转自：证券时报 人民财讯11月3日电，康泰生物(300601)11月3日公告，公司研发的四价流感病毒裂解疫苗（6-35月龄人 群）已完成Ⅰ期临床试验准备工作，开启Ⅰ期临床试验，并于近日成功完成首例受试者入组。 ...

格隆汇11月3日丨康泰生物(300601.SZ)公布，研发的四价流感病毒裂解疫苗（6-35月龄人群）已完成Ⅰ 期临床试验准备工作，开启Ⅰ期临床试验，并于近日成功完成首例受试者入组。本次开启Ⅰ期临床的四 价流感病毒裂解疫苗适用于6-35月龄人群，可刺激机体产生抗流感病毒的免疫力，用于预防疫苗相关型 别的流感病毒引起的流行性感冒。流行性感冒（也称流感）是由流感病毒引起的急性呼吸道传染病,接 种流感疫苗是预防流感疾病及流感大爆发最有效和最经济的措施。 ...

康泰生物公告，公司研发的四价流感病毒裂解疫苗（6-35月龄人群）已完成Ⅰ期临床试验准备工作，开 启Ⅰ期临床试验，并于近日成功完成首例受试者入组。该疫苗适用于6-35月龄人群，可刺激机体产生抗 流感病毒的免疫力，用于预防疫苗相关型别的流感病毒引起的流行性感冒。本次开启Ⅰ期临床的四价流 感病毒裂解疫苗采用单中心、随机、盲法、阳性对照设计，旨在评价疫苗在6-35月龄人群中接种的安全 性和初步免疫原性。 ...

| 证券代码：300601 | 证券简称：康泰生物 | 公告编号：2025-079 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123119 | 债券简称：康泰转 2 | | 深圳康泰生物制品股份有限公司 关于四价流感病毒裂解疫苗（6-35 月龄人群）开启Ⅰ期临床 试验的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 四价流感病毒裂解疫苗（6-35 月龄人群）Ⅰ期临床试验采用单中心、随机、 盲法、阳性对照设计，旨在评价四价流感病毒裂解疫苗在 6-35 月龄人群中接种 的安全性和初步免疫原性。 三、对公司的影响 本次四价流感病毒裂解疫苗（6-35月龄人群）开启Ⅰ期临床试验并成功完成 首例受试者入组，表明该产品研发取得了阶段性进展，公司将积极推动该产品的 临床研究，若该疫苗研发成功，将进一步丰富公司产品布局，增强公司的核心竞 争力和市场地位，为公司持续稳健发展奠定坚实基础。 四、风险提示 疫苗研发是一项复杂严谨的科学活动，难度大、周期长，在上市销售前需要 申请临床试验、进行临床试验、申请药品注册批件、产品批签发。目前公司四价 流感病毒裂解疫苗（ ...

活动概况 - 第七届深圳企业家日于11月1日举行，活动主题为学习贯彻党的二十届四中全会精神并向企业家致敬 [1] - 深圳市委、市政府首次以市委、市政府名义表彰全市非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者暨光彩事业贡献者 [1] - 活动授予60人“深圳市非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者”称号，授予30家企业“深圳市光彩事业贡献奖” [1] 获奖个人及所属公司 - 获奖个人来自科技、金融、制造、文化等多个行业，例如深圳市魔方卫星科技有限公司总经理丁强强、腾讯音乐娱乐集团副总裁杨奇虎、深圳前海微众银行股份有限公司行长李南青 [1] - 获奖个人所在公司涵盖新材料、智能控制、新能源等领域，例如深圳市墨库新材料集团股份有限公司董事长王直斌、深圳市首航新能源股份有限公司董事长许韬、深圳和而泰智能控制股份有限公司董事长刘建伟 [1] - 获奖个人所在公司包括消费、服务、医疗等行业，例如八马茶业股份有限公司总经理吴清标、深圳半岛医疗集团股份有限公司董事长雷晓兵、深圳市强瑞精密技术股份有限公司总经理刘刚 [1][2] 获奖企业及所属行业 - 获奖企业包括物流、医药、生物科技等行业，例如顺丰控股股份有限公司、深圳信立泰药业股份有限公司、深圳康泰生物制品股份有限公司 [3] - 获奖企业涉及供应链管理、能源、投资等领域，例如深圳市信利康供应链管理有限公司、中燃燃气实业(深圳)有限公司、深圳市卓弘投资有限公司 [3] - 获奖企业涵盖激光装备、检测认证、光通信等行业，例如大族激光智能装备集团有限公司、华测检测认证集团股份有限公司、深圳太辰光通信股份有限公司 [3][4]

康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 生物制品 - 疫苗，涉及肝 炎治疗、疫苗、禽流感药物核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第四，净利润第七 2025年三季度，康泰生物营业收入为20.63亿元，行业排名4/14，行业第一名辽宁成大营收81.14亿元，第二 名智飞生物营收76.27亿元，行业平均数为20.64亿元，中位数为9.68亿元。当期净利润为4918.24万元，行 业排名7/14，行业第一名辽宁成大净利润14.53亿元，第二名华兰生物净利润8.28亿元，行业平均数为 7957.12万元，中位数为4816.53万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度康泰生物资产负债率为32.01%，去年同期为33.11%，高于行业平均27.82%。 从盈利能力看，2025年三季度毛利率为73.82%，去年同期为83.45%，高于行业平均63.72%。 康泰生物成立于1992年9月8日，于2017年2月7日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省 深圳市。公司是国内疫苗行业的领先企业，专注于人用疫苗研发、生产和销售，具 ...

财务业绩表现 - 公司前三季度营收20.63亿元，同比微增2.24% [1][2] - 归母净利润4915.77万元，同比下降86%，扣非归母净利润2787.89万元，降幅超90% [1][2] - 第三季度归母净利润1162.49万元，同比下降93.74% [2] - 经营活动产生的现金流量净额3.62亿元，同比增长53.45%，货币资金从上年末4.33亿元增至11.23亿元，增幅159.47% [4] 利润下滑原因 - 营业成本同比增加2.06亿元，增幅达61.74% [3] - 研发费用达4.2亿元，同比增加1.08亿元，增幅34.74%，占营业收入20.36% [3] - 计提信用减值准备与资产减值准备共计1.63亿元，计入同期损益，减少归母净利润及所有者权益1.38亿元 [1][3] - 资产减值准备中存货跌价准备1.22亿元，应收账款坏账准备3390.78万元 [3] 战略转型与研发进展 - 公司推进向创新驱动型生物科技企业转型，持续高水平研发投入 [1] - 创新布局从预防领域向"预防+治疗"延伸，战略切入疾病治疗赛道 [1] - 布局两款创新疫苗：针对乙肝治疗人群的"防复阳"疫苗和针对超级耐药菌的肺炎克雷伯菌疫苗 [1] - 在研产品近30项，五联疫苗即将启动Ⅲ期临床，20价肺炎疫苗进入Ⅱ期临床，口服五价轮状疫苗处于Ⅲ期临床 [5] 行业环境与公司动态 - 2025年国内疫苗市场整体面临需求疲软、存货积压问题，智飞生物、万泰生物等头部企业均出现业绩滑坡 [4] - 公司终止与阿斯利康长达5年的新冠疫苗合作，原因为新冠疫苗流行株变化及市场环境显著调整 [1][4][5] - 前三季度海外业务收入4189.56万元，同比激增324.27%，13价肺炎疫苗获土耳其GMP认证等多国注册证 [5] - 公司未来将集中资源聚焦多联多价疫苗、成人疫苗、创新疫苗、治疗性疫苗的研发与产业化 [5]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 知名疫苗公司康泰生物（300601.SZ）经营业绩持续承压。 10月27日晚，康泰生物披露了2025年三季度报告。前三季度，公司实现营业收入20.63亿元，同比增长 2.24%；归母净利润为4915.77万元，同比下降幅度达86%。 上年同期，康泰生物的营收、净利双降。2025年前三季度，公司的营业收入稳住了，但归母净利润在上 年下降近50%的基础之上再度剧降86%，坠入了谷底。 康泰生物解释，产品结构变化相应的成本增加、研发费用增加等，导致利润减少。此外，公司计提减值 约1.63亿元。 康泰生物积极出海寻求突围，公司13价肺炎球菌多糖结合疫苗等产品成功进入国际市场。前三季度，公 司海外市场收入同比增长超3倍。 二级市场上，康泰生物的股价出现了波动，但整体依旧低迷，年内股价总体是滞涨。 成本上涨净利剧降 分季度看，2025年一、二、三季度，康泰生物实现的营业收入分别为6.45亿元、7.47亿元、6.71亿元， 同比变动42.85%、-0.47%、-17.74%；归母净利润分别为2243.41万元、1509.37万元、1162.49万元，逐 季减少，同比下降幅度分别为58. ...

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司利润短期承压，但持续推进国际化战略与新品研发，海外营收实现高增长，多联多价疫苗研发处于全球领先地位，未来业绩增长点明确 [1][4] 2025年前三季度财务表现 - 主营收入20.63亿元，同比增长2.24% [1] - 归母净利润4915.77万元，同比下降86.0%，主因销售产品结构变化导致成本增加 [1] - 扣非归母净利润2787.89万元，同比下降90.82% [1] - 经营活动产生的现金流量净额3.62亿元，同比增长53.45%，主因销售回款增加 [1] - 研发费用4.2亿元，同比增长34.74%，研发费用率达20.36% [4] 2025年第三季度单季表现 - 单季度主营收入6.71亿元，同比下降17.74%，受百白破疫苗免疫程序调整影响部分产品销售 [1] - 单季度归母净利润1162.49万元，同比下降93.74% [1] - 单季度扣非归母净利润942.03万元，同比下降94.82% [1] 国际化战略与海外业务进展 - 前三季度海外收入4190万元，同比增长324.27% [4] - 2025年6月，13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得土耳其GMP证书 [4] - 2025年7月，在印尼实现本土化生产的"双载体"13价肺炎疫苗获批上市，开启半成品原液商业出口 [4] - 2025年8月，13价肺炎疫苗成品在尼加拉瓜获批上市，开拓拉美市场 [4] - 2025年9月，水痘减毒活疫苗成品在巴基斯坦获批上市，拓展南亚市场 [4] - 国际化版图已覆盖全球20多个国家，未来布局有望覆盖全球近半新生人口 [4] 研发管线与产品进展 - Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）已获得药品注册证书 [4] - 五联苗或即将进入III期临床 [4] - 口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）处于III期临床 [4] - 20价肺炎球菌多糖结合疫苗处于Ⅰ期、Ⅱ期临床 [4] - 吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗、麻腮风联合减毒活疫苗、四价肠道病毒灭活疫苗（Vero细胞）处于Ⅰ期临床 [4] - 前瞻性布局肺炎克雷伯菌疫苗、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗等创新产品研发 [4] 财务预测（2025E-2027E） - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.22亿元、4.21亿元、5.10亿元，对应增速为-39.3%、243.8%、21.4% [4][5] - 预计2025-2027年营业收入分别为31.48亿元、33.97亿元、35.86亿元，对应增速为18.7%、7.9%、5.6% [5][7] - 预计2025-2027年毛利率分别为75.0%、81.9%、81.9% [5][7] - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为0.11元、0.38元、0.46元 [5][7] - 对应PE估值分别为151倍、44倍、36倍 [4][5]

财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入20.63亿元，同比增长2.24% [1] - 2025年前三季度归母净利润4915.77万元，同比下降86%，主要因销售产品结构变化导致成本增加 [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润2787.89万元，同比下降90.82% [1] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额3.62亿元，同比增长53.45%，主因销售回款增加 [1] - 2025年第三季度单季度主营收入6.71亿元，同比下降17.74%，受百白破疫苗免疫程序调整影响 [1] - 2025年第三季度单季度归母净利润1162.49万元，同比下降93.74% [1] - 2025年第三季度单季度扣非归母净利润942.03万元，同比下降94.82% [1] 国际化战略 - 2025年前三季度公司实现海外收入4190万元，同比增长324.27% [2] - 2025年6月，公司13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得土耳其GMP证书 [2] - 2025年7月，公司在印尼实现本土化生产的"双载体"13价肺炎疫苗获批上市，为首个海外技术转移项目，开启半成品原液商业出口 [2] - 2025年8月，公司13价肺炎疫苗成品在尼加拉瓜获批上市，开拓拉美市场 [2] - 2025年9月，公司水痘减毒活疫苗成品在巴基斯坦获批上市，拓展南亚市场并进入全球人口前十市场 [2] - 公司国际化版图已覆盖全球20多个国家，未来海外布局有望覆盖全球近半新生人口 [2] 研发进展 - 2025年前三季度公司研发费用4.2亿元，同比增长34.74%，研发费用率达20.36%，主因部分项目进入后期临床 [3] - Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）已获得药品注册证书 [3] - 五联苗即将进入III期临床，口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）处于III期临床 [3] - 20价肺炎球菌多糖结合疫苗处于I期、II期临床 [3] - 吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗、麻腮风联合减毒活疫苗、四价肠道病毒灭活疫苗（Vero细胞）处于I期临床 [3] - 公司前瞻性布局肺炎克雷伯菌疫苗、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗等创新产品，其中肺炎克雷伯菌疫苗填补全球空白 [3] 业绩展望 - 预计公司2025-2027年分别实现归母净利润1.22亿元、4.21亿元、5.10亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为151倍、44倍、36倍 [4]