新产品和新技术研发 - 公司全资子公司诺得药业获卡格列净片《药品注册证书》[1] - 截至2026年1月31日，公司及子公司对该品种累计研发投入约1320.70万元[3] 业绩相关 - 2024年卡格列净片在国内样本医院和城市实体药店销售额约3.69亿元[3] 未来展望 - 卡格列净片获批可增加公司制剂业务收入，提升市场竞争力[4] - 药品生产、销售受市场影响，盈利水平不确定[4]

公司2025年业绩表现 - 公司2025年全年归母净利润同比实现大幅增长[2] - 公司经营基本面稳健[2] - 与前三季度相比，第四季度利润减少[2] 第四季度业绩影响因素 - 第四季度利润减少受产品销售结构变化影响[2] - 第四季度利润减少受成本费用增长影响[2] - 第四季度利润减少受资产减值准备等因素影响[2] - 第四季度销售毛利下降[2]

公司信息披露与市值管理 - 公司严格履行信息披露义务 目前不存在应披露而未披露的重大信息 [2] - 公司将持续优化市值管理工作 后续如有相关计划将按规定及时披露 [2]

公司产能与项目进展 - 昌邑天宇“年产2万吨高纯溶剂项目”已正式投入运行 有效提升产能利用率 [2] 公司业务与市场地位 - 公司持续巩固沙坦类原料药龙头地位 [2] - “原料药+制剂”一体化战略成效显著 规范市场原料药收入及制剂产品营收均保持增长 [2] 产品认证与市场开拓 - 多个品种已获CEP认证或正推进FDA认证 [2] - 获证品种收入将随全球市场开拓逐步体现 [2]

公司经营与分红规划 - 公司目前经营情况稳健 [2] - 公司将根据2025年全年经营业绩并结合未来发展规划，科学制定分红方案 [2] - 公司力争为投资者创造合理回报 [2]

公司业绩展望 - 公司预计2025年归母净利润将实现同比大幅增长 [2] - 公司全年业绩增长趋势稳健 [2] - 公司第四季度单季的销售净利润等财务指标受产品销售结构变化、成本费用及资产减值准备等因素影响 [2] 公司经营与业务状况 - 公司目前生产经营一切正常 [2] - 公司核心业务原料药、制剂业务稳步增长 [2]

公司经营与订单状况 - 公司目前生产经营一切正常 在手订单充足 排产计划紧凑 [1] - 2026年一季度及2025年经营数据需以公司后续发布的定期报告为准 [1] - 如有达到披露标准的重大合同 公司将及时公告 [1] 公司业务发展战略 - 持续提升高毛利制剂业务占比是公司的重要战略方向 [1] - 目前高毛利制剂业务发展势头良好 [1] - 具体的占比数据受市场波动及项目进度影响 需关注公司后续披露的定期报告 [1]

昌邑天宇项目进展 - 昌邑天宇已完成“年产2万吨高纯溶剂项目”工程建设并正式投入运行 [1] - 该项目运行有效提升了产能利用率 [1] 公司经营与市场地位 - 公司持续巩固沙坦类原料药龙头地位 [1] - “原料药+制剂”一体化战略成效显著 [1] - 规范市场原料药收入及制剂产品的营收均保持增长态势 [1] 产品认证与市场开拓 - 公司多个品种已获得CEP认证或正积极推进FDA认证相关工作 [1] - 获证品种的收入贡献将随全球市场开拓进度逐步体现 [1]

**涉及的公司与行业** * 公司：天宇股份 [1] * 行业：医药（原料药、仿制药、CDMO、创新药） [3][4] **核心观点与论据** * 公司2025年全年业绩拐点明确：2025年归母净利润预计为1.2亿元至1.6亿元，同比增长114.53%至186.05% [1] * 业绩增长主要驱动力：非沙坦业务及制剂业务快速增长 [1][2] * 第四季度单季业绩承压：主要受阶段性毛利率及费用影响 [1][3] * 非沙坦与制剂业务前景：非沙坦业务项目丰富，受益于专利悬崖，仿制药订单和原研转移订单有望快速增加，十几个接续项目有望快速放量 [3] CDMO业务持续放量，制剂业务处于快速增长通道 [3] * 产能与利润率：前期大量产能建设进入收获期，利用率持续爬升将带来利润率持续修复 [4] * 沙坦业务展望：沙坦价格自2021年起经历四年下行，近一两年已逐步筑牢底部，行业有望出清，业务触底回升 [4] * 新业务布局：公司布局精神类创新药并已获得相关专利，该领域新药较少、竞争格局较好，有望打开成长天花板和市值空间 [4] **其他重要内容** * 风险提示：政策变化风险；产品或服务商业化不及预期风险 [5]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元至1.60亿元，同比预增114.53%至186.05% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元至1.52亿元，同比预增66.03%至125.32% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司积极把握市场机遇，持续拓宽客户渠道并加强精细化管理，核心竞争力得到进一步加强 [1] - 通过优化产品结构、完善市场布局及加强成本管控等措施，有效提升了非沙坦类业务及制剂业务的营收规模和毛利增长 [1] - 通过大幅缩减外汇衍生品交易规模有效降低损失 [1] 非经常性损益 - 报告期内公司预计非经常性损益影响归属于上市公司的净利润金额约800万元，主要系政府补助 [1]