品创新和提升营销渠道掌控力以减少中间环节损耗与成本 [8] - 公司目标是打造中国百年畜牧品牌，站稳行业第一梯队 [11]

公司治理动态 - 温氏股份于1月14日发布公告，宣布其第五届董事会第十一次会议审议通过了多项议案 [2] - 审议通过的议案包括《关于董事会战略委员会更名并修订工作细则的议案》以及两项关于修订公司制度的议案 [2]

公司基本信息 - 2015年9月首次向社会公众发行人民币普通股435,247,380股，11月2日在深交所上市[6] - 公司注册资本为人民币6,653,927,141元[7] - 公司设立时发行股份总数为3,142,144,804股，每股面额一元[17] - 公司股份总数为66.54亿股，均为人民币普通股[19] 股东与出资 - 发起人温鹏程认购股份104,850,000股，出资比例3.337%[16] - 发起人严居然认购股份91,610,000股，出资比例2.916%[16] - 广东温氏食品集团股份有限公司工会委员会认购股份1,557,533,016股，出资比例49.569%[17] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事的三分之二以上通过[19] - 公司因特定情形收购本公司股份后，第（三）（五）（六）项情形合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或者注销[22] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[25] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%，上市之日起1年内不得转让[25] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司3%以上股份的股东可要求查阅会计账簿、凭证[32] - 股东可在决议作出之日起60日内请求法院撤销召集程序、表决方式违法或决议内容违反章程的股东会、董事会决议[32] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，在特定情形下可请求审计委员会、董事会起诉或直接起诉[35] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份应当日书面报告公司[38] 公司治理结构 - 公司股东会由全体股东组成，是权力机构，可对多项重大事项作出决议[43] - 公司董事会成员中独立董事应占1/3以上，至少1名会计专业人士[114] - 董事会由12名董事组成，其中独立董事4人，职工代表担任的董事1名[100] - 公司设总裁1名，每届任期3年，连聘可以连任[121][122] 决策权限 - 连续12个月内收购、出售重大资产所涉金额超公司最近一期经审计总资产30%需股东会审议[44] - 单项实业投资发生额超公司最近一期经审计净资产10%、一年内累计超30%需股东会审议[44] - 一年内向银行融资金额超公司最近一期经审计净资产50%需股东会审议[44] - 一年内收购、出售重大资产所涉金额不超过公司最近一期经审计总资产5%的，由董事长决定；不超过30%的，由董事会决定；超过30%的，由董事会提请股东会审议批准[101] 利润分配与财务 - 公司分配当年税后利润时应提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[129] - 公司应保证三个连续年度内现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[133] - 公司未来十二个月内外投等累计支出达最近一期经审计净资产的5%且超10亿元，视为有重大投资计划或支出[132] 其他规定 - 公司需在会计年度结束4个月内披露年报，半年结束2个月内披露半年报，前3个月和前9个月结束1个月内披露季报[128] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[140] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议[149]

募投项目进展 - 截至2025年12月31日，12个募投项目均建设完成并结项[4] - 公司第五届董事会第十一次会议同意12个募投项目结项[12] - 保荐机构同意公司本次部分募集资金投资项目结项事项[13] 项目投资情况 - 温氏股份猪业生物安全升级改造项目投资总额29597.20万元，拟投入募集资金17194.11万元[5] - 北票温氏康宝肉类食品有限公司年100万头生猪屠宰项目投资总额30000.00万元，拟投入募集资金22000.00万元[5] - 桂林温氏畜牧有限公司下圩村温氏智慧生态养殖小区投资总额5000.00万元，拟投入募集资金3800.00万元[5] - 宾阳温氏畜牧有限公司高效养殖小区项目投资总额23215.43万元，拟投入募集资金18500.00万元[5] - 灌南温氏食品有限公司食品厂项目投资总额34500.00万元，拟投入募集资金20000.00万元[5] 项目产能情况 - 北票温氏康宝肉类食品有限公司年肉猪屠宰能力100万头[5] - 桂林温氏畜牧有限公司下圩村温氏智慧生态养殖小区年上市肉猪4.80万头[5] - 宾阳温氏畜牧有限公司高效养殖小区项目年出栏肉鸡2060万只[5] - 灌南温氏食品有限公司食品厂项目年屠宰加工5000万只肉鸡[5] 节余资金情况 - 可转债募集资金合计计划投资总额108050.00万元，节余14934.34万元[7] - 多个项目分别节余不同金额资金，如温氏股份猪业生物安全升级改造项目节余117.05万元等[6][8][9][10] 资金使用安排 - 承接大华农首次公开发行节余募集资金117.05万元及利息用于补充流动资金[11] - 可转债节余募集资金14934.34万元存放专用账户，按规划和需求安排使用[11]

委员会构成 - 战略与 ESG 委员会由四名董事组成，至少一名独立董事[8] - 委员由董事长等提名[8] - 设主任委员一名，由董事长担任[9] 会议规定 - 例会每年至少召开一次[18] - 会前三日提供资料，可豁免通知期[19] - 三分之二以上委员出席方可举行[17] - 决议须全体委员过半数通过[17] 其他 - 保存会议资料至少十年[19] - 细则由董事会制订修改和解释[23][24]

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2026-6 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于公司修订公司章程及相关工作细则的公告 温氏食品集团股份有限公司 | （二）对本章程规定须经董事会批准的 | 略与目标进行研究并提出建议； | | --- | --- | | 重大投、融资方案进行研究并提出建议； | （二）对《公司章程》规定须经董事会批准 | | （三）对本章程规定须经董事会批准的 | 的重大投、融资方案进行研究并提出建议； | | 重大资本运作、资产经营项目进行研究 | （三）对《公司章程》规定须经董事会批准 | | 并提出建议； | 的重大资本运作、重大资产经营项目进行研 | | （四）对其他影响公司发展的重大事项 | 究并提出建议； | | 进行研究并提出建议； | （四）审阅公司 相关披露文件，包括 ESG | | （五）对以上事项的实施进行检查、评 | 但不限于年度可持续发展报告； | | 价并适时提出调整建议； | （五）对公司 ESG 治理进行 ...

审计委员会构成 - 成员由三名非公司高级管理人员的董事组成，独立董事过半数并担任召集人[8] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或三分之一以上董事提名，董事会选举产生[9] - 任期与同届董事会一致，届满连选可连任[9] 审计委员会职责 - 每年至少召开一次无管理层参加的与外部审计机构单独沟通会议[13] - 督导内部审计部门至少每半年对重大事件和资金往来情况检查一次[14] - 根据内部审计报告对公司内部控制有效性出具书面评估意见并报告董事会[15] - 审阅公司财务报告，对真实性、完整性和准确性提意见[15] - 关注公司财务报告重大会计和审计问题[15] - 关注是否存在财务报告相关欺诈、舞弊及重大错报可能性[15] - 定期（至少每年）向董事会提交受聘外部审计机构履职情况评估报告[18] 审计委员会会议 - 每季度至少召开一次，两名及以上成员提议或召集人认为必要可开临时会议[23] - 公司不迟于会议召开前三日提供资料，全体委员同意可豁免通知期，资料保存十年[23][24] - 会议由三分之二以上委员出席方可举行，向董事会提审议意见须全体委员过半数通过[24] - 成员连续两次未亲自且不委托出席会议，其余委员建议董事会撤换[25] - 表决方式为举手或投票，临时会议可通讯表决，表决后签名确认[26] - 必要时可邀请外部审计机构代表等列席并提供信息[28] - 会议记录记载日期、地点、议程等，载明独立董事意见并签字确认[26][29] - 通过的审议意见书面提交董事会[27] 决议执行与细则规定 - 须经董事会批准的决议交审计监察部执行[29] - 细则由董事会制订修改，自审议通过施行，解释权归董事会[31][32]