激励计划流程 - 2025年6月17日会议审议通过限制性股票激励计划议案[1] - 6月17日收盘后在巨潮资讯网公告激励对象名单[2] - 6月18日通过内部OA系统公布激励对象名单[2] - 激励对象名单公示期为6月18日至6月27日[3] 激励对象情况 - 激励对象为董事、高管和核心骨干员工[6] - 激励对象不存在不得参与情形，具备任职资格[6][7] - 激励对象基本情况属实，无虚假问题[8]

回购股份变更及注销 - 公司拟变更回购专用证券账户中32,831,660股股份用途，由"出售"变更为"注销并减少注册资本" [1] - 注销回购股份体现公司对内在价值的认可及未来发展信心，向市场传递积极信号 [2] - 该举措符合监管导向，强化投资者对公司长期价值的认同 [2] 股权激励计划 - 公司计划向252名董事、高管及核心骨干授予1,000万股限制性股票，占总股本1.47% [1][2] - 激励计划以2022-2024年营收均值为基数，设定2025-2027年营收增长目标分别为34%、40%、46% [2] - 阶梯式业绩考核机制旨在吸引人才、稳定核心团队，推动经营持续增长 [2] 财务数据与业绩预测 - 预计2025/2026/2027年营收分别为33.0/37.9/42.7亿元，同比增长19.4%/14.9%/12.9% [3] - 同期归母净利润预计为2.97/3.55/3.82亿元，同比增长51.9%/19.4%/7.7% [3] - 2025年PE估值26.2倍，低于同业三安光电(48.4倍)和乾照光电(66.1倍) [3] 业务发展前景 - Mini LED及红黄光芯片产能建设与释放将成为未来增长驱动力 [3] - 股权激励高增长目标反映管理层对业务扩张的强信心 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 聚灿光电于2025年6月17日发布公告拟变更回购股份用途并注销3283万股股份，同时推出2025年限制性股票激励计划，体现公司对股东回报和长远发展的重视，为长期稳定发展奠定基础 [6] - 注销减资彰显管理层信心，公司盈利能力再优化；股权激励绑定核心骨干，夯实长期稳定发展基础；一季度业绩增长强劲，红黄光产能有序释放 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为3.05/3.48/4.01亿元，同比增速分别为56.04%/13.94%/15.31%，当前股价对应的PE分别为25.85/22.69/19.68倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价11.60元，一年最高15.38元，最低7.63元，总市值7889.77百万元，流通市值6058.56百万元，总股本680.15百万股，每股净资产3.96元/股，资产负债率42.70% [2] 事件及市场表现 - 注销减资：公司拟注销2024年回购的3283万股股份，约占回购完成时公司总股本的4.89%，回购成交总金额约3亿元，资金源于经营活动现金流，注销后总股本将降至647,320,686股，有望增厚每股收益，优化关键财务指标，提升盈利能力和市场竞争力 [6] - 股权激励：公司推出2025年限制性股票激励计划，拟向252名激励对象授予1000万股限制性股票，占总股本1.47%，授予价格5.68元/股，业绩考核目标设定2025 - 2027年营收增长率分别为34%、40%和46%，建立长效激励与约束机制 [6] - 业绩与产能：25Q1实现营业收入7.31亿元，同比+21.80%；归母净利润0.61亿元，同比+27.72%；“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”进展顺利，月产能10万片生产设备基本到货，部分工序设备在调试阶段，全部达产后年均贡献营收、净利润分别约为6亿元、1亿元 [6] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2481|2760|3342|3750|4361| |同比增长率（%）|22.30%|11.23%|21.12%|12.19%|16.30%| |归母净利润（百万元）|121|196|305|348|401| |同比增长率（%）|291.09%|61.44%|56.04%|13.94%|15.31%| |每股收益（元/股）|0.18|0.29|0.45|0.51|0.59| |ROE（%）|4.20%|7.20%|10.47%|11.07%|11.79%| |市盈率（P/E）|65.12|40.34|25.85|22.69|19.68| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024 - 2027E各年度的多项财务指标情况，如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等 [7] - 主要财务比率包括成长能力（营收增长率、营业利润增长率等）、盈利能力（毛利率、净利率等）等指标在各年度的情况 [7] - 估值倍数包括P/E、P/S、P/B、股息率、EV/EBITDA等指标在各年度的情况 [8]

股份与注册资本变更 - 公司拟注销32,831,660股已回购未使用股份并减资[2] - 注销后股份总数由680,152,346股变为647,320,686股[2] - 注销后注册资本由680,152,346元变为647,320,686元[2] 章程修订 - 2025年6月17日董事会通过修订《公司章程》议案[2] - 章程修订需提交股东大会审议[2] - 原章程注册资本和股份总数修订后均变更[3]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于2025年7月3日14:00现场召开，网络投票时间为7月3日09:15 - 15:00[1][2] - 股权登记日为2025年6月26日[4] - 现场会议地点为江苏省苏州市工业园区月亮湾路15号中新大厦32楼01 - 05室[6] 议案相关 - 会议审议变更回购股份用途并注销暨减少注册资本等多项议案[7] - 关联股东对议案3.00、4.00、5.00回避表决，议案需2/3以上同意，对中小投资者单独计票[8] 登记与投票 - 登记时间为2025年6月30日9∶00 - 11∶30、14∶00 - 16∶30，信函或传真登记须在6月30日16:30前送达[9][10] - 网络投票代码为"350708"，投票简称为"聚灿投票"，均为非累积投票议案[22] - 深交所交易系统和互联网投票系统投票时间为7月3日09:15 - 15:00，互联网投票需身份认证[23][25]

会议情况 - 公司第四届监事会第七次会议于2025年6月17日16:00召开，3名监事全出席[2] 议案表决 - 《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》等3项议案表决全票通过，需提交2025年第一次临时股东大会审议[3][6][9] - 《关于核实<聚灿光电科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单>的议案》表决全票通过[14] 激励计划 - 2025年限制性股票激励计划首次授予对象为董事、高管和核心骨干员工[14] - 激励对象需无6种情形，公司将公示名单，监事会将披露审核意见[15][16]

股份与注册资本 - 公司拟变更32,831,660股已回购股份用途用于注销并减少注册资本[3] - 注销完成后公司注册资本将由680,152,346元变更为647,320,686元[6] 激励计划 - 公司拟定2025年限制性股票激励计划草案及其摘要[9] - 公司制定2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法[12] - 董事会提请股东大会授权办理股权激励相关事宜[17] 会议与议案 - 第四届董事会第八次会议于2025年6月17日召开[2] - 多项议案表决通过，尚需提交2025年第一次临时股东大会审议[5][7][11] - 公司将于2025年7月3日召开2025年第一次临时股东大会审议五项议案[24]

股份回购用途变更 - 公司拟将回购专用证券账户中的3283.17万股股份用途由"基于维护公司价值及股东权益，并在规定期限内出售"变更为"用于注销并相应减少注册资本" [1] - 注销完成后公司总股本将由6.8亿股变更为6.47亿股 [1] - 注册资本将由6.8亿元变更为6.47亿元 [1] - 本次变更事项需提交2025年第一次临时股东大会审议 [1]

回购情况 - 2024年2月5日至4月8日累计回购32,831,660股，占总股本4.8931%，成交300,013,990.67元[5] - 回购股份最高成交价9.884元/股，最低成交价7.610元/股[5] - 回购金额3亿至5亿，价格上限调至不超13.84元/股[4] 变更用途 - 拟将32,831,660股回购股份用途由出售变更为注销并减资[2] - 2025年6月17日董事会、监事会审议通过议案，待股东大会审议[3] 股本变化 - 注销后总股本由680,152,346股变为647,320,686股，注册资本同变[2] - 限售股注销前占比23.21%，注销后占比24.39%[8] - 无限售股注销前占比76.79%，注销后为75.61%[8] 影响 - 变更注销增加每股收益，不影响债务履行能力[9]

业绩目标 - 2025 - 2027年营业收入增长率目标值分别为34%、40%、46%[6][7] - 2026 - 2028年营业收入增长率目标值分别为40%、46%、52%[8] 归属规则 - 当期营业收入完成率＜85%，限制性股票不予归属[7][8] - 个人绩效考核得分X＜40，归属系数为0[9] 考核安排 - 考核期间为归属期前一会计年度，每年考核一次[10] - 考核结束5个工作日内通知结果，可5个工作日内申诉[12][13]