报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - RWA通过代币化技术释放资产流动性、降低门槛并引入智能合约机制，推动全球金融基础设施迈向更加开放、透明与高效的新阶段 [3] - 随着中国香港率先落地试点，内地数据确权和链上信用建设不断推进，RWA有望成为“数实融合”国家战略的重要抓手，中国RWA具备庞大可代币化资源与政策创新空间，算力RWA作为新兴方向逐步受到关注 [4] - 全球RWA市场进入爆发前夜，美债、房地产、信贷等高频资产正加速上链，但跨境合规、链下托管、定价机制仍是关键掣肘，技术与监管的协同进展，将决定RWA能否实现万亿级资产规模与真正意义上的普惠金融 [5] - RWA代币化打通现实资产与数字金融的价值通道，重塑千行百业资产运营与流通的新逻辑，受益标的包括RWA、稳定币、港美股相关企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 01 RWA：连接传统与未来 - RWA自2021年至今实现爆炸式增长，以稳定币等资产为媒介，成为连接Web3.0与现实世界的桥梁，2025年6月全球链上RWA资产总价值已突破233亿美元，为传统金融用户和Web3.0投资者提供了便捷通道和回归传统金融的抓手 [11][14] - RWA通过资产通证化显著降低投资门槛，释放投资流动性，打破投资阶级壁垒，实现全民投资与普惠金融，同时为资产交易带来透明度和公平性，实现从“精英投资”到“全民投资”的新生态 [19] - RWA理念于2017年萌芽，2018年自动化做市商（AMM）模型由Uniswap实现落地，2019年RWA生态逐步完善，2020 - 2024年RWA不断发展，进入快速扩展期并走向普及 [22][25] - RWA市场结构大致划分为资产来源层、通证化中介层、流通与交易层、监管与服务配套层、终端投资者参与层五个层级 [28] 02 中国RWA：大量蓝海市场的无限潜力 - 中国香港推出金融科技监管沙盒和稳定币发行人监管沙盒，公布稳定币发行人监管条例，《数字资产发展政策宣言2.0》明确将“稳定币”与“代币化现实世界资产（RWA）”定位为核心发展方向，陆家嘴论坛强调稳定币和区块链在金融创新中的重要性，这些政策将加速RWA资产数字化进程 [32][38] - 绿色能源领域，朗新集团联合蚂蚁数科完成国内首单新能源实体资产RWA项目，协鑫能科与蚂蚁数科共同发起成立“蚂蚁鑫能”，完成全球首单光伏绿色资产RWA [43] - 农业领域，马陆葡萄RWA项目完成1000万元股权融资，验证了农产品在数字金融体系中的资产化路径；文物艺术品市场，LANT将《兰亭序》等490件高价值文物确权入链，探索出一套从确权到定价再到流动的闭环结构 [48] - 算力租赁市场规模蓬勃发展，算力RWA通过锚定算力资产在链上发行，将“算力使用权”与“算力所有权”剥离，知名比特币Layer2项目BEVM大力发展算力RWA生态，推出扶持计划并举办峰会 [52][56] - 蚂蚁链在RWA代币化领域有高性能区块链底层架构、高性能可信区块链平台、跨链互操作性等技术布局，核心合作项目包括朗新集团充电桩项目、协鑫能科光伏项目、巡鹰集团换电资产RWA等，并联合中国信通院牵头发布全球首个RWA上链技术规范 [58][61][63] - RWA可使传统产业中大量未被有效金融化的资源焕发价值，为传统行业提供创新融资机制，激活庞大市场空间，在算力市场、碳排放市场、文旅市场等有应用潜力，还能实现高效确权与流动性提升、去中介化融资与成本优化 [64][67][71] 03 世界RWA：融合旧秩序与新范式 - 全球多国已全面启动RWA应用及监管探索进程，美国、欧盟、新加坡、韩国、阿联酋等在RWA资产上链、通证化试点等方面有不同进展 [76] - 截至2025年，全球房地产RWA市场正从早期探索走向结构化发展，预计2030年达到3万亿美元，年复合增长超60%，各地区以差异化路径推动其标准化、合规化与实用化发展，RealT是美国代表性房地产RWA平台 [86] - RWA与传统金融契合度好，股票、债券等传统金融资产代币化成为主流，Ondo Finance和Securitize是代表性平台，Jarsy、Republic等在股权代币化方面有新探索 [91] - 到2030年，全球资产代币化市场规模将达到16.1万亿美元，占全球GDP的10%，稳定币与RWA紧密互动，但RWA发展面临跨地区合规冲突、链下资产托管依赖中心化机构、二级市场不成熟等挑战 [96] 04 投资建议与风险提示 - 受益标的包括RWA相关的协鑫能科、朗新集团等，稳定币相关的四方精创、国泰君安国际等，港美股相关的Robinhood、众安在线等 [98]

股权质押情况 - 无锡杰华本次解除质押331.6553万股，占所持10.77%，占总股本0.31%[2] - 无锡易朴本次解除质押351.6854万股，占所持12.19%，占总股本0.33%[2] - 无锡朴华持股12640.266万股，累计质押5845.25万股[1] - 徐长军持股3828.6207万股，累计质押943万股[1] - 无锡群英持股3824.542万股，累计质押1641万股[4] - 无锡杰华投资持股3079.6126万股，累计质押1205万股[4] - 无锡易朴投资持股2884.5519万股，累计质押1146万股[4] - 无锡曦杰智诚持股1598.3877万股，累计质押615.1128万股[4] 控股股东情况 - 控股股东等共计持股29836.4449万股，占27.62%，累计质押占38.19%[5] - 本次解除质押后，控股股东质押股份无平仓或强制过户风险[6]

电力市场化改革进展 - 2024年全国市场化交易电量达6.2万亿千瓦时，占全社会用电量63%，较2016年17%实现跨越式增长 [1] - 电力现货市场全面铺开，新能源发电全面入市在即，催生千亿至万亿级电力交易新业态 [3] - 2025年底前省级电力现货市场基本实现全覆盖，2026年风电光伏等新能源将全面进入市场 [4] 电力市场结构变化 - 电力市场改变传统计划电、固定价逻辑，形成多周期（年度/月度/现货）、多品种（电能量/辅助服务）的复杂交易体系 [5] - 现货市场每15分钟价格波动，中长期市场包含双边协商/集中竞价/挂牌等多种形式，技术门槛显著提高 [5] - 电网代理购电量持续缩减，角色转向保障系统安全稳定，不再主导用户市场价值挖掘 [5] 技术型售电公司发展 - 朗新科技2024年交易电量同比增五倍，连续三年履约率100%，依托数字化/AI等四大核心能力转型认知密集型服务 [5][6] - 技术型售电公司通过AI预测（气象/电价/负荷）和优化算法，在批发侧交易与零售侧用户管理中创造价值 [9] - 分布式新能源代理服务成为新增长点，朗新已接入80万座光伏电站（50GW），探索聚合代理模式参与绿电交易 [8] 新能源市场化影响 - 2025年新政明确风电光伏上网电量全部入市，2024年新能源市场化交易占比已达50% [7] - 市场化加剧收益不确定性，光伏需通过中长期锁价、储能调节、绿电溢价等策略优化盈利 [7] - 中小新能源项目面临认知与技术门槛，催生发电侧代理需求爆发 [7][8] AI技术应用前景 - AI通过时序预测大模型、多Agents协作框架等技术，在电价预测与交易决策中成效显著 [9] - 虚拟电厂/微电网等新型主体涌现，AI将在现货市场、辅助服务市场及配电网调度中发挥更大作用 [10] - 数智化技术助力中小发用电企业应对市场挑战，共享万亿级电力交易价值红利 [10]

股权质押 - 无锡朴华本次质押740万股，占其所持股份5.85%，总股本0.69%[1] - 徐长军本次质押541万股，占其所持股份14.13%，总股本0.50%[1] 股权解除质押 - 无锡朴华两次各解除质押370.9722万股，占所持股份2.93%，总股本0.34%[3] - 徐长军两次分别解除质押193万和348万股，占比有别[4] 质押延期 - 无锡朴华质押延期649.25万股，占其所持股份5.14%，总股本0.60%[5] 质押后持股情况 - 无锡朴华等股东质押后股份占比不同[6] - 合计持股29836.4449万股，质押后占比40.48%，总股本11.18%[8] 控股股东情况 - 控股股东等共持股29836.4449万股，占比27.62%[9] - 累计质押股份占其持股总数40.48%[9]

纪要涉及的公司 朗新集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务发展方向** - 消除非核心业务影响，专注科技能源主业，清理亏损和非主业业务[3] - 保持电网数字化和生活缴费等成熟业务稳定增长，培育聚合充电等成长性业务并预计进入盈利阶段[2][3] - 借助电力交易市场化机会，通过平台积累数据和 AI 模型能力，预计未来三年完成超千亿度电量平台交易[2][3][5] - 与阿里基于 RWA 技术链接农业互联网平台，通过新能源资产运营、能源运营和金融服务产生协同价值[2][3][7] 2. **电力交易市场** - 具有巨大市场空间，产业链上下游连接广泛，公司持有 28 个省市售电牌照资质，金融交易将成主要增长点[4][5] - 政策环境改善，2024 年起部分省份现货交易价格低于电网价格，辅助服务市场政策推出，下半年大量中小微工商业用户预计加入[13] - 公司因生活缴费场景积累识别超 150 万小微工商业用户，研制能源大模型进行电力交易可获更高价差[14] 3. **充电业务** - 新能源汽车市场结构变化，预计 2027 年新能源总保有量突破 8000 万，渗透率超 70%，充电桩达 850 万个，总充电量突破 1000 亿度，私家车领域贡献 500 亿度[6] - 公司优化充电场景结构，重点服务私家车主，控制网约车充电规模以实现成本收入平衡[2][6] - 计划到 2027 年实现 170 亿度电充电目标，拥有 4800 万用户，与多平台联动拓展用户，采用 RWE 金融模式[4][12] 4. **与阿里合作** - 基于区块链技术（RWA）链接农业互联网平台，阿里云为产业生态提供灵活性支持，创造更多价值[7] 5. **能源互联网板块** - 发展前景广阔，供给侧有充电桩积累，需求侧有用户数据积累，2024 年营收达 18 亿元[8] - 计划开展创新性金融服务，与区块链平台合作提供增值服务，实施双轮驱动战略有望进一步提升体量实现盈利[8] 6. **未来三年目标** - 实现能源互联网及其相关金融服务盈利，建立超百亿度年度总交易量平台[2][9] - 在新能源汽车领域优化私家车主充电场景，提高渗透率和扩大总保有量[9] 7. **过往战略及调整** - 2020 - 2023 年采用规模优先战略，聚合充电桩和发展用户，网约车为主要力量，因补贴导致亏损扩大[10] - 2024 年开始调整结构，重点服务私家车，2024 - 2025 年成本控制成效显著，2025 年亏损进一步收缩[11] 8. **与蚂蚁集团合作 RWA 项目** - 2024 年 8 月完成国内首单基于充电桩的 RWA 项目，将现实资产证券化，通过区块链技术呈现可信数据[15] - 前期对资产持有方让利，保证境外资金年度收益率 5% - 10%，吸引投资方，推动项目实施[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 山东现货交易价格差达到 4 到 5 毛钱，高时甚至达到一块钱，为电力交易提供动力[13] - 公司通过数据分析识别超过 1500 万隐藏的小微工商业用户，并精准刻画其用电账单结构和对电价敏感程度[14] - 监管局自 2024 年初开始策划金融领域创新，包括基于 Web 3.0 稳定币政策[15]

公司与蚂蚁数科合作 - 公司与蚂蚁数科于去年8月在香港完成国内首单基于新能源实体资产RWA的发行[1] - 合作项目涉及公司旗下聚合充电平台新电途运营的9,000个充电桩以RWA形式融资[1] - 未来公司将持续深化与蚂蚁数科在RWA方面的合作[1] 新电途平台业务 - 新电途作为新能源数字化平台运营方，通过数据识别优质资产并为充电桩运营商提供建设、运营支持[1] - 截至2024年底，新电途聚合充电平台已合作充电桩运营商超3,000家、接入充电设备数量超过160万[1] - 分布式光伏云平台累计接入达到25GW[1] 商业模式与收益 - 公司通过RWA项目帮助充电桩运营商盘活存量资产，形成投融资良性循环[1] - 在为运营商提供创新金融服务的过程中，公司可获得合理收益并带动平台业务持续发展[1] - 技术赋能实体资产，惠及包括充电运营商在内的更多实体经济[1]

朗新科技集团股份有限公司 证券代码：300682 证券简称：朗新集团 公告编号：2025-039 朗新科技集团股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 朗新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于近日接到 公司控股股东无锡朴华股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"无锡朴华"） 所持本公司部分股份解除质押的通知，具体情况如下： 二、股东股份累计质押基本情况 截至本公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： | | | | | 占其 | 占公 | 已质押股份情况 | | | 未质押股份情况 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股 | 持股 | 累计质 | 所持 | 司总 | 已质押股 | 占已 | 未质押 | 占未 | | | | | | 股份 | 股本 | | 质押 | 股份限 | 质押 | | 股东名称 | 数量 | 比例 （% | 押数量 （万 | 比例 | 比例 | 份限售 ...

智通财经6月19日电，稳定币概念盘中震荡回升，朗新集团涨超10%，此前东信和平走出9天6板，电科 网安涨停，北信源、楚天龙、吉大正元、美登科技、霍普集团等跟涨。消息面上，隔夜美股稳定币第一 股Circle收盘大涨超33%，报199.59美元，较31美元的发行价涨超540%。 稳定币概念震荡回升 朗新集团涨超10% ...

蚂蚁金服概念股表现 - 蚂蚁金服概念股呈现探底回升态势，多只相关个股出现显著上涨 [1] - 朗新集团（300682）涨幅超过10%，金桥信息（603918）此前涨停 [1] - 吉大正元（003029）、霍普股份（301024）、宇信科技（300674）、税友股份（603171）等个股跟涨 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入相关股票，具体标的可通过链接查看 [2]

朗新科技集团股份有限公司 证券代码：300682 证券简称：朗新集团 公告编号：2025-038 朗新科技集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动情况 朗新科技集团股份有限公司（证券代码：300682，证券简称：朗新集团，以 下简称"公司"或"朗新集团"）于 2025 年 6 月 12 日、6 月 13 日、6 月 16 日 连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%，根据深圳证券交易所的相 关规定，属于股票交易异常波动的情况。 二、公司关注并核实情况 针对公司股票交易异常波动情况，公司董事会通过电话、现场等问询方式， 对控股股东、实际控制人、全体董事、监事及高级管理人员就相关问题进行核实， 现将相关情况说明如下： 1、公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处； 2、公司目前经营正常，近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。 3、公司未发现近期公共传媒报道可能对公司股票交易价格产生较大影响的 未公开重大信息。 4、公司、控股股东以及实际控制人不存在关于公司应披露而未披露的重大 事项，或处于筹划阶段的重 ...