业绩总结 - 2023年氯沙坦钾氢氯噻嗪片国内样本医院和药店销售额约14.3亿元[3] 新产品和新技术研发 - 2023年2月14日获氯沙坦钾氢氯噻嗪片100mg/25mg和100mg/12.5mg药品注册证书[4] - 新增氯沙坦钾氢氯噻嗪片50mg/12.5mg规格药品注册证书[4] - 截止2024年9月该规格累计研发投入约1273.47万元[3]

新产品研发 - 公司子公司诺得药业获西格列汀二甲双胍片（Ⅲ）、（Ⅱ）《药品注册证书》[1] - 药品规格含磷酸西格列汀50mg和盐酸二甲双胍1000mg、850mg[1] - 批准文号有效期至2029年9月18日[1] 数据相关 - 2023年该药品国内样本医院和药店销售额约8.32亿元[3] - 截止2024年8月末累计研发投入约1106.21万元[3] 未来展望 - 产品获批有望增加制剂业务收入[4] - 药品生产销售受市场影响，盈利不确定[4]

股东持股 - 控股股东屠勇军持股57,109,409股，占比16.41%[2] - 林洁持股12,202.8474万股，持股比例35.07%[4] - 股东合计持股21,116.1884万股，持股比例60.68%[4] 股份质押 - 屠勇军解除质押850万股，累计质押2,450万股[2][3] - 股东累计质押5,612万股，占其所持股份比例26.58%[4] 风险应对 - 屠勇军资信良好，无平仓等情形，股价到预警线将采取措施[5] - 公司关注屠勇军股份质押风险并履行披露义务[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,目标价23元 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.65、3.46、4.36亿元,同比增长869.9%、30.2%、26.1% [4] - 参考可比公司估值,给予公司2024年30倍PE,对应目标价23元 [4] 报告核心观点 1. 沙坦业务恢复叠加新品种放量,公司原料药业务有望进入中期成长周期 [2] 2. 非沙坦类原料药高速增长,储备项目丰富,有望带动公司整体业绩重回中长期增长轨道 [2] 3. 制剂业务初见成效,中期也有望成为重要利润支柱 [2] 4. CDMO业务稳健,项目管线丰厚,有望在以下三个方面持续实现增长:原有商业化品种规模基本稳定、恒瑞医药合作项目有望带来增量、研发和业务团队扩张后有望带来持续的增量客户和订单 [2] 分部总结 1. 沙坦类业务基本企稳,进入恢复周期,上半年销量同比增长约12.74% [2] 2. 非沙坦类原料药高速增长,2024年上半年同比增长34.8% [2] 3. 制剂业务2024年上半年实现收入0.97亿元,同比增长126.82%,小基数上实现爆发式增长 [2] 4. CDMO业务2024年上半年实现收入1.74亿元,同比下降约25% [2]

股东持股 - 控股股东屠勇军持股5710.9409万股，占比16.41%[2] - 林洁持股12202.8474万股，占比35.07%[7] - 全体相关股东合计持股21116.1884万股，占比60.68%[7] 股份质押 - 屠勇军本次质押1250万股，累计质押3300万股[2][3][7] - 全体相关股东质押后股份6462万股，占总股本18.57%[7] 风险情况 - 屠勇军资信好，质押股份无平仓等风险[6] - 股价到预警线屠勇军将应对，公司关注披露[6]

股份转让 - 臻菡投资转让21,544,945股给瞭望1号，占比6.19%，价款310,247,208元[4] - 转让价格14.40元/股[4] 股权结构 - 过户前臻菡投资持股6.19%，林洁等持股54.49%，合计60.68%[6] - 过户后瞭望1号持股6.19%，林洁等不变，合计60.68%[7] 其他 - 瞭望1号为第三大股东[7] - 受让方6个月内不减持[9]

新产品研发 - 公司全资子公司诺得药业获尼可地尔片《药品注册证书》，有效期至2029年8月26日[1] - 诺得药业尼可地尔片于2023年6月获国家药监局受理[3] - 截止2024年7月末公司及子公司对该产品累计研发投入约992.71万元[3] 市场数据 - 2023年尼可地尔片在国内样本医院和城市实体药店销售额约8.53亿元[3] 未来展望 - 产品获批后可境内生产销售，有望增加制剂业务收入[4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 参与单位众多，包括国泰基金、国盛证券等多家机构及个人投资者 [1] - 时间为2024年8月29日下午15:00 - 16:00，地点是线上电话投资者交流会 [1] 2024年上半年经营情况 财务指标 - 营业收入126,540.38万元，较去年同期下降6.02% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5,321.52万元，较去年同期下降21.87% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,276.40万元 [2] - 经营活动现金流量净额30147.94万元，各项财务指标较去年同期改善 [2] 业绩变动原因 - 原料药及中间体销售毛利率下降，沙坦类原料药销量894吨，较去年同期增长12.74%，销售较去年同期下降7.69%，单价处于低谷；非沙坦类原料药及中间体收入24,863.12万元，较去年同期保持稳定，毛利率下降 [2] - CDMO业务销售收入17,401.49万元，较去年同期下降约25%，因客户需求下降，毛利额下降 [2] 报告期内主要工作 销售工作 - 拓展非沙坦类原料药全球市场业务合作机会，在多个市场进行新产品注册，与数家欧洲大型仿制药客户达成战略合作 [3] - 推进原研客户合作战略目标，上半年推进8个原研客户13个新项目合作机会，但存在不确定性 [3] 制剂业务 - 销售收入9,702.95万元，较去年同期增长126.82%；销售数量29,760万片，较去年同期增长286.95% [3] - 诺得药业参加5个省级联盟续采项目，涵盖10个产品 [3] - 通过三大渠道开展业务，2024年上半年百强连锁覆盖率达77% [3] - 8个制剂品种（涉及品规12个）上市许可申请获受理，获批11个制剂品种（涉及品规17个），获批制剂品规累计达46个 [3] 原料药研发 - 基本完成酶催化技术平台建设，将开展酶工程制药研发工作 [3] 问答环节要点 制剂业务 - 现有制剂生产线4条，新生产基地建设中，预计未来制剂产能达180亿片 [4] - 目前批文46个，预计2026年达100个制剂批文目标，制剂业务将逐步实现盈亏平衡 [4] 非沙坦毛利率 - 报告期内非沙坦类产品毛利率较低，未来随着订单增加及产能规模上升，毛利率有望提升 [4] CDMO业务 - 与第一三共的CDMO项目，原研需求将减少，其他CDMO项目商业化将带来增量 [4] 沙坦品种 - 报告期内沙坦类原料药销量894吨，较去年同期增长12.74%，收入基本持平 [4] - 预计明年沙坦原料药销量保持10%以内增长，未来两年销售收入规模相应增长 [4]

股东持股 - 控股股东林洁持股122,028,474股，占比35.07%[2] - 屠勇军持股57,109,409股，持股比例16.41%[6] - 赣州臻菡持股21,544,945股，持股比例6.19%[6] 股份质押 - 林洁近日补充质押200万股，累计质押3,162万股[2] - 屠勇军已质押股份2,050万股，占其所持股份比例35.90%[6] - 股东合计累计质押股份5,212万股，占总股本比例14.98%[6] 风险应对 - 林洁资信良好，无平仓或控制权变更情形[7] - 股价到预警线，林洁将采取补充质押等措施[7]

审计委员会构成 - 由三名委员组成，独立董事过半数，至少一名为会计专业人士[6] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[6] 委员履职与补选 - 委员连续两次未履职应建议撤换[6] - 公司六十日内完成董事补选[6] 会议相关规定 - 定期会议每年至少四次，提前三天通知[14] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议须过半数通过[14] 督导与记录 - 督导内审部门至少半年检查一次[10] - 会议记录由董事会秘书保存[15] 细则生效 - 工作细则经董事会批准生效及修改[17]