担保信息 - 公司为子公司动力部件提供8000万元最高额保证担保[3] - 担保主债权本金余额最高额8000万元，期间2025年5月20日至2028年5月20日[6] 子公司情况 - 动力部件注册资本47400万元，公司持股100%[4][5] 财务数据 - 2025年3月30日资产总额164700.17万元，负债102348.47万元[8] - 2025年1 - 3月净利润 - 347.07万元，2024年度 - 1555.80万元[8] - 2025年3月30日资产负债率62.14%，2024年12月31日61.54%[8] 其他信息 - 截至公告日，公司对外担保总额8850万元，占净资产5.45%[10] - 公司无逾期、涉诉及败诉担损担保情况[10]

资金运用 - 公司2024年12月30日审议通过用4000万元闲置募集资金现金管理，期限自2025年1月16日起不超12个月[1] - 全资子公司用1700万元买结构性存款，期限2025年4月29日至6月16日[2] 收益情况 - 结构性存款产品到期收回本金1700万元，取得收益45383.01元[3]

纪要涉及的公司 西菱动力、豪能股份 纪要提到的核心观点和论据 - **业务发展情况** - 传统汽车零部件业务通过自主品牌和新势力品牌获大量混动平台订单，客户结构改变，随新能源车渗透率提升，凸轮轴总成、连杆和皮带轮三大产品稳中有增[2][3] - 涡轮增压器业务近年来增长快，是核心业务，市场价值约 800 元/个，总体规模约 150 亿元，2024 年产量预计达 120 万台，营收近 10 亿人民币，未来将继续高速增长并扩张产能提升份额[2][5][9] - 军品和航空航天业务从 2024 年开始稳定增长，随国内民品、军品需求回升及国际认可度提升，未来发展前景良好，整体营收有望持续复苏[11] - 谐波减速器领域有优势，可复用现有工艺和设备，前期固定资产已折旧摊销，进入成本低，与头部汽车主机厂合作关系是优势，有望切入人形机器人核心部件市场实现业务增长[16][17] - **产业集群影响**：成都龙泉区汽车零部件产业集群和青羊区航空航天产业集群，西菱动力总部在青羊区靠近成飞，能紧密联系航空航天领域并配套生产，利于军工和航空航天业务发展[4] - **竞争格局**：涡轮增压器市场由盖瑞特、博格华纳、三一重工和石川岛主导，占全球约 70%份额，国内市场规模超百亿人民币，西菱动力过去两三年爆发性增长[9] - **收入与盈利能力关系**：2020 年以来收入端复合增速 36%，但盈利能力波动大，因大规模资本扩张和产能投入致固定资产折旧增加、营收增长滞后；2024 年起净利润率逐步回升，一季度修复至近 7%，预计 2025 年收入约 24.2 亿人民币，若盈利能力恢复正常利润达 1.5 亿左右[2][13] - **费用率影响**：通过降本增效，费用率从早年 15%降至 2024 年 9.4%，得益于内部优化和规模效应，有助于提高盈利弹性，收入端上升时盈利能力有望大幅提升[4][14] - **未来盈利预期**：2025 年第一季度经营现拐点，净利润率接近 7%，净利润同比环比大幅提升，随规模效应显现盈利能力有望非线性快速增长，人形机器人业务布局推动业绩提升，2025 年归母净利润预计达 1.5 亿元，明后年增长率预计超 30%[19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2020 - 2023 年新能源车渗透率主要由纯电车型推动，2023 年起主要由混动车型推动，使西菱动力传统发动机零部件获更多订单并稳定增长，还促使其拓展涡轮增压器等新兴业务[6] - 豪能股份与西菱动力在产品结构、下游客户、传统发动机零部件方面有相似性，豪能股份以同步器起家，差速器增长快，未来行星齿轮业务预计快速发展，西菱动力以凸轮轴总成等奠定基础，涡轮增压器增长迅速[7][8][12] - 人形机器人板块近期波动但长期产业趋势仍在，调整提供挖掘优质标的配置机会，选择投资标应关注成长股顺应时代脉络[15]

会议信息 - 2025年5月16日召开股东大会，现场会议14:30开始，网络投票分交易系统和互联网系统进行[4] 股东情况 - 出席会议股东及代表116人，代表股份134,678,414股，占比44.4356%[5] - 通过现场投票股东3人，代表股份106,192,657股，占比35.0370%[5] - 通过网络投票股东113人，代表股份28,485,757股，占比9.3985%[5] 议案表决 - 多项2024年年度报告相关议案同意率超99.7%[7][8][10][11][13][14] - 以简易程序向特定对象发行股票议案，同意股份134,029,234股，占比99.5180%[17] - 中小股东同意该议案股份27,836,917股，占比97.7211%[17]

会议参与情况 - 出席现场和网络投票股东及代理人116人，代表股份134,678,414股，占比44.4356%[12] - 出席现场股东及代理人3人，代表股份106,192,657股，占比35.0370%[12] - 参与网络投票股东113人，代表股份28,485,757股，占比9.3985%[12] - 出席现场与网络投票中小投资者114人，代表股份28,486,097股，占比9.3987%[12] 会议时间安排 - 董事会2025年4月22日决议召集会议[6] - 4月24日发布《股东大会的通知》，股权登记日为5月9日[8] - 现场会议5月16日下午14:30召开，网络投票时间为5月16日[9] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意134,298,834股，占比99.7182%[17] - 《2024年度监事会工作报告》同意134,298,834股，占比99.7182%[19] - 《2024年度财务决算报告》同意134,287,334股，占99.7096%[21] - 《2024年度利润分配及资本公积转增预案》同意134,299,034股，占99.7183%[23] - 《2024年度利润分配及资本公积转增预案》中小投资者同意28,106,717股，占98.6682%[23] - 《2024年度报告及摘要》同意134,287,334股，占99.7096%[25] - 《关于续聘2025年度财务及内部控制审计机构的议案》同意134,287,334股，占99.7096%[27] - 《关于续聘2025年度财务及内部控制审计机构的议案》中小投资者同意28,095,017股，占98.6271%[27] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》同意134,029,234股，占99.5180%[28] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》中小投资者同意27,836,917股，占97.7211%[28] 会议决议情况 - 会议议案获有效表决权通过，决议与表决结果一致[29] - 德恒律师认为本次会议决议合法有效[30]

监管相关 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为12次[3] - 现场检查次数为4次[4] - 发表独立意见次数为7次[4] - 向本所报告的次数为0次[4] 其他情况 - 培训次数为1次，日期为2025年4月10日[4] - 子公司2021 - 2023年未完成经营业绩承诺，保荐机构督促补偿[4] - 公司及股东11项承诺均已履行[6][7] - 报告期内无保荐代表人变更[8] - 报告期内监管未对保荐机构或其保荐公司采取措施[8]

军工股市场表现 - 军工行业早盘出现集体调整 [1] - 爱乐达、通易航天、电光科技、天秦装备、西菱动力、中科海讯、国瑞科技、国科军工等多只个股跌幅超过5% [1]

成都西菱动力科技股份有限公司（简称"公司"）于2025年3月28日披露了《关于 部分募集资金被冻结的公告》（公告编号：2025-021），公司子公司成都西菱动力部 件有限公司（简称"动力部件"）在交通银行花圃路支行的募集资金专用账户（账号 511511031013002367458）被冻结资金96.80万元。上述冻结资金96.80万元已于近日解 除冻结并恢复正常使用。 成都西菱动力科技股份有限公司 关于部分募集资金解除冻结的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300733 证券简称：西菱动力 公告编号：2025-048 特此公告！ 成都西菱动力科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 8 日 ...

现金管理 - 2024年12月30日审议通过用4000万元闲置募集资金进行现金管理议案[1] - 现金管理期限自2025年1月16日起不超过12个月[1] - 截至公告日现金管理余额为1700万元[3][4] 投资产品 - 签约银行是交通银行，投资本金1700万元[3] - 产品期限从2025年4月29日至2025年6月16日，为保本浮动收益型[3] - 资金来源是向特定对象发行股票募集资金[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 西菱动力涡轮增压器业务成汽车零部件板块核心增长动力，航空零部件业务受益国产大飞机机遇，机器人零部件业务为战略新方向，维持“增持”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2024 年全年营收 17.53 亿元，同比增 15.38%，归母净利润 0.51 亿元；2025 年一季度营收 3.88 亿元，同比增 0.29%，归母净利润 0.21 亿元，同比增 107.58%，拟 10 股派 0.5 元（含税） [1] 各业务板块情况 汽车零部件板块 - 2024 年整体收入 15.80 亿元，同比增 11.46%，毛利率 14.22%，较上年度提升 4.83 个百分点 [2] - 涡轮增压器总成 2024 年收入 9.86 亿元，同比增 25.12%，进入理想、吉利等客户市场，2022 - 2024 年销量分别为 32.17 万、93.29 万、118.96 万台，2025 - 2027 年有望随新客户定点产品量产保持增长 [2] - 凸轮轴总成等传统产品收入 5.94 亿元，略微下降 [2] 航空零部件业务 - 2024 年收入 1.26 亿元，同比增 46.14%，毛利率 26.17%，较上一年度提升 29.82 个百分点 [3] - 受益国产大飞机发展，2024 年市场开拓成效显著，客户及产品结构优化，2025 年拓展无人机整装业务推动升级 [3] 机器人零部件业务 - 为战略发展新方向，全面布局资金、研发等，基于技术优势有望与新产品融合发展，目前开发谐波减速器产品及产线，未来有望开发丝杠等产品 [3] 盈利预测 - 维持 2025 - 2026 年归母净利润预测 1.36、1.90 亿元，新增 2027 年预测 2.62 亿元 [4] 财务指标预测 利润表 - 2025 - 2027 年预计营业收入分别为 22.29 亿、27.98 亿、33.80 亿元，营业成本分别为 18.35 亿、22.76 亿、27.20 亿元等 [11] 现金流量表 - 2025 - 2027 年预计经营活动现金流分别为 2.39 亿、2.75 亿、3.50 亿元等 [11] 资产负债表 - 2025 - 2027 年预计总资产分别为 36.58 亿、42.02 亿、47.45 亿元，总负债分别为 18.60 亿、21.98 亿、24.63 亿元等 [12] 盈利能力 - 2025 - 2027 年预计毛利率分别为 17.7%、18.7%、19.5%等 [13] 偿债能力 - 2025 - 2027 年预计资产负债率分别为 51%、52%、52%等 [13] 费用率 - 2025 - 2027 年预计销售费用率分别为 1.12%、1.12%、1.40%等 [14] 每股指标 - 2025 - 2027 年预计每股经营现金流分别为 0.78 元、0.90 元、1.14 元等 [14] 估值指标 - 2025 - 2027 年预计 PE 分别为 37、27、19，PB 分别为 2.9、2.6、2.3 等 [5][14]