公司动态 - 扬帆新材全资子公司江西扬帆新材料有限公司已完成火灾事故后的整改，并经专家现场核验与属地安监部门批准，获准于2025年7月4日恢复生产 [1] - 江西扬帆及其法定代表人余立志因违反《中华人民共和国安全生产法》相关规定，分别被处以5万元和4万元的行政处罚，目前已完成罚款缴纳 [1] - 预计此次火灾事故实际造成的损失将对公司2025年度业绩产生一定影响 [1]

事件概述 - 2025年6月9日公司全资子公司江西扬帆109车间发生火灾事故[1] 处罚与整改 - 江西扬帆及法定代表人分别被处罚5万和4万且已完成缴纳[1][4] - 整改涉及培训教育等方面，措施有强化培训等[4][5] 后续进展 - 2025年7月4日江西扬帆经批准恢复生产[2][6] - 受损资产已买保险，理赔工作正常进行[7] 业绩影响 - 预计火灾事故对2025年度业绩有一定影响[8]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 下游 PCB 行业需求持续增长致国内光引发剂多种牌号价格走高 2025 年消费电子行业有望延续复苏行情，对光引发剂等光刻胶专用电子化学品需求或形成有力支撑 我国作为全球第一大 PCB 生产基地，国产光引发剂厂商有望率先受益 [5] - 全球光引发剂产能主要集中在我国，行业竞争格局较为集中，产能正不断向具备规模、成本、技术优势的企业集中 未来伴随行业集中度不断提升，落后企业面临出清，头部企业或强者愈强，更易形成行业协同，供给端存继续改善预期 [5] - 建议关注久日新材、扬帆新材、强力新材、固润科技 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 据百川盈孚，因下游 PCB 行业需求持续增长，国内光引发剂多种牌号价格走高 截至 2025 年 7 月 3 日，907 牌号参考出厂价格 88 元/公斤，较上月上涨 2 元/公斤，较年初上涨 19 元/公斤；184 牌号参考出厂价 45 元/公斤，较上月持平，较年初上涨 11 元/公斤；TPO 牌号参考出厂价 83 元/公斤，较上月持平，较年初上涨 8 元/公斤；ITX 牌号参考出厂价格 155 元/公斤，较上月持平，较年初上涨 22 元/公斤；DETX 牌号参考出厂价格 85 元/公斤，较上月持平，较年初下跌 2 元/公斤 [5] 需求端 - 光引发剂是光固化材料的核心原料，已广泛应用于多个领域，新兴应用持续推动其需求提升 [5] - 复盘光引发剂重要下游消费电子市场，2022 年全球 PCB 总产值为 817.40 亿美元；2023 年同比 -15.0%至 695.17 亿美元；2024 年全球智能手机出货量达 12.34 亿部，同比 +6.0%，PC 出货量为 2.62 亿台，同比 +2.5%，全球 PCB 总产值达到 735.65 亿美元，同比 +5.8% [5] 供给端 - 全球光引发剂产能主要集中在我国，我国是世界最主要的光引发剂生产和出口国，2023 年中国光固化原材料出口 12.53 万吨，其中光引发剂出口 2.54 万吨，占比 13.21% [5] - 我国光引发剂行业竞争格局较为集中，产能正不断向具备规模、成本、技术优势的企业集中 例如 IGM 有多项并购业务，国内久日新材收购常州华钛，强力新材收购长沙新宇等 [5] - 2024 年我国光引发剂头部企业久日新材、扬帆新材、沃凯珑、IGM、强力新材、固润科技的国内产能分别为 2.3/1.7/1.3/1.2/1.0/0.5 万吨 久日新材和强力新材仍有在建产能分别为 0.3/1.8 万吨，宁夏沃凯珑多次受行政处罚并被列为失信被执行人 [5]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线有四个方面 [13] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [13] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [14] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [15] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [15] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 政策发力改善供需格局，化工行业或迎长景气周期 [13] - 提出四个化工投资主线及对应关注企业 [13][14][15] 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，跑赢上证综指，跑输创业板指数 [16] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅跑赢上证综指和创业板指数 [16] - 细分板块中，24 个子板块上涨，2 个子板块下跌，列出涨跌幅前五名子板块 [21] 化工板块个股表现 - 基础化工板块 424 只股票中，本周 372 只上涨，47 只下跌，5 只持平 [25] - 列出本周个股涨幅和跌幅前十名公司 [25] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 光引发剂供需关系有改善预期，行业景气有望修复，建议关注相关企业 [29] - 生物航煤价格持续回升，有望量价齐升，建议关注相关企业 [30][31] 重点公司公告 - 多家公司发布限制性股票激励计划、立案告知、新兽药获批、增资、项目投产等公告 [32][33][34] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降 [38] - 监测的 386 种化工品中，74 种价格上涨，218 种持平，94 种下跌，列出涨幅和跌幅前十的化工品 [41] - 对双氧水、液氧、苯胺、硫酸铵、六氟丙烯、四氯乙烯等产品价格变动原因进行分析 [42][43][44] 产品价差变动分析 - 监测的 139 种化工品中，69 种价差上涨，13 种持平，57 种下跌，列出涨幅和跌幅前十的化工品价差 [45][46] 原油/炼油 - 展示 Brent - WTI 期货主连合约价差、国内汽油 - 布伦特原油价差等多个价差走势图表 [49][51][52] 煤化工 - 展示焦炭 - 焦精煤价差、三聚氰胺 - 尿素价差等多个价差走势图表 [64][66][67] 石化 - 展示乙烯 - 石脑油价差、环氧乙烷 - 乙烯价差等多个价差走势图表 [110][113][114] 化纤 - 展示 PX - 石脑油价差、PTA - PX 价差等多个价差走势图表 [177][180][181] 氯碱 - 展示电石 - 兰炭价差、PVC 乙烯法价差等多个价差走势图表 [228][229][230] 农药 - 展示甘氨酸法草甘膦价差、IDA 法草甘膦价差走势图表 [238] 磷化工 - 展示磷酸一铵海外 - 国内价差、磷酸一铵 - 磷矿石 - 液氨 - 硫磺价差等多个价差走势图表 [243][245][246] 聚氨酯 - 展示纯 MDI - 苯胺 - 甲醛价差、聚合 MDI - 苯胺 - 甲醛价差等多个价差走势图表 [265][268][269] 氟化工 - 展示无水氢氟酸 - 萤石粉价差、R22 + 31%盐酸 - 无水氢氟酸 - 三氯甲烷价差等多个价差走势图表 [280][284][285] 新能源材料 - 展示 DMC - 金属硅 - 甲醇价差、DMC - PO 法价差等多个价差走势图表 [291][294][295] 食品与饲料添加剂 - 展示三氯蔗糖 - 二甲基甲酰胺 - 氯化亚砜 - 白糖价差、安赛蜜 - 双乙烯酮价差走势图表 [309]

公司事件 - 扬帆新材全资子公司江西扬帆新材料有限公司109车间于2025年6月9日发生火灾事故 [1] - 事故发生后公司立即启动应急预案并疏散人员 [1] - 公司配合消防部门进行灭火救援工作 [1]

业绩影响 - 火灾预计影响公司2025年度经营业绩[2] 事故情况 - 2025年6月9日江西扬帆109车间发生火灾，1员工轻度烧伤[1] - 6月10日公司收到停产停业整顿决定书[2] - 109车间厂房、设备及存货受损，损失待评估[2] 应对措施 - 开展设备维修、安全隐患排查和全面安全检查[3] - 统筹调整生产流程和布局保障订单交付[3] - 按规定及时披露事故进展[3] 保险情况 - 已对受损资产投保财产险并报案，核损理赔推进中[2]

公司信息变更 - 公司中文名称变更为扬帆新材料（浙江）股份有限公司[1] - 公司英文名称变更为Yangfan New Materials (Zhejiang) Co., Ltd.[1] 会议信息 - 2025年4月23日召开第五届董事会第二次会议[1] - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[1] 其他信息 - 公司注册资本为23475.013万元人民币[3] - 公司成立日期为2002年12月24日[3] - 公告发布于2025年5月30日[4]

担保情况 - 公司计划为子公司担保最高余额不超8亿，授权至2025年年度股东大会[3] - 公司为江西扬帆5000万借款承担保证责任[4] - 截至披露日，公司为子公司实际担保余额14440万[11] 江西扬帆情况 - 公司持有江西扬帆100%股权，其注册资本8000万[6] - 2025年3月资产47839.78万，负债14819.45万，净资产33020.33万[8] - 2025年1 - 3月营收10466.48万，利润总额2302.67万，净利润1992.08万[8]

会议时间 - 2025年4月23日召开第五届董事会第二次会议决定召开股东大会[3] - 2025年4月25日公告召开2024年年度股东大会通知[4] - 2025年5月16日14:00召开股东大会[4] 出席情况 - 现场7名股东或股东代理人，持有97,559,675股，占比41.5589%[5] - 网络71名股东，代表634,580股，占比0.2703%[5] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意97,966,755股，占比99.7683%[7] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意97,968,955股，占比99.7706%[10] - 《关于2024年年度报告全文及其摘要的议案》同意97,968,955股，占比99.7706%[10] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意97,968,955股，占比99.7706%[11] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意97,968,955股，占比99.7706%[12] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意97,967,755股，占99.7693%；中小股东同意8,816,040股，占97.4952%[15] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意9,064,355股，占97.5747%；中小股东同意8,817,240股，占97.5084%[16] - 《关于暂时使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意97,967,755股，占99.7693%；中小股东同意8,816,040股，占97.4952%[18] - 《关于2025年度对外担保额度预计的议案》同意97,966,755股，占99.7683%；中小股东同意8,815,040股，占97.4841%[18] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》同意97,836,675股，占99.7679%；中小股东同意8,814,940股，占97.4830%[19] - 《关于公司2025年度监事薪酬方案的议案》同意97,967,755股，占99.7693%；中小股东同意8,816,040股，占97.4952%[19] - 《关于拟变更公司名称及修订<公司章程>的议案》同意98,100,055股，占99.9041%；中小股东同意8,948,340股，占98.9583%[21] - 《股东会议事规则》同意97,967,755股，占99.7693%；中小股东同意8,816,040股，占97.4952%[21] - 《董事会议事规则》同意97,969,955股，占99.7716%；中小股东同意8,818,240股，占97.5195%[22] - 《董事、高级管理人员薪酬管理办法》同意97,721,640股，占99.7698%；中小股东同意8,817,040股，占97.5062%[24] - 《募集资金管理制度》表决，同意97,966,655股，占比99.7682%；反对86,400股，占比0.0880%；弃权141,200股，占比0.1438%[28] - 《募集资金管理制度》中小股东表决，同意8,814,940股，占比97.4830％；反对86,400股，占比0.9555％；弃权141,200股，占比1.5615％[28] - 《会计师事务所选聘制度》表决，同意97,966,755股，占比99.7683%；反对86,400股，占比0.0880%；弃权141,100股，占比0.1437%[29] - 《会计师事务所选聘制度》中小股东表决，同意8,815,040股，占比97.4841％；反对86,400股，占比0.9555％；弃权141,100股，占比1.5604％[29] 律师意见 - 律师认为股东大会召集、召开程序符合规定[30] - 律师认为出席股东大会人员资格、召集人资格合法有效[30] - 律师认为股东大会表决程序、表决结果合法有效[30]

股东出席情况 - 出席股东大会股东78人，代表股份98,194,255股，占比41.8293％[5] - 出席股东大会中小股东72人，代表股份9,042,540股，占比3.8520％[5] 议案表决情况 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意97,966,755股，占比99.7683％[6] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意97,968,955股，占比99.7706％[8] - 《关于2024年年度报告全文及其摘要的议案》同意97,968,955股，占比99.7706％[9] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意97,968,955股，占比99.7706％[10] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意97,968,955股，占比99.7706％[12] - 《关于2024年度内部控制自我评价报告的议案》同意97,968,955股，占比99.7706％[13] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意97,967,755股，占比99.7693％[14] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意9,064,355股，占比97.5747％[16] - 《关于暂时使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意97,967,755股，占比99.7693％[17] - 《关于2025年度对外担保额度预计的议案》同意97,966,755股，占比99.7683％[18] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》同意97,836,675股，占比99.7679％[20] - 《关于公司2025年度监事薪酬方案的议案》同意97,967,755股，占比99.7693％[21] - 《关于拟变更公司名称及修订＜公司章程＞的议案》同意98,100,055股，占比99.9041％[22] - 《股东会议事规则》同意97,967,755股，占比99.7693％[24] - 《董事会议事规则》同意97,969,955股，占比99.7716％[25] - 《董事、高级管理人员薪酬管理办法》同意97,721,640股，占比99.7698％[27] - 《对外担保管理制度》同意97,966,755股，占比99.7683％[28] - 《对外投资管理制度》同意97,966,755股，占比99.7683％[30] - 《关联交易决策制度》总同意97,968,955股，占比99.7706％，中小股东同意8,817,240股，占比97.5084％[31] - 《募集资金管理制度》总同意97,966,655股，占比99.7682％，中小股东同意8,814,940股，占比97.4830％[32] - 《会计师事务所选聘制度》总同意97,966,755股，占比99.7683％，中小股东同意8,815,040股，占比97.4841％[34] - 《关联交易决策制度》总反对84,200股，占比0.0857％，中小股东反对84,200股，占比0.9312％[31] - 《募集资金管理制度》总反对86,400股，占比0.0880％，中小股东反对86,400股，占比0.9555％[32] - 《会计师事务所选聘制度》总反对86,400股，占比0.0880％，中小股东反对86,400股，占比0.9555％[34] - 《关联交易决策制度》总弃权141,100股，占比0.1437％，中小股东弃权141,100股，占比1.5604％[31] - 《募集资金管理制度》总弃权141,200股，占比0.1438％，中小股东弃权141,200股，占比1.5615％[32] - 《会计师事务所选聘制度》总弃权141,100股，占比0.1437％，中小股东弃权141,100股，占比1.5604％[34] 会议合法性 - 律师认为公司2024年年度股东大会程序及结果合法有效[35]