公司股东情况 - 截至2024年1月20日，朗新科技股东总户数为44,782户 [2]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日，朗新科技的股东总户数为45,264户 [1]

上海市石门一路 288 号 兴业太古汇香港兴业中心一座 26 层 邮编：200041 电话：(86-21) 5298-5488 传真：(86-21) 5298-5492 君合律师事务所上海分所 关于朗新科技集团股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的法律意见书 致：朗新科技集团股份有限公司 君合律师事务所上海分所（以下简称"本所"）受朗新科技集团股份有限公司 （以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）、《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等法律、法规、规章 及《朗新科技集团股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，就 公司 2026 年第一次临时股东会（以下简称"本次股东会"）有关事宜出具本法律 意见书。 本法律意见书仅就本次股东会的召集和召开程序、出席本次股东会人员的资 格、召集人资格、会议表决程序是否符合中国有关法律、法规及《公司章程》的 规定以及表决结果是否合法有效发表意见，并不对本次股东会所审议的议案内容 以及该等议案所表述的相关事实或数据的真实性、准确性或合法性发表意见。 为出具本法律意见书之目的，本所指派律师列席本次股东会会议，对本 ...

朗新科技集团股份有限公司 朗新科技集团股份有限公司 2026 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次股东会召开期间，未出现增加、变更、否决议案的情形。 本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、召集人：朗新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会。 证券代码：300682 证券简称：朗新科技 公告编号：2026-006 2、表决方式：现场投票和网络投票相结合的方式。 3、会议召开时间：现场会议的时间为 2026 年 2 月 2 日下午 15:00-16:00 召开；网络投票具体时间为：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间 为 2026 年 2 月 2 日上午 9:15-9:25，上午 9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过 深圳证券交易所互联网系统投票的开始时间为 2026 年 2 月 2 日 9:15-15:00。 4、现场会议召开地点：无锡市新吴区净慧东道 118 号朗新科技产业园公司 会议室 5、会议主持人：公司副董事长彭知平主持会议。 6 ...

行业与公司 * 行业：中国能源转型，特别是电网设备行业[2] * 公司：报告重点覆盖了多家中国电网设备上市公司，包括国电南瑞、三星医疗、威胜信息、华明装备、朗新科技、思源电气、安徽应流机电等[2][4][5][32][41][48][51][57][61][71] 核心观点与论据 * **核心观点转向乐观**：对中国的电网设备公司转为更加看涨，主要基于对2026-30年电网资本支出增长更强劲的预期[2][7] * **上调资本支出增长预测**：将2026-30年中国电网资本支出年复合增长率预测从之前的9%上调至11%，比市场共识高出4个百分点[2][10][13] * **资本支出超预期的驱动因素**： * **量（Volume）**：国家电网“十五五”规划（2026-30）的4万亿元人民币投资计划隐含7%的年复合增长率，而历史经验（12-14五规划期间）显示实际电网投资超出初始规划目标2%-18%，因此实际增长可能再次超出计划[3][15] * **价（Price）**：行业专家认为输配电价可能在2026年上调，这将是新一轮三年监管审查周期的开始，每千瓦时上调0.01元人民币可能在2026-30年间为电网公司带来6340亿元人民币的总税前利润，相当于“十五五”期间总电网资本支出的14%[3][20][22] * **结构性增长驱动力**：电气化、能源安全、系统稳定性要求、可再生能源渗透率提高以及电动汽车充电等新负荷增长，正在加速主干网和配电网建设[7][11] * **盈利预测上调**：基于2025年前九个月业绩、更强劲的2026-27年量增长前景、改善的定价和利润率扩张，将2025-27年每股收益预测修订范围为-31%至+18%[4] * **投资偏好转向国内导向型公司**：由于国内电网资本支出上行风险未被完全定价，且投资者仓位偏向出口驱动型股票，报告将首选标的转向以国内市场为主的公司；自2025年1月1日以来，国内导向型股票表现落后于出口驱动型股票191个百分点[2][7] * **估值仍有吸引力**：关键的电力设备股票平均交易于23倍远期市盈率，低于历史平均的24倍和周期峰值（40倍），为重新评级留下了空间[2][28] 重点公司分析 * **国电南瑞**： * 新增为亚太关键买入名单的首选标的，取代哈尔滨电气[2] * 将目标价从28.00元人民币上调50%至42.00元人民币，基于对2026-27年每股收益上调7%-16%[32] * 预计2025-29年每股收益年复合增长率为22%，因其历史上增长约为国家电网资本支出增长的2倍[4][35] * 上调智能电网业务2026/27年收入预测9%/21%，上调能源数字化业务2026/27年收入预测4%/14%[33] * 当前21倍2026年预期市盈率低于历史平均的25倍，北向资金持股占自由流通股比例约20%，低于过去五年平均的35%，显示市场尚未对其增长潜力充分定价[35][37][39] * **三星医疗**： * 国内配电网资本支出加速的关键受益者之一[2] * 将目标价从30.00元人民币上调至39.10元人民币[41] * 下调2025/26/27年每股收益预测25%/18%/2%，主要因第三季度收入和利润率疲软，但预计2026-30年电网资本支出驱动的销售将实现38%的年复合增长率[4][41] * 第三季度业绩疲软归因于新设备标准尚未最终确定导致的配电网设备订单延迟，预计2026年将恢复，产品升级可能使平均售价同比增长20%[44] * 交易于13倍2026年预期市盈率，低于其三年峰值24倍，被认为估值偏低[46] * **威胜信息**： * 国内配电网资本支出加速的另一关键受益者[2] * 将目标价从45.00元人民币上调至64.00元人民币，隐含2026年预期市盈率提升32%[48] * 上调2026/27年每股收益预测4%/11%，高于共识6%，受电网投资加速和订单能见度改善驱动[48] * 上调传感设备2026/27年收入预测5%/10%，上调网络设备2026/27年收入预测4%/14%[48] * 交易于24倍2026年预期市盈率，较其三年峰值36倍低三分之一，被认为估值偏低[50] * **华明装备**： * 将目标价从30.00元人民币上调43%至43.00元人民币，基于2026/27年每股收益上调6%/12%[51] * 预计2025-27年盈利年复合增长率为27%，主要受电网自动化和电力设备产品需求增长更快驱动[51] * 当前交易于32倍2026年预期市盈率，接近其三年峰值33.5倍，但报告认为仍有重新评级空间[53] * **朗新科技**： * 维持中性评级，将目标价从24.00元人民币下调至20.00元人民币[57] * 下调2025/26/27年净利润预测31%/26%/20%，因平台运营和软件业务2025年前九个月收入弱于预期[57] * 新的目标价隐含2026年预期市盈率为46倍，高于电力设备行业平均的24倍，被认为估值要求较高[59] * **思源电气**： * 将目标价从170.00元人民币上调至230.00元人民币，基于2025-27年每股收益上调8%-18%及隐含2026年预期市盈率上调22%[61] * 上调开关业务2025-27年收入预测5%-21%，毛利率预测上调0.5个百分点；上调绕组业务2025-27年收入预测7%-11%；上调无功补偿业务2026/27年收入预测4%/9%[61][62] * 当前约35倍市盈率，较部分全球同行有10%-60%的折价，而报告预测其2025-27年每股收益年复合增长率为37%，高于历史增速，认为估值有吸引力[65] * **安徽应流机电**： * 将目标价从55.00元人民币上调至60.90元人民币，目标市盈率从50.5倍上调至55倍[71] * 新的55倍目标市盈率高于全球同行平均的49.5倍，理由是更强的每股收益年复合增长率（54% vs 同行45%）[72] * 相对于紧密同行Howmet，其相对市盈率目前为1.0倍，低于历史平均的1.3倍，认为有重新评级空间[72] 其他重要内容 * **资金担忧被反驳**：认为对电网公司资金的担忧是没有根据的，因为：1）强劲的电力需求增长（2026-30年预计7.4%）支持有机利润增长；2）输配电价可能从2026年起上调；3）电网公司资产负债表健康，有足够的债务融资灵活性[20] * **市场尚未充分定价**：市场仍预期电网资本支出为中个位数增长，且定价上行空间反映有限[7] * **行业风险**：电网行业风险包括：1）电网投资增长慢于预期；2）原材料价格意外上涨损害利润率；3）竞争加剧及电网公司与新供应商合作的意愿[103]

信创产业指数及成分股市场表现 - 信创产业指数在1月30日盘中下挫2% [1] - 深信服股价跌幅超过8% [1] - 中科星图、沪硅产业、朗新科技、蓝思科技股价跌幅均超过4% [1]

合作事件概述 - 2025年1月26日，三一重卡与朗新科技在长沙签署战略合作协议，旨在共建重卡“全国车充一张网” [1] 合作核心内容 - 双方合作以共建“全国车充一张网”为核心，携手打造“车-桩-网-营”全链路能源生态，旨在解决长途补能焦虑 [1][2] - 合作将整合双方优势，搭建覆盖全国主干线的重卡专属补能网络，推动行业向生态化、零碳化、智能化发展 [5] - 双方将实现三一智运通平台与朗新科技旗下“新电途”充电平台的全面互联，构建“调度-补能-结算”服务闭环 [5] 合作方背景与优势 - 三一重卡是新能源重卡行业领军者，市场保有量稳居第一，产品覆盖干线物流、港口矿山等多类场景 [3] - 朗新科技旗下充电聚合平台“新电途”覆盖全国80%公共充电网络，连接超250万台充电设备 [3] - “新电途”平台截至2026年1月覆盖全国440多个城市，服务超2800万车主，接入7000家运营商，连接250万台充电设备 [12] 合作目标与预期影响 - 合作旨在从根源上化解新能源重卡行业“找桩难、充电难”的痛点，为客户提供从购车到运营的全周期价值保障 [5] - 在运营服务方面，“新电途”将为三一重卡车队客户定制端到端充电服务SaaS平台，助力企业车队实现精细化运营 [8] - 合作构建国家、行业、客户三方共赢价值体系，响应“双碳”目标与物流降本号召，助力绿色低碳物流体系建设 [10] - 合作旨在破解行业补能效率低、车桩不匹配等瓶颈，加速重卡电动化转型进程，并提升车队运营经济性与车辆周转率 [10] - 未来双方将以此次合作为起点，深化生态协同，推动智慧补能网络扩展与新能源重卡产业升级 [12]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 2026年是“数据要素价值释放年”，制度闭环叠加AI催化，数据要素价值释放和产业开花有望加速 [2][4][7] - 数据要素政策落地节奏自2024年以来加快，正从顶层设计转向实际落地，构建围绕数据供给、交易流通、场景开发和基础设施的制度闭环 [4][7][18] - AI大模型和应用激发数据价值飞轮，催生了巨大的数据市场供给缺口，人工智能应用日均Token消耗量从2024年初的1000亿激增至2025年6月底的超过30万亿，增长超过300倍 [4][7][37] - 数据产业是超万亿蓝海市场，2023年产值规模已突破两万亿元，2020-2023年年均复合增速25%，预计未来几年将保持20%以上年均增长率 [43] 根据目录总结 投资建议 - 建议关注数据供给、数据交易流通、数据应用开发、数据服务、数据安全、算力和网络基础设施等产业链环节 [4][7] - 推荐标的包括合合信息、税友股份、瑞纳智能、通行宝、广电运通、云赛智联、久远银海、朗新集团、新点软件、安恒信息等 [4][8] - 相关标的包括海天瑞声、深桑达、太极股份、博思软件、中科江南、易华录、航天信息、南威软件、数字政通、上海钢联、中科星图、航天宏图、超图软件、莱斯信息、实达集团、万达信息、国新健康、启明星辰、人民网 [4][8] 第五大生产要素，占据国家战略高地 - 2020年数据被正式列为“第五大生产要素” [4][11] - “十四五”规划及后续系列政策文件（如《“十四五”大数据产业发展规划》、《“十四五”数字经济发展规划》）确立了数据要素的战略地位和发展目标 [13] - 2022年“数据二十条”初步搭建了数据基础制度体系，2023年国家数据局正式成立，统筹数据资源整合共享和开发利用 [14][15][17] 近年政策落地节奏加快，构建数据要素制度闭环 - **数据供给**：政策聚焦加快公共数据、企业数据的合规开发利用，发布了《关于促进企业数据资源开发利用的意见》、《关于加快公共数据资源开发利用的意见》等文件 [19] - **交易流通**：政策旨在打造高效率、高可靠性的数据流通市场，包括建立公共数据授权运营价格形成机制、完善数据流通安全治理体系、培育数据流通服务机构 [20][23] - 2024年12月，首家数据科技央企中国数联物流信息有限公司成立，注册资金100亿元，为行业数据流通提供示范效应 [21][22] - **场景开发**：强化应用导向，发挥数据要素乘数效应。《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》提出到2026年底打造300个以上典型应用场景，数据产业年均增速超过20% [24] - **基础设施**：完善数据产业基础设施，包括统一数据标准体系、建设可信数据空间、分“三步走”建设国家数据基础设施、培育数据要素人才、推动数据科技创新 [25][26][27] - 政策目标时间节点明确，未来五年（2026～2030年）将是政策目标密集兑现期 [18] 后续政策展望：迎接数据要素“价值释放年” - 2025年底的全国数据工作会议明确提出2026年是“数据要素价值释放年”，要求着力畅通数据流动和资源配置渠道 [4][32] - 2026年数据要素建设工作将在八大重点方向发力，包括加快培育全国一体化数据市场、推进数据科技创新、深化数据融合应用等 [33][35] AI激发数据价值飞轮，超万亿蓝海市场 - **AI大模型和应用激发数据要素价值飞轮**：高质量多模态数据集成为模型能力提升关键，AI应用催生巨大数据供给缺口 [34][37] - 我国数据生产总量高速增长，2024年达到41.06ZB，同比增长25%，预计2025年有望突破50ZB [37] - 数据要素与人工智能形成双向赋能的“飞轮效应”，人工智能技术可深度挖掘数据价值并合成高质量数据以解决供给不足问题 [39] - **数据产业：充满想象空间的超万亿蓝海市场**：2023年我国数据产业产值规模突破两万亿元，2020-2023年年均复合增速25% [43] - 根据《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，到2029年数据产业规模年均复合增长率将超过15% [43][44] - 2023年全国数据企业数量超过19万家，产业链企业类型包括资源、技术、应用、服务、基础设施和安全企业 [45][47][48]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“买入”（维持）[5] 核心观点 - 2025年市场化交易电量同比增长7.4%，占全社会用电量比重达64.0%[2][15] - 寒潮导致全国用电负荷在冬季首次突破14亿千瓦，达14.17亿千瓦，保暖保供进入关键时期[2][15] - 2026年电力供需预期延续偏宽松态势，板块电价承压，但火电仍具备装机需求[3] - 火电板块因动力煤价格中枢下行，全国性火电运营商度电盈利同比预计有大幅提升[3] - 绿电板块因政策支持消纳及补贴加速下放，有望迎来估值修复[3] - 市场风格偏向成长，水电及核电板块聚焦长期稳健配置需求[3] 本周行情回顾 - 本周SW公用事业一级板块上涨2.27%，在31个SW一级板块中排名第15[1][21] - 同期沪深300下跌0.62%[1][21] - 细分子板块中，光伏发电与燃气板块涨幅最大，均上涨7.21%；水电板块下跌0.89%[1][21] 本周数据更新 - **煤价**：国产秦皇岛港5500大卡动力煤价格周环比下降13元/吨，跌至691元/吨；广州港5500大卡进口动力煤价格周环比下降10元/吨[2][12] - **电价与市场交易**： - 2025年1-12月全国电力市场交易电量66394亿千瓦时，同比增长7.4%[2][15] - 绿电交易电量3285亿千瓦时，同比增长38.3%[2][15] - 受寒潮影响，山西现货周平均出清价格较上周大幅上涨（本周299.12元/兆瓦时 vs 上周168.98元/兆瓦时）[13][14] - 月度代理购电电量电费全国大范围下行，仅河北、蒙东、蒙西、四川、海南5个区域同比上行[2][13] - **容量电价**：各省披露2026年容量补贴水平，多地标准上调，例如北京、上海等地由100元/千瓦·年上调至165元/千瓦·年，甘肃、云南上调至330元/千瓦·年[2][16][17] 本周重点事件 - **业绩预告**： - 黔源电力预计2025年归母净利润5.67-6.33亿元，同比增长160%-190%[2][10] - 朗新科技预计归母净利润1-1.5亿元，同比增长139.96%-159.93%[2][10] - 粤电力A预计归母净利润5.77-7.57亿元，同比下降40.12%-21.45%[2][11] - **发电量数据**： - 粤电力A 2025年累计完成发电量1277.82亿千瓦时，同比增加1.54%[10] - 华电国际2025年累计完成发电量2622.70亿千瓦时，平均上网电价约513.29元/兆瓦时[11] - 华电新能2025年全年累计发电量约1146.76亿千瓦时，同比增长约29.64%[11][12] 投资建议关注公司 - **火电**：建议关注京能电力、内蒙华电、陕西能源、建投能源，以及全国性运营商华能国际、国电电力（承诺25-27年每股分红不低于0.22元）、华电国际[3] - **绿电**：建议关注龙源电力（H）、金开新能、大唐新能源（H）[3] - **水电及核电**：建议关注长江电力、国投电力、中国核电[3][4]

宏观与策略 - 开年以来二手房销售环比强于季节性，同比降幅收窄至7.3%（2025年12月同比降26.5%），新房销售则继续走弱，同比降38.6%（2025年12月同比降26.6%）[5] - 主要大宗商品价格延续上涨，布伦特原油、焦煤、铜价格环比分别上涨5.4%、3.4%、2.1%[5] - 2025年四季度基金调仓显示，创业板获集中加仓，刷新2017年以来新高，AI与有色的主线地位继续强化[6] - 市场或已开启新一轮上涨，上证指数全周收涨0.84%，24个行业处于日线级别上涨中，中期牛市只进行到上半场[6] - 择时雷达六面图综合打分为0.01分，维持中性观点，其中资金面发出看多信号，经济面和估值面发出中性偏空信号[10][11] 固定收益与流动性 - 随着债券利率上升，其相对贷款票息优势明显提升，配置性机构有持续增配能力，债市修复行情有望逐步展开，建议关注存单和长利率债[12][13] - 理财产品在资产端增配最为突出的依然是存款，继续减持债券特别是利率债，信用债小幅增持[14] - 本周（2026年1月19日-1月25日）资金价格小幅抬升，R001收于1.47%，DR001收于1.40%[15] - 外部长债利率上行对国内债市影响有限，中外利差与外资配债之间无明确相关性，且近期人民币汇率持续升值，外部利率上升不对货币政策形成掣肘[16] 有色金属 - 银价强势突破100美元，金属牛市仍在中途[23] - 铜价受关税悬而未决及美库存持续增长影响[23] - 锂价因节前备货叠加供给扰动延续涨势[23] - 行业表现强劲，有色金属行业近1月、3月、1年涨幅分别为23.3%、36.6%、122.4%[2] 房地产与建筑材料 - 2025年全年70城新房房价累计下跌3.0%，二手房房价累计下跌6.1%，核心城市二手房价格已全面跌破“930”平台[24][25] - 2026年1月19日至23日，建筑材料板块上涨7.50%，其中装修建材上涨9.62%，玻璃制造上涨9.39%[38] - 住建部2026年将重点推进城镇老旧小区改造、完整社区建设及城市小微公共空间改造，并着力稳定房地产市场，推行现房销售制[38] - 浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃企业在“反内卷”背景下开启减产[38] - C-REITs二级市场本周整体上涨，周均涨幅2.63%，消费REITs在四季度运营数据端呈现较强韧性，出租率及租金水平稳中有升[35][36] 电子与半导体 - EDA工具贯穿芯片设计制造全流程，预计2026年全球EDA市场规模达183亿美元，当前市场由Synopsys（31%）、Cadence（30%）、西门子EDA（13%）寡头垄断[18] - Agentic AI引发结构性缺货，服务器CPU成为主要性能瓶颈，Intel与AMD计划2026年同步涨价，主流型号涨10%-15%，高端AI型号涨15%-20%[65] - 兆易创新2025年实现营收68.3亿元，同比增25%，归母净利润16.1亿元，同比增46%，主要受益于AI算力建设带动存储产品价量齐升[69] - 公司DRAM产品中DDR4收入占比超一半，且预计2026年交易额度大幅增长，NOR Flash和SLC NAND价格也预计维持上涨[70][71] 大消费（商贸零售、食品饮料、纺织服饰、社会服务） - 内需主线看好新服务新零售，政策面与基本面共振，推荐酒店、免税、黄金珠宝、商超、旅游、餐饮等细分板块龙头[19][20][22] - 出海主线推荐在海外市场已建立高壁垒的品牌，如小商品城、名创优品、安克创新等[22] - 春节旺季临近，啤酒企业推新蓄力，烘焙企业表现稳健，立高食品有望受益于国产稀奶油扩容红利[54] - 运动鞋服板块经营韧性强，推荐李宁（预计2026年归母净利润29.01亿元）、安踏体育（预计2026年归母净利润140亿元）[49] - 出行链热度攀升，社会服务板块本周涨3.20%，跑赢上证综指，春节假期有望延续出游高景气[62] 能源与公用事业 - 动力煤市场春节前转向供需双弱，价格弱稳运行，焦煤冬储补库接近尾声，现货涨势放缓[28][29] - 美国HH天然气价格受北极寒潮及空头回补推动，本周累计上涨57%[33] - 25Q4主动型基金对电力及公用事业行业持仓已至低点，后续占比提升可能性较大，南方电网2026年计划固定资产投资1800亿元[45] - 推荐关注红利化高股息火电龙头、风电光伏板块及水核防御板块[45][46] 高端制造与新兴产业（电力设备、通信、建筑） - 太空光伏为光伏产业链带来新机遇，2025年国内新型储能新增装机59GW/175GWh，宁德时代推出“天行 II”轻商全场景解决方案[56] - 光通信板块行情由供需、筹码和业绩三重周期驱动，当前主导力量为交易层面的筹码周期，继续看好光模块、液冷、太空算力方向[43] - 化工品价格上涨具备动能，部分延伸至化工实业的建筑企业有望受益，重点推荐中国化学（己二腈年产能20万吨）、三维化学等[59] - 《风能北京宣言2.0》显示到2030年中国风电累计装机达13亿千瓦，将拉动风电产业链需求[38]