朗新科技集团股份有限公司 关于深圳证券交易所 《关于朗新科技集团股份有限公司发行 股份购买资产申请的审核问询函》的回 复（修订稿） 独立财务顾问 二〇二四年十一月 深圳证券交易所： 朗新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"、"上市公司"或"朗新集 团"）于 2024 年 5 月 15 日收到贵所下发的《关于朗新科技集团股份有限公司发 行股份购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2024〕030005 号）（以下简称 "问询函"）。根据问询函的相关要求，公司会同本次交易相关方及中介机构对 问询函所列问题认真进行了逐项讨论核实，现就问询函相关内容作如下回复说明， 并根据问询函对《朗新科技集团股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案） （修订稿）》及其摘要等相关文件进行了相应的修订和补充披露。 如无特殊说明，本回复所述的简称或名词的释义均与《朗新科技集团股份有 限公司发行股份购买资产报告书（草案）》中的释义内容相同，本文涉及数字均 按照四舍五入保留两位小数，合计数与分项有差异系四舍五入尾差造成。 1 | 目 | 录 | 2 | | --- | --- | --- | | 问题 | 1 | 3 | | 问题 | 2 ...

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股权交易与出资 - 上市公司拟收购邦道科技剩余10%股权，此前已持有90%[6] - 无锡朴元首期出资500万元于2015年12月实缴，其余500万元应在2025年12月31日前缴纳[6][14] - 原执行事务合伙人翁朝伟在无锡朴元出资金额为623.60万元，占比62.36%[6] 财务数据 - 截至2023年10月31日交易基准日，邦道科技流动资产为135,513.62万元，货币资金为60,503.26万元[11] - 截至交易基准日，邦道科技流动负债为30,812.10万元，全部负债合计31,354.86万元[11] - 2024年1 - 6月、2023年度、2022年度标的资产营业收入分别为40507.31万元、96670.30万元、88499.72万元[154] - 2024年1 - 6月、2023年度、2022年度标的资产净利润分别为11043.71万元、27646.91万元、29051.06万元[154] 业务发展 - 邦道科技成立之初以家庭能源生活缴费服务为根基，发展出数字化软件服务、互联网运营服务和虚拟电厂服务[39] - 2016 - 2019年公司以家庭能源运营服务为主收入来源，2020 - 2022年数字化软件服务与互联网运营服务快速发展，2023年至今开始大力发展虚拟电厂业务[40][42] - 聚合充电业务于2023年3月剥离邦道科技[52][53] 客户与合作 - 公司主要客户包括支付宝（中国）、国家电网及下属企业等，与多家企业有长期合作[43][44] - 2022 - 2024年1 - 6月，邦道科技对朗新集团及其他下属企业销售多类业务金额有变化[50] - 邦道科技向多家供应商采购服务，采购金额及占比有不同情况[53][61][62] 用户数据 - 截至2024年6月底，邦道科技接入超6400家水、电、燃公共事业机构[64] - 2024上半年，通过上海沄远接入上海13家水燃气机构交易金额36亿，浙江部分地区有相关交易金额[64] - 2024年1 - 6月和2023年，个人或机构用户缴费金额前十地区合计分别为1134.25亿元和2315.63亿元[67] 研发投入 - 邦道科技报告期各期研发投入金额分别为11704.56万元、13674.56万元和10530.51万元[35] - 2024年上半年邦道科技研发投入5207.80万元，不同项目有具体投入金额[92] - 2024年1 - 6月多项研发项目有投入，研发费用人工成本占比较高[94][95][102] 新电途情况 - 2023年3月底，新耀能源向多方转让新电途股权，转让后不再持股[147] - 新电途2021 - 2023年净利润为负，2023年未经审计净利润为 - 16383.86万元[147] - 2022 - 2023年新电途平台充电设备覆盖量、注册用户数量、聚合充电量等有增长[166] - 2023 - 2027年新电途有预测收入、营业成本、期间费用等数据[177][180][182] - 2024年6月末新电途聚合充电设备数量超130万，平台注册用户超1400万，累计充电量超90亿度[197]

股权交易与出资 - 公司拟收购邦道科技剩余10%股权，交易前已持有90%[2] - 无锡朴元首期出资500万元于2015年12月实缴，其余500万元未缴纳[2] - 翁朝伟在无锡朴元出资金额为623.60万元，占比62.36%[2] 财务数据 - 邦道科技2016年度净利润为2862.50万元[5] - 邦道科技2016年度EBITDA为2837.98万元[9] - 股份支付所授予权益工具公允价值为593.34万元，价值为495.26万元[10] - 2024年1 - 6月邦道科技主营业务收入40507.31万元，净利润11043.71万元[137][138] - 2023年度邦道科技主营业务收入96670.30万元，净利润27646.91万元[137][138] - 2022年度邦道科技主营业务收入88499.72万元，净利润29051.06万元[137][138] 研发投入 - 邦道科技报告期各期研发投入金额分别为11704.56万元、13674.56万元和10530.51万元[15] - 2024年1 - 6月研发项目合计投入5207.80万元，2023年度为13343.78万元，2022年度为13674.55万元[79] 业务发展阶段 - 2016 - 2019年邦道科技以家庭能源运营服务为主，数字化软件与互联网运营服务收入占比低但上升[18] - 2020 - 2022年邦道科技数字化软件与互联网运营服务快速发展[19] - 2023年至今邦道科技家庭能源等服务持续发展，大力发展虚拟电厂业务[19] 合作关系 - 邦道科技与支付宝自2015年12月、国家电网及下属企业自2016年4月等开始合作至今[1][2] - 新电途与江苏云快充自2020年11月合作至2023年3月[6] 客户与供应商 - 报告期内上市公司及其下属企业为邦道科技第三大客户[15] - 最近一年及一期河南国都为邦道科技第三大供应商[15] - 报告期各期支付宝和阿里云为邦道科技前五大客户[15] 人员情况 - 2024年1 - 6月邦道科技生产人员625人、研发人员367人等，合计1112人[70] - 2023年邦道科技生产人员613人、研发人员368人等，合计1088人[70] - 2022年邦道科技生产人员602人、研发人员358人等，合计1061人[70] 项目投入 - 2024年1 - 6月运营中台支撑项目投入2693.70万元，2023年度为5975.38万元[79] - 2024年1 - 6月家庭能源服务场景项目投入597.46万元，2023年度为3439.83万元[79] 新电途相关 - 2023年3月底新耀能源转让新电途股权，不再持有股份[133] - 新电途2021和2022年净利润分别为 - 3406.10万元和 - 9662.37万元，2023年未经审计净利润为 - 16383.86万元[133] - 新电途平台充电设备覆盖量从2022年末约70万增加到2023年末约110万[147] - 新电途平台注册用户数量从2022年末约550万增加到2023年末约1100万[147] - 新电途2022年年聚合充电量约20亿度，2023年年达40亿度[147] 应收账款 - 报告期各期末邦道科技应收账款账面余额分别为36133.02万元、40746.03万元和46010.49万元[183] - 2024年6月末、2023年末、2022年末已逾期应收账款余额分别为3557.63万元、3686.08万元、3265.20万元[194] 未来展望 - “十四五”期间全国电网总投资额预计超3万亿[114] - 朗新集团未来继续聚焦为电力、燃气行业大型能源集团客户提供服务[114]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买邦道科技10.00%股权[3] 交易进展 - 2024年9月30日深交所因财务资料过期中止交易审核[3] - 已更新交易审计和评估基准日至2024年6月30日[3] - 已完成申请文件财务数据更新补充并提交恢复审核申请[3] 不确定性 - 交易尚需通过深交所审核并获证监会同意注册，结果和时间不确定[4]

投资评级和盈利预测 - 维持增持评级,目标价下调至 15.37元（-1.80元）。考虑电网数字化业务新旧动能转换时间周期以及能源平台业务拓展节奏,预计公司2024-2026年EPS预测为0.54 (-0.09)、0.64 (-0.11)、0.75 (-0.11)元。[3] - 给予公司2024年28.56倍PE,目标价15.37元,维持"增持"评级。[18][19][21] 公司整体经营情况 - 公司整体营收稳步提升,营收质量迎来改观。公司2024年前三季度实现营收26.99亿元,同比增长3.8%,实现归母净利润1.6亿元,同比下降21.83%。[3] - 在互联网电视业务以及能源数字化中非电网业务战略性收缩的背景下,公司整体营收依旧稳健,三季度环比增加117.9%,盈利能力改善显著。[3] 电网能源数字化业务 - 电网能源数字化业务保持良好的发展态势,新兴业务有所突破。公司2024年前三季度收入同比增长约10%,业务领域持续拓展、市场地位不断巩固和加强。[3] - 受益于电网全面数字化转型的需求和投资增长,公司围绕新型电力系统建设,基于用户侧不同负荷属性和场景,在国网、南网多个网省建设、升级负控系统,在能源大数据领域国绕营销优化、负荷预测、碳排放等热点方向形成丰富的解决方案。[13] - 预计能源数字化业务2024-2026年将实现10%/15%/15%的收入增速,毛利率维持40%左右水平。[13][14] 能源互联网业务 - 能源互联网业务保持快速增速。前三季度公司能源互联网收入同比增长约30%。[3] - "新电途"聚合充电平台业务保持规模化高质量发展,截至2024年9月末,平台充电设备覆盖量超过140万,平台注册用户数超1,500万,前三季度聚合充电量达39亿度,同时,"新电途"经营亏损同比明显收窄。[3][13] - 预计能源互联网业务2024-2026年将实现30%/30%/25%的收入增速,毛利率维持40%。[13][14] 互联网电视业务 - 互联网电视业务收入同比下滑约34%,净利润同比下降超过7,000万元。其中智能终端收入下滑超过67%,公司正剥离终端业务。[3] - 预计互联网电视业务2024-2026年将实现-25%/-30%/-40%的收入增速,毛利率维持35%。[13] 风险提示 - 电网投资支出不及预期[22] - 行业政策不及预期[23]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司前三个季度收入接近27亿元,同比增长4%,净利润1.6亿元,同比下降22%,经营性现金流1.2亿元,同比下降27%。[1] 2. 能源核心业务收入和利润实现双增长,能源数字化和能源互联网业务保持稳定增长。[1] 3. 电网业务收入约9.7亿元,同比增长10%,订单增长15%,全年预计收入增长10%以上,毛利率保持稳定。[1] 4. 能源互联网业务前三季度收入12.6亿元,同比增长30%,毛利率保持稳定。其中生活缴费和互联网运营业务收入4亿元,同比增长15%,聚合充电业务收入6亿元,同比增长53%,充电量增长40%。[2] 5. 虚拟电厂业务前三季度电力交易14.3亿度,全年预计达到19亿度左右。[2] 6. 互联网电视业务前三季度收入4.2亿元,同比下降34%,主要受终端业务下滑影响,公司正在处理亏损业务。[3] 7. 充电桩业务前三季度亏损2.2亿元,但亏损幅度正在收窄,预计年底将进入盈利阶段。公司正在通过提升服务质量和定价策略来提高盈利能力。[4][6][7] 8. 公司正在加大对能源数字化、能源互联网等核心业务的投入和布局,同时处理亏损的非核心业务,以提升整体盈利能力。[1][3] 9. 未来公司看好电网数字化、虚拟电厂等新兴业务的发展前景,预计订单和收入将保持10%以上的增长。[9][10] 10. 充电桩业务方面,公司正在通过提升服务质量、优化定价策略等措施来提高盈利能力,预计未来将进入盈利阶段。[6][7][8]

报告公司投资评级 - 朗新集团（300682.SZ）的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 朗新集团全面聚焦能源战略，现金流显著改善 [1] 基本状况 - 总股本为1,085.55百万股，流通股本为1,051.36百万股 [1] - 市价为11.39元，市值为12,364.45百万元，流通市值为11,975.01百万元 [1] 财务指标 - 营业收入：2022年为4,552百万元，同比下降2%；2023年为4,727百万元，同比增长4%；2024年预计为5,152百万元，同比增长9%；2025年预计为5,905百万元，同比增长15%；2026年预计为6,917百万元，同比增长17% [1] - 归母净利润：2022年为514百万元，同比下降39%；2023年为604百万元，同比增长17%；2024年预计为581百万元，同比下降4%；2025年预计为696百万元，同比增长20%；2026年预计为853百万元，同比增长23% [1] - 每股收益：2022年为0.47元，2023年为0.56元，2024年预计为0.54元，2025年预计为0.64元，2026年预计为0.79元 [1] - 每股现金流量：2022年为0.29元，2023年为0.61元，2024年预计为0.54元，2025年预计为0.33元，2026年预计为0.36元 [1] - 净资产收益率：2022年为7%，2023年为8%，2024年预计为7%，2025年预计为8%，2026年预计为9% [1] - P/E：2022年为24.0，2023年为20.5，2024年预计为21.3，2025年预计为17.8，2026年预计为14.5 [1] - P/B：2022年为1.8，2023年为1.6，2024年预计为1.5，2025年预计为1.4，2026年预计为1.3 [1] 业务发展 - 能源数字化：业务发展态势良好，智能化技术赋能电力领域。公司围绕新型电力系统建设，在国网、南网多个网省建设、升级负控系统，围绕能源领域营销优化、负荷预测等方向打造创新的解决方案。AI大模型相关业务的创新研发，助力客户实现智能化转型升级，构建园区智能化、数字化服务体系，自主研发智慧光伏云平台 [1] - 能源互联网：新电途经营亏损收窄，零碳园区正式落地。互联网业务保持快速发展，营收同比约+10%。截至2024年9月底，平台充电设备覆盖量超过2200万，平台注册用户数超1500万，聚合充电量达到39亿度。公司采用成熟的虚拟电厂技术，实现削峰填谷和减碳减排。该园区位于江苏无锡，总占地超过100亩，总投资约4亿元 [1] - 交能融合：公司与武汉光谷交建正式签署了新能源基础建设战略合作协议，并与光谷置业进行落户签约，未来将在交能融合、零碳园区、城市生活等领域开展合作 [1] - 互联网电视：公司正进一步推进能源战略，大幅精简非核心业务的投入，相关业务的影响持续降低。2024年Q3，公司互联网电视业务收入同比约-34% [1] 盈利预测与估值 - 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为5.81亿元、6.96亿元、8.53亿元（原预测为6.74亿元、8.08亿元、9.76亿元） [1] - 估值：维持“买入”评级 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 朗新集团10月24日晚发布三季报，2024年前三季度营收约26.99亿元，同比增加3.80%；归母净利润约1.60亿元，同比减少21.83% [3] - 3Q2024公司收入为11.51亿元，同比增长5.36%；归母净利润为1.23亿元，同比增长3.76%，单季度业绩回到正增长；三季度毛利率与净利率分别为45.10%、9.34%，分别环比提升2.32pct、4.08pct，盈利能力提升或源于能源互联网业务盈利水平提升；3Q2024销售、管理、研发费用率分别为17.17%、7.48%、12.13%，费用率环比相对稳定 [3] - 能源数字化业务前三季度收入同比增长约10%，业务领域持续拓展；能源互联网业务前三季度收入同比增长约30%，“新电途”聚合充电平台业务规模化、高质量发展，2024年前三季度聚合充电量达39亿度，经营亏损同比明显收窄，对上市公司净利润影响约0.22亿元；互联网电视业务前三季度收入同比下滑约34%，净利润同比下降超0.70亿元，其中智能终端收入下滑超67%，公司正剥离终端业务 [3] - 预计公司2024 - 2026年分别实现收入52.65/62.98/75.29亿元，实现归母净利润5.40/6.46/7.81亿元，对应当前PE估值分别为23/19/16倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年10月24日收盘价11.39元，流通股本10.51亿股，每股净资产6.90元，总股本10.86亿股 [1] 市场表现 - 最近12个月朗新集团与沪深300市场表现对比为-57%、-41%、-26%、-10%、6%、21% [2] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为4552、4727、5265、6298、7529百万元，收入增长率分别为-1.89%、3.86%、11.38%、19.62%、19.54%；归母净利润分别为514、604、540、646、781百万元，净利润增长率分别为-39.28%、17.44%、-10.56%、19.68%、20.83%；EPS分别为0.49、0.56、0.50、0.60、0.72元；PE分别为44.86、29.27、22.89、19.13、15.83；ROE分别为7.55%、7.92%、6.81%、7.64%、8.58%；PB分别为3.42、2.36、1.56、1.46、1.36 [2] - 利润表、资产负债表、现金流量表等详细财务指标预测见报告，涉及成长性、利润率、运营效率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等多方面 [4]

公司概况 - 朗新集团是领先的能源科技企业,以 B2B2C 的业务模式,聚焦能源数字化和能源互联网双轮战略 [1] - 公司深耕能源行业,通过核心业务软件解决方案,帮助电网等客户实现数字化、智能化转型升级,助力新型电力系统建设 [1] - 公司构建自有的能源互联网平台,聚合分布式光伏、电动汽车、充电桩等用户资源,提供多种能源服务新场景,支持电力市场化发展 [1] 财务表现 - 2024 年前三季度,公司实现营业收入 26.99 亿元,同比增长 3.8% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元,同比下降 21.83% [1][2] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.2 亿元,同比减少约 4,500 万元 [2] - 单三季度,实现归属于上市公司股东的净利润 1.23 亿元,较去年同期增长 3.76%,保持持续增长 [2] 业务发展 能源互联网业务 - "新电途"聚合充电平台业务保持规模化、高质量发展,三季度充电业务毛利水平进一步提升,亏损持续收窄 [2] - 虚拟电厂业务持续增长,前三季度累计完成交易电量超过 14 亿度,其中绿电交易超过 2 亿度 [2] - 家庭生活缴费业务受分成调整影响收入有所下降,但互联网运营收入增长明显,整体发展平稳 [2] - 在交能融合业务领域,三季度公司在广东、山东、江苏等地获得新的项目机会 [2] 能源数字化业务 - 随着新型电力系统建设政策推进,公司电网数字化业务持续拓展,市场地位不断巩固和加强 [3] - 前三季度,公司电网相关的能源数字化业务收入同比增长约 10%,订单增长超过 15% [3] - 公司在国网、南网多个网省计量采集和负控系统的建设与升级,在能源大数据领域形成丰富的解决方案 [3] - 公司与客户合作加强结合 AI 大模型的业务探索和创新研发 [3]